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UGI (UGI) - 2026 Q1 - Earnings Call Transcript

2026-02-05 23:00

财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第一季度总可报告分部EBIT为4.41亿美元，同比增长5%（增加2100万美元）[4][10] - 调整后稀释每股收益为1.26美元，低于去年同期的1.37美元，主要原因是去年投资税收抵免的缺失、更高的利息支出以及夏威夷、意大利和奥地利资产剥离带来的收益损失[10] - 季度末可用流动性为16亿美元，较去年同期增加1亿美元，包括现金及现金等价物和循环信贷额度下的可用借款能力[14] 各条业务线数据和关键指标变化公用事业 - 公用事业部门EBIT为1.57亿美元，同比增长1600万美元[11] - 核心市场天然气销量同比增长16%，主要因服务区域气温较去年同期低约21%[11] - 季度内新增超过3500名住宅、商业和工业供暖客户[11] - 总利润增加2800万美元，主要得益于宾夕法尼亚州于2025年10月底生效的更高天然气基础费率[11] - 运营和管理费用增加900万美元，主要因人事和维护费用增加[11] 中游与营销 - 中游与营销部门EBIT为8800万美元，低于去年同期的9500万美元[12] - 尽管气温较去年同期低18%带来了一些增量利润，但主要被管道费率上涨所抵消，预计从本财年开始将逐步收回这部分成本[12][38] - 运营和管理费用增加600万美元，主要因人事相关费用增加以及上一财年末更多设施投入使用[12] - 管道费率上涨的影响约为500万美元[40] UGI国际（全球LPG） - UGI国际部门EBIT为1.24亿美元，同比增长1400万美元[12] - 零售LPG销量同比下降，原因包括作物干燥活动减少、意大利和奥地利LPG业务剥离以及持续的结构性节能[13] - 总利润增加2000万美元，主要得益于有效的利润率管理和有利的外汇折算影响[13] - 运营和管理费用同比基本持平，剥离带来的收益以及分销和维护费用的降低被不利的外汇折算影响完全抵消[13] AmeriGas（国内LPG） - AmeriGas部门EBIT为7200万美元，较去年同期下降200万美元[13] - 零售LPG总销量因东部寒冷天气增加100万加仑，但被西部温暖天气和夏威夷业务剥离部分抵消[13] - 客户流失率同比有所改善[13] - 总利润增加200万美元，更高的LPG单位利润被更低的费用收入部分抵消[13] - 运营和管理费用增加800万美元，主要因持续投资于面向客户的举措以提升客户保留率和体验，导致人事相关和广告费用增加[14] - 安全指标显著改善，可记录事故减少45%，工伤损失时间减少60%[5] - 客户服务呼叫量减少，净推荐值达到自2023年采用当前方法以来的最高水平[6] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场：自2025财年以来，已达成协议剥离七个欧洲国家的LPG业务，这些业务约占UGI国际上一年EBIT的5%[6] - 美国市场：宾夕法尼亚州公用事业业务受益于2025年天然气基础费率调整和强劲的天然气需求[4] - 天气影响：美国部分地区有利天气（寒冷）对LPG业务产生积极影响，但西部温暖天气产生部分抵消作用[4][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进卓越运营、安全和文化转型，以释放内在价值[4] - LPG投资组合优化已基本完成，剥离资产将产生约2.15亿美元的现金收益，用于加强资产负债表[6][7] - 聚焦于具有最强竞争地位和增长机会的市场[7] - 通过严格的资本配置，定位天然气基础设施以抓住增长机会，特别是在宾夕法尼亚州[5][16] - 季度内部署了2.25亿美元资本支出，其中73%用于受监管的公用事业业务，主要用于基础设施更换和系统改善[7] - 