文章核心观点 - 外资炭黑企业在全球市场凭借先进技术、高质量产品和广泛市场布局发挥重要作用，其产品广泛应用于橡胶、塑料等多个关键行业 [2] 外资炭黑企业的特点和优势 - 拥有先进生产设备和技术，注重研发创新以提高生产效率和产品品质，满足市场需求并提供多样化产品 [3] - 注重质量控制，确保产品稳定性和一致性，遵守国际标准并通过ISO9001等认证，使产品在市场上具有较高竞争力 [3] - 在全球范围内布局生产基地，利用全球资源和市场优势形成完善供应链和销售网络，以更好地满足客户需求并获取更多市场份额 [3] 外资炭黑企业的应用领域 - 橡胶工业：作为重要填充剂应用于橡胶轮胎制造，提高轮胎的耐磨性、抗裂性、耐老化性能及整车使用寿命 [3] - 塑料工业：作为填充剂应用于电线电缆、汽车零部件等领域，提高塑料制品的抗拉强度、抗疲劳性和耐磨性 [4] - 油墨工业：作为重要组成部分应用于油墨制造，提高油墨的色度、遮盖力和抗紫外线性能，满足书籍印刷、包装印刷等需求 [4] - 涂料工业：应用于室内外涂料、汽车涂料等领域，增加色度和遮盖力，提高涂层附着力、耐久性及防腐、防水、防火等特性 [4]

双信炭黑行业失信问题 - 行业内部分企业为追求暴利采取失信行为，严重侵犯消费者权益并损害企业声誉 [2] - 失信问题产生原因包括企业经营理念问题、行业监管不到位以及市场信息不对称 [2] - 企业经营理念问题表现为忽视产品质量和顾客满意度，仅追求短期经济利益 [2] - 行业监管不到位体现在地方政府监管力度不够和执法手段不力 [2] - 市场信息不对称导致消费者难以辨别炭黑产品质量和信誉 [2] 失信黑名单制度的作用与挑战 - 失信黑名单通过公开失信企业信息并限制其融资、减少政府采购等方式给予惩罚 [3] - 该制度可提高市场透明度和信息公开程度，帮助消费者了解企业信誉状况 [3] - 公示失信企业名单能促进企业诚信经营，警示其他企业并促进行业良性竞争 [3] - 失信黑名单有助于加强监管机构的执法能力，精准打击失信行为 [3] - 制度面临信息真实性监管难题，需建立有效的信息收集、核实和发布机制 [3] - 需建立失信企业的自我纠正和改进机制，帮助企业通过整改重建信用 [3] - 有效实施该制度需加强监管部门的能力和执法水平，包括培训和人员配备 [3]

炭黑行业概况 - 炭黑是由烷烃类石油产品经燃烧或热分解后得到的黑色粉末 具有优良导电性 导热性 增强强度和耐磨性等特点 广泛应用于橡胶 塑料 油墨和涂料等工业领域[2] - 中国炭黑产能占全球总产能50% 为全球最大炭黑生产国[2] - 中国炭黑产业崛起源于国内快速增长的橡胶工业需求[2] 炭黑上市公司分类 - 纯粹从事炭黑生产和销售的公司包括旭化成 巴斯夫和金山毅明等[2] - 石油化工领域综合企业包含炭黑生产与销售的公司包括中国石化和中国石油等[2] 行业增长数据 - 2019年中国炭黑产量达400万吨 较2016年260多万吨增长约50%[3] - 增长动力来自橡胶工业需求稳步增长和炭黑产业技术进步推动[3] 行业挑战 - 炭黑生产过程中释放大量二氧化硫和二氧化氮等有害气体 面临日益严格的环境保护要求 可能增加企业运营成本[3] - 新材料不断涌现导致炭黑在某些领域面临替代品竞争风险 可能造成市场需求下降[3] - 全球原材料价格波动和国际贸易摩擦等宏观因素可能对产业产生影响[3] 企业发展方向 - 炭黑企业需要创新和优化产业链 提高产品附加值和竞争力[3] - 技术创新是关键 应加大新技术研发投入以提高产品品质和性能[3] - 企业间合作与整合将为产业带来新机遇和发展空间[3]

