财务表现 - 上半年公司实现营业收入8.20亿元 同比下降6.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为亏损3360.73万元 [1] - 扣除非经常性损益后净利润为亏损7822.91万元 [1] - 基本每股收益为亏损0.0195元 [1] 经营状况 - 营业收入出现同比下滑 [1] - 公司净利润及扣非净利润均处于亏损状态 [1]

核心财务表现 - 营业总收入2.25亿元，同比增长24.98%，主要因EPC及建筑设计业务正常开展带来收入增量[1][2] - 归母净利润190.67万元，同比下降84.36%，扣非净利润亏损606.33万元，同比下降199.77%[1][2] - 第二季度单季度营收1.36亿元，同比增长42.35%，净利润727.26万元，同比增长14.26%[1] 盈利能力指标 - 毛利率45.01%，同比下降13.58个百分点，净利率2.37%，同比下降64.98%[1] - 三费总额6359.1万元，占营收比28.24%，同比上升4.45个百分点，其中销售费用增33.08%因市场开拓力度加大，管理费用增27.32%因规模扩大[1][2] - 每股收益0.02元，同比下降84.34%[1] 资产与负债状况 - 货币资金2.8亿元，同比增长17.74%，但理财投资支出导致货币资金变动幅度为-37.83%[1][2] - 应收账款3.42亿元，同比大幅增长49.66%，应收账款/利润率达1193.76%[1][6] - 有息负债9089.23万元，同比增长130.55%，主要因银行短期借款增加[1][2] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.46元，同比下降135.63%[1] - 经营活动现金流净额下降229.89%，因支付人工成本及EPC业务采购成本增加[4] - 投资活动现金流净额下降58.95%，因购买理财产品[4] - 筹资活动现金流净额增长192.95%，因取得短期借款[4] 业务与战略分析 - EPC业务及新收购建筑设计业务驱动收入增长，但EPC业务处于规模爬坡阶段毛利率有限[6] - 公司采取"市场年"战略，增设分、子公司导致销售团队扩容和市场投入增加[6] - 未来将重视盈利能力提升，结合市场开拓与降本增效，加强应收账款回收和现金流管理[6][7] 历史业绩参考 - 公司上市以来ROIC中位数19.04%，但2023年ROIC为-13.02%，去年ROIC为3.66%[5] - 上市以来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱[5]

财务表现 - 营业总收入6890.95万元，同比下降34.1%，主要受经济环境影响导致业务承接放缓[1] - 归母净利润-856.72万元，同比改善51.8%，第二季度单季实现盈利31.16万元，同比大幅上升101.2%[1] - 扣非净利润-1139.66万元，同比改善44.47%[1] 盈利能力指标 - 毛利率30.69%，同比大幅提升238.74个百分点[1] - 净利率-12.7%，同比改善27.76个百分点[1] - 每股收益-0.06元，同比改善53.85%[1] 成本结构 - 三费总额1723.73万元，占营收比重25.01%，同比上升21.54%[1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较上期有所扩大[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.87元，同比大幅下降612.02%，主要因经营活动收款与收入确认存在时间差，且上期收到特殊款项包括诉讼退回1439.82万元和项目设计费1121万元[2] - 本期因诉讼冻结1795万元资金[2] - 投资活动现金流净额变动-884.76%，主要因对外投资支出672.2万元[2] 资产负债结构 - 货币资金8377.22万元，同比下降23.36%[1] - 应收账款2.28亿元，同比上升30.14%[1] - 有息负债271.37万元，同比增加53.58%[1] - 每股净资产3.66元，同比下降5.76%[1] 税务与特殊项目 - 所得税费用变动-486.18%，主要受递延所得税费用影响[2] - 公司历史上ROIC中位数为12.24%，但2024年ROIC为-7.72%[2] - 上市以来7份年报中仅1次亏损年份[2] 业务运营 - 公司业务附加值不高，去年净利率为-18.43%[2] - 需要关注应收账款状况，特别是年报归母净利润为负的情况下[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.34亿元，同比下降17.81% [1] - 归母净利润428.33万元，同比下降82.6% [1] - 第二季度营业总收入1.97亿元，同比下降26.38%，归母净利润-1075.01万元，同比下降208.49% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.38%，同比下降5.17个百分点 [1] - 净利率2.67%，同比下降63.75% [1] - 每股收益0.02元，同比下降87.5% [1] - 历史净利率中位数为3.63%，产品附加值不高 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.44元，同比改善66.24% [1] - 货币资金1.44亿元，同比下降23.46% [1] - 应收账款规模达11.61亿元，占归母净利润比例4950.2% [1][4] - 货币资金/流动负债比率仅为35.12% [4] 资本结构与负债 - 有息负债7.13亿元，同比下降20.48% [1] - 有息资产负债率20.57% [4] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-21.46% [4] 投资回报能力 - 2024年ROIC为3.38%，资本回报率不强 [3] - 上市以来ROIC中位数10.18%，2023年最低为3.23% [3] - 公司业绩主要依赖研发驱动 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2794.01万元 同比下降71.91% [1] - 净利润亏损1248.45万元 上年同期净利润224.98万元 [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [1]

股东减持计划 - 实际控制人葛荣计划减持不超过132.42万股（占公司总股本1%）[1] - 股东杭州园展计划减持不超过132.42万股（占公司总股本1%）[1] - 股东杭州鸿园计划减持不超过132.42万股（占公司总股本1%）[1] 股东持股情况 - 葛荣当前持股1076.86万股（占公司总股本8.13%）[1] - 杭州园展当前持股1043.51万股（占公司总股本7.88%）[1] - 杭州鸿园当前持股502.2万股（占公司总股本3.79%）[1] 减持实施细节 - 减持方式为集中竞价交易[1] - 减持时间窗口为公告披露后15个交易日起的3个月内[1] - 减持价格要求不低于首次公开发行价格[1]

