公司发展历程与定位 - 迈越科技股份有限公司是一家从广西起步的IT服务初创企业，历经20多年发展，已成为广西少数拥有自主研发能力的全场景数智化解决方案提供商 [1] - 公司在北京、深圳、成都、南宁、香港设有研发中心，并将业务拓展至东南亚市场 [1] - 公司秉持“独行快，众行远”的理念，与华为的合作关系从早期的“技术跟随”转变为如今的“协同共创” [1] 业务起源与教育领域深耕 - 公司创立初期专注于校园网络建设与网络实训室搭建，站上了互联网与校园网络深度融合的时代风口 [3] - 2010年起，业务从校园网络建设扩展至为教育领域客户提供综合IT解决方案服务 [3] - 初期在网络产品采购上主要选择国外品牌，后因教育领域对网络安全重视度提升，开始引入具备自主创新能力的网络产品 [3] 与华为的合作深化过程 - 2013年，通过共同实施一个存储项目，公司董事长李常青对华为团队的敬业与执着印象深刻，双方企业文化高度一致，由此开启合作篇章 [3][4] - 2015年，合作扩展至校园无线网络领域，迈越科技将华为列为战略合作伙伴，并成功登顶广西高校无线校园网络市场 [4] - 2017年，公司在广西教育领域重点引入华为全光网络解决方案，并成功打造全区率先应用于教学及办公场景的全光网络，该方案已被广西40余所高校广泛采用 [4] - 2019年，针对高校数据中心升级改造的市场机遇，公司与华为展开深度技术交流，引入其数据中心解决方案，将合作推向新广度 [4] 业务拓展与AI布局 - 公司业务已从教育成功拓展至政务、医疗等广阔的政企市场，并构建起贯通全国的立体化服务网络 [5] - 近年来，公司积极布局AI领域，依托华为在算力领域的领先技术，双方联合打造的算力一体机已广泛应用于教育、政务、医疗等多个行业 [5] - 双方合作触角伸向“产教融合”领域，从广西外国语学院到柳州工学院，落地了多个标志性案例，合作从产品层面迈向服务交付、成果共创的新阶段 [5] 近期合作动态与协同共创 - 今年初，公司迅速与华为达成共识，启动自研智能体平台与华为智能算力的适配工作，并成功在桂林电子科技大学部署落地，打造了全国高校率先应用DeepSeek的示范案例 [6] - 目前双方合作已全面迈入“协同共创”新阶段，华为致力于打造“以客户为中心”、“以伙伴为主导”的“伙伴+华为”体系 [6] - 华为对迈越科技提出“华为，您身边的数智化伙伴”口号，具体体现为三个“在身边”：能力在身边、响应在身边、共赢在身边 [6] 公司核心能力与商业模式 - 在智慧教育领域，公司拥有覆盖从教学到管理的全场景解决方案经验，具备从方案设计、项目交付到售后运维的全流程服务体系 [7] - 公司依托全国五大研发中心，在AI场景构建与应用方面积淀深厚，可赋能广西各行各业并服务东盟 [7] - 公司遵循“迈越贴客户、华为主支撑”的分工原则，作为客户与华为之间的桥梁，是面向客户的价值转化者，华为则是后端的能力支撑者 [7] 合作特点与未来展望 - 与华为的合作特点包括：政策稳定透明，保障伙伴利润空间；技术开放协同，共同打造有竞争力解决方案；重视生态建设，通过认证体系与激励机制增强伙伴归属感 [7] - 面向未来，公司期望在AI与产教融合领域与华为深化协同，一方面希望成为核心伙伴共拓教育市场，另一方面希望将自研智能体平台深度融入华为算力底座，实现能力互补与生态共赢 [7]

