目前的AI PC的痛点，一是交互模式的反应速度仍需提升；二 是AI生态的初期应用"相对还是比较少"，未来需要打造一个开 发者生态，让更多开发者加入。 作者： 郑晨烨 封图：图片资料室 在 2025 年" 11 · 11 "购物节拉开大幕前，京东采销捕捉到一组异常活跃的搜索词：" 5070 ""联想 5070 ""联想 5070 游戏本"。 这些关键词指向了尚未正式发布的笔记本产品， 50 系作为英伟达推出的最新一代 GPU ，它不仅决定着游戏帧率的上限，更关乎本地 AI 应用能否高 效运行，搜索热度的集中爆发，清晰传递出一个强烈而具体的需求信号。 京东方面没有等待观望，他们迅速启动 C2M （反向定制）机制，将这一发现同步给了联想。 京东采销与联想产品团队经过多轮商讨，最终敲定核心配置：" RTX 5070 显卡 + 16GB 内存 + 1TB SSD "。这一由需求定义的产品，正是后来在" 11 · 11 "首销中迅速走红的联想拯救者 Y7000P 2025 AI 元启版。 不久后，在安徽合肥的联宝科技——联想全球最大的 PC 研发制造基地，自动化产线正高速运转，机械臂以每分钟 30 次的节奏精准贴装主板元 ...

新闻核心观点 - 京东与联想通过C2M（反向定制）和智能供应链协同，成功将用户对“RTX 5070”显卡的搜索需求快速转化为爆款产品“联想拯救者Y7000P 2025 AI元启版”，展示了在AI PC爆发前夜，以需求拉动生产的“智能制造与数字零售深度融合”新模式的价值 [2][3][5] AI PC市场趋势与机遇 - Windows 10停止支持驱动大规模换机潮，AI PC渗透率预计在2025年底超过10%，并于2028年占比过半 [8] - 游戏本GPU在端侧AI算力上具备天然优势，对AI PC发展有重要推动作用 [9] - AI PC市场面临成本高企（如HBM内存推高关键部件价格）和AI应用生态薄弱两大挑战 [14] C2M反向定制模式 - 京东通过捕捉用户对“5070”等关键词的密集搜索，利用AI外呼调研快速验证需求，并与联想共同定义产品核心配置为“RTX 5070显卡+16GB内存+1TB SSD” [2][15][17][18] - C2M模式已从“功能定制”升级为“智能共创”，通过数据洞察和AI预测与用户、品牌共同定义产品 [15] - 京东通过“提前包销”为品牌提供确定性订单，帮助品牌有效控制排产节奏和成本，减少物料浪费 [19] 智能制造与柔性生产 - 联宝科技（联想工厂）作为“灯塔工厂”，其SMT自动化生产线采用“乐高模组式线体”，可实现毫秒级响应和微米级精准控制，能快速切换生产不同配置机型，每日处理8000个订单中约80%是小于5台的定制化需求 [22] - 在接到京东关于拯救者系列销量超预期的反馈后，工厂当晚即调整生产优先级，体现了供应链的柔性响应能力 [23] - 供应链从传统的“推式”升级为以需求“拉动”的智能体系，打通数据孤岛，降低库存风险和运营成本 [24][26][27] 京东与联想的战略合作 - 双方合作历史悠久，2024年4月签署新战略协议，目标三年内联想在京东全渠道销售超1200亿元，目前开局进度超前 [30][31] - 联想AI PC在京东平台的销售领先于其他通路 [29] - 未来合作重点包括共建AI生态、深化C2M合作共同定义下一代AI PC、以及联合推广AI PC [32][33][34] AI PC产品定义与挑战 - 联想定义AI PC五大特征：内嵌个人大模型与多模态交互、本地混合算力（CPU/GPU/NPU）、个人知识库、开放AI生态、个人数据隐私保护 [11][12] - 当前AI PC痛点包括交互反应速度仍需提升，以及AI生态应用相对较少，未来需要构建开发者生态 [36] - 联想在拯救者Y7000P上搭载的“天禧个人超级智能体”被视为“硅基生命”，其核心是帮助用户完成具体任务而非单一动作 [12]