政策背景与行业机遇 - 2025年中央城市工作会议明确以创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标 推动城市高质量发展 坚持城市内涵式发展 将城市更新作为重要抓手 [1] - 国家发展改革委聚焦重大战略、重大工程和新型基础设施、新型城镇化资金使用 加大对新型城镇化重点领域投入 重点支持城市更新、市政设施补短板、安全韧性提升及智慧城市建设等标志性项目 [1] - 城市更新行动意见明确三大重点任务：社区层面推进老旧小区改造 城市层面完善基础设施 社会层面加强历史文化遗产保护传承并推动数字化、绿色化、智能化转型 [3] 公司财务表现 - 2025年第二季度实现主营收入3758.04万元 同比微降3.47% [1] - 单季度归母净利润达31.16万元 同比大幅增长101.20% [1] - 在营收小幅波动情况下净利润实现翻倍增长 反映盈利能力显著提升和成本管控、项目结构优化成效 [1] 业务范围与核心竞争力 - 主营业务涵盖风景园林设计服务和园林绿化工程总承包（EPC） 提供从前期策划到施工配合的全流程设计服务 [2] - 通过EPC模式实现项目设计、采购、施工一体化管理 [2] - 自1987年起获得风景园林工程设计专项甲级资质 是国内最早具备该资质的企业之一 [2] 项目经验与品牌影响力 - 主导杭州西湖风景名胜区综合保护工程、西溪国家湿地公园提升工程 参与中国杭州G20峰会、金砖国家峰会等重大国际活动核心景观设计 [2] - 为西湖文化景观成功申遗作出重要贡献 树立杭州园林设计院的全国知名品牌形象 [2] - 屡获国际国内殊荣 包括国际风景园林师联合会亚太区主席奖、美国风景园林师协会分析与规划荣誉奖等百余项大奖 [2] 战略布局与发展方向 - 充分发挥设计—施工—运营全产业链协同优势 在城市更新与老旧小区改造、生态修复与环境治理等关键领域积极布局 [3] - 致力于为新型城镇化建设提供系统性、整体性解决方案 [3] - 结合核心业务优势及政策导向 通过整合全产业链服务能力为新型城镇化建设提供系统性解决方案 [3]

股价与交易表现 - 公司股票今日跌停 换手率达30.62% 成交额11.25亿元 振幅18.47% [2] - 龙虎榜营业部席位合计净卖出1852.40万元 近半年累计上榜龙虎榜10次 [2] - 主力资金净流出3.41亿元 其中特大单净流出3.32亿元 近5日主力资金净流出4.03亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 第一大买入营业部为国信证券浙江互联网分公司买入2926.10万元 [2][3] - 第一大卖出营业部为东莞证券西安高新四路营业部卖出2331.69万元 [2][3] - 前五大买卖营业部合计成交1.96亿元 买入额8890.86万元 卖出额1.07亿元 [2] 财务业绩表现 - 一季度营业收入1.67亿元 同比增长22.31% 净利润亏损1572.16万元 [3] - 上半年预计净利润亏损9200万元至6800万元 同比变动-52.26%至-12.54% [3]

公司股价表现 - 8月27日股价下跌5.02%至9.47元/股，成交额1.20亿元，换手率8.30%，总市值17.42亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成：工程施工97.29%，景观设计2.25%，苗木与建材销售0.39%，其他(补充)0.07% [1] - 公司成立于1998年6月26日，2021年11月12日上市，主营园林绿化建设项目设计施工及苗木花卉种植销售 [1] 机构持股情况 - 中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）二季度新进十大流通股东，持有279.16万股（占流通股1.86%），当日浮亏约139.58万元 [2] - 该基金成立于2017年6月16日，规模12.45亿元，今年以来收益41.61%（同类排名893/8194），近一年收益80.96%（同类排名656/7963） [2] 基金管理团队 - 基金经理江峰累计任职5年137天，管理规模57.82亿元，任职最佳回报118.36% [3] - 基金经理王颖累计任职8年195天，管理规模38.35亿元，任职最佳回报52.12% [3]

债券发行概况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券总额52,000万元 每张面值100元 共发行520万张[2] - 募集资金净额为51,284.06万元 扣除券商承销保荐费490.57万元及其他发行费用225.37万元[2] - 债券信用评级为A+ 发行人信用评级为A+[3] 债券条款设计 - 债券期限6年 票面利率逐年递增 第一年0.30% 第二年0.50% 第三年1.00% 第四年1.50% 第五年2.40% 第六年3.00%[3] - 设置到期赎回条款：债券期满后5个交易日内按票面面值的115%赎回[3] - 有条件赎回条款：连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价格130% 或未转股余额不足3,000万元时触发[4] - 回售条款包含有条件回售和附加回售两种情形 最后2个计息年度可行使回售权[4][5] 公司治理变动 - 回购注销2024年限制性股票激励计划350万股 涉及37名激励对象 导致注册资本减少350万元[6] - 修订《公司章程》 监事会职权由董事会审计委员会行使 监事会议事规则相应废止[6][7] - 根据最新法律法规修订《可转换公司债券持有人会议规则》[8] 重大事项影响 - 相关事项基于实际经营情况和法规要求作出 不会对生产经营产生不利影响[8] - 事项不影响可转换公司债券本息安全 不会对偿债能力产生重大不利影响[8] - 公司运作正常 事项有利于促进长远发展利益[8]