文章核心观点 - RiverNorth/DoubleLine Strategic Opportunity Fund (OPP) 为投资者提供了一种在对股市不确定性和波动性进行对冲时的投资途径 [1] - 一种结合了经典股息增长型股票、商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金的混合投资系统，可以在获取与标普500指数相当的总回报的同时，有效提升投资收入 [1] 投资策略与基金分析 - 投资策略的核心是在增长与收入之间建立混合系统，旨在实现与标普500指数相当的总回报 [1] - RiverNorth/DoubleLine Strategic Opportunity Fund (OPP) 是文中提及的具体投资工具，为投资者提供相关风险敞口 [1] - 高效提升投资收入的方法包括配置经典股息增长型股票，并辅以商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金 [1]

核心观点 - 华商基金FOF基金经理孙志远管理的多只产品在近一年及近三年维度上，净值增长率显著跑赢业绩比较基准，业绩表现优异 [1] - 其投资体系“稳守反击”的有效性与持续性得到印证，拟由其管理的新基金华商汇享多元配置3个月持有混合（FOF）将于2025年11月17日发行 [1][5] 在管FOF产品业绩表现 - 华商安远稳进一年持有混合（FOF）A近一年净值增长率达13.16%，超越同期6.19%的业绩比较基准，在银河证券同类69只基金中排名第2 [2][3] - 华商安远稳进一年持有混合（FOF）C近一年净值增长率达12.72%，超越同期6.19%的业绩比较基准，在银河证券同类64只基金中排名第1 [2][3] - 华商嘉悦平衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）A近三年净值增长率达20.94%，超越17.87%的业绩比较基准 [2][3] - 华商嘉逸养老目标2040三年持有混合发起式（FOF）A近三年净值增长率达21.50%，超越15.65%的业绩比较基准 [2][3] - 华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A近三年净值增长率为11.87%，跑赢同期业绩比较基准 [2][3] 投资方法论与体系 - 投资方法论包括通过中期市场趋势模型判断大类资产轮动，力争抓住中期趋势 [4] - 凭借对基金经理的三维评价体系，利用RBSA和PBSA数据分析，将基金经理分成120个风格子类，形成全面的分类体系 [4] - 建立绝对收益FOF管理体系，采用3大绝对收益子策略搭配，重视回撤控制 [4] - 通过多策略搭配，积极捕捉日历效应等机会，进一步增强FOF产品回报 [4] 公司平台与实力 - 华商基金获天相投顾“基金管理人三年期综合”5A评级，并在“主动股混三年期评级”、“主动债券三年期评级”两个细分评级中均获5A评级 [4] - 据国泰海通证券数据，华商基金近7年主动权益类基金绝对收益率同类排名第二（2/118），主动固收类基金绝对收益率排名同类第一（1/108） [4] - 华商基金近5年主动权益类基金绝对收益率同类排名第三（3/141），主动固收类基金绝对收益率排名维持第一（1/129） [9] 新基金发行信息 - 拟由孙志远管理的华商汇享多元配置3个月持有混合（FOF）（A类：025264，C类：025265）将于2025年11月17日起发行，募集期至2025年12月5日 [1][5][6]

