债券发行与挂牌 - 曹妃甸国控投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券（第三期）获得上海证券交易所挂牌同意 [1] - 该期债券将于2025年12月4日起在上海证券交易所挂牌交易 [2] - 债券证券简称为“25曹国D3”，证券代码为“280851” [2] 交易安排 - 债券挂牌后将采取点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交等多种交易方式 [2] - 债券发行依据《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》等相关规定进行 [2]

近期短期债券发行特征 - 财政部发行63天期债券规模400亿元，发行利率1.2891%，边际利率1.2891%，投标倍数2.45倍，发行利率低于市场预期1.2400% [1] - 同期发行91天期债券规模550亿元，利率1.2675%，低于预期1.2900% [1] - 63天期债券发行利率较预期低5个基点，边际利率与发行利率差值扩大至7个基点，创近三个月同期限品种最大利差 [1] - 5月至今63天期债券累计发行达1150亿元，6月单月投放量占全年计划34% [3] - 发行利率从5月初1.3101%阶梯式下行至6月1.2018%，与同期1年期国债收益率1.40%的差距扩大至19.82个基点，形成期限利率倒挂 [3] 市场流动性状况与需求 - 短期债券发行利率走低反映当前流动性宽松环境，投标倍数较高表明机构配置需求强劲 [1] - 理财破净率降至0.92%历史低位，银行间市场隔夜质押式回购成交量维持在6.8万亿元高位 [6] - 近期发行的债券边际倍数飙升至41.17倍，显示机构对利率下行形成强烈共识 [5] - 5年期国债投标倍数达3.90倍，边际倍数冲至5.84倍，暗示长期资金配置需求正在蓄力 [6] 财政部政策操作意图 - 63天期债券到期日恰逢三季度末财政支出高峰期，可实现流动性平滑过渡 [5] - 当前1.2%左右融资成本较商业银行同业存单利率低30个基点 [5] - 400亿规模恰好覆盖6月MLF到期量23%，1.2891%边际利率锚定在1年期MLF利率下方传递政策利率天花板信号 [6] - 通过短期债券吸收过剩流动性，为后续专项债提速预留空间 [6] - 通过短期债券发行利率碎步上行遏制机构过度加杠杆行为，维持中长期债券利率下行趋势为科技专项债发行营造有利环境 [7] 市场反应与投资策略 - 市场出现资产荒与资金堰塞湖并存困境，短期债成香饽饽 [1][6] - 6月以来1年期与10年期国债利差收窄至25个基点，30年期品种收益率单周下行2.9个基点，63天期债券发行利率逆势上行3.3个基点 [7] - 信用债市场出现分化，5年期AA+级城投债利差压缩至82个基点，63天期国债利率波动区间扩大 [8] - 专家建议关注收益率2%以上信用债品种 [1]

债券发行与挂牌 - 嘉兴经济技术开发区国有资本投资控股有限公司将于2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）[1] - 该期债券证券简称为“25经控01”，证券代码为“280800”[2] - 上海证券交易所同意该债券自2025年12月4日起挂牌交易[2] 交易安排 - 债券挂牌后将采取点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交等多种交易方式[2] - 债券发行与挂牌依据《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》等规定执行[2]

债券发行与挂牌 - 瑞昌市投资有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第三期）获准挂牌[1] - 该期债券将于2025年12月4日起在上海证券交易所挂牌交易[2] - 债券证券简称为“25瑞投03”，证券代码为“280844”[2] 交易机制 - 该债券在上交所将采取点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交等多种交易方式[2]

债券发行与挂牌 - 吉首市腾达经济建设投资有限责任公司将于2025年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券（第一期），该债券为高成长债 [1] - 上海证券交易所同意该期债券于2025年12月4日起挂牌交易 [3] - 该债券的证券简称为“25腾达V1”，证券代码为“280570” [3] 交易安排 - 该债券在上海证券交易所将采取点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交等多种交易方式 [3]

预算计划核心调整 - 韩国国会批准将下一年度外汇稳定债券发行金额上限提高至50亿美元 [1] - 此次批准的上限较政府最初为2026年提议的14亿美元大幅提升 [1] - 2025年的外汇债券发行上限设定为35亿美元 [1] 债券发行情况 - 韩国政府今年已发行欧元、美元和武士债券 [1]

