核心观点 - 本周南华农产品指数震荡下行，国际原油价格均下跌 [3] - 工业相关数据中，价格、供给端数据涨跌分化 [3] - 地产相关数据仍显疲弱 [3] - 出行消费数据多数上涨 [3] 物价相关 - 南华农产品指数震荡上行，国际原油价格均下跌，布伦特原油下降1.62美元/桶，WTI原油下降1.14美元/桶 [5] - 农产品物价涨多跌少：蔬菜平均批发价上涨0.09元/公斤，猪肉平均批发价上涨0.43元/公斤，牛肉平均批发价上涨0.56元/公斤，羊肉平均批发价下降0.19元/公斤，水果平均批发价与上周持平 [5] 工业相关 - 南华工业品指数震荡下行，玻璃期货收盘价上涨8元/吨，焦煤期货收盘价下跌16元/吨 [15] - 供给端数据变化不同：高炉开工率录得83.15%，较上周小幅上升且高于历年同期；石油沥青开工率录得29.7%，较上周小幅下降，位于近五年同期较低水平 [15] 地产投资相关 - 土地成交面积均上升：100大中城市成交土地占地面积约2,488.71万平方米，小幅上升；30大中城市商品房成交面积约201.93万平方米，较上周小幅上升，但明显低于近五年同期数据 [24] - 二手房出售挂牌价指数下行幅度较前一周增加，房屋竣工面积累计值上涨幅度较前一月增加，但仍低于历年同期水平 [24] 出行消费相关 - 一线城市地铁客运量均上升：北京上涨0.52%，上海上涨0.11%，广州上涨1.62%，深圳上涨1.22% [34] - 乘用车零售量大幅上涨，高于历年同期数据；电影票房收入小幅下降且低于2024年、2023年和2021年同期数据；国内执行航班数量小幅下降，但仍高于历年同期数据 [34]

核心观点 - 新消费领域围绕悦养身心、技术变革、出行消费三大主线加速迭代 潮玩、健康饮食、美丽经济、AI+消费等细分赛道展现结构性增长潜力 [1] - IP内容赋能、健康政策引导、国货替代深化及AI技术应用落地推动具备自主产品迭代能力与立体生态布局的企业长期受益 [1] 悦养身心 - 全球潮玩产业处于全球化IP跨区域渗透、品类加速迭代创新、渠道网络生态完善、IP文化穿透消费代际的历史机遇期 具备自主产品深度迭代能力和跨媒介立体用户生态的企业有望脱颖而出 [1] - 中国代餐行业规模从2017年58亿元增长至2022年1322亿元 预计2022-2027年增速达21.7% 2027年达3535亿元 [2] - 国货美妆市占率从2022年13.3%上升至2024年19.9% 国货龙头通过趋势引领+多品线布局+领先渠道打法实现增长 [2] - 旅游出行展现抗周期韧性 预计大盘增速维持中高个位数7-8% 出入境游持续复苏 OTA平台流量端分销地位增强 [3] 技术变革 - 2024年6月内容平台活跃创作者规模同比增长62% AI助力内容创作平民化 2025年3月美图获中国非游戏厂商出海收入第4名 [4] - 2020-2022年中文播客听众数量增长三倍 听众规模超1亿人次 预计2025年听众数量超1.5亿 [4] - AI在教育、人力资源领域快速落地 [4] 出行消费 - 巴西外卖市场规模超200亿美元 [5] - 东方茶文化传播至中东、南美、非洲等地 多个茶饮品牌出海欧洲、美国、中东 [5] - 潮玩头部玩家加速全球化 IP/产品/品牌势能三维引擎螺旋式上升 [5] 受益标的 - 潮玩：泡泡玛特、布鲁可、华立科技 [1] - 健康饮食：蜜雪集团、古茗、霸王茶姬、瑞幸咖啡 [2] - 美丽经济：巨子生物、毛戈平、上美股份 [2] - 旅游：携程集团-S、同程旅行 [3] - AI+消费：美图、有道、科锐国际、同道猎聘 [4] - 出行消费：美团、蜜雪冰城、霸王茶姬 [5]