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基金分红公告 - Allspring旗下四只封闭式基金宣布分红，具体为：Allspring Income Opportunities Fund (EAD) 每股分红0.05356美元，Allspring Multi-Sector Income Fund (ERC) 每股分红0.07223美元，Allspring Utilities and High Income Fund (ERH) 每股分红0.08382美元，Allspring Global Dividend Opportunity Fund (EOD) 每股分红0.13151美元 [1][5] - 与前期相比，EAD分红减少0.00001美元，ERC分红增加0.00002美元，ERH分红增加0.00057美元，EOD分红增加0.00480美元 [5] - EAD、ERC、ERH为月度分红，EOD为季度分红，关键日期包括：公告日2025年11月12日，除息日与登记日均为2025年12月11日，支付日为2026年1月2日 [5] 管理分红计划 - 基金根据管理分红计划进行分红，该计划为普通股股东设定最低年化分红率：ERH为8%，EAD和ERC为8.75%，EOD为9%，均基于基金过去12个月的平均月度资产净值计算 [5] - 分红资金可能来源于投资收益、实缴资本和/或资本利得，单期分红额可能高于或低于基金投资净回报，因此不应作为衡量业绩的指标 [5][6] 基金投资目标 - Allspring Income Opportunities Fund (EAD) 为封闭式高收益债券基金，主要投资目标为寻求高水平的当期收益，次要目标为在符合主要目标的前提下寻求资本增值 [7] - Allspring Multi-Sector Income Fund (ERC) 为封闭式收益基金，投资目标为在限制国内利率风险总体敞口的前提下寻求高水平的当期收益 [7] - Allspring Utilities and High Income Fund (ERH) 为封闭式股票和高收益债券基金，投资目标为寻求高水平的当期收益和适度的资本增长，并侧重提供税收优惠的股息收入 [8] - Allspring Global Dividend Opportunity Fund (EOD) 为封闭式股票和高收益债券基金，主要投资目标为寻求高水平的当期收益，次要目标为资本的长期增长 [8] 公司治理变动 - Allspring Funds Trust董事会于2025年11月10日至12日举行的会议上，任命Cindy J. Miller和Brian J. Shlissel为受托人，自2026年1月1日起生效 [2] - Cindy J. Miller自2024年起担任W.W. Grainger, Inc.董事，此前曾在Stericycle, Inc.担任总裁兼首席运营官及总裁兼首席执行官，并在UPS担任高级管理职务，在运输物流、医疗健康、业务转型和运营管理方面拥有丰富经验 [3] - Brian J. Shlissel此前曾担任J.P. Morgan Funds的总裁兼主要执行官，以及J.P. Morgan Asset Management的董事总经理兼集合工具首席行政官，在安联全球投资者和PIMCO封闭式基金也担任过高级管理职务，在资产管理行业拥有广泛的知识和资深管理经验 [4]

文章核心观点 - 文章认为Cohen & Steers Infrastructure Fund (UTF)是一只被低估的封闭式基金 是当前最佳的人工智能相关投资标的之一 其提供7.9%的月度股息 且目前交易价格相对资产净值存在大幅折价 构成了买入机会 [2][3][10][13] 基金概况与投资逻辑 - UTF是一只封闭式基金 核心投资策略是充当人工智能发展的“收费站” 其投资组合不直接持有英伟达或微软等科技公司 而是持有为AI及整个数字经济提供服务器、输电线路和发电厂等基础设施的公司股票 [3][4] - 基金提供7.9%的月度股息 [2][3] - 基金历史表现稳健 自2020年11月买入以来已为投资组合带来40%的总回报 在2016年至2019年的首次持有期间 总回报率几乎翻倍 [7][8] 投资组合构成 - 基金约35%的资产投资于公用事业公司 另有18%投资于天然气分销商和管道公司 此外约15%的资产为公司债券 [6] - 投资组合包含知名公司 如公用事业领域的NextEra Energy、Duke Energy和Dominion Resources 天然气分销商如Enbridge 以及像电塔所有者American Tower这样的AI“骨干”公司 [6] 市场背景与行业趋势 - AI的电力需求巨大且快速增长 数据中心目前约占美国电力消耗的4% 并且这一比例正在快速上升 [5] - 受AI对电力需求推动 公用事业板块表现强劲 例如Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU)今年的表现已超越标普500指数 这对于通常表现落后于大盘的“低波动”公用事业板块而言并不寻常 [8][9] 当前交易机会：折价 - UTF目前正以相对于其资产净值大幅且突然的折价进行交易 [10] - 此次折价的主要原因是基金进行了面向现有股东的增发 引发了对股权稀释的担忧 导致部分股东抛售 [10] - 封闭式基金市场较小 此类大幅“折价波动”常常在一段时间内不被注意 且其投资者通常风险厌恶 容易对增发等暂时性担忧反应过度 [15] - 尽管市场对此折价反应缓慢 但折价已开始收窄 其市场价格恢复至资产净值之上只是时间问题 [13]

2008年，王兆华加盟开源证券，历任总经理、董事长，推动这家地方券商完成市场化转型，成长为全国 性券商。 据悉，前海开源基金已发布悼念通知，定于11月12日在西安举行告别仪式，缅怀这位为公司奠基和行业 发展作出重要贡献的金融老将。 前海开源战略顾问王宏远在朋友圈发文悼念，称王兆华掌舵前海开源基金期间，带领公司从零起步，一 路披荆斩棘，将管理规模从零做到了1500亿元级别，使公司迅速崛起为行业中的重要力量。按照全口径 计算，累计为1920万基金持有人获利超过200亿元；按照已经累计分配给基金公司股东的分红和基金公 司净资产增长合计计算，累计为包括国有股东在内的所有股东13年内股东价值增值13倍，得到了前海开 源基金公司基金持有人、股东、员工的衷心拥戴和敬佩！这段从无到有、从小到大的创业历程，是他职 业生涯中浓墨重彩的华章。 公开履历显示，王兆华1957年8月出生于陕西乾县，职业生涯横跨40余年，完整亲历中国金融市场化改 革历程。1980年，他进入中国人民银行西安市分行任职，在银行系统的十二年间，历任中国工商银行西 安市分行工业信贷处副科长、西安开发区支行副行长、西安市分行信贷处副处长、处长等职，积累了扎 实的金 ...