PXF ETF的卓越表现与驱动因素 - Invesco RAFI Developed Markets ex-U.S. ETF (PXF) 在过去一年实现了22.4%的回报率 最大回撤仅为8.3% 表现出了持续且稳定的上涨 [1] - PXF在过去一年的表现超越了iShares MSCI EAFE ETF (EFA) 后者同期回报率为18.7% 同时也超越了SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 后者同期回报率为19.2% [2] - 该ETF采用基本面加权方法 使其投资组合自然向金融和能源等价值型板块倾斜 完美契合了市场从昂贵的美国成长股向价值股轮动的趋势 [2][6] 基本面加权方法论的优势 - RAFI方法论依据公司的基本面业务实力而非市值进行权重配置 关注反映实际业务价值的指标 如销售额、现金流和股息 [6][7] - 该方法能自然识别金融和能源等板块中能产生现金流的公司 同时避免估值过高的成长股 这解释了该基金为何能完美定位以捕捉价值轮动 [6] - 该基金对信息技术板块的配置为0.0% 其前十大重仓股显示 在技术、能源和金融等领域能产生现金流的业务在RAFI指标上得分很高 [5][7] 美元走弱对国际股市的推动 - 美元兑欧元、日元和英镑等主要货币走弱 为国际股票带来了汇率换算的顺风 对于美国投资者而言 外币收益在兑换回美元时价值更高 [3] - 这一动态尤为强劲 因为市场正在定价美联储的降息以及美国与其他发达经济体之间利差的收窄 [3] - 美元持续走弱将有助于国际发达市场保持其优势 美联储的货币政策声明和经济预测为利率路径提供洞察 直接影响货币走势 [4] 核心宏观与投资主题 - 美元走弱与价值股跑赢相结合 为基本面加权的国际投资创造了理想环境 这是未来一年需要关注的关键因素 [8] - 该信息图详细说明了PXF ETF 展示了其方法论、美元走弱的宏观因素以及价值轮动的ETF因子 这些因素共同促成了其+39.5%的一年期总回报 [5]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为5,800万元至7,500万元，同比实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润同样为5,800万元至7,500万元，同比实现扭亏为盈 [1] 业绩变动原因分析 - 报告期内公司聚焦主业发展，充分发挥在信息技术服务领域的客户资源、技术储备、人才团队及项目实施等优势 [1] - 公司持续关注市场需求变化，紧抓行业机遇，推动技术创新，优化产业结构，提升核心竞争力，从而提升盈利能力并增加利润 [1] - 上年同期（2024年），因参股公司股权存在减值迹象，基于谨慎性原则计提了长期股权投资减值准备17,047.52万元，导致当期净利润为负 [1] - 本报告期（2025年）内，公司不再计提上述长期股权投资减值准备，是净利润实现扭亏为盈的关键因素之一 [1]

公司股价表现与经营状况 - 公司股价表现受宏观经济、行业周期、市场偏好及公司自身发展阶段等多重复杂因素共同影响，存在短期波动 [2] - 目前公司经营稳健 [2] 公司战略与业务布局 - 公司正着力打造“智能矿山、智能洗选、智慧电力新能源、智慧化工、数字平台”五元一体的产品服务体系 [2] - 公司管理层始终聚焦主业、深化技术创新与市场开拓 [2] - 公司致力于通过不断提升公司竞争力和经营业绩回报投资者信任 [2]

公司股价表现与市场交易数据 - 2026年1月27日，云赛智联股价触及涨停，涨停价为22.17元，涨幅为7.69% [1] - 公司总市值达到296.79亿元，流通市值为233.12亿元 [1] - 当日总成交额为18.09亿元 [1] - 同花顺资金监控显示，当日超大单净买入情况良好，表明主力资金对其较为看好 [1] 公司业务与战略布局 - 公司在AI+垂类赛道布局良好，政务和商务垂类模型已实现多场景落地 [1] - 公司主导2项国际标准，符合产业趋势 [1] - 公司研发投入持续增加，年研发费用超过1.7亿元，有助于强化其科技创新能力 [1] 公司财务与运营状况 - 公司2025年第三季度营收同比增长28.92%，业务规模持续扩大 [1] 行业与市场环境 - 当前信息技术服务行业发展迅速，尤其是智慧城市和AI领域 [1] - 东方财富数据显示，当日信息技术服务板块部分个股表现活跃，形成一定的板块联动效应 [1] 技术分析与市场情绪 - 技术形态上，若该股MACD指标形成金叉，且股价突破重要压力位，会吸引更多资金关注 [1]