AI Agent产品形态演进 - AI产品正从Chatbot、Composer向Agent形态演进，Agent被视为下一阶段主流AI产品形态[1] - Agent具备自主性、规划力与执行力，超越“指令执行”进入“代理权”时代，定位从“聊天程序”升级为“个人秘书”[4] - AI行业将形成垂类Agent多点开花、多Agent协同的发展趋势，Agent将成为认知共生的人类助手，智能体即应用将成主流[1] 科技巨头布局与商业化进展 - 联想集团推出面向个人、企业、城市的三大超级智能体，形成覆盖全场景的超级智能体矩阵[2] - OpenAI更新ChatGPT智能体，谷歌将智能体功能引入Chrome和Gemini，DeepSeek提升编程和搜索智能体能力，字节推出人与Agent协作平台扣子空间[4] - 联想乐享企业超级智能体发布不到半年累计创收18.9亿元，在20余个核心场景落地，支持日均超100万次交互请求，用户周活跃度提升270%，订单转化率提升30%[8] - Cursor在12个月内实现1亿美元年化收入，成为SaaS史上最快达到100M ARR的初创公司，估值达到90亿美元[10] 市场规模与增长前景 - 2024年全球AI Agent营收超50亿美元，预计2025年突破100亿美元，到2032年市场规模将达到1036亿美元，2024-2032年复合年增长率高达44.9%[8] - 63%企业视Agent为未来12个月关键布局，行业形成巨头垄断通用场景、初创企业深耕垂直细分领域的竞争格局[15] - 政策支持明确，国务院提出到2027年新一代智能终端、智能体应用普及率超70%，到2030年普及率超90%[7] 商业模式变革与企业付费逻辑 - Agent推动企业预算从“买工具”到“买结果”转变，按结果付费模式快速兴起，企业只为实际节省的人力或增加的收益买单[11] - Agent能够直接交付成果，工作任务完成度指标更容易量化，形成看得见的ROI提升，刺激企业付费意愿[4][6] - 企业对于AI的支出将从资本性支出转变为运营性支出，相当于为劳动力付费，进一步提升企业付费意愿[7] 技术支撑与基础设施 - 全球算力资本支出不断上行，基础模型加速迭代，为Agent生态繁荣创设良好条件[1] - 到2028年预计中国AI服务器中73%的工作负载将用于推理，为推理侧的Agent提供强大算力支持[7] - 联想提出“AI工厂”概念，通过超智融合服务器和AI导向存算协同设计，显著降低存储网络组网成本，所需存储容量仅为传统架构的四分之一[14] 行业竞争格局变化 - 70%受访企业将更换或新增云/AI平台供应商，仅17%客户认为当前云提供商可满足AI需求，28%企业已被迫更换提供商[10] - 企业客户优先考虑能自动执行重复性任务并提供预测分析的PaaS/应用程序平台[11] - 联想集团股价自发布AI Agent矩阵以来累计上涨近30%，国际投行密集上调其目标价[10]

此次活动中，联想构建多重补贴体系与明星权益组合，为用户打造无缝衔接的智能生活体验。在补贴政 策上，联想整合国家补贴、品牌补贴、幸运补贴及平台资源，形成全方位普惠网络。明星效应助力AI 贴近用户，联想特邀品牌大使张凌赫担任AI装备推荐官。 福利背后是联想全场景AI产品矩阵的坚实支撑。例如，YOGA系列通过AI续航管理与多屏协同，精准契 合职场人士移动办公需求；小新系列则以AI降噪、智能分屏等功能，直击学习场景痛点。 本报讯(记者贾丽)随着各大平台一年一度的"双11"大促正式启幕，联想以"热AI升级，11到位"为核心主 题，全面开启年度消费盛宴。当下，消费需求愈发多元，智能体验逐渐成为用户核心诉求。联想打破传 统"价格战"局限，聚焦"不止于优惠，更在于AI价值"。 通过整合全栈AI技术、全品类智能终端与全周期服务，联想不仅实现智能体验、产品价格、服务保障 三大维度的全面升级。 此外，活动期间，联想推出百款享受国家补贴的产品，最高立减2000元等，线下推出"硅基店长+球星 店长"互动送周边活动，为消费者打造一场有温度、全链路、"全面到位"的智能生活体验。 全场景AI装备精准适配 持续拓展AI技术应用边界 本次"双1 ...