文章核心观点 - 中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》，旨在进一步规范公募基金销售行为，强化投资者适当性管理，以保护投资者合法权益 [1][4] 基金管理人与销售机构的义务与职责 - 基金销售机构在选择销售基金时，必须了解基金风险等级划分的相关因素，并履行基金风险等级划分、投资者风险承受能力评估、适当性匹配等义务 [2][5] - 基金管理人必须向销售机构提供完整的基金风险等级划分考虑因素及结果信息，若信息不完整，销售机构应当拒绝销售 [2][5] - 基金管理人应审慎选择销售机构，在签署协议前需充分了解其在投资者适当性管理方面的合规内控、信息系统、考核机制等情况，确认其具备履行义务的能力 [5][6] - 基金管理人与销售机构委托销售时，需在协议中明确双方在了解投资者、风险等级划分、适当性匹配、过程留痕、持续管理、信息提供及投诉处理等方面的职责 [6] 投资者风险承受能力评估规范 - 基金管理人与销售机构需合理控制普通投资者风险承受能力评估频次，规定投资者在同一机构单日评估不得超过两次，十二个月内累计不得超过八次 [2][6][7] - 若投资者最新评估等级与最近一次结果不一致，机构必须提示投资者关注变动情况并确认 [2][7] - 风险承受能力评估结果有效期原则上不超过十二个月，超过此期限未评估或投资者主动告知情况变化，再次销售前必须重新评估 [7] 基金风险等级划分方法与标准 - 基金管理人与销售机构应建立健全基金风险等级划分指标体系，明确定量与定性指标的占比、分值、权重、时间区间及阈值，并说明评估分值与风险等级的对应关系 [7] - 基金风险等级需根据《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》列示的因素，结合股票仓位、基金净值历史波动率、最大回撤等，通过定量和定性分析相结合的方法综合评定 [2][7] - 评定需符合三项原则：最高股票仓位较高的基金风险等级原则上不得低于仓位较低的基金；净值波动率较高的基金风险等级原则上不得低于波动率较低的基金；最大回撤较大的基金风险等级原则上不得低于回撤较小的基金 [2][7][8] - 采用对冲投资策略的基金或因基金规模调高风险等级等情形，可不适用上述三项原则 [3][8] 风险等级的持续管理与调整 - 基金管理人与销售机构应建立健全基金风险等级划分的定期复核及动态调整机制，每年至少对所销售基金的风险等级划分结果进行一次复核 [8] - 当基金运作方式、投资策略、管理人等情况发生变化时，需及时评估并合理调整风险等级划分结果 [8] - 基金销售机构向投资者推介基金时，所依据的基金风险等级划分结果不得低于基金管理人作出的划分结果 [8] - 若基金管理人调整了基金风险等级划分结果，应及时告知基金销售机构 [8] 适当性匹配的持续管理与特殊群体保护 - 当投资者风险承受能力或基金风险等级发生变化，导致两者不匹配时，基金管理人与销售机构需通过电子邮件、即时通讯工具、应用软件等方式及时告知投资者，并调整适当性匹配意见 [8] - 对于六十五周岁以上的普通投资者，若向其销售R4级及以上风险等级的基金，机构需履行特别的注意义务，包括制定更审慎的销售流程、追加了解信息、强化风险提示、给予更多考虑时间、增加回访比例和频次等 [9]