两部委发布应急管理装备发展指导意见 - 应急管理部与工业和信息化部印发《关于加快应急管理装备创新发展的指导意见》，提出加强重点装备攻关[1][3] - 将通过组织实施国家重点研发计划重点专项、省部级重点科研项目、“揭榜挂帅”项目等开展研发攻关，鼓励产学研用一体化联合攻关，并探索政府采购合作创新采购模式[3] - 推动国防工业科技成果向应急管理领域转化，加大“高、精、特、专”装备及“小、快、轻、智”装备的供给力度[3] - 推进应急管理装备与人工智能、5G、大数据、物联网、卫星互联网、北斗和先进计算等新技术融合创新[3] - 目标是到2027年底，攻克20项以上关键核心技术，研发20种以上重点创新装备，推广30种以上先进技术装备[3] 近期科技板块政策利好频出 - 国家发改委会同财政部、科技部、工信部联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，首次系统规范布局和投向，推动基金回归支持科技创新主责主业[4] - 工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，旨在加快推进人工智能技术在制造业融合应用，打造新质生产力[4] - 涉及科技板块的创业板50ETF和科创50ETF在1月27日早盘跌超1%后显著反弹并翻红，算力硬件产业链崛起，存储器、CPO方向领涨[4] 当前A股市场风格与资金面观察 - 近期A股市场风格变化很快，资金在科技、周期和红利板块以及大小盘之间来回流转[1] - 1月27日市场风格偏向大盘股，支撑指数表现的是农业银行、紫金矿业和中国石油等权重股，个股呈现跌多涨少格局，中证2000增强ETF跌幅达2%以上[7] - 融资余额维持高位，截至1月26日，上交所融资余额报13667.99亿元，深交所融资余额报13323.04亿元，两市合计26991.03亿元，较前一交易日增加19.55亿元[7] - 1月26日A股成交金额放量至3.28万亿元级别，融资余额和成交量持续高位是市场波动放大的基础变量[7] 市场面临的潜在变数 - 变数一：节前最后三周交易中，去杠杆的行为和程度对多头的影响程度[1] - 变数二：此前A50经历9连阴后调整充分，后续风格是否会让主题炒作难以为继并影响市场赚钱效应[1] - 变数三：进入业绩披露和预披露期，1月份最后几个交易日可能逐步引爆一些业绩雷[1] - 业绩预披露已对部分公司股价产生显著影响，例如达嘉维康预披露业绩后一度暴跌超13%，淳中科技出现跌停[8]

交易条款调整 - 景业智能对收购合肥盛文51%股权的关联交易条款进行了调整，主要涉及交易价格和业绩承诺期的变更，旨在优化交易结构，降低投资风险 [1] - 收购总价款从原定的10,800万元下调至10,000万元，降价幅度为800万元 [1] - 业绩承诺期从2025年至2027年调整为2026年至2028年，延后一年 [1] 业绩承诺细节 - 2026年和2027年的承诺净利润目标保持不变，分别为1,700万元和2,200万元 [1] - 2028年新增承诺净利润目标为2,200万元 [1] 标的公司情况 - 合肥盛文专注于军工安防系统研发 [1] - 2025年实现营业收入11,370.94万元，净利润1,046.80万元 [1] - 在手订单约8,758万元 [1] 交易影响 - 本次修订基于标的公司最新财务数据和市场环境更新 [1] - 交易完成后，景业智能将控股合肥盛文，纳入合并报表范围 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：依米康[1][2] * 行业：数据中心基础设施（涉及液冷、机柜等）[3] 核心观点与论据 * **业绩实现扭亏为盈并大幅增长**：公司全年预计实现归母净利润2，500万-3，700万元，同比增长128.69%-142.46%[1][2] * **业绩拐点的核心驱动力是“锚定大客户”战略**：该战略取得巨大成功，字节跳动与阿里巴巴两大巨头订单引爆增长[1][2] * **大客户订单额大幅增长**：2024年已分别拿下字节跳动2.7亿元、阿里巴巴近1亿元订单，且2025年订单额均将大幅增长[1][3] * **海外业务取得显著进展**：2025年前三季度海外订单近8，000万元，已超过2024年全年的4，000多万元，并已切入微软、Oracle供应链，马来西亚分公司已落地[3] * **液冷技术方案获得市场验证**：中标广州天河智算中心一期项目（约9，000万元），其中35台机柜采用公司液冷方案，证明其全栈能力[3] 其他重要内容 * **获得国资战略投资赋能**：公司引入了四川发展作为战略投资者，预计2026年将产生资源协同效应[3]

