报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月第三周美伊局势不确定性放大，原油价格高位震荡且较前周上涨，运输和能源成本上升支撑运价和上游材料价格，终端螺纹钢等需求处于“金三”季节性回升中；通胀方面，猪肉价格跌幅扩大、食品价格跌幅收窄；出口方面，集运价格走势分化，港口吞吐量环比回升但全月均值同比仍偏弱；投资方面，水泥价格止跌回涨，下游施工回暖；地产方面，新房3月均值同比负增长，二手房同比改善且“小阳春”行情略好于同期；债市需关注上游涨价对下游需求释放的影响、3月出口波动以及地产成交量对价格的传导[4][29] 根据相关目录分别进行的总结 通胀相关 - 食品价格继续回落，猪肉价格跌幅扩大，本周全国猪肉平均批发价环比-3.4%；蔬菜价格环比-2.4%；农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.9%、-1.0% [8][9] 进出口相关 - 集运价格走势分化，CCFI指数环比+4.5%，SCFI环比-0.2%；欧洲航线运输稳定、订舱价格上涨，北美航线需求走弱、美西美东航线价格环比跌7 - 8%，波斯湾航线受美伊冲突影响市场基本停滞 [10] - 3月9日 - 3月15日，港口集装箱吞吐量、货物吞吐量环比分别+9.3%、+9.5%，单周同比+11.1%、+2.3% [10] - BDI、CDFI指数延续上涨，地缘冲突推高国际燃油价格，成本上涨支撑国际干散货运输市场程租航线运费高位，但高油价对局部煤炭、粮食运输需求有扰动 [10] 工业相关 - 煤价降幅收窄，秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比-1.0%，消费淡季电厂耗煤弱，但进口煤价倒挂使采购转向内贸，主产区煤价稳中小涨，下游企业复工补库支撑销售 [2][16] - 螺纹钢价格延续上涨，年内首次累库转去库，螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格环比+0.3%，社会库存环比-0.9%，表观需求环比+17.5%，下游复工带动需求回暖 [2][16] - 沥青开工率加速回落，本周沥青装置开工率环比-1.2pct至21.8%，伊朗地缘因素致原料供给不确定，产量下滑，终端项目需求少，高价抑制成交 [2][16] - 铜价跌幅扩大，长江有色铜均价环比-2.8%，美伊地缘因素、滞涨预期交易、美联储表态使美元走强、风险偏好回落压制铜价 [19] - 玻璃期货价格转为下跌，成本端能源价格支撑上游纯碱价格、限制成品价格下跌空间，但终端需求未实质性好转，下游采购谨慎，现货价格以稳为主 [19] 投资相关 - 水泥价格止跌回涨，本周水泥价格指数环比+1.6%，截至3月18日，全国工地开复工率62%、环比抬高19.5pct，农历同比下降2.6pct；劳务上工率环比升17.8pct，农历同比持平 [23] - 新房成交继续上量，本周30城新房成交面积环比+12.7%，周同比+13%，较前周收窄；截至3月20日，30城新房（滚动7天求和）成交面积农历同比-16.3%，降幅扩大 [24] - 二手房成交加速上行，本周17城二手房成交面积环比+15.1%，同比-9.7%，比前周改善；截至3月20日，二手房成交（滚动7天求和）同比+5.2%、较上周扩大，“小阳春”行情好于同期 [3][24] 消费相关 - 3月上半月乘用车零售同比负增长，3月1日 - 3月15日，全国乘用车市场零售56.1万辆，同比-21%，环比2月同期+2%，车市热度逐步恢复 [25] - 25城地铁客运量小幅下探，上周六至本周五，日均320.9万人次，环比-1.3%，百度迁徙指数环比-2.6%，3月均同比+28.1%，出行仍处同期高位 [3][25] - 国际油价高位波动，截至3月20日，布伦特原油、WTI原油价格环比上周五分别+8.8%、-0.5%至112.2美元/桶、98.2美元/桶，产油国因外运航运能力受阻减少供应担忧支撑油价上涨 [25][28]

