行业投资评级 - 报告对计算机行业给予“推荐”评级 [4] 核心观点 - 报告认为，伴随智谱、MiniMax等国产大模型的突破，叠加我国稳定、低价的电力等基础设施成本，我国Tokens出海与“龙虾”（类全场景个人助理Agent）两大增长引擎已全面开启，在云服务涨价趋势下，我国云计算产业或将迎来重大拐点，有望迎来收入与利润同时高增长 [4][31] 根据目录总结 1 本周观点 1.1 Tokens 出海+ClawBot 带动 Tokens 需求快速提升 - **国产大模型性能与性价比全球领先**：2026年3月1日，智谱GLM5（50分）、Kimi K2.5（47分）等国产模型处于全球大模型性能第一梯队，其中Gemini 3.1最高（57分）[14] 同时，MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2等国产模型性价比优势显著 [14] - **国产模型调用量位居世界前列**：据Openrouter官网2026年2月数据，MiniMax M2.5、Kimi K2.5等国产模型调用量位居前列，且国产模型Tokens调用总量正在不断提升 [19] - **中国电力成本构成显著优势**：中国2023-2025年平均工业用电价格为0.097 USD/kWh，远低于美国的0.148 USD/kWh，低廉的电价保证了AI推理的低成本，为Tokens出海打下坚实基础 [22] - **“龙虾”类Agent催生海量Tokens需求**：以有道龙虾为例，这类全场景个人助理Agent能够7x24小时待命，完成数据分析、制作PPT、生成视频等各类办公事务，其持续运行将带来海量的Tokens需求 [25] - **云计算产业呈现收入与利润双增迹象**： - **收入端**：以顺网科技为例，其2026年股权激励计划显示，若100%完成，2026、2027年云业务收入目标值分别达到3.2亿元、6.4亿元 [28][29] - **利润端**：以优刻得为例，其2025年单Q4利润转正，2025年全年毛利率达到25.8%，连续五年持续提升 [28] 1.2 投资建议 - 报告建议关注四大方向： - **大模型厂商**：如智谱、MiniMax等 [31] - **云计算**：如阿里巴巴、顺网科技、首都在线、宏景科技、网宿科技、金山云、优刻得、深信服、青云科技等 [31] - **CPU**：如海光信息、中国长城、龙芯中科、禾盛新材等 [10][31] - **AI Infra（人工智能基础设施）**：如星环科技、达梦数据、海量数据、太极股份、超图软件、拓尔思等 [10][31] 2 行业新闻 - **中国香港成立AI+委员会**：将聚焦生命健康及具身智能两大领域，释放政策支持信号 [2][33] - **华为云发布CodeArts代码智能体**：基于千亿级代码库打造，集成了代码大模型、IDE和自主开发模式，并接入了GLM-5.0、DeepSeek-V3.2等模型 [2][34] 3 公司新闻 - **汇金股份**：筹划以现金购买库珀新能源股份有限公司20%股权，并通过表决权委托等方式确保拥有标的公司不低于51%的表决权，交易完成后库珀新能将成为其控股子公司 [3][37] - **开普云**：终止此前筹划的收购南宁泰克半导体有限公司股权的重大资产重组事项 [35] - **绿盟科技**：完成注册资本、注册地址的工商变更登记及《公司章程》备案手续 [36] - **润和软件**：计划以集中竞价方式减持不超过4,879,733股已回购股份，占总股本的0.6127% [37] 4 本周市场回顾 - **指数表现**：本周（02.23-02.27），沪深300指数上涨1.08%，中小板指数上涨2.87%，创业板指数上涨1.05%，计算机（中信）板块上涨1.23% [1][39] - **个股涨跌**： - **涨幅前五**：海联讯（+26.41%）、ST迪威迅（+23.75%）、川发龙蟒（+17.93%）、华胜天成（+17.59%）、御银股份（+14.13%） [1][45] - **跌幅前五**：开普云（-14.66%）、当虹科技（-11.59%）、科大国创（-11.41%）、国投智能（-11.34%）、深信服（-10.52%） [1][45]

公司战略与转型 - 公司正处于战略转型期 将紧抓数字中国建设机遇 围绕“一体两翼三引擎”发展策略 以“可信、数据、智能”作为关键驱动力 [2] - 公司将在数据要素、人工智能、信创产品等方面发力 赋能产品创新和业务升级 逐步提高公司毛利水平和盈利能力 [2] - 2026年 公司将聚焦发展战略 加强科技创新 持续优化业务结构 强化激励约束与成本费用管控 努力提升经营质量 维护公司与全体股东的长期价值 [2] 业务发展与合作 - 公司与中国电子所属桑达股份于2025年11月签署战略合作协议 [2] - 双方将加强在信创、云计算、数据要素、行业数字化转型等方面的优势互补和协同发展 [2]

公司股东结构 - 截至2026年2月13日，太极股份的股东总户数为55665户 [1]

公司股东结构 - 截至2026年2月10日，太极股份股东总户数为55,659户 [1]

公司业务与技术进展 - 太极股份在云服务方面研发了名为“太极云”的平台 [2] - 太极云具备一云多芯、多云共治、兼容统管的能力 [2] - 该平台可实现异构算力资源的适配、纳管、调度和优化 [2] - 太极云为客户提供集“算力、数据、算法、调度”为一体的融合服务 [2] 行业趋势与公司定位 - 公司技术能力指向对多元化、异构化计算资源的整合与管理，符合当前云计算与算力服务的发展趋势 [2]

人员变动 - 公司高级副总裁陈轮因个人原因申请辞职，原定任期至第七届董事会届满[2] - 辞职报告送达董事会生效，辞去职务后仍继续任职[2] 股份情况 - 截至公告披露日陈轮持有公司10,500股股份，辞职后遵守减持规定[2] 其他 - 公告于2026年2月5日发布[4] - 陈轮做好交接，辞职不影响公司经营，公司感谢其贡献[2]

人事变动 - 高级副总裁陈轮因个人原因提交书面辞职报告 辞职报告自送达董事会之日起生效 原定任期至第七届董事会届满 [1] - 辞职后陈轮仍在公司任职 截至公告披露日持有公司10,500股股份 后续将遵守减持相关规定 [1] - 陈轮无未履行承诺事项 其辞职不影响公司正常经营 [1]

公司业绩预告说明 - 太极股份在互动平台回应投资者关于业绩预告的提问 [2] - 公司引用的业绩数据来源于其已披露的《2025年年度业绩预告》 [2] - 相关业绩数据为公司财务部门初步测算结果 未经审计机构审计 [2] - 公司及子公司具体财务数据应以正式披露的2025年年度报告为准 [2]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会于2月4日15:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[2] - 出席股东会424人，持249,995,528股，占40.1128%[4] 议案表决 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意248,562,936股，占99.4270%[5] - 中小投资者同意占95.9919%，反对占3.6092%，弃权占0.3989%[5] 会议合法性 - 见证律师认为本次股东会召集、召开、表决合法有效[6][7]

股东会信息 - 公司2026年第一次临时股东会于2月4日15:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 出席股东会424人，持股249,995,528股，占比40.1128%[6] 议案表决情况 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意248,562,936股，占比99.4270％[10] - 中小投资者同意占95.9919％，反对占3.6092％，弃权占0.3989％[11]