实际控制人减持计划与执行情况 - 实际控制人徐玉锁计划在2025年12月20日披露减持预公告后的15个交易日起3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过22,192,722股，不超过公司总股本的3% [2] - 2026年1月15日至1月22日期间，徐玉锁通过集中竞价及大宗交易减持5,289,616股，减持比例占公司总股本的0.72% [3] - 2026年1月23日，徐玉锁通过大宗交易减持3,031,303股，减持比例占公司总股本的0.41% [3] 实际控制人权益变动详情 - 减持计划前，徐玉锁持有106,122,513股，占公司总股本的14.35%，其一致行动人陈光珠持有34,866,728股，占4.71%，两人合计持有140,989,241股，占公司总股本的19.06% [2] - 截至2026年1月22日减持后，徐玉锁持股降至100,832,897股，占13.63%，陈光珠持股不变，两人合计持股135,699,625股，占18.34% [3] - 截至2026年1月23日减持后，徐玉锁持股降至97,801,594股，占13.22%，陈光珠持股不变，两人合计持股132,668,322股，持股比例由18.34%降至17.93%，权益变动合计数触及1%整数倍 [3] 股份质押相关情况 - 因徐玉锁权益变动，其股份质押比例发生变动，公司就此发布公告 [4][5] - 公司控股股东及其一致行动人未来一年内到期的质押股份累计数量为9,322万股，占其所持公司股份总数的70.27%，占公司总股本的12.60%，对应融资余额29,490万元 [5] - 公告说明控股股东所质押股份目前不存在平仓或被强制过户风险，质押风险在可控范围内，不会导致公司实际控制权发生变更 [6]

系统核心技术与原理 - 系统采用脉冲电流法作为核心检测原理，通过检测局部放电过程中产生的瞬时脉冲电流信号，实现对设备绝缘状态的实时监测 [1] - 当环网柜内部存在绝缘缺陷时，局部放电会激发高频脉冲电流，系统通过检测阻抗或传感器捕捉信号，并转化为可分析的电信号 [1] - 系统通过算法对信号进行滤波、放大和模式识别，最终生成局放特征参数，为运维决策提供依据 [1] 系统架构与组成 - 监测系统由前端传感器、数据采集单元、通信模块和后端分析平台四部分组成 [4] - 前端传感器采用高频电流传感器，直接安装在环网柜接地线上，确保信号采集的准确性与抗干扰能力 [4] - 数据采集单元负责信号的数字化处理，通过高速ADC芯片实现毫秒级采样，保证数据的时效性 [4] - 通信模块支持多种传输协议，可将数据实时上传至云平台或本地服务器 [4] - 后端分析平台基于大数据和人工智能技术，对局放信号进行深度分析，实现故障辅助定位、趋势预测和风险评估 [4] 应用场景与价值 - 该系统可广泛应用于城市轨道交通、高速公路、隧道等交通设施的电力系统中 [5] - 通过实时监测环网柜的局放状态，系统能够提前发现绝缘老化、接触不良等潜在故障，避免因设备故障引发的停电事故 [5] - 系统支持多维度数据可视化，运维人员可通过移动端或PC端实时查看设备状态，提升管理效率 [5] - 系统将被动维护转变为主动预防，有效降低设备故障率，延长设备使用寿命 [7] 技术优势与发展前景 - 与传统检测方法相比，脉冲电流法具有灵敏度高、抗干扰能力强、可辅助定位故障点等优势 [7] - 随着物联网和人工智能技术的发展，该系统将进一步优化算法模型，提升数据处理的智能化水平 [7] - 该系统为智慧交通的可持续发展提供技术支撑，并为交通电力设施的安全运行构建更加完善的防护体系 [7]