Gold (GC=F) prices fell to around $4,000 per ounce as investors moved away from the safe-haven asset on prospects of a US-China trade deal. Futures for the yellow metal declined as much as 3% as US and Chinese officials signaled that weekend talks have paved the way for a breakthrough in the trade standoff. The precious metal has been holding above $4,000 after suffering the biggest daily drop in more than a decade last Tuesday. Last week's decline halted the biggest year-to-date rally in gold in more th ...

会议概况 - 沙特阿拉伯年度投资盛会未来投资倡议大会本周在利雅得举行 [1] 参会公司与高管 - 黑石集团首席执行官Steve Schwarzman和贝莱德首席执行官Larry Fink将参与会议 [1] - 高盛首席执行官David Solomon等人将出席 [1] 投资意向与机会 - 黑石集团和贝莱德首席执行官正竞相向沙特新人工智能公司Humain投资数十亿美元 [1] - 高盛等公司关注沙特新兴私人信贷市场的机会 [1] 会议组织方 - 未来投资倡议研究所首席执行官Richard Attias过去十年致力于吸引投资者支持沙特经济转型 [1] - 研究所首席执行官将讨论对今年活动交易量的预期 [1]

LONDON — Alison Loehnis has joined JP Morgan as a senior adviser in the consumer and retail investment banking team and will focus on luxury and lifestyle brands sector. She was tapped by Jeannette Smits van Oyen, global head of consumer and retail investment banking at JP Morgan, and began work earlier this month. She is based in London. More from WWD Smits van Oyen said Loehnis’ “extensive leadership experience, global network and industry relationships will provide invaluable insight as we continue to ...

NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--Houlihan Lokey, Inc. (NYSE:HLI), the global investment bank, announced today that Jason Cohen has joined as a Managing Director in its Capital Solutions Group. Based in New York, Mr. Cohen will work alongside Brent Shepherd and Neha Shah to further strengthen the firm's healthcare capital solutions efforts, bringing more than 20 years of experience in coverage and execution in the life sciences and pharmaceutical space. Mr. Cohen joins following 18 years at Capital On. ...

涉及的行业或公司 * 全球宏观经济与主要国家（美国、欧元区、日本、英国等）的利率、外汇及财政政策 [1][3][4][5] * 美国国债、通胀保值债券、利率互换、STRIPS等固定收益产品 [3][27][28][39][54] * 全球主要货币对，包括美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元等G10货币 [63][64][65][66][68][69] 核心观点和论据 美国通胀与增长前景 * 美国关税收入持续增加，10月23日数据显示当月海关收入有望创下自4月以来的最高月度纪录，第三季度超额关税收入年化后占名义GDP的0.8% [8][13] * 尽管关税带来成本推动压力，但其他领域（如受关税影响较小的商品）的通缩和通胀放缓已超过关税的影响，过去6个月和12个月的整体CPI同比增速分别比共识预期低20个基点和30个基点 [9][11] * 当前实际GDP年化增长率为1.6%，低于潜在增长估计，非金融企业单位利润已处于衰退风险区域，公司缺乏定价权，可能通过降低单位劳动力成本来维持利润 [15][18] 全球利率与货币政策展望 * 美联储：预计10月将降息25个基点至3.75%-4.0%，并可能在1月宣布结束量化紧缩，倾向于通过技术调整逆回购利率来维持QT [27][30][57] * 欧洲央行：预计10月按兵不动，维持数据依赖性，预计在12月和2026年3月再次降息 [60][62] * 日本央行：政策不确定性是焦点，市场关注额外JGB发行的风险，但认为通过补充预算引发额外市场发行的风险可以避免 [5][53][55] * 英国央行：对近期宽松持谨慎态度，建议维持SONIA期货扁平化头寸 [29][32] 投资策略与交易建议 * 美国利率：建议做多2年期美国国债互换利差，做多5年期美国国债，以及3s30s和SOFR 1y1y vs 5y5y陡峭化交易 [27][31][33] * 外汇：中期看空美元，看多欧元、英镑、澳元、加元兑美元，看空美元/日元 [63][64][65][66][68][69] * 日本国债：建议做多10年期JGB，JGB 10s30s陡峭化交易，做空30年期JGB资产互换 [37][38][41] * 通胀关联交易：建议通过做多10年期TIPS盈亏平衡通胀率与做空1年期CPI互换来建立通胀陡峭化头寸 [39][41] 其他重要内容 市场动态与风险因素 * 美国资金市场因RRP耗尽而趋紧，SOFR升至逆回购利率的较高底部，但TGA上升带来的资金阻力即将逆转 [27][30] * 外国官方机构在7月30日至10月22日期间减持了近1550亿美元的美国国债托管 holdings，同时黄金价格上涨超过25% [31] * 德国财政公告显示赤字/GDP比率上升对增长有利，但非中央政府层面的赤字通常由非市场来源融资，可能意味着债券市场压力较小 [4][45][47] 产品与工具动态 * STRIPS（本息分离债券）未偿还额达到1万亿美元，活动量处于15年高位，完全资金化的养老金和对久期的强劲需求推动资金流 [3][54][55] * 开发模型跟踪百慕大式可赎回债券的波动率供应，发现尽管近期发行名义额超过2020年高点，但波动率供应仍低于前峰值 [50][51]

