行业宏观动态与战略意义 - 美国正推进冷战以来最大规模的太空军事化部署 总统特朗普签署行政令将载人登月、建立月球基地和太空武器防御列为国家优先事项 五角大楼随即发放价值35亿美元的军用卫星订单[1] - 全球太空算力产业加速落地 从单一技术验证迈向集群化、工程化新阶段 国际太空战略布局与技术突破共振 推动产业进入加速发展期[1] - 太空算力成为缓解地面算力瓶颈的重要方向 为高能耗算力提供摆脱地面能源约束的路径[1][2] 产业发展阶段与核心逻辑 - 当前低轨与深空应用场景正从“可行性验证”走向“工程化落地”[2] - 商业航天是太空算力成立的核心成本变量 太空算力是商业航天释放价值弹性的关键应用场景[2] - 随着遥感、通信等卫星数量增长 在轨数据就近处理需求明确 太空算力以功能化节点嵌入整体算力架构[2] 技术优势与市场前景 - 太空算力在能源效率、可扩展性等核心维度具备颠覆性优势 能从根本上突破地面算力的物理扩张瓶颈[2] - 2024年全球数据中心耗电达415太瓦时 占全球用电总量1.5% 太空算力不受土地、电网限制 散热优势显著[2] - 太空算力已成为海外大厂重点探索方向 国内产学研结合下 中国已处于太空算力赛道领军地位[2] 技术落地与工程进展 - Starcloud获NVIDIA投资后 成功将搭载H100的算力节点送入轨道并运行 标志着太空算力进入真实负载工程阶段[1] - 上海交通大学与国星宇航共建国内首个太空计算联合实验室 国星宇航已实现全球首个整轨5POPS级在轨算力集群 02组太空计算中心已投产[1] 产业链结构 - 产业链涉及卫星制造与发射、耐空间环境算力硬件、太空算力运营等环节[2] - 上游为芯片、太阳能与储能设备供应商[2] - 中游包含卫星制造商、发射服务提供商[2] - 下游聚焦各类太空算力应用场景[2] 相关公司业务进展 - 苏试试验：公司自主研发的热真空试验设备能够模拟10⁻³Pa～10⁻⁵Pa及以上的真空度环境条件 适用于航天领域的材料[3] - 普天科技：聚焦通信与算力相关技术及产品研发 在航天通信、卫星导航等领域有业务布局[4]

火箭产业链成本与投资机会 - 火箭制造成本中，液体发动机占比最高，达到50%[3] - 箭体结构（贮舱）占火箭制造成本的25%，并占据箭体总质量的60%[3][26] - 整流罩成本约占火箭制造成本的10%[17] - 以SpaceX猎鹰9号为例，全新火箭制造成本约为5000-6000万美元，使用回收火箭后平均制造成本降至2150万美元，整体发射成本约2890万美元[5][48][51] 本周市场表现 - 本周（12月13日至19日）A股市场除上证指数微涨0.03%外普跌，万得微盘股指数表现突出，上涨2.99%[53][57] - 本周市场日均成交额为17,604.84亿元，环比下跌9.86%[53] - 概念板块中，乳业指数本周涨幅最大，达11.34%[57] 重点覆盖个股表现 - 本周重点覆盖个股中，莱特光电、奥来德、三夫户外表现较好，周涨幅分别为16.03%、6.84%、3.31%[59] - 2025年初至今，品茗科技、日联科技、铁流股份累计涨幅居前，分别为422.54%、89.94%、81.74%[59][61] 本周资本市场重大事项 - 新股方面：本周1家公司在A股上市，5家公司在港股上市；5家公司IPO获受理，6家获审核通过，4家注册生效[4][66][70][73][74] - 定增方面：本周新增4例竞价预案，融资规模36.01亿元，无成功发行竞价案例[4][82] - 并购方面：本周3家公司首次披露重大资产重组，14家公司涉及实控人/控制权变更[4][86][90] - 股权激励与回购：本周共披露9例股权激励预案，19家公司推出股份回购预案[4]

公司液体火箭发动机推力室业务 - 2025年上半年公司整体营业收入为7.72亿元，其中液体火箭发动机推力室业务营业收入为2328.97万元 [1] - 该业务收入从2022年的2097.16万元增长至2024年的3016.22万元，2025年保持较快增长 [1] - 客户覆盖蓝箭航天、九州云箭等商业航天公司 [1] - 2024年启动了液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目，一阶段计划投资2.3亿元 [1] - 一阶段项目预计达产后将实现年产约200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板、500套火箭发动机推力室内壁、外壁等零组件 [1] - 截至2025年上半年，该项目已累计投入金额超过4700万元，产能正在持续建设中 [1] 公司高端医疗装备核心部件业务 - 在CT和DR球管零组件领域处于国内重要地位 [2] - 主要为国内CT球管企业提供产品和技术服务，并持续开拓国际市场 [2] - 是国内少数能够提供此类产品和“一站式”技术服务的企业之一 [2] - 主要客户包括西门子医疗、联影医疗、昆山医源、麦默真空、电科睿视、北京智束等 [2] - 已成为部分客户的战略合作供应商 [2]