公司业务与产品 - 炭黑产品广泛应用于轮胎、橡胶制品、油墨涂料、纺织、造纸、农药、新能源等领域 [1] - 公司重点关注碳基和硅基纳米材料研发 开发高端及个性化产品 [1] - 2025年上半年出口产品以炭黑为主 出口占比12.03% 主要出口至欧洲、东南亚等地 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入21.22亿元 较去年同期20.36亿元增长4.24% [1] - 山西项目已顺利投产 产能逐步释放 销售额纳入合并报表核算 [1] - 上半年累计研发投入11,624万元 同比增长131.67% [1] 研发与技术 - 2025年上半年攻克9项重要研发项目 累计获国家专利授权122项 [1] - 围绕国家战略性新兴产业领域研发 与多科研院校开展产学研合作 [1] - 数字化转型提升生产效率与管理水平 未来将加快推进 [1] 生产运营与成本控制 - 成立原料协调小组进行市场预判 优化采购节奏控制成本 [1] - 谋划近区域长协资源并开发高性价比油品 保障长期稳定用油 [1] - 通过产能扩张、智能制造及绿色转型提升竞争力 [1] 环境保护与可持续发展 - 建立全套污染防治措施 环保指标优于国家和地方标准 [1] - 荣获国家级绿色工厂称号 推进减污降碳和清洁生产 [1] - 碳中和碳达峰目标带来机遇 打造全产业链绿色低碳循环发展之路 [1] 公司治理与投资者关系 - 公司重视投资者回报 分红信息以公告为准 [1] - 构建适配薪酬体系保障员工权益 人才引进政策良好 [1] - 董事长对公司发展信心源于主营业务布局和管理团队能力 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入21.22亿元 同比增长4.24% [5] - 炭黑产品出口占比12.03% 主要面向欧洲及东南亚市场 [2] - 2025年上半年研发投入11,624万元 同比增长131.67% [5] 产能与项目 - 山西项目已进入投产阶段 产能正逐步释放 [6][7] - 新增产能推动销售额同比增长4.24% [5] - 山西项目销售额纳入总公司合并报表核算 [7] 研发与技术 - 累计获得国家专利授权122项 [5] - 2025年上半年集中攻克9项重要研发项目 [5] - 研发领域涵盖炭黑设备、工艺优化、环保技术、白炭黑制备、能源回收等 [5] - 与复旦大学、中科院、浙江大学等科研院校开展产学研合作 [5] 可持续发展 - 目标2030年实现碳达峰、2050年实现碳中和 [2] - 获评国家级绿色工厂称号 [1] - 推进绿色原料、绿色生产、绿色包装、绿色物流全产业链建设 [2] 原材料管理 - 成立原料协调小组进行市场预判和采购节奏优化 [2] - 谋划近区域长协资源开发高性价比油品 [2] 战略规划 - 聚焦碳基和硅基纳米材料研发 [4][5] - 推进智能制造和绿色转型 [4] - 开发高端个性化产品 [5] 投资者关系 - 分红政策以公告为准 [3] - 股份回购将结合经营状况和监管要求综合研判 [7] - 已构建与经营发展适配的员工薪酬体系 [3]

中国炭黑产业发展现状 - 行业作为重要工业原料，广泛应用于橡胶、塑料、涂料、印刷油墨等领域 [2] - 国内橡胶工业作为全球最大生产和消费国，对炭黑存在巨大需求 [3] - 行业产量连续多年保持稳定增长态势，主要企业如宝丰能源、航天炭素已成为全球行业重要参与者 [3] 中国炭黑产业出口优势 - 产品在国际市场以质优价廉备受青睐，企业通过规模化生产和降低成本提供具有竞争力的价格 [4] - 行业注重研发创新，推动技术改进，产品品质实现质的飞跃，能够满足国际市场高端需求 [4] - 高附加值产品如特种炭黑、热塑性炭黑成为出口新增长点 [4] 中国炭黑出口前景和机遇 - 出口量和出口额逐年增加，行业已成为全球炭黑市场重要供应国之一 [5] - 国内橡胶、塑料、涂料等行业需求量将进一步增加，国内市场潜力巨大 [5] - 全球环保意识提高，国际市场对绿色环保型炭黑需求增加，为行业提供更多机遇 [5] - 行业拥有丰富原料资源和良好生产环境，成本优势明显，并获政府支持鼓励 [5] 中国炭黑发展策略和措施 - 政府及相关机构已出台一系列政策和措施，以推动产业发展并提升出口竞争力 [6]