(Bloomberg) -- Saudi Arabia’s annual investment showpiece kicks off this week against a steady drumbeat of headlines on the kingdom’s strained finances: The deficit has grown as oil prices persist below levels needed to balance the budget, forcing spending to be reprioritized and parts of Crown Prince  Mohammed bin Salman’s trillion-dollar ambitions to be scaled back. At the center of it all will be Richard Attias, who has spent the past decade courting investors to back the kingdom’s economic transformatio ...

In an effort to promote a more vibrant image of Hong Kong, the countryside and hiking trails will be showcased to over 300 top bankers attending next week's Global Financial Leaders' Investment Summit, which will be opened with a video address by China's Vice-Premier He Lifeng. BlackRock co-founder Larry Fink and General Atlantic chairman and CEO William Ford were among the first-time attendees of the fourth edition of the financial summit, which runs from November 3 to 5, according to Hong Kong Monetary ...

高盛收购Industry Ventures的交易分析 - 高盛宣布以现金和股权形式支付6.65亿美元收购Industry Ventures，并根据其未来业绩最高额外支付3亿美元，交易总额可达9.65亿美元 [5] - 交易预计于2026年第一季度完成，Industry Ventures全部45名员工将加入高盛，其CEO及核心管理层将被任命为高盛资产管理集团合伙人 [5] - Industry Ventures是一家管理70亿美元资产的风投公司，自2000年成立以来进行超一千笔投资，年度业绩内部收益率为18% [5] 高盛的收购战略意图 - 收购旨在强化高盛在私募二级市场和早期科技投资领域的布局，Industry Ventures将并入高盛的外部投资集团XIG，该集团资产管理规模超4500亿美元 [6] - XIG的投资策略多元化，包括共同投资、另类管理策略、Vintage Strategies二级市场平台以及Petershill GP股权业务，收购不意味着高盛将直接与风投公司竞争 [6][7] - 高盛将二级交易视为长期增长机会，此举为高盛提供了进入私募市场的优质入口，既提供流动性解决方案，又能及早洞察风险投资交易流程 [7][10] Industry Ventures的业务模式与市场地位 - Industry Ventures从二级交易业务起家，拥有美国最大的风险投资组合之一，投资于800多家专注于风险投资和技术的基金，并与超325家风险投资公司合作 [8] - 其业务布局类似母基金的PSD策略，结合一级投资、二级投资和直投三种方式，实现风险分散、收益增强和流动性优化 [8] - 2023年，公司完成两支基金募集，募资总额达17亿美元，其中二级基金承诺资金超14.5亿美元，技术并购基金承诺资金超2.6亿美元 [9] 风险投资二级市场的发展趋势 - 在2024年6月至2025年6月的12个月期间，美国VC二级市场交易总额达611亿美元，首次超越同期IPO退出总额的588亿美元 [9] - 有数据显示，到2025年底，二手交易市场交易量可能突破2000亿美元，打破去年创下的1620亿美元的纪录 [12] - 风险投资市场正处于关键转折点，公开市场上市公司数量大幅减少，真正的游戏越来越集中在私募市场 [13] 收购案的行业影响与启示 - 此次收购是同类中的首例，标志着风险投资在推动华尔街银行增长方面的重要性日益凸显，可能促使各大银行增加对另类投资策略的投资 [12] - 与相对成熟的美国市场相比，2024年中国私募股权二级市场基金份额交易规模同比增长5.5%，达405.3亿元，但交易数量仍呈下降趋势 [14] - 市场永远需要资金的流动，总有人对风险投资机构有需求，Industry Ventures的案例为国内探寻新出路的VC提供了启示 [14]