公司业务与市场地位 - 公司是中国航天型号产品用金属软管的定点研制生产单位 [1] - 公司陆续为国家多项航天工程提供配套产品 [1]

公司业务与产品布局 - 公司可为商业航天地面发射场加注供气系统配套高压储气罐 [1] - 公司可为火箭发动机、箭体管路系统配套金属软管 [1] - 公司可为火箭贮箱配套隧道管组件 [1] - 公司可为核聚变提供杜瓦、冷屏、真空室等大型设备 [1] - 公司可为核聚变提供相关配套的膨胀节等系统部件 [1] 行业应用领域 - 公司产品应用于商业航天领域，涉及地面发射场加注供气、火箭发动机、箭体管路及贮箱等环节 [1] - 公司产品应用于核聚变领域，提供大型设备及系统部件 [1]

来源：@究竟视频微博 【今日股市1218丨指数分化震荡但个股活跃度高 能否继续积极做多？】今日提要【话题】沪指震荡收 红，能否继续上行？【话题】 "犒赏经济"成为消费新模式，能否持续活跃？【观点】 陈文：市场技术 指标趋于钝化，均线系统密集咬合。【观点】徐习瑶：科技方向分歧较大，存储板块有止跌的迹象。 【观点】 吕嵩杰：市场风格重回均衡，化工等低位品种轮动。今日盘面A股三大指数表现分化，截至收 盘，沪指涨0.16%，收报3876.37点；深证成指跌1.29%，收报13053.97点；创业板指跌2.17%，收报 3107.06点。如何看待创业板指的反复表现，短期会如何运行？三市成交额为16770亿，较昨日萎缩1575 亿。量能水平萎缩，短期是否有上攻动能？行业板块涨跌互现，医药商业、航天装备、煤炭、银行、油 气、零售板块领涨，消费电子、电池、光伏、锂矿板块跌幅居前。市场反复个股活跃，短期如何操作？ 个股方面，上涨下跌股票数量相差不多，超70只股票涨停，较昨日明显增加。"犒赏经济"作为新型消费 模式成为今天的市场焦点，三湘印象、浙江众成等十几只个股批量涨停，能否持续活跃？零售板块依然 强势，龙头百大集团六连板，南 ...

文章核心观点 - 全球商业航天卫星产业在2025年进入爆发元年，并在政策、资本、技术降本和市场需求共振下，完成了商业化闭环，成为资本市场高度关注的超级赛道 [3][7][21][22] 市场表现与行业热度 - 近期航天卫星产业链表现强势，2025年12月19日航天装备板块上涨1.51%，显著跑赢大盘，卫星产业ETF（159218）近20日涨幅达25.52%，跑赢沪深300指数超22个百分点 [1] - 2025年至今（截至12月19日），A股商业航天指数年内涨幅59.56%，卫星产业ETF（159218）年内上涨44.46% [16] - 美股相关航天概念股同样飙涨，例如PlanetLabs PBC年内涨幅接近3.5倍，Astronics Corp涨幅接近2.5倍，Rocket Lab年内上涨2.5倍且近两年涨幅高达12倍 [14] 产业爆发驱动因素：政策与顶层设计 - 中国将“航天强国”纳入“十五五”规划，设立商业航天司并印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确22项举措 [9] - 地方政策积极跟进，如北京经开区设100亿元产业基金，广东提出2026年产业规模达3000亿元，山东将商业航天列为战略性新兴产业 [9] - 资本市场政策支持，科创板允许未盈利商业航天企业按第五套标准上市 [9] - 美国特朗普政府签署《促进商业航天工业竞争》命令简化监管，并发布新太空命令明确2028年重返月球、2030年建月球前哨站 [9] 产业爆发驱动因素：资本与融资 - 2025年全球商业航天融资规模预计达450亿美元，其中国外市场融资额超370亿美元，同比激增41% [11] - 截至2025年12月，中国商业航天领域全年融资事件超120起，同比翻倍；融资总额达97.64亿元，是2023年全年47.75亿元的2.05倍 [11] - 融资覆盖“火箭-卫星-应用-核心部件”全链条，形成卫星互联网、商业发射、太空基建成三大热点产业 [11] - SpaceX启动IPO进程，内部股价对应公司整体估值达8000亿美元（约合人民币5.65万亿元），较7月时的4000亿美元翻近1倍，机构预测其公开市场估值可能高达1.5万亿美元 [4][5] 产业爆发驱动因素：发射活动与技术降本 - 截至2025年11月底，全球已完成290次轨道发射，超过2024年全年261次的历史记录，全年预计达320+次，平均每月26.4次 [8] - 美国SpaceX主导全球发射，1-11月完成154次（占全球67%），猎鹰9号每50小时可执行一次发射，发射成本较同类一次性火箭降幅高达80-90% [8][19] - 中国发射提速，年内长征系列完成57次，商业发射38次（同比+46%），民营火箭与国家队加速协同常态化发射 [9] - 发射成本断崖式下降，SpaceX猎鹰9号使单颗低轨通信卫星成本从数亿元降至50万美元，仅为传统模式的1/5；Rocket Lab的Electron火箭单次发射成本600万美元 [19] - 国内降本效果显著，银河航天卫星研制周期缩短80%；吉利卫星超级工厂将制造周期压缩至28天；“千帆星座”单星成本从3000万元降至数百万元，降幅超过90% [20] 商业化闭环与业绩兑现 - 行业从“高投入，低回报”转向业绩可兑现的超级增量赛道，国内外产业在政策、资本、降本和订单助推下实现规模化效益，完成商业化闭环 [18][21] - 2025年第三季度，中证卫星产业指数成份股营收达1325.73亿元，同比增加11.42%，增速较中报（7.13%）提升；归母净利润78.83亿元，同比下降19.94%，但降幅较中报（-29.63%）收窄 [20] - 多家公司业绩亮眼：中国卫星前三季度归母净利润9767.8万元，同比暴增976.78%；臻镭科技净利润同比增长598.09%，净利率提升至20.7% [20] - Rocket Lab 2025年第三季度营收1.55亿美元，同比增48%；Non-GAAP毛利率41.9%，创历史高位；在手合同11亿美元，还有超40个卫星订单积压 [19] 资金关注与投资方向 - 二级市场资金布局力度显著增大，卫星产业ETF（159218）自5月22日上市以来，资金净流入达5.23亿元，最新规模8.42亿元，规模增长679.62% [23] - 机构配置呈现结构分化：被动资金集中配置中证卫星产业指数核心权重股（如中国卫星），主动管理型资金更倾向于增持上游芯片、元器件公司（如国博电子、臻镭科技） [25] - 卫星产业ETF（159218）作为首只跟踪中证卫星产业指数的ETF，聚焦商业航天环节，覆盖电子、通信、IT服务等配套领域，剔除了传统军工非商业航天资产，成为市场关注的投资工具 [27][29]