行业发展历程 - 中国炭黑产业自20世纪50年代技术引入后经历了从小到大、从弱到强的发展历程 [2] - 近20年来行业实现跨越式发展，成为全球最大炭黑生产国之一 [2] - UV国产炭黑凭借卓越质量和性能成为中国炭黑行业参与国际竞争的重要力量 [2] 产品核心特性 - UV国产炭黑具有优异的耐候性、耐热性和耐化学腐蚀性 [2] - 产品颜色饱和度高、遮盖性好，能有效吸收紫外线并提供优异抗紫外线性能 [2] - 国产炭黑细粒度分布均匀，有助于提高耐候性和抗老化能力，延长产品使用寿命 [3] - 生产过程中废气和废水可有效处理回收利用，符合可持续发展理念 [3] 主要应用领域 - 在橡胶制品中作为增强剂和填充剂，提高产品强度和耐磨性 [3] - 在塑胶制品中用于增加颜色和韧性，扩大应用范围 [3] - 在涂料和油墨中可调节颜色并提高抗紫外线性能，增加产品附加值 [3] - 在汽车漆、建筑涂料领域应用增多，提高涂料耐久性和美观性 [2] - 在沥青路面修复、电子产品和高端仪器表面涂层等领域得到广泛应用 [3] 未来发展趋势 - 全球环保意识提高推动对低污染、低排放高品质黑色颜料的需求增长 [4] - 行业面临技术升级和产品升级的挑战，需提升技术创新能力和研发投入 [4] - 通过创新和提高产品质量附加值，UV国产炭黑有望成为领先全球的高品质黑色颜料产业 [4]

财务表现 - 营业总收入42.96亿元，同比下降12.56%，其中第二季度营收21.16亿元，同比下降16.32% [1] - 归母净利润亏损1.15亿元，同比下降110.97%，第二季度亏损7942.81万元，同比下降36.39% [1] - 扣非净利润亏损1.31亿元，同比下降84.52% [1] - 毛利率2.37%，同比下降35.23%，净利率-2.86%，同比下降133.68% [1] - 每股收益-0.16元，同比下降128.57%，每股净资产3.78元，同比下降6.07% [1] 现金流与债务状况 - 货币资金3.8亿元，同比下降40.51%，应收账款16.22亿元，同比下降15.79% [1] - 有息负债35.42亿元，同比上升14.93%，流动比率0.99 [1] - 每股经营性现金流-0.01元，同比改善96.48% [1] - 有息资产负债率达43.96%，财务费用占近三年经营性现金流均值78.91% [4] - 货币资金/流动负债仅11.21%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅2.82% [4] 成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.91亿元，三费占营收比4.46%，同比上升21.79% [1] 历史业绩与商业模式 - 去年ROIC为1.83%，近10年中位数ROIC为2.71%，2019年最低为-3.84% [3] - 去年净利率0.21%，显示产品或服务附加值不高 [3] - 上市18年来亏损2次，生意模式较脆弱 [3] - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] 机构持仓 - 国泰金鹰增长混合持仓794.22万股并增持，规模11.79亿元，近一年上涨72.84% [5] - 国泰研究优势混合A持仓517.90万股并增仓，国泰研究精选两年持有混合持仓137.90万股并增仓 [5] - 国泰价值LOF持仓136.17万股但减仓 [5]

核心财务表现 - 报告期内公司实现营业收入42.96亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.15亿元 [1] 生产与销售数据 - 累计生产炭黑52.51万吨 销售炭黑49.26万吨 [1] - 产销率达到93.81% [1] 销售区域分布 - 主营产品国内销售占比85.65% [1] - 国外销售占比14.35% [1]

项目投资 - 公司拟通过全资子公司济宁黑猫炭黑有限责任公司投资新建原料气配套改造项目 [1] - 项目总投资3826万元 资金由济宁黑猫自筹 [1] 投资目的 - 增强生产基地优势 降低炭黑生产成本 [1] - 提升综合利用效益 促进循环经济发展 [1]