公司概况 - 公司成立于1869年 [1] - 公司为全球收入第二大投资银行 [1] - 公司在《财富》500强美国公司总收入排名中位列第55位 [1]

精英毕业生职业选择趋势 - 过去半个世纪精英毕业生的职业路径出现显著集中化 20世纪70年代仅有5%（二十分之一）的哈佛毕业生进入金融或咨询等行业 而20年后该比例跃升至25%（四分之一） 去年哈佛毕业生中有半数进入金融、咨询或大型科技公司 [3] - 精英毕业生起薪大幅飙升 2024届哈佛毕业生就业调查数据显示 40%的毕业生起薪超过11万美元 而在进入咨询或投资银行业的毕业生中 近四分之三（75%）起薪超过该门槛 [3] - 顶级雇主对顶尖人才形成强大虹吸效应 牛津大学等精英学府的职业招聘会由银行和咨询公司主导 政府和非政府组织则显得无足轻重 毕业生流向麦肯锡、高盛和年利达律师事务所等“精英离职计划三巨头” [4][6] 高薪职业的吸引力与陷阱 - 金融与咨询行业初期吸引力并非完全基于薪资 更多来自“无限选择的幻觉”和社会地位 大多数精英毕业生最初并非基于薪资做出职业决定 [5][6] - 高收入刺激高消费形成恶性循环 生活成本膨胀使离职变得困难 在纽约一名单身成年人年收入需达到约13.6万美元才能舒适生活 在伦敦年薪6万英镑仅能提供相对舒适（可储蓄而不靠工资度日）但仅有4%的英国毕业生预期达到该收入水平 [9][15] - 职业发展路径存在锁定效应 尽管多数人计划工作两三年后离职追求梦想 但极少有人真正实施 抵押贷款、装修和生活方式的“悄悄膨胀”使离职门槛不断提高 [7][10] 行业历史发展与结构性因素 - 金融与咨询行业扩张与20世纪下半叶西方经济金融化和放松管制趋势同步 新自由主义革命推动资本市场扩张 催生金融工具操纵新行业 同时政府和企业在市场效率旗帜下将专业知识外包给私人公司 催生现代咨询业（三大咨询公司中最晚成立者为1973年） [14] - 新加坡在1980年代开始与企业争夺顶尖毕业生 提供早期工作机会 并将高级公务员薪酬与私营部门工资挂钩 成功留住顶尖人才 [19] - 非营利组织借鉴咨询公司招聘策略 英国“教学第一”和美国“为美国而教”项目采用选择性队列、“领导力项目”品牌和快速责任分配等技巧 吸引精英学生进入教育领域而非企业董事会 [20] 替代模式与解决方案 - 硅谷加速器Y Combinator自2004年成立以来已将有创意的技术人员创建的公司总价值推至约8000亿美元 超过比利时经济规模 其成功源于降低风险成本：小额支票、快速反馈和使失败可承受的文化 [17][18] - 当前体系将冒险变为特权 解决方案在于制度设计 应降低尝试的负面影响 提高尝试的声望 使机构朝向变革或承担风险的方向发展 [22][23]