苹果(AAPL.O)2025财年Q3EPS 1.57美元，上年同期1.4美元，市场预期1.43美元。 ...

苹果2025财年Q3营收940.4亿美元，上年同期857.8亿美元，市场预期895.3亿美元。 ...

苹果公司第三季度财报前瞻 - 预测平台Kalshi用户押注苹果财报电话会内容 交易量达43000美元 其中提及"中国"和"关税"的概率为90% 提及剧集《Severance》的概率超50% [1][2][6] - 公司面临提升美国本土制造压力 特朗普政府威胁对非美产iPhone征收25%或更高关税 [2] 供应链调整与成本影响 - 公司宣布下月在底特律开设制造学院 为中小企业提供制造和人工智能培训 [3] - 分析师估计美国制造iPhone成本将大幅上升 价格区间可能达1500-3500美元 目前主要在中国生产 并已向印度扩展产能 [4] - 印度在第二季度智能手机出口量超越中国 反映供应链转移成效 [4] 产品与市场表现 - 巴克莱分析师预计iPhone销售将受宏观经济疲软 新品缺乏和中国市场份额流失影响 [5] - 美国市场销售的iPhone主要产自印度 iPad/Mac等产品则主要来自越南 [6] 流媒体业务动态 - 苹果TV+剧集《Severance》第二季首播后热度攀升 已续订第三季 [6][7] - 娱乐内容《F1: The Movie》上映数日全球票房达2.93亿美元 成为公司票房最高电影 [7]

产品命名与定位 - 旗舰新机跳过iQOO 14直接命名为iQOO 15，并非简单的数字跨代，而是因为产品力领先行业不止一代 [1] - iQOO 15在电竞性能、屏幕显示、独显芯片等用户最在意的方面具有显著优势 [1] 硬件配置升级 - 搭载2K分辨率OLED屏幕，采用直屏设计并支持多种护眼技术 [1] - 重新加强潜望式长焦镜头，支持超声波指纹识别 [1] - 内置电池容量提升至7000mAh左右 [1] - 首批搭载第二代高通骁龙8至尊版移动平台 [1]

AI硬件行业趋势 - AI硬件在各类终端实现商业落地，其中耳机成为最受消费者青睐的产品[1][2][3] - 行业存在功能同质化问题，许多产品因缺乏真实价值而昙花一现，例如估值10亿美元的Humane未能持续[7][9] - 垂直细分场景成为突破方向，办公会议因其高频刚需特性成为理想切入点[10][12][14] 未来智能公司战略 - 聚焦办公会议垂直场景，推出AI会议耳机Pro 3和Air 2，内置viaim大脑AI Agent[3][19] - 采用"阶梯式进化"路径，目标是从耳机进化成软硬件一体的Agentic AI办公助理[31][32][35] - 制定5+X产品法则，优先保障音质、降噪等五大硬件基础，再叠加AI功能[41][42][43] 技术护城河构建 - 自研viaim大脑架构，从硬件层面重构AI交互设计，优化数据采集与传输协议[22][23][27] - 提出新增蓝牙"AI交互模式"，解决传统协议无法高效传输连续语音数据的问题[28][29] - 通过"感知-理解-推理-行动"四大模块协同，实现从被动响应到主动预判的升级[33][34] 商业发展路径 - 入选上海市重点签约项目，获得政策支持[4] - 纵向深化单点能力如轻量化多模态大模型，横向拓展终端生态构建"一脑多端"矩阵[46] - 预测未来5-10年可穿戴设备将催生新通用计算平台，垂直方案可能融合发展[47][48] 产品设计理念 - 反对"为智能而智能"，强调硬件基础价值优先于AI噱头功能[36][37][39] - 耳机具备贴近用户、不占用视觉、低学习成本等天然交互优势[16][17] - 通过持续收集语音数据形成数据护城河，强化场景闭环能力[16][44]

扎克伯格对AI眼镜的展望 - 公司CEO马克·扎克伯格强调AI眼镜将成为用户未来与AI交互的主要方式，没有AI眼镜的人将处于认知劣势 [2] - 眼镜作为AI载体优势在于能同步用户视觉和听觉信息，并与用户实时交流 [2] - 显示技术的加入将释放更大价值，包括更广阔的全息视野或小型显示屏 [2] - 公司已推出雷朋Meta眼镜和Oakley Meta眼镜等产品，具备音乐播放、拍照录像和AI问答功能 [2] - 雷朋Meta眼镜销售收入同比增长超过两倍，成为市场热销品 [2] AI设备形态的探索 - 显示技术仍有巨大发展空间，公司过去5-10年在现实实验室持续投入相关研究 [3] - 未来消费级AI设备可能不限于眼镜形态，包括OpenAI收购的设计公司正在开发新型交互设备 [3] - 其他创业公司尝试过AI别针和吊坠等形态，但多数尚未成功 [3] - 眼镜因佩戴习惯和社交接受度目前最具合理性，但未来可能出现颠覆性创新产品 [3] 元宇宙与AI的融合 - 眼镜被视为融合现实与数字世界的理想载体 [3] - 元宇宙愿景最终将变得极其重要，AI技术将加速这一进程 [3]