文章核心观点 - 航天晨光在投资者互动平台回应了其在商业航天与可控核聚变两大新兴领域的业务布局及未来发展战略 公司明确表示其产品已应用于这两个领域 并阐述了通过技术优势与系统服务相结合的策略来抓住发展机遇 [1][3] 商业航天领域业务 - 公司为商业航天地面发射场加注供气系统配套高压储气罐 [1] - 公司为火箭发动机、箭体管路系统配套金属软管 [1] - 公司为火箭贮箱配套隧道管组件 [1] - 公司在商业航天领域 在巩固管路系统核心配套优势的基础上 实践“硬技术+系统服务”双向驱动的策略 [1] 可控核聚变领域业务 - 公司可为核聚变提供杜瓦、冷屏、真空室等大型设备 [1] - 公司可为核聚变提供相关配套的膨胀节等系统部件 [1] - 在核聚变领域 公司将利用核心部件配套优势 着力开展相关配套组件的研制工作 [1] 公司未来发展战略 - 在商业航天领域 通过“硬技术+系统服务”双向驱动策略抓住机遇 [1] - 在核聚变领域 公司将构建全面的聚变研发生产体系 努力为行业高质量发展做贡献 [1] - 公司旨在通过上述方式抓住商业航天和可控核聚变的机遇以发展壮大 [1][3]

公司业务进展 - 国科军工已与多家商业航天企业深度合作推进运载火箭项目研发 [1] - 相关研发工作均达成预期 [1]

限售股解除限售基本情况 - 本次解除限售的股份数量为770,366股，占公司总股本1,598,468,269股的0.0482% [2] - 本次解除限售的股份可上市流通日为2025年12月22日 [2] - 本次限售股上市的类型为2018年重组中发行股份购买资产的部分限售股上市流通 [2] 历史重组与股份发行核准情况 - 2018年11月30日，公司获得中国证监会核准，向包括王建国、谢永恒、飓复投资等在内的22名交易对方发行股份购买资产，并募集配套资金不超过80,000万元 [3] - 发行股份购买资产增发的135,618,718股有限售条件流通股于2018年12月28日上市 [4] - 募集配套资金增发的40,431,266股有限售条件流通股于2019年1月17日上市 [4] 本次解除限售的具体安排与股东信息 - 本次申请解除股份限售的股东为共青城航科源投资管理中心（有限合伙） [6] - 经核查，本次申请解除股份限售的股东均不存在对公司的非经营性资金占用，也不存在公司对该股东的违规担保等损害公司利益行为的情况 [6] 股东承诺履行与独立财务顾问核查意见 - 截至公告披露日，本次申请解除股份限售的股东已经或正在严格履行相关承诺，不存在相关承诺未履行影响本次限售股上市流通的情形 [6] - 独立财务顾问中信证券核查认为，本次解除限售符合相关法律法规，对本次限售股解除限售及上市流通事项无异议 [7]