IPO审核情况 - 5月30日共审核3家公司IPO申请，全部获通过，其中北交所2家（志高机械、世昌股份），深主板1家（海安橡胶）[1] 浙江志高机械股份有限公司 公司概况 - 专业从事凿岩设备和空气压缩机研发生产销售的高新技术企业，国家专精特新"小巨人"企业[5] - 产品应用于矿山开采、工程建设等领域，钻机及工程螺杆机产品贡献收入占比超80%[8][9] - 2024年营收8.88亿元，扣非净利润1.03亿元，毛利率27.28%[7][8] 股权结构 - 控股股东志高控股持股45.90%，实际控制人谢存合计持股55.62%[6] 经营特点 1. **销售模式**：经销为主占比近80%，经销商数量从353家降至345家但收入持续提升[10] 2. **境外业务**：外销收入占比从12.80%升至25.82%，俄罗斯市场占外销收入77.91%[12][13] 3. **客户集中**：第一大客户俄罗斯OOO AltaiBurMash贡献收入比例从9.31%升至20.11%[15][16] 4. **异常账期**：中国中铁2024年跌出前五大客户但仍为第一大欠款客户，应收账款占比35.57%[18][19] 财务表现 - 资产总额从8.51亿元增至9.05亿元，资产负债率从34.72%降至32.03%[8] - 研发投入占比从3.98%降至3.49%，经营活动现金流净额保持正值[8] 河北世昌汽车部件股份有限公司 公司概况 - 主营汽车塑料燃油箱总成，主要客户包括吉利汽车（占比50.45%）、奇瑞汽车等[24][34] - 2024年营收5.15亿元，扣非净利润6,120.52万元，毛利率25.48%[26][27] 经营风险 1. **产品结构**：主要配套燃油车型，2023年业绩大幅增长受监管重点关注[28][29] 2. **客户集中**：前五大客户销售占比超95%，显著高于同行业可比公司[33][35] 3. **财务指标**：资产负债率从69.71%降至50.31%，仍高于行业平均水平[38] 4. **合规问题**：劳务派遣比例曾达23.33%，存在银行转贷等情形[46][48] 特殊事项 - 多次申请"世昌"商标均被驳回，目前仅拥有"九昌"注册商标[39][42] - 子公司浙江星昌与母公司存在税率差异，内部交易被关注避税可能[43][44] 海安橡胶集团股份公司 公司概况 - 主营巨型工程机械子午线轮胎及矿用轮胎运营管理业务[50] - 2024年营收22.99亿元，扣非净利润6.41亿元，资产总额32.83亿元[52][53] 股权结构 - 实际控制人朱晖通过直接和间接方式合计持股47.82%[51] 经营特点 - 2022-2024年营收复合增长率23.47%，净利润复合增长率38.36%[53] - 资产负债率从44.49%降至21.10%，财务结构持续优化[53] 审核关注 - 上市委问询未来20%收入复合增长率的合理性及募投项目产能消化措施[54][55]

公司IPO概况 - 浙江志高机械股份有限公司北交所IPO于2024年6月28日获得受理，拟募资3.95亿元 [1] - 公司股票于2024年6月24日挂牌新三板，目前注册资本6444.4463万元 [2] - 实际控制人谢存直接和间接持有公司55.62%股份，担任董事长兼总经理 [2] 业务与产品结构 - 公司主要产品为钻机和螺杆机，应用于矿山开采、基础设施建设、房地产建设等行业 [3] - 钻机及工程螺杆机产品收入占比分别为75.90%、80.06%和80.30% [3] - 钻机收入占比从2022年50.08%提升至2024年53.74%，螺杆机收入占比从43.82%降至37.20% [4] - 工业螺杆机收入持续下降，从2022年14,141.42万元降至2024年9,375.40万元 [4] 销售模式与渠道 - 采取"经销为主、直销为辅"模式，经销收入占比从79.23%提升至79.94% [5] - 经销商数量从353家降至345家，但经销收入从62,235.35万元增至70,402.79万元 [5] - 分销商模式受到监管关注，被要求说明分销商认定标准及终端销售情况 [5] 财务表现 - 营业收入从2022年79504万元增至2024年88844万元 [6] - 扣非归母净利润从6261万元增至10316万元 [6] - 毛利率从2022年24.22%提升至2024年27.28% [7] - 经营活动现金流净额每年均超过扣非净利润 [7] - 预计2025年上半年营收增长0.70%-11.30%，扣非净利润增长4.57%-15.58% [8] 境外业务发展 - 外销收入占比从12.80%提升至25.82%，金额从10,058.01万元增至22,736.04万元 [10] - 俄罗斯市场占外销收入比例从72.70%提升至77.91% [10] - 境外销售毛利率显著高于境内，2024年差距达20个百分点 [11] - 境外高毛利率主要源于一体式钻机产品结构差异 [12] 客户结构 - 俄罗斯客户OOO AltaiBurMash为第一大客户，收入占比从9.31%提升至20.11% [13] - 中国中铁2024年跌出前五大客户名单 [14] - 中国中铁虽非前五大客户，但2024年末应收账款余额占比仍达35.57% [16]