股价表现 - 10月9日公司港股收盘报12.56港元，涨幅达7.26%，成交额超28亿港元，盘中一度涨超10%至12.93港元，触及2月24日以来新高 [1] - 当日恒生科技指数微跌，公司涨幅显著跑赢大盘 [1] 战略收购与业务协同 - 对高端存储企业Infinidat的收购预计将于2025年底前完成交割，此举旨在完善数据中心基础设施布局 [2] - Infinidat连续多年被评为Gartner主存储魔力象限领导者，其检索增强生成AI数据服务可与公司AI服务器业务高度适配，填补公司高端存储产品空白 [2] - Infinidat新发布InfiniBox G4存储阵列产品线，硬件尺寸缩小30%，入门价格降低29%，保持35微秒低延迟并新增NVMe高速接口，软件层面首次实现操作系统原生支持S3兼容对象存储 [2] 个人电脑业务表现 - 2025年第三季度公司PC出货量达1940万台，市场份额占比25.5%，与排名第二的惠普（市占率19.8%）差距拉大至5.7个百分点 [3] - 公司PC出货量同比增长17.3%，远超行业均值9.4%，在全球PC厂商前五名中增速位列第一 [3] - 个人电脑部门预计在第四季度保持两位数增长，并可能提高其利润最丰厚部分的利润 [3] 人工智能领域布局 - 基于混合式AI战略的创新如天禧个人超级智能体，正在推动AI硬件的应用场景和功能边界拓展 [4] - 随着模型端侧部署固定门槛和推理边际成本降低，公司在AI PC领域的先发优势有望转化为市场竞争力 [4] - 公司有望在端侧AI市场持续获得份额改善，边缘人工智能解决方案和Windows 11升级周期可能成为长期增长驱动力 [6] 机构观点与财务预期 - 近90天内共有15家投行给出买入评级，目标均价高达14.63港元，其中国泰海通证券给予增持评级，目标价13.8港元 [5] - 高盛将公司纳入“买入名单”，目标价由13.28港元上调至14.9港元，并上调公司2025财年纯利预测23%，主要基于对AI PC产能提升和AI服务器扩张的看好 [5] - 中金公司上调公司目标价至14.8港元，维持“跑赢行业”评级 [6] - 公司有望在未来两年保持两位数销售额增长，数据中心板块可能迅速扩展成为关键增长引擎，并预计在2026财年恢复全年盈利 [6] - 方案服务业务（SSG）的增长可能支持公司盈利能力，未来两到三年内有望实现两位数增幅 [6]