经济目标与宏观导向 - 经济目标从“数量”向“质量”倾斜，为2035年人均GDP比2020年翻一番、达到中等发达国家水平打好基础，预计“十五五”和“十六五”时期GDP需年均增长4.17%[18] - “高质量”词频较“十四五”提高0.05个百分点，而“建设”、“经济”、“发展”词频分别下降0.06、0.01、0.002个百分点[5][18] - “科技”、“消费”、“就业”词频较“十四五”分别上升0.07、0.04、0.04个百分点，成为高质量发展聚焦点[5][21] 科技创新与产业升级 - 产业链安全更突出“自主可控”，新增“战略腹地”和“关键产业备份”概念[6][29] - 战略性新兴产业新增机器人、智能驾驶、新型储能等；未来产业新增脑机接口、生物制造、具身智能、第六代移动通信[6][32] - 首次提出10个“新产业新赛道”（如商业航天、低空装备、国产大飞机），旨在快速培育新产业集群和经济增长点[6][33] - 竞争力提升制造业聚焦上游基础领域，新增基础软件、工业母机，删去智能制造与机器人、北斗产业化、新能源汽车[29] 消费与内需 - 目标“居民消费率明显提高”，2023年中国居民消费率约39.6%，较OECD、欧盟国家有15-20个百分点的提升空间[7][38] - 举措包括加大收入分配调节力度、提高社会保障水平，以及扩大服务消费供给（如养老、托育、家政）[7][41] 投资与基础设施 - 投资重心转向“投资于人”，强调在“一老一小”、基层医疗、教育扩容等领域实施民生工程[8][44] - 基础设施投资强调“适度超前”，重点转向新型基础设施（通信、算力、卫星）和能源安全，交通、水利指标要求弱化[8][44] - 能源目标具体量化：核电装机从7000万千瓦目标提升至1.1亿千瓦左右，非化石能源实施“十年倍增行动”[44] 民生与社会保障 - 普惠托育服务从“十四五”的150个城市，扩展到“实现地市级托育综合服务中心全覆盖”[9][46] - 养老机构更注重提质，目标推动2000个公办养老机构达到二级以上标准，社区养老服务和设施覆盖率达到70%[46] 绿色低碳转型 - “十五五”单位GDP二氧化碳排放累计降低目标为17%，复合年化降低3.7%[9][49] - 考核机制从“能耗双控”转向“碳排放双控”，并新增“非化石能源占能源消费总量比重”达25%的目标[24][27] 房地产与城镇化 - 房地产市场重心转向供给侧与基础制度，提出推行现房销售、盘活存量[9][53] - 城镇化聚焦城市更新与都市圈建设，指标高度量化，如改造老旧小区约11.5万个、城镇危旧房约50万套(间)[53][62] 能源与国家安全 - 能源安全目标更清晰，明确提出“确保原油年产量稳定在2亿吨左右”[61] - 国防现代化聚焦“新质”作战力量，提出“边斗争、边备战、边建设”，加快无人智能作战力量建设[10][61]

生产端表现 - 2026年1-2月工业增加值同比增长6.3%，较去年12月增速提升1.1个百分点[2] - 同期服务业生产指数同比增长5.2%，较去年12月增速提升0.2个百分点[2] - 高技术制造业增加值增长13.1%，快于全部规模以上工业增加值6.8个百分点[2] - 出口交货值同比增长6.3%，较去年12月提升3.1个百分点[2] 需求端表现 - 2026年1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，较去年12月增速提升1.9个百分点[2] - 同期服务零售额同比增长5.6%，比上年全年加快0.1个百分点[2] - 餐饮收入增速达到自2025年6月以来最高值[2] - 固定资产投资累计同比增长1.8%，较去年12月大幅提升5.6个百分点[2] 投资结构 - 房地产投资累计同比为-11.1%，但较2025年全年跌幅收窄6.1个百分点[2] - 广义基建投资累计同比增长9.8%，较2025年全年增速提升11.2个百分点[2] - 制造业投资累计同比增长3.1%，较2025年全年增速提升2.5个百分点[2] - 设备工器具购置投资同比增长11.5%，快于投资总体增速[2]

经济增长目标与挑战 - 2026年政府工作报告设定的经济增长目标为4.5%至5%，这一目标设定合理但实现仍有难度[3][6] - 中国经济增速将进入“4时代”，增速放缓是结构性、长期性的必然趋势，但下行过程相对全球其他主要经济体更为温和[3][6] - 经济面临双重考验：短期挑战包括消费疲软和房地产拖累，长期压力则来自人口结构变化和资本边际回报率下降[6] - 出口部门表现强劲，成为缓解经济下行的关键动力，以美元计价，今年1至2月中国出口同比增长21.8%，进口同比增长19.8%，但未来增速或将回落[7] 财政与货币政策亮点 - 2026年将发行8000亿元新型政策性金融工具，额度较去年的5000亿元有所增加，两者叠加规模达1.3万亿元[3][10][11] - 该1.3万亿元作为项目资本金，预计可发挥2倍至3倍的杠杆效应，实际撬动资金规模可达2万亿至3万亿元以上[3][11] - 