前海开源基金创始人王兆华逝世及其职业生涯回顾 - 前海开源基金创始人暨首任董事长王兆华于2025年11月10日因病去世，终年69岁 [1] - 前海开源基金在悼念通知中称其为公司奠基者，为公司成立和发展作出不可磨灭的贡献 [1] 王兆华的职业生涯与行业贡献 - 王兆华拥有超过40年的金融从业经历，历经银行、证券、公募基金等多个金融业态，几乎完整参与了中国金融市场化改革全过程 [5] - 其职业生涯始于中国人民银行西安市分行，后历任中国工商银行多个信贷及管理职务 [5] - 1998年至2004年，历任华夏证券股份有限公司多个分支机构及总部的副总经理、总经理、总裁助理等职务 [5] - 2008年至2015年，历任开源证券股份有限公司总经理、董事长，期间所做的基础性、开创性工作为开源证券后续发展奠定坚实基础 [5][6] 王兆华在前海开源基金的领导作用 - 2013年至2022年，担任前海开源基金董事长，是公司首任董事长 [5] - 掌舵期间带领公司从零起步，将管理规模从零做到了千亿元级别，使公司迅速崛起为行业中的重要力量 [4][6] - 前海开源基金于2013年在深圳前海注册成立，王兆华作为创始人带领团队实现了上述规模增长 [6] 前海开源基金的公司概况 - 公司股权结构独特，实行管理层股权激励和合伙人制度，由四家股东各持有25%的等额股份 [6] - 截至今年三季度末，公司合计基金资产净值为1059.16亿元，非货币型基金规模达851.35亿元 [6] - 具体产品线规模：股票型基金资产净值171.83亿元，混合型基金资产净值418.91亿元，债券型基金资产净值205.20亿元 [6]

核心管理层变动 - 博时基金宣布陈宇于2025年11月11日正式接任公司总经理职务 [2][4] - 此次总经理任命距离董事长张东履新仅一个月，标志着公司核心管理层换届完成 [2][6] 新任总经理背景 - 陈宇为复合型老将，其金融从业经历覆盖银行、保险资管、监管机构等多领域 [4][5] - 职业生涯起步于中国工商银行总行基金托管部，并曾借调至中国证监会基金监管部 [4][5] - 后续历任华夏银行总行资产托管部处长、泰康资产首席产品官及董事总经理、中邮人寿首席投资官等职 [5] - 加入博时基金前，在招商局仁和人寿保险担任首席运营官（集团二级公司总经理级） [5] - 公司内部评价认为其跨领域管理经验与行业发展趋势契合，可为公司带来更多协同效应 [5] 公司基本情况 - 博时基金为国内首批成立的五家基金公司之一，成立于1998年7月，注册资本2.5亿元人民币 [5] - 公司股权结构为招商证券持股49%、中国长城资产持股25%、其他股东合计持股26% [5] - 截至2025年9月30日，公司共管理399只公募基金，管理资产总规模超过1.8万亿元人民币，累计服务客户超1.8亿人 [6] 管理层变动背景与展望 - 近期高管变动多源于“招商系”内部调配，前任董事长江向阳于10月15日离任，由张东接任董事长 [6] - 公司对中国经济长期增长、资本市场及基金行业发展充满信心，将加快转型重塑，践行高质量发展 [6]

公司创始人信息 - 前海开源基金创始人暨首任董事长王兆华于2025年11月10日去世，终年69岁 [1] - 王兆华是公司的奠基者，为公司的成立和发展作出了不可磨灭的贡献 [1] - 王宏远评价其带领公司从零起步，将管理规模从零做到了千亿元级别 [1] 公司创始人职业履历 - 王兆华拥有超过40年金融业从业经验，历经银行、证券、公募基金等多个金融业态 [2] - 其职业履历包括：1980-1983年在中国人民银行西安市分行工作，1986-1998年在中国工商银行西安市分行担任多项职务 [1] - 1998-2004年历任华夏证券股份有限公司多项高级管理职务，2004-2008年任陕西海大实业有限责任公司总经理 [2] - 2008-2015年历任开源证券股份有限公司总经理、董事长，2013-2022年担任前海开源基金董事长 [2] 公司发展历程与规模 - 前海开源基金于2013年在深圳前海正式注册成立 [2] - 在王兆华带领下，公司管理规模从零增长至千亿元级别，迅速崛起为行业重要力量 [1][2] - 截至今年三季度末，公司合计基金资产净值1059.16亿元，非货币型基金规模达851.35亿元 [3] - 其中股票型、混合型、债券型基金资产净值分别为171.83亿元、418.91亿元、205.20亿元 [3] 公司股权结构 - 公司股东包含开源证券、北京市中盛金期投资管理有限公司、北京长和世纪资产管理有限公司、深圳市和合投信投资合伙企业四家主体 [3] - 公司实行管理层股权激励和合伙人制度，四家股东均持有25%的等额股份 [3]