人民币国际化进程与市场动态 - 俄罗斯财政部将于12月8日首次发行以人民币计价的主权债券 认购登记从12月2日开始[1] - 英国、印尼等国此前也发行过离岸人民币主权债券[1] - 境外主体持有境内人民币金融资产规模已超过10万亿元 人民币债券和股票已被纳入全球主流资产交易指数[1] 人民币资产吸引力上升的驱动因素 - 全球参与者选择货币基于理性经济考量 旨在优化组合、分散风险、保值增值[3] - 俄罗斯发行人民币主权债券的直接原因是其对华贸易顺差大增 出口商持有大量人民币 同时存在财政赤字且无法获得美元和欧元融资[3] - 各国使用人民币结算源于中国企业在海外基建、新能源设备出口、跨境电商等领域的现实经济活动 有助于规避汇率风险和提升交易效率[3] 人民币国际地位提升的基础 - 货币国际地位是经济实力、制度信任与市场接受度长期积累的产物[4] - 中国是全球第二大经济体、第一大商品出口国 连续多年稳居全球第一货物贸易大国 与200多个国家和地区保持贸易往来[4] - 中国在开放条件下推进高质量发展 扩大国际合作 其确定性、未来性和机遇性使“看好中国”成为国际共识[4] 国际货币体系格局演变 - 美国利用美元霸权转嫁债务风险并频繁动用金融制裁 加速美元“武器化” 透支其信用基础[5] - 全球金融生态正从“美元独大”向“多中心体系”演化 这是各国出于资产安全性考量的直观反映[5] - 其他主要发达经济体利率剧烈波动、债务风险积聚 倒逼全球投资者寻求更多风险对冲策略[5] - 随着中国综合国力持续增强和金融市场深化开放 人民币资产走向全球的进程刚刚开始[5]

债券发行与挂牌 * 丹阳投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）获得上海证券交易所同意挂牌[1] * 该期债券将于2025年12月3日起在上海证券交易所挂牌交易[2] * 债券在交易所的证券简称为"25丹投02"，证券代码为"280762"[2] 交易机制 * 该期债券在交易所将采取点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交等多种交易方式[2]

事件概述 - 俄罗斯财政部宣布将于12月8日首次在莫斯科发行以人民币计价的主权债券 认购登记从12月2日开始[2] - 这是人民币在全球市场受欢迎的最新例证 此前英国 印尼等国也发行过离岸人民币主权债券[2][3] 人民币国际化进程与市场表现 - 人民币国际化是由市场逻辑驱动 全球贸易格局重塑和各国理性选择共同推动的历史进程 并非单方面推动[2] - 截至2024年四季度 全球外汇储备中的人民币资产总额约为2470亿美元[3] - 全球有80多个国家和地区的央行或货币当局将人民币纳入外汇储备[3] - 10月 人民币在全球贸易融资市场中的结算份额达到8.5% 跃居全球第二[3] - 境外机构在中国境内发行“熊猫债”的规模持续扩大[3] 市场需求与驱动因素 - 各国选择人民币是出于实际需求 使用人民币结算能规避汇率风险并提升交易效率[2] - 海外对人民币的青睐是出于冷静的经济考量 旨在优化投资组合 分散风险 保值增值[4] - 在主要发达经济体利率剧烈波动 债务风险积聚的背景下 人民币资产展现出相对稳定的收益和较低的波动性[4] - 美国频繁动用金融制裁 将SWIFT和美元清算通道等作为工具 促使市场寻求替代方案[4] 全球货币体系演变 - 当前全球货币体系进入深刻的结构性变革期 正从“美元独大”逐渐向“多中心体系”演化[4] - 货币的国际地位是经济实力 制度信任与市场接受度长期积累的产物[4] - 人民币的稳步前行依托于中国经济的韧性 超大规模市场的吸引力以及持续推进的金融开放[4] - 多一种稳定货币选项本身是国际体系的稳定器[4] 具体国家行动与计划 - 除俄罗斯外 匈牙利 阿联酋 印度尼西亚等国也选择发行人民币计价债券[3] - 哈萨克斯坦国有石油生产商发行了首次“点心债”[3] - 肯尼亚有意将其美元债务转换为人民币贷款[3] - 斯洛文尼亚和巴基斯坦也已宣布计划借入人民币[3] 相关立场与态度 - 人民币国际化是中国经济发展和对外开放自然衍生的结果 不追求货币霸权[5] - 相关进程坚持以市场驱动和自主选择为基础 稳慎扎实推进[5] - 推动的是人民币在贸易 投资和金融合作中的便利化[5]

债券发行与挂牌 * 重庆三峡高新技术产业发展集团有限公司将于2025年面向专业投资者非公开发行“一带一路”公司债券（第一期）[1] * 该期债券将于2025年12月2日在上海证券交易所正式挂牌交易[2] * 债券的证券简称为“25三峡01”，证券代码为“280820”[2] 交易机制 * 该债券在上海证券交易所的挂牌交易符合《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》等规定[2] * 债券在交易所将采取点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交等多种交易方式[2]