财政政策总体呈扩张态势，除新型工具外，还包括拟安排中央预算内投资7550亿元、8000亿元超长期特别国债用于“两重”建设，以及发行3000亿元特别国债支持国有大行补充资本[9][11] - 第二轮国有大行资本补充计划启动，两笔特别国债资金合计8000亿元，将增强银行放贷能力[11] - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，用途优化，要求必须用于有实际收益的投资项目，旨在提高资金使用效率[12] - 货币政策方面，预计2026年第二季度将实施一次政策利率下调和一次存款准备金率下调[11] 消费、房地产与资本市场 - “提振消费”是首要任务之一，政府计划新设1000亿元财政金融协同促内需专项资金，支持消费贷款和融资担保[14] - 预计后续将持续加大对消费的政策支持力度，多数消费政策将延续2025年的相关举措[14] - 全国范围内房地产的触底反弹尚需时日，房地产政策将继续因城施策，今年以来大多数宽松政策仍主要由地方政府推动实施[15] - 资本市场对经济增长有正面作用，尤其是一级市场对AI、半导体等战略行业形成支持，但其作用不宜被高估，不能完全替代财政和货币政策[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年 3 月 8 日 - 14 日期间生产延续季节性回暖但人员流动有所回落 ，各领域表现有差异 [1][2] 根据相关目录分别总结 大类资产 - 本周债指、股指、商品涨跌互现，外币除美元外普跌 ，中债企业债 AA+、AA、AA - 指数涨幅达 0.04%最多，中债 10 年期国债指数跌幅达 0.15%最多；创业板指数涨幅达 2.51%最多，科创 50 指数跌幅达 2.88%最多；南华能化指数涨幅达 9.76%最多，南华贵金属指数跌幅达 1.52%最多；日元跌幅达 1.17%最大，美元对人民币升值涨幅达 0.07% [2] 工业生产 - 生产有所回升 ，上游石油沥青装置开工率周度环比下行 0.30pcts 至 23.00%，高炉开工率周度环比上行 0.67pcts 至 78.36%，粗钢产量周度环比下行 0.10%；地产链螺纹钢开工率周度环比上行 2.62pcts 至 38.38%，浮法玻璃开工率环比下行 0.10pcts 至 71.42%，磨机运转率周度环比下行 1.94pcts 至 14.62%；泛消费品链涤纶长丝开工率周度环比上行 4.3pcts 至 88.79%，PTA 开工率周度环比上行 0.64pcts 至 80.33%，甲醇开工率周度环比下行 1.22pcts 至 85.61%；汽车链汽车半钢胎开工率周度环比上行 3.68pcts 至 77.71%，汽车全钢胎开工率周度环比上行 4.32pcts 至 70.22% [2] 人流物流 - 人员流动有所回落，货运价格小幅上行 ，全国迁徙规模指数 7DMA 周度环比下行 14.30%，国内航班执飞数量 7DMA 环比下行 7.34%，国际航班执飞数量 7DMA 周度环比下行 4.63%；上海、深圳和广州地铁客运量环比上行，北京地铁客运量环比下行；公路物流运价指数 4WMA 周度环比上行 0.03%，总量略高于去年同期水平 [2] 消费 - 电影市场表现走弱，物价表现延续下行 ，上期汽车批发、零售环比下降，批发、零售同比增速 4WMA 上行；本期电影票房周度环比下行 64.00%，观影人次 7DMA 周度环比下行 63.00%；农产品价格小幅下行，猪肉价格周度环比下行 4.99%，蔬菜价格周度环比下行 5.18% [2] 投资 - 建筑施工表现季节性回暖，地产市场有所回升 ，水泥库容比周度环比下行 0.3%，水泥价格指数周度环比下行 0.38%，水泥发运率周度环比上行 5.2%；螺纹钢库存周度环比上行 2.6%，全国盈利钢厂比例周度环比下行 1.73%，螺纹钢表观需求周度环比上行 80.0%；30 大中城市商品房成交面积 7DMA 周度环比上行 4.7%，一线、三线商品房成交面积上行，二线下行；16 城二手房成交面积 7DMA 周度环比上行 4.31%，全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行 0.8%；百城成交土地面积上行，成交土地溢价率周度环比下行 [2] 出口 - 集装箱吞吐量小幅上行，航运指数有所回升 ，港口货物吞吐量周度环比下行 0.42%，集装箱吞吐量周度环比上行 1.4%；BDI 指数周度环比上行 0.90%，国内 SCFI 指数周度环比上行 14.85%，CCFI 