北交所新股表现 - 今年以来北交所新股上市首日平均涨幅达326% [1] - 鼎佳精密、广信科技、天工股份、星图测控首日涨幅分别为479 12%、500%、411 93%、407 23% [2] - 近两周上市的志高机械、酉立智能首日收盘涨幅分别为231 19%、246 89%，盘中最高涨幅均超300% [2] 巴兰仕公司概况 - 公司为汽车维修保养设备龙头，发行价15 78元/股，申购上限90 25万股 [1] - 主营业务为汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售，主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机等 [1] - 国内销售网络覆盖全国，客户包括比亚迪、理想、长城等整车厂商及途虎养车、天猫养车等连锁店 [1] - 海外市场覆盖100多个国家和地区 [1] - 公司及子公司被认定为上海市、广东省、江苏省"专精特新"中小企业 [2] 巴兰仕财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为6 43亿元、7 94亿元、10 57亿元 [2] - 2022-2024年归母净利润分别为0 3亿元、0 81亿元、1 29亿元 [2] - 募集资金将用于智能化改造及扩产项目、举升设备智能化工厂项目和研发中心建设项目 [2] 其他北交所新股业务 - 志高机械主营凿岩设备和空气压缩机，为国家第四批专精特新"小巨人"企业 [3] - 酉立智能专注光伏支架核心零部件研发生产，产品包括扭矩管、轴承组件等 [3]

北交所新股表现 - 今年以来北交所新股上市首日平均涨幅达326% [1] - 鼎佳精密、广信科技、天工股份、星图测控首日涨幅分别为479 12%、500%、411 93%、407 23% [4] - 近两周上市的志高机械、酉立智能首日收盘涨幅分别为231 19%、246 89%，盘中最高涨幅均超300% [4] 巴兰仕公司概况 - 发行价15 78元/股，单一账户申购上限90 25万股 [2] - 公司是国内汽车维修保养设备龙头，产品包括拆胎机、平衡机、举升机等 [3] - 销售网络覆盖全国大多数省区，客户包括比亚迪、理想汽车、途虎养车、中国石油等 [3] - 产品远销全球100多个国家和地区 [3] 巴兰仕财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为6 43亿元、7 94亿元、10 57亿元 [4] - 同期归母净利润分别为0 3亿元、0 81亿元、1 29亿元 [4] - 募集资金将用于智能化改造、扩产项目及研发中心建设 [4] 巴兰仕资质与技术 - 高新技术企业，上海市"专精特新"中小企业 [4] - 子公司广州巴兰仕、南通巴兰仕分别获评广东省和江苏省"专精特新"中小企业 [4] - 在汽车维修保养设备领域具备自主研发能力和丰富制造经验 [4] 其他北交所新股公司 - 志高机械是国家第四批专精特新"小巨人"企业，主营凿岩设备和空气压缩机 [5] - 酉立智能专注光伏支架核心零部件研发，产品包括扭矩管、轴承组件等 [5]