股价表现 - 10月9日公司港股收盘报12.56港元，单日涨幅达7.26%，成交额超28亿港元，盘中一度涨超10%至12.93港元，触及2月24日以来新高 [1] - 当日公司股价表现显著跑赢微跌的恒生科技指数 [1] 战略收购进展 - 公司对高端存储企业Infinidat的收购计划进展顺利，预计将于2025年底前完成交割，此次收购被视为完善数据中心基础设施布局的关键举措 [2] - Infinidat连续多年被评为Gartner主存储魔力象限领导者，其检索增强生成AI数据服务可与公司AI服务器业务高度适配，填补公司高端存储产品空白 [2] - Infinidat新发布的InfiniBox G4存储阵列硬件尺寸缩小30%，入门价格降低29%，保持35微秒低延迟并新增NVMe高速接口，软件层面首次原生支持S3兼容对象存储 [2] 个人电脑业务 - 2025年第三季度公司PC出货量达1940万台，市场份额为25.5%，较排名第二的惠普（市占率19.8%）领先优势扩大至5.7个百分点 [3] - 公司PC出货量同比增长17.3%，远超行业均值9.4%，在全球前五名厂商中增速位列第一 [3] - 公司被证明在捕捉由Windows 11和AI能力驱动的高价值企业换代订单方面具备出色执行能力，而竞争对手戴尔本季度仅增长2.6%，市场份额从14.2%下降到13.3% [3] 人工智能布局 - 公司在AI PC领域具备先发优势，基于混合式AI战略的天禧个人超级智能体等创新正推动AI硬件应用场景和功能边界拓展 [4] - 随着模型端侧部署固定门槛和推理边际成本降低，公司在AI PC领域的优势有望进一步转化为市场竞争力 [4] 机构观点与预期 - 近90天内共有15家投行给予公司买入评级，目标均价高达14.63港元，其中国泰海通证券给予增持评级，目标价13.8港元 [5] - 高盛将公司纳入“买入名单”，目标价由13.28港元上调至14.9港元，并上调公司2025财年纯利预测23%，主要看好AI PC产能提升和AI服务器扩张带来的营收增长 [5] - 中金公司上调公司目标价至14.8港元，维持“跑赢行业”评级，预期公司基于软硬件创新有望在端侧AI市场持续获得份额改善 [6] - 预期公司未来两年将保持两位数销售额增长，得益于AI服务器需求增长和PC市场份额提升，数据中心板块可能迅速扩展并有望在2026财年恢复全年盈利 [6]

天禧超级智能体与字节跳动扣子平台生态合作 - 天禧超级智能体是联想集团推出的新一代AI助手平台 作为智能终端设备的"AI大脑" 集成语音、文本、视觉交互能力 提供AI操控、AI搜索、AI翻译、AI笔记和AI服务五大功能 [1] - 合作旨在解决AI开发者"开发易 分发难"痛点 通过扣子平台可视化界面开发应用 并利用天禧平台流量入口实现一键部署和触达 [3] - 开发者只需在扣子平台选择"联想开放平台"渠道 智能体审核通过后即可上架天禧AI Space 形成从开发到商用的完整商业链路 [3] 用户体验升级与功能整合 - 天禧通过聚合扣子平台多元AI能力 实现"一个入口 万物可及"的体验效果 用户无需切换多个专项应用 [6] - 典型应用场景包括旅行规划助手自动安排机票酒店路线 以及AI外语陪练与天禧自带翻译功能的协同使用 [8] - 天禧3.1升级通过优化交互流程与生态整合 使AI功能从分散走向集中 大幅降低用户使用门槛 [8] 生态战略与行业影响 - 合作标志联想AI发展进入平台化、生态化整合阶段 强化AI生态赋能核心属性 [1] - 联想展现构建开放包容AI生态的决心 未来将吸引更多重量级合作伙伴与中小开发者加入生态 [9] - 天禧作为"硅基大脑"将持续串联设备、数据与场景 实现无缝AI功能融入生活 [9]