指数周度环比上行 1.70% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年3月8 - 14日生产延续季节性回暖，人员流动有所回落，各领域呈现不同态势，包括工业生产回升、消费市场走弱、投资市场季节性回暖等情况 [4] 根据相关目录分别总结 大类资产 - 本周债指、股指、商品涨跌互现，外币除美元外普跌 [4][9] - 中债企业债AA+、AA、AA - 指数上涨最多，涨幅达0.04%，中债10年期国债指数下跌最多，跌幅达0.15% [4] - 创业板指数上涨最多，周度涨幅达2.51%；科创50指数下跌最多，跌幅达2.88% [4] - 南华能化指数上涨最多，涨幅达9.76%；南华贵金属指数下跌最多，跌幅达1.52% [4] - 外币对人民币普跌，日元跌幅最大，达1.17%；美元对人民币升值，周度涨幅达0.07% [4] 工业生产 - 生产有所回升 [4][12] - 上游方面，石油沥青装置开工率周度环比下行0.30pcts至23.00%，高炉开工率周度环比上行0.67pcts至78.36%，粗钢产量周度环比下行0.10% [4] - 地产链方面，螺纹钢开工率周度环比上行2.62pcts至38.38%，浮法玻璃开工率环比下行0.10pcts至71.42%，磨机运转率周度环比下行1.94pcts至14.62% [4] - 泛消费品链方面，涤纶长丝开工率周度环比上行4.3pcts至88.79%，PTA开工率周度环比上行0.64pcts至80.33%，甲醇开工率周度环比下行1.22pcts至85.61% [4] - 汽车链方面，汽车半钢胎开工率周度环比上行3.68pcts至77.71%，汽车全钢胎开工率周度环比上行4.32pcts至70.22% [4] 人流物流 - 人员流动有所回落，货运价格小幅上行 [4][32] - 人员流动上，全国迁徙规模指数7DMA周度环比下行14.30%，国内航班执飞数量7DMA环比下行7.34%，国际航班执飞数量7DMA周度环比下行4.63%；上海、深圳和广州地铁客运量环比上行，北京地铁客运量环比下行 [4] - 货运流量上，公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.03%，总量略高于去年同期水平 [4] 消费 - 电影市场表现走弱，物价表现延续下行 [4][48] - 上期汽车批发环比下降，零售环比下降；批发同比增速4WMA上行，零售同比增速4WMA上行 [4] - 本期电影票房周度环比下行64.00%，观影人次7DMA周度环比下行63.00% [4] - 农产品价格小幅下行，猪肉价格周度环比下行4.99%，蔬菜价格周度环比下行5.18% [4] 投资 - 建筑施工表现季节性回暖，地产市场有所回升 [4][58] - 建筑施工方面，水泥库容比周度环比下行0.3%，水泥价格指数周度环比下行0.38%，水泥发运率周度环比上行5.2%；螺纹钢库存周度环比上行2.6%，全国盈利钢厂比例周度环比下行1.73%，螺纹钢表观需求周度环比上行80.0% [4] - 地产市场方面，30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比上行4.7%；一线、三线商品房成交面积均上行，二线商品房成交面积下行；16城二手房成交面积7DMA周度环比上行4.31%，全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.8%；百城成交土地面积上行，成交土地溢价率周度环比下行 [4] 出口 - 港口吞吐量小幅上行，航运指数有所回升 [4][74] - 港口货物吞吐量周度环比下行0.42%，集装箱吞吐量周度环比上行1.4% [4] - BDI指数周度环比上行0.90%，国内SCFI指数周度环比上行14.85%，CCFI指数周度环比上行1.70% [4] 重要政策/事件 - 3/9 2月CPI同比1.3%，PPI同比 - 0.9% [4] - 3/10 1 - 2月进出口同比21.8%超预期 [4] - 3/12银行被要求高于7天逆回购OMO政策利率(1.4%)的同业活期存款规模季度末占比不超过10% - 20% [4] - 3/13央行公告3.16开展5000亿买断式逆回购净回笼1000亿元 [4] - 3/14 2月企业信贷支撑社融同比多增 [4]