新卡莱尔LNG储存和气化设施现已投入运营，由与公用事业部门的长期合同支持，增强了综合天然气平台[7] - 季度后，为UGI Utilities和Mountaineer Gas Company提交了天然气基础费率调整申请，分别要求增加约9900万美元和2700万美元的总体分销费率，以支持超过5亿美元的系统和技术升级投资[8] - 公司致力于保持天然气服务的可负担性，例如未来三年将向UGI Utilities Operation Share能源基金捐赠300万美元，以帮助中低收入客户支付取暖费[9] - 任命首席战略官，以更专注于公司的中长期未来、投资组合优化、外部机会以及应对环境和监管问题[34][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，天然气业务表现强劲，全球LPG业务通过严格的利润率管理和成本控制抵消了剥离影响[4] - 对AmeriGas的运营转型进展感到满意，安全、运营指标和客户保留率均有改善[16] - 正在为满足冬季强劲需求做好准备，特别是在极端天气条件下[16][20] - 宾夕法尼亚州的天然气需求增长前景乐观，公司基础设施处于有利位置[5] - 公司正与许多电力提供商和数据中心进行大量讨论，有望在本财年内宣布一些进展[27][28] - 白宫和13个州州长关于紧急采购更多电力的指示，为数据中心需求增长增添了额外动力[27] 其他重要信息 - 穆迪将AmeriGas Partners的展望从负面调整为正面，同时确认其B1公司家族评级，验证了其运营和财务改善[6][15] - AmeriGas获得了商业改进局的A-评级[6] - 公司长期杠杆率目标为低于4.5倍，将通过债务减少和EBIT增长相结合的方式实现[15] 总结问答环节所有的提问和回答问题: 近期极端冬季天气对AmeriGas业务和中游营销业务的影响 [18] - **回答 (AmeriGas):** AmeriGas为冬季做了大量准备，目标是今年冬季性能提升约60%，明年冬季达到100%[19]。安全记录创历史最佳，客户净推荐值显著高于去年1月，客户服务呼叫量大减[19]。尽管系统在某些遭遇极端天气和路况的地区承受压力，但需求非常强劲[20]。公司能够从温暖的西部调集资源支援东部[21]。 - **回答 (其他部门):** 公用事业业务所在区域也经历了极端天气，客户从天气追踪机制中受益[22]。中游营销业务通常受益于寒冷天气，但其部分产能需确保公用事业部门的供应，该团队在利用环境优势的同时确保了公用事业的天然气需求[22][23]。问题: 宾夕法尼亚州费率调整申请的决策背景和内容 [24] - **回答:** 此次费率申请中无特别或不寻常的内容[25]。公司长期以来一直关注可负担性和运营效率管理，效率提升（尤其是运营支出方面）将直接惠及客户账单[25]。资本支出主要用于过去一直在进行的基础设施投资，以保障安全[25]。公司在州内的可负担性排名低于许多其他公用事业公司，并将继续重点关注此点[26]。问题: 宾夕法尼亚州天然气需求增长前景及与潜在客户（如数据中心）的讨论进展 [27] - **回答:** 一切进展顺利，公司无法比电力提供商或数据中心行动更快，但正在进行大量讨论，其中一小部分已进入下一阶段[27]。希望能在本财年内宣布一些消息[28]。近期白宫和州长关于紧急采购电力的指示，为原本就在增长的数据中心需求增添了额外动力[27]。问题: 设立首席战略官角色的原因和职责 [33] - **回答:** 这是公司发展的自然进程[36]。在专注于日常运营和建立强健业务流程之后，现在需要开始更多地关注中期和长期未来[34][35]。该角色将帮助公司审视正确的投资组合、外部机会、产品以及未来可能面临的环境和监管问题[35]。首席战略官与CEO有过合作经历，深谙能源行业，将为公司的长期目标和机会带来价值[36]。问题: 中游业务管道成本回收滞后的量化影响及未来财年是否形成顺风 [38] - **回答:** 该影响是公司FERC管道费率上涨所致，已在预算中有所预期[39]。存在回收的时间滞后，预计将从本财年开始回收，虽然可能无法在2026财年全部收回，但将收回大部分[39]。影响的规模大约在500万美元左右[40]。