公司产品展示 - 联想在2025云栖大会展示全栈AI能力 涵盖AI终端 AI基础设施及AI解决方案与服务 [1] - 联想万全AI一体机具备软硬协同深度调优 友好交互可视管理 快速交付开箱即用 场景定制灵活适配四大核心优势 [3] - 联想问天WA7880a G3服务器和问天WA5480 G3 AI训推一体机等明星产品亮相展会 [3] 基础设施技术创新 - 联想展示相变浸没式液冷技术 其双循环系统实际落地PUE值达1.035 使企业96.6%电费可用于AI训练与推理 [3] - 联想ThinkSystem SC750 V4服务器采用100%全覆盖冷板式液冷设计 功耗比传统风冷直降40% PUE值可降至1.1以下 [3] - 联想问天存储DG系列全闪存产品提供超高有效容量和IOPS性能 确保海量数据高速存取 [3] 计算场景解决方案 - 联想基础设施产品覆盖智算 科学计算与通算三大计算场景 [1] - 联想问天NE8770-64QC交换机采用RoCE架构融合与微秒级低延迟传输技术 满足400G超高速率与99.999%可靠性要求 [3] - 在科学计算场景推出全液冷高密度服务器ThinkSystem SC750 V4 [3] AI终端产品 - 天禧个人超级智能体展示跨平台 跨设备的新一代人机交互系统 [4] - ThinkPad X1 Carbon Aura和ThinkPad X9 Aura为高端商务人士提供旗舰智能办公体验 [4] - AI终端展区吸引大量观众驻足体验 [4]

公司AI产品展示 - 联想在2025云栖大会展示全栈AI能力 涵盖AI终端 AI基础设施及AI解决方案与服务 [1] - 公司推出覆盖智算 科学计算与通算三大场景的算力基础设施产品与解决方案 [1] - 相变浸没式液冷技术作为行业领先技术同步展出 [1] AI基础设施升级 - 联想万全异构智算平台升级至3.0版本 新增AI推理加速算法集等四项核心技术 [1] - 科学计算场景展出ThinkSystem SC750V4全液冷高密度服务器 [1] - 服务器采用海神温水冷技术 功耗比传统风冷降低40% PUE值可降至1.1以下 [1] 通算场景技术创新 - 问天存储新品ThinkSystem DG系列全闪存存储提供超高有效容量与IOPS性能保障 [2] - 问天NE8770-64QC交换机支持400G超高速率与99.999%可靠性 [2] - 双循环相变浸没制冷系统实现PUE值1.035 使96.6%电费可用于AI训练与推理 [2] 技术突破与行业影响 - 相变浸没制冷系统实际PUE值达1.035 突破数据中心散热效率极限 [2] - 液冷技术采用100%全覆盖冷板式设计 显著提升能效表现 [1] - 微秒级低延迟传输与RoCE架构融合技术满足严苛性能要求 [2]

公司AI战略布局 - 公司基于"端-边-云-网-智"新IT架构构建"全栈AI"战略布局 已积累八年技术优势 [2] - 公司AI基础设施采用"一横五纵"战略 覆盖智能计算 科学计算与通用计算三大场景 [2] - 公司通过混合式AI助力企业创新生产力 加速AI普惠在千行万业落地 [5] AI基础设施技术突破 - 联想万全异构智算平台升级至3.0版本 新增AI推理加速算法集等四项突破性技术 [2] - 联想问天海神温水冷技术采用100%全覆盖冷板液冷设计 功耗比传统风冷直降40% PUE值降至1.1以下 [3] - 相变浸没制冷系统实现PUE值1.035的世界顶尖水平 使96.6%电费可专注于AI训练与推理 [3] 产品与解决方案展示 - 联想万全AI一体机具备软硬协同调优等四大核心优势 支持快速交付开箱即用 [2] - 天禧个人超级智能体提供跨平台跨设备的新一代人机交互系统 [3] - 乐享企业超级智能体领衔智能体矩阵 展现企业侧创新成果 [3] 行业应用实践 - 公司与燧弘华创绿色智算中心合作 在千卡训练场景中模型浮点计算利用率达业内领先水平 [4] - 上海交通大学"思源一号"高性能计算中心采用公司服务器与温水冷技术 满足科学计算与AI计算需求 [4] - AI成为我国新质生产力核心驱动力 产业发展从快速滑行进入起飞阶段 [4][5] 行业活动参与 - 公司联合阿里亮相2025云栖大会 展示全场景算力产品与服务 [1] - 大会以"云智一体 碳硅共生"为主题 呈现云计算领域产业趋势与技术创新 [1]