人工智能产业规划 - 国家将深化“人工智能+”行动 [1] - 预计到“十五五”末期 人工智能相关产业规模将增长至10万亿元以上 [1] 投资计划与方向 - 投资方面将坚持投资于物和投资于人紧密结合 统筹资源力量推动“两重”建设等工作 [2] - 将推进“十五五”规划109项重大工程和项目 开展一批扩大有效投资行动 [2] - 在投资主体上 将增加政府投资规模并激发民间投资活力 推动国企民企共同发力 [2] - 将推进“六张网”和重点领域建设 今年这些方面的投资将超过7万亿元 [2] - “六张网”具体包括水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网和物流网 [2] - 六大重点领域包括综合立体交通设施 消费、低空、“人工智能+”、教育医疗等基础设施和公共服务设施 [2] 消费促进措施 - 消费方面将继续实施“两新”政策 深入实施提振消费专项行动 [2] - 将推出稳岗扩容提质行动、服务业扩能提质行动等新举措 [2] - 将安排更多政策和资金 以更好释放消费潜力 [2][3] 宏观经济预期 - 预计今年GDP增量将超过6万亿元 [4]

经济增长与通胀 - 短期经济增长风险主要来自外部贸易保护主义抬头，中期通过创新和技术推动生产率，预计到2035年平均增速可达4.2%以实现“中等发达经济体”目标[6][7] - 双方均认为通胀将逐步回升，但认为通缩压力不具长期性，核心诱因是需求疲软与“内卷”，对通胀修复更具信心[3][8] - 不认同存在重大债务通缩风险，价格下行压力仅来自总需求疲软和“内卷”[9] 财政与货币政策 - IMF建议2026年实施额外规模约为GDP 0.8%的财政扩张，但更强调财政政策的可持续性与定向发力[3][12] - IMF建议短期内下调政策利率50个基点，但认为现有政策利率已支撑内需，货币政策应灵活相机抉择而非激进宽松[3][15] - 强调通过深化税制改革、改善税收征管逐步提高税收/GDP比率，以支持高质量发展[3][12] 房地产与消费 - 认为房地产市场已接近底部并显示企稳迹象，未来重点在住房可得性与优化库存，政策力度需根据市场状况决定[3][19] - IMF建议中央政府提供相当于GDP 5%的定向资金支持保交楼，但更多依赖市场化措施如鼓励银行贷款和国企购地[18][19] - 消费恢复是长期过程，现有定向措施已能有效释放潜力，更注重循序渐进，社会支出需兼顾财政可持续性[3][24][25] 产业与贸易政策 - 认为产业政策是应对市场失灵、培育战略产业的重要工具，实际补贴规模低于IMF指出的占GDP的4%[26] - IMF建议中期内缩减约GDP 2%的非必要产业补贴，但倾向通过行业协调、淘汰落后产能等方式解决产能过剩[26] - 双方认同全球贸易紧张构成拖累，但认为出口竞争力主要得益于规模经济与供应链，对关键矿物的出口管制是必要措施[27][29] 政府债务与金融风险 - 反对IMF使用“增扩概念”界定政府债务，认为基于法律定义的政府债务比率合理可控，风险可控[31] - 更侧重通过隐性债务置换、平台市场化转型稳债务，未表态支持IMF建议的破产框架重组债务[31][33] - 认为金融部门总体稳健，政策措施已降低部分风险，不认同存在重大债务通缩风险及系统性风险加剧的判断[34]

政府工作报告核心内容分析 - **核心观点**：2026年政府工作报告设定的主要经济目标整体符合预期，财政、货币政策安排稳定，产业政策出现“未来能源”新提法，对A股投资在行业风格和主题上具有指引意义[4][8] - **经济增长目标**：经济增长目标设在4.5%—5%区间，居民消费价格涨幅2%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右[9][11] - **财政政策**：赤字率按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，广义债务规模约11.89万亿元，较去年小幅下降300亿元，广义债务率约8.07%，财政安排隐含的名义GDP增速在5%左右[4][8][13] - **货币政策**：延续中央经济工作会议部署，继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕[21][22] - **重点任务调整**：保障民生排序较去年中央经济工作会议有所上升，双碳相关排序有所下降[4][8][24] - **扩内需政策**：消费品以旧换新支持力度约2500亿元，较去年减少500亿元；拟发行政策性金融工具8000亿元，规模较去年提升；并设立1000亿元财政金融协同促内需专项基金[4][8][26] - **产业政策新提法**：“未来能源”首次正式写入政府工作报告，建议重点关注[4][8][28] - **双碳政策**：提出大力发展绿色低碳经济，并设立国家低碳转型基金[4][8][31] 