OpenAI推出ChatGPT学习模式 - OpenAI宣布推出ChatGPT学习模式，通过逐步指导辅助学习而非直接提供答案 [1] - 该功能即日起对免费版、Plus、Pro、Team版用户开放，ChatGPT Edu版用户将在未来几周内获得 [1] 亚马逊与《纽约时报》达成AI内容授权协议 - 亚马逊与《纽约时报》签订每年2000万至2500万美元的AI授权协议，允许使用其内容训练AI模型 [2] - 协议还允许亚马逊通过Alexa提供《纽约时报》的摘要和摘录 [2] 谷歌签署欧盟AI行为准则 - 谷歌确认将签署欧盟通用AI行为准则，该框架旨在帮助AI开发者遵守欧盟AI法案 [2] - Meta此前拒绝签署，认为欧盟AI立法"过度"且欧洲"在AI方面走错了道路" [2] 中兴发布情感陪伴AI宠物 - 中兴终端在2025世界人工智能大会上首次公开AI宠物"Mochi"，主打情感陪伴与类生命体交互体验 [3] - 产品尚未正式发布，但已启动"Mochi领养计划"招募首批体验用户 [3] 微软发布受AI冲击最大的职业报告 - 翻译和口译人员受AI冲击最严重，AI工具已能提供快速多语言语音旁白和实时翻译 [4] - 作家、销售代表和客服也受较大影响，因沟通任务可被Copilot替代 [4] - 护理助理、按摩师等需实体操作或亲手护理的职业受AI影响较小 [4] 苹果AI人才流失与宣传乌龙事件 - 苹果一个月内被Meta挖走四位AI专家，反映其AI战略遇挫 [5] - 苹果官方微博误发三星Galaxy Z Flip7宣传视频，疑似因与三星共用广告代理导致操作失误 [6] 华为鸿蒙5终端数量突破 - 华为余承东宣布鸿蒙5（HarmonyOS5）终端数量突破1000万 [7] 小米汽车升级辅助驾驶功能 - 小米汽车推送1000万Clips版本端到端辅助驾驶功能，覆盖SU7 Pro、Max及Ultra车型 [8] - 新版本在复杂路况应对和决策逻辑上更接近人类驾驶习惯，但强调仍需驾驶员随时准备接管 [8]

财务表现 - 公司2025年第二季度合并营收74.6万亿韩元（约3867.26亿元人民币），环比下降5.8%，同比增长0.7% [1] - 营业利润4.7万亿韩元（约243.65亿元人民币），环比下降29.9% [1] - DS业务营收环比增长11%，但营业利润减少8000亿韩元 [1] - DX业务营收环比下滑11%，营业利润减少1.4万亿韩元 [1] 业务部门细分 - DS部门（半导体）营收27.9万亿韩元，营业利润4000亿韩元 [4] - SDC部门（显示）营收6.4万亿韩元，营业利润5000亿韩元 [4] - MX部门（移动体验）营收29.2万亿韩元，营业利润3.1万亿韩元 [4] - VD部门（电视与显示器）营收14.1万亿韩元，营业利润2000亿韩元 [4] - 哈曼部门营收3.8万亿韩元，营业利润0.5万亿韩元 [4] 战略与产品规划 - MX部门计划年内推出XR头显和Trifold三折叠产品，以扩展Galaxy生态系统 [3] - DS下属系统LSI芯片设计部门将增强Exynos芯片竞争力，目标在明年旗舰手机中采用 [3] - DS晶圆代工部门将在下半年开始量产2nm制程移动SoC [3]

