供应端扩张 - 吉林石化新建26万吨/年丙烯腈装置进入开车倒计时 行业将面临新一轮产能集中扩张 [1] - 2025年国内丙烯腈行业预计新增产能超100万吨/年 上半年已投放59万吨/年 较2024年底增长13 41% [1] - 3月裕龙石化13万吨/年生产线投产 4月中化泉州新装置产出合格品 镇海炼化装置近期投产 [1] - 下半年吉林石化装置预计3季度投产 英士利(天津)装置计划年底投产 届时全国总产能接近571万吨/年 增幅达30% [1] 需求端萎缩 - 下游ABS行业新产能集中在普通料 市场份额竞争激烈 整体开工率仅六七成 减弱对原料端托举 [2] - 化纤下游织造行业开工率跌破60% 海外订单同比减少30% 化纤厂集中检修涉及产能超200万吨/年 [2] - 丙烯酰胺受全球经济疲软影响 传统领域需求增量不足 新兴领域需求有限 政策提振作用尚未形成规模 [2] 供需格局与价格走势 - 上半年丙烯腈均价同比下跌5 19% 价格处于近5年中低位 行业理论盈利一度超1500元/吨 但很快重回亏损 [3] - 后市产能扩张持续 下游行业利润偏淡 开工意愿低 需求增长有限 ABS行业对丙烯腈消费增量不足20万吨 [3] - 供应增速预期大于需求增速 供过于求格局难改 传统旺季提振力度有限 行业难走出低位震荡 [3]

行业概况 - 中国丙烯腈行业产能从2019年的235.5万吨增长至2023年的439.9万吨，2024年预计达到483.9万吨，同比增长10% [2] - 行业扩张不仅来自中石油、中石化等国有企业，民营企业通过炼化一体化项目也开始进入该领域 [2] - 丙烯氨氧化法是全球95%以上装置采用的主流生产工艺 [4] 产品定义与分类 - 丙烯腈(C3H3N)是一种易燃有毒的无色液体，是合成聚丙烯腈纤维(腈纶)、ABS树脂、丁腈橡胶等重要化工原料 [4] - 生产工艺主要包括丙烯氨氧化法、氯乙醇-氰化钠法、乙炔法、丙烷直接氨氧化法和丙烷氧化脱氢循环工艺 [4] 政策环境 - 2023年《关于促进炼油行业绿色创新高质量发展的指导意见》提出提高化工原料生产灵活性 [7] - 2024年《精细化工产业创新发展实施方案(2024-2027年)》重点支持烯烃利用和高性能材料发展 [7] - 其他相关政策包括《关于"十四元"推动石化化工行业高质量发展的指导意见》和《新产业标准化领航工程实施方案》 [8] 行业壁垒 - 技术壁垒：生产过程复杂，需要专业技术和安全管理经验 [10] - 市场壁垒：现有企业占据主导地位，新进入者难以快速建立客户网络 [11] - 资金壁垒：初始投资高，包括生产设施建设、技术研发和人才培养 [12] 产业链分析 - 上游原料包括液氨、乙腈、丙烯等 [13] - 中游为丙烯腈生产制造 [13] - 下游应用以ABS(汽车和家电行业)为主，已超越腈纶成为最大需求领域 [13] 行业发展趋势 - 受上游原料产能增长和下游需求推动，行业保持扩张态势 [2] - 国家政策支持将推动行业向高端化、精细化方向发展 [7][8] - 环保和安全生产要求提高成为行业发展的重要考量因素 [10]