历史市场表现与风格特征 - **整体市场与风格**：从历史表现（2010-2025年）看，不论会前还是会后，小盘风格相对占优[36][38] - **行业表现（长期视角）**：2010-2025年间，两会后美容护理、食品饮料、社会服务等行业相对占优[36][51] - **行业表现（近期视角）**：近5年（2021-2025年）两会后一周，美容护理、公用事业、建筑装饰等行业相对占优；若截至到两会当月底，公用事业、交通运输、环保及美容护理、社会服务、食品饮料等消费行业相对占优[36][52][53] - **五年规划开局之年特征**：复盘过去五年规划开局之年的表现发现，会后顺周期行业（有色、建筑、建材）及消费（食饮、社服、纺服、轻工）等表现相对占优[3][36][54][55] - **主题投资指引**：两会产业政策对A股主题投资具有重要指引意义，大部分政府工作报告中重点提及的板块在会后取得了较好的表现，且越新的概念表现往往越好，例如2024年的低空经济（会后至当月底累计上涨约15%）及2025年的深海科技（会后至当月底累计上涨8%）[3][36][56][63][64][65] 投资建议与关注领域 - **重点关注领域一：未来能源**：基于两会产业政策对主题投资的历史指引作用及“越新越强”的规律，建议重点关注“未来能源”这一新提法，参考工信部部署，其或包含核能、核聚变能、氢能等细分领域[3][28][37][68] - **重点关注领域二：顺周期及消费**：考虑到2026年是“十五五”规划开局之年，重大项目是重点，叠加对消费的部署，复盘历史发现会后顺周期行业及消费表现占优，建议关注顺周期（有色、建材、建筑等）及线下消费（商贸零售、社会服务等）[3][36][37][69] - **关注时间节点**：后续建议关注经济主题记者会及“十五五”规划纲要审议通过情况[3]

核心观点 文章系统梳理了从“十四五”到“十五五”期间（以2021-2026年政府工作报告为核心）中国宏观经济政策、发展目标及重点领域的演变，揭示了政策在保持经济稳定增长的同时，持续向高质量发展、创新驱动、内需提振、绿色转型和风险防范等方向聚焦的清晰脉络 [2][3] 经济发展目标与质量 - “十四五”期间（2021-2025年）经济社会发展主要目标包括：经济增速保持在合理区间，全员劳动生产率增长高于GDP增长，城镇调查失业率控制在5.5%以内，物价水平总体平稳 [2] - “十五五”期间（2026年及以后）经济发展方面，国内生产总值增长目标继续保持在合理区间，各年度视情提出 [2] - 具体年度目标：2025年GDP增长目标为5%左右，实际增长5%；2026年GDP增长目标设定在4.5%-5%的区间，并在实际工作中努力争取更好结果 [3][4] - 居民消费价格（CPI）目标保持稳定，2025年和2026年的目标均为2%左右 [5] 创新驱动与产业体系 - “十四五”目标：全社会研发经费投入年均增长7%以上，力争投入强度高于“十三五”时期实际，保持制造业比重基本稳定，打造数字经济新优势 [2] - “十五五”目标：围绕创新投入及其成效提出3项指标，其中全社会研发经费投入年均增长7%以上；数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到12.5% [2] - 产业政策重点从支持制造业技术改造、数字化转型，逐步转向培育新兴产业和未来产业，如人工智能、商业航天、低空经济、生物制造、量子科技等 [21][22][23][24] - 2026年新部署一批重大技术改造升级项目，并安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新 [22] 内需与消费 - “十四五”目标：建立扩大内需的有效制度，全面促进消费，拓展投资空间 [2] - “十五五”目标：大力提振消费，扩大有效投资 [2] - 2026年具体部署：安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，通过贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需 [14] - 历年消费促进措施包括：稳定和扩大汽车、家电等大宗消费，推动服务消费恢复，鼓励消费品以旧换新，落实和优化休假制度以释放消费潜力 [14][15] - 居民收入增长目标与经济增长基本同步，2021年至2026年实际增速与目标增速基本吻合 [14] 财政政策 - 2026年财政政策力度加大：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元 [8] - 地方政府专项债券：2025年和2026年均拟安排4.4万亿元，2026年比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等 [8][12] - 超长期特别国债：从2024年开始拟连续几年发行，2025年拟发行1.3万亿元（比上年增加3000亿元），2026年拟继续发行1.3万亿元，持续支持“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）等 [8][13] - 其他工具：2026年拟发行特别国债3000亿元支持国有大型商业银行补充资本；发行新型政策性金融工具8000亿元 [8][18] 货币政策 - 货币政策取向从“稳健中性”、“灵活适度”逐步转向“适度宽松”：2025年和2026年均表述为“继续实施适度宽松的货币政策” [6][7] - 货币供应量目标：社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [6][7] - 融资成本目标：从“推动实际贷款利率进一步降低”演变为2026年的“促进社会综合融资成本低位运行” [6][7] - 结构性工具：持续使用并优化结构性货币政策工具，加大对科技创新、绿色发展、普惠金融等重点领域的支持 [7] 投资 - 中央预算内投资规模持续增加：从2020年的6000亿元逐步提升至2026年的7550亿元 [18][19][21] - 2026年投资部署：拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，发行新型政策性金融工具8000亿元带动社会资本 [18] - 投资方向：重点支持科技创新、新型基础设施、节能减排降碳、民生补短板等领域，坚决防止低效无效投资 [18][21] 就业与社会民生 - 城镇调查失业率目标稳定在5.5%左右，城镇新增就业目标保持在1200万人以上 [15][16] - 民生福祉指标在“十五五”目标中更加具体：劳动年龄人口平均受教育年限提高到11.7年；人均预期寿命提高到80岁；养老机构护理型床位占比提高到73%；建设生育友好型社会 [3] - 社会保障：2026年居民基本医保人均财政补助标准增幅为24元（去年为30元）；城乡居民基础养老金每月最低标准增幅为20元，持平去年 [17][18] 绿色低碳发展 - “十四五”目标：单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%，森林覆盖率达到24.1% [2][3] - “十五五”目标中围绕降碳减污提出5项指标，其中单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17% [3] - 2026年具体目标：单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，设立国家低碳转型基金 [27] 房地产 - 政策总基调长期坚持“房子是用来住的、不是用来炒的定位”，因城施策促进房地产市场平稳健康发展 [25][26] - 近期重点转向构建房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给，满足刚性和改善性住房需求 [26] - 2026年部署：因城施策控增量、去库存、优供给；探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房用于保障性住房等 [26] 风险防范与改革开放 - 风险防范：持续关注宏观杠杆率稳定，重点防范化解地方政府债务风险和金融领域风险 [28] - 2026年化债思路：积极有序化解地方政府债务风险，支持各地用足用好政策，严防虚假化债，坚决遏制违规新增隐性债务 [28] - 改革开放：深化国资国企改革，加快建设全国统一大市场，破除地方保护和市场分割，深入整治“内卷式”竞争 [22][30] - 扩大开放：以服务业为重点扩大市场准入，积极推动加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）和《数字经济伙伴关系协定》（DEPA） [30]