公司财务表现 - 2024年第四季度营收1.72亿美元 同比下滑44% [6] - 单季度每股亏损2.06美元 [6] - 股价在财报发布后两个交易日内累计下跌51.58% 收盘价降至3.055美元/股 [7] 公司经营风险 - 重组计划未能有效维持亚马逊收购终止后的运营稳定性 [5] - 独立运营盈利能力存疑 持续经营能力存在重大不确定性 [5][6] - 新产品上市面临消费者需求、竞争环境及关税政策等多重挑战 [6] 法律诉讼进展 - 联邦证券集体诉讼指控公司违反证券法 涉嫌发布虚假/误导性声明 [5] - 投资者需在2025年9月5日前申请成为首席原告 [3] - 律所已为投资者追回数亿美元损失 调查范围涵盖内幕信息提供者 [4][9]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季公司实现营收104亿美元，非GAAP每股收益2.77美元，接近指引区间高端 [5][21] - QTL营收13亿美元，EBT利润率71%，高于指引中点；QCT营收90亿美元，EBT为27亿美元，同比分别增长12%和22%，QCT EBT利润率30%，处于指引区间高端 [21][22] - 公司向股东返还38亿美元，包括28亿美元股票回购和9670万美元股息 [23] - 预计第四财季营收103 - 111亿美元，非GAAP每股收益2.75 - 2.95美元；QTL营收12.5 - 14.5亿美元，EBT利润率69% - 73%；QCT营收90 - 96亿美元，EBT利润率27% - 29%；非GAAP运营费用约23.5亿美元 [23] - 基于指引中点，预计公司营收和非GAAP每股收益较2024财年分别增长12%和16%，预计2025财年是QCT非苹果总营收连续第二年同比增长超15% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 芯片组业务（QCT） - 营收90亿美元，其中手机业务营收63亿美元，同比增长7%；物联网业务营收17亿美元，同比增长24%；汽车业务营收9.84亿美元，同比增长21% [5][22] - 预计第四财季手机业务营收环比增长约5%，物联网业务营收环比持平，汽车业务营收达10亿美元 [23] 许可业务（QTL） - 营收13亿美元 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 手机市场，三星Galaxy S25用户中70%使用Galaxy AI，S25用户对Google Gemini AI的使用率较S24接近增长两倍 [7] - PC市场，2025年Snapdragon架构PC约占美国零售市场售价超600美元Windows笔记本销量的9% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行增长和多元化战略，目标到2029财年实现汽车和物联网业务合计营收220亿美元，进入数据中心领域是新增长机会 [6][13] - 手机业务与小米续签多年合作协议，Snapdragon 8系列平台将为其多代旗舰设备提供支持；Snapdragon 8 Elite引领移动处理器创新和向AI智能手机转型 [6][7] - PC业务，Snapdragon X系列平台进展顺利，预计到2026年超100款设计实现商业化 [8] - XR业务，Snapdragon是智能眼镜和混合现实设备首选平台，有19款设计来自全球合作伙伴 [9] - 汽车业务，Snapdragon数字底盘解决方案受青睐，本财年有50款车型推出，与宝马合作的新车型将搭载新的ADAS技术 [10][11] - 工业物联网业务，拓展合作伙伴生态，Dragon Wing平台获认可，边缘网络需求强劲 [12][13] - 数据中心业务，构建基于NPU的AI推理加速卡和定制SoC，收购AlphaWave IP Group plc，与多家潜在客户接触，有望2028财年实现营收 [14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对AI和生成式AI带来的机遇感到兴奋和自信，认为其将重塑移动行业，个人AI设备和物理AI将带来新机会 [17][19] - 公司凭借技术和产品组合优势，有望成为个人AI设备领域首选解决方案提供商，物理AI领域也有竞争基础 [18][19] 其他重要信息 - 公司将于9月举办Snapdragon峰会，展示技术领导力和新产品发布 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：9月手机市场增长驱动因素及是否有提前拉货情况 - 公司未看到提前拉货证据，9月手机营收增长得益于新产品发布，已与多家OEM合作基于新芯片推出新设备 [28][29] 问题2：数据中心业务与超大规模客户合作范围、是否为ARM CPU、何时贡献营收 - 公司处于高级洽谈阶段，暂无法披露更多信息，收购AlphaWave有助于构建定制SoC产品，后续有进展会分享 [30][31][32] 问题3：AlphaWave如何融入现有产品组合、芯片定制与标准化考虑、交易规模考量 - 公司专注构建基于CPU的通用产品和推理集群头单元，AlphaWave提供连接能力，聚焦有自有工作负载或推理集群的客户，会谨慎披露信息 [35][36][37] 问题4：9月指引下考虑苹果因素，12月季度季节性及驱动因素 - 预计各业务正常营收季节性，需调整苹果手机发布份额影响，无其他特殊情况，12月通常是最强季度 [45][46][47] 问题5：考虑去年中国OEM旗舰设备提前发布和额外一周，12月业务情况及对3月影响 - 业务保持强劲，各业务增长趋势不变，苹果份额是影响因素，12月仍是旺季 [49][50][51] 问题6：数据中心业务支出影响及AlphaWave收购对营收、费用和EPS影响 - 公司会谨慎管理运营支出，根据需求投资新技能，当前专注推进AlphaWave收购完成 [52][53][76] 问题7：三星自研处理器与公司x85对比及Galaxy S系列份额预期 - 与三星有多年多代协议，基线份额75%，超出部分为增量，与三星竞争多年，份额呈上升趋势 [56][57][58] 问题8：手机高端旗舰机型ASP或内容增长趋势及x85影响 - 2025财年安卓业务同比增长约10%，超目标，反映公司路线图、竞争地位优势，非苹果营收连续两年年增长超15% [60][61] 问题9：中国手机市场增长趋势、国内国际市场前景及竞争风险 - 公司在中国市场地位稳固，与小米合作广泛且拓展至多领域，与三星合作协议延续，市场表现有望持续良好 [64][65][66] 问题10：苹果营收下降对利润率影响 - 公司对利润率表现满意，长期目标接近30%，汽车和物联网增长机会远超苹果营收规模，可继续增长营收并管理利润率 [71][72] 问题11：数据中心业务收购策略，是否有更多收购或大型收购计划 - 目前专注推进AlphaWave收购完成和构建产品路线图，有机会会考虑补充路线图 [74][75][76] 问题12：安卓领域Gemini和Galaxy AI使用情况及对公司长期影响 - 手机AI用例受关注，Gemini份额大幅增加，安卓生态系统在AI方面有优势，有望扩大市场、推动升级周期 [78][79][81]