公司上市与市场表现 - 志高机械在北交所挂牌上市，成为北交所第271家上市公司，北交所今年以来共有9家公司成功挂牌上市 [1] - 北交所目前还有巴兰仕、能之光、宏远股份三家公司处于发行流程中，巴兰仕将于8月19日网上申购，宏远股份将于8月20日挂牌上市 [1] - 2022年至2024年，公司分别实现营业收入7.95亿元、8.40亿元、8.88亿元，净利润0.89亿元、1.04亿元、1.05亿元 [1] - 2025年上半年，公司实现营业收入4.69亿元，净利润0.6亿元 [1] - 预计2025年1-9月可实现营业收入6.6亿元-7.22亿元，同比增长0.80%-10.25%，归母净利润8095.90万元-8948.10万元，同比增长11.50%-23.23% [2] 公司业务与技术优势 - 公司是专业从事凿岩设备和空气压缩机的研发、生产、销售和服务的高新技术企业，为国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 公司专注于提供节能、环保、安全、高效的钻机、螺杆机产品，致力于为下游客户提供凿岩工程与空气动力的专业性综合解决方案 [1] - 产品广泛应用于矿山开采、工程建设、装备制造、石化化工等领域 [1] - 公司是国内少数掌握地下钻机核心部件液压凿岩机及螺杆机核心部件螺杆主机自产能力的企业 [1] - 公司产品被广泛应用于郑万高铁、川藏铁路等国家重点工程领域 [1] 募资用途与未来规划 - 公司本次发行价格为17.41元/股，募集资金总额3.74亿元 [2] - 募集资金将用于年产300台智能化钻机生产线建设项目、工程技术研发中心建设项目、补充流动资金 [2] - "年产300台智能化钻机生产线建设项目"将丰富和优化公司现有产品结构，实现产品全系列覆盖并扩大高端产品的产能 [3] - "工程技术研发中心建设项目"将帮助公司把握高端制造业的发展趋势，推动公司对于高端钻机产品和螺杆机产品的前瞻技术研究 [3] - 公司将持续探索对钻机作业效率和地质适应性瓶颈的突破路径，实现工程机械智能化、信息化和安全化 [3] - 公司将密切跟踪空压机行业前沿发展趋势与市场需求变动，加大对于新产品的研制和开发力度、丰富和优化公司已有的产品结构 [3] 公司愿景与战略目标 - 公司以"做全球凿岩设备和空气压缩机领域的领先者"为愿景 [2] - 公司将打造成为技术领先、管理高效、客户满意、可持续发展的优质凿岩设备和空气压缩机制造商 [2]

行业投资评级 - 报告对北交所行业维持"推荐"评级，认为中长期配置价值显著[6] 核心观点 - 北证50指数本周上涨2.40%，跑赢沪深300指数（2.37%）但落后创业板指（8.58%）和科创50（5.53%）[6][12] - 计算机行业领涨（+21.19%），美容护理行业跌幅最大（-7.16%）[6][17] - 个股表现分化：271只成分股中仅36.53%上涨，上涨比例周环比下降15.69个百分点[6][16] - 流动性改善：北证50日均成交额255.96亿元（周环比+7.72%），日均换手率3.13%（周环比+0.61pct）[20] 市场表现 指数表现 - 北证50近1月/3月/12月涨幅分别为3.34%/3.90%/116.41%，显著跑赢沪深300的26.99%年涨幅[2] - 当前成分股平均市值31.83亿元，指数收于1476.33点[6][12] 行业表现 - 涨幅前五行业：计算机（+21.19%）、基础化工（+8.65%）、电子（+6.72%）、汽车（+3.45%）、社会服务（+2.49%）[6][17] - 跌幅前五行业：美容护理（-7.16%）、国防军工（-4.72%）、建筑装饰（-4.00%）、农林牧渔（-2.70%）、纺织服饰（-2.42%）[6][17] 新股动态 本周进展 - 上市：志高机械（凿岩设备制造商，2024年营收8.88亿元/+5.72%，净利润1.05亿元/+1.49%）[26][28] - 上会通过：科马材料（汽车零配件，2024年营收2.49亿元）、大鹏工业（机械，2024年营收2.65亿元）[32] - 申购：能之光（化工，2024年营收6.11亿元）[32] 下周计划 - 申购：巴兰仕 - 上市：宏远股份[32] 重点公司推荐 低估值标的 - 同力股份（露天煤矿矿卡）：2025E PE 11.65倍，2025E EPS 1.99元[7] - 五新隧装（隧道设备）：2025E PE 38.06倍，2025E EPS 1.64元[7] 主题映射标的 - 恒拓开源（低空信息管理）：2025E PE 73.36倍[7] - 凯德石英（半导体石英制品）：2025E PE 37.14倍[7] - 华岭股份（IC测试）：2025E PE 78.26倍[7] - 天力复合（金属复合材料）：2025E PE 30.75倍[7] 公司公告精选 - 天润科技获两项AI相关发明专利（地名地址翻译技术）[33] - 基康技术取得钻孔应力计补压技术专利[34] - 建邦科技子公司购置工业厂房拓展汽车电子产能[35] - 天宏锂电募投项目延期6-10个月，因设备升级及场地施工调整[36]

志高机械上市表现 - 公司上市首日股价上涨231.19%，换手率达83.77%，成交额为10.83亿元 [2] - 上市首日融资买入额为1740.98万元，占全天交易额的1.61% [2] - 最新融资余额为1536.58万元，占流通市值的1.31% [2] 公司主营业务 - 公司主要从事钻机及螺杆机产品的研发、生产、销售和服务 [3] 近期新股融资融券情况 - 近期上市新股中，志高机械首日涨幅231.19%，融资余额占比1.31%，无融券余额 [3] - 同期上市新股C广建科首日涨幅418.45%，融资余额占比2.12% [3] - 天富龙首日涨幅140.68%，融资余额占比2.82% [3] - 酉立智能首日涨幅246.89%，融资余额占比0.72% [3] - 汉桑科技首日涨幅186.72%，融资余额占比3.33% [3] 其他新股表现 - 鼎佳精密首日涨幅479.12%，融资余额占比0.35% [3] - 悍高集团首日涨幅418.47%，融资余额占比2.05% [3] - 山大电力首日涨幅356.00%，融资余额占比4.46% [3] - 技源集团首日涨幅274.54%，融资余额占比3.25% [3] - 新能华电首日涨幅125.79%，融资余额占比2.63% [3]

公司上市表现 - 志高机械上市首日收盘价57.66元/股，较发行价17.41元/股大涨231.19% [1] - 公司总市值达到49.54亿元 [1] - 宏远股份网上有效申购倍数达2771.69964倍，冻资超7000亿元 [2] 公司基本面 - 公司2024年营收逾8.8亿元，净利润连续第二年超过1亿元 [1] - 2025年前三季度预计营收6.6亿-7.22亿元，同比增长0.80%-10.25% [1] - 2025年前三季度预计净利润8095.90万-8948.10万元，同比增长11.50%-23.23% [1] 行业动态 - 北交所股票数量增至271只 [2] - 宏远股份网上获配比例0.0361%，低于志高机械 [2] - 能之光与宏远股份两只新股正处于发行中 [2] 公司背景 - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业、浙江省"隐形冠军"企业 [1] - 主营业务为凿岩设备和空气压缩机的研发生产，主要产品为钻机和螺杆机 [1]

公司上市概况 - 志高机械于8月14日在北交所上市，股票代码920101 BJ [1] - 公司发行价为17 41元 股，发行市值11 22亿元，属于专用设备制造业 [4] - 发行市盈率14 50倍，显著低于行业市盈率31 38倍 [4] - 可比公司山河智能动态市盈率244 77倍，开山股份未披露，塞磊股份13 38倍 [4] 主营业务与市场地位 - 公司专注于凿岩设备和空气压缩机的研发生产，是国家专精特新"小巨人"企业 [1] - 钻机产品获国内及浙江省首台套产品、"浙江制造精品"等荣誉，具备自动化智能化特点 [7] - 螺杆机领域掌握低压螺杆压缩机、干式无油螺杆机等核心技术 [7] - 2022-2024年钻机+螺杆机收入占比分别为93 90%、92 54%、90 94% [7] - 水泥行业钻机市场占有率国内前三，移动空压机及配套钻机市占率同样前三 [7] 财务表现 - 2021-2024年归母净利润和营业收入数据未明确披露具体数值 [5] - 业绩图表显示净利润和营收增长率波动较大，2023年净利润同比增长40%至7026万元 [4][5] 销售与客户结构 - 销售以经销为主，2022-2024年经销收入占比79 23%-79 94% [8] - 同期经销商数量从353家降至345家 [8] - 境内收入占比从87 20%降至74 18%，但俄罗斯客户OOO AltaiBurMash贡献比从9 31%升至20 11% [8] 募投项目 - 募集资金主要投向：智能化钻机生产线3 07亿元占比77 79%，研发中心0 58亿元占比14 61%，补充流动资金0 30亿元占比7 59% [6] 竞争劣势与风险 - 相比国际巨头，公司在规模、融资渠道、生产能力等方面存在劣势 [8] - 2022-2024年末社保未缴纳人数26-31人，公积金未缴纳人数67-112人 [9]

公司概况 - 公司主营业务为钻机及螺杆机产品的研发、生产、销售和服务，主要产品包括"志高掘进"、"ZEGA"系列钻机、螺杆机及相关配件 [1] - 公司是国内钻机、螺杆机行业龙头企业之一，也是少数同时掌握地下钻机及螺杆机核心部件自主生产能力的本土厂商 [1] - 公司产品已成功应用于郑万高铁、高黎贡山隧道、川藏铁路等国家重点工程项目，逐步实现对国际知名品牌的替代 [2] 行业地位 - 根据中国通用机械工业协会压缩机分会数据，2021-2023年公司移动系列空气压缩机和配套钻机市场占有率在国内位列前三名 [2] - 公司获评国家级专精特新"小巨人"企业，创始人谢存带领团队突破国外技术垄断，研发出高原钻机等拳头产品 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为7.95亿元、8.40亿元、8.88亿元，同比增速依次为-9.75%、5.70%、5.72% [2] - 2022-2024年归母净利润分别为0.89亿元、1.04亿元、1.05亿元，同比增速依次为32.93%、16.31%、1.49% [2] - 2025年上半年营业收入4.69亿元（同比增长4.99%），归母净利润0.60亿元（同比增长25.15%） [2] 海外业务 - 2022-2024年海外业务收入从1.01亿元增至2.27亿元，毛利率从38.41%提升至42.13% [2] - 公司积极布局俄罗斯等海外市场，一体式钻机等优势产品在海外市场收入实现稳步增长 [2] IPO情况 - 本次IPO发行新股2470万股，募集资金4.3亿元 [3] - 募投资金主要用于年产300台智能化钻机生产线建设项目（投资额3.78亿元）和工程技术研发中心建设项目（投资额5772万元） [3] 上市表现预期 - 近一个月A股新股首日平均涨幅294.1%，北交所新股首日平均涨幅346.7% [4] - 公司发行市盈率12.78倍，显著低于可比公司平均动态市盈率27.44倍，估值优势明显 [4] - 发行价17.41元/股，相近发行价的北交所新股首日平均涨幅247% [5]

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出投资评级，但指出公司2024年市盈率为14.78倍，较可比公司存在折价 [5][28] - 核心观点认为公司是凿岩设备和空气压缩机领域的"小巨人"，产品市场占有率国内前三 [2] - 分析师看好行业向一体化、自动化、智能化方向发展，国产设备竞争力提升 [3] 公司概况与财务表现 - 公司2022-2025年上半年营业收入分别为7.95、8.40、8.88、4.69亿元，同比增速-9.75%、5.70%、5.72%、4.99% [5][10] - 同期归母净利润分别为8898.74、10350.40、10504.62、5958.62万元，同比增速32.93%、16.31%、1.49%、25.15% [5][10] - 2024年毛利率27.28%，净利率11.82%，ROE 20.35% [10] - 每股净资产9.75元，每股未分配利润6.49元 [7] 行业与产品分析 - 钻机行业向一体化、自动化、智能化发展，安全环保要求提升推动技术升级 [3][5][66][68] - 螺杆机行业节能环保要求提高，智能化水平不断提升，个性化需求增长 [3][5][80][84] - 公司产品包括400余种型号钻机和螺杆机，应用于矿山开采、工程建设等领域 [29][32][33] - 移动系列空气压缩机和配套钻机2021-2023年国内市场占有率前三 [2][29] 竞争优势 - 同时掌握地下钻机核心部件液压凿岩机和螺杆主机自产能力 [4][48] - 拥有"志高掘进"、"ZEGA"等品牌，获多项省级技术认证 [4][49][50] - 销售网络覆盖广泛，经销收入占比近80%，与大型央企合作 [4][35][51] - 研发费用率稳定在3.5%左右，多款产品获省级工业新产品认证 [24][49] 募投项目与估值 - 拟募资3.95亿元用于智能化钻机生产线、研发中心及补充流动资金 [53][54] - 发行后市值15.52亿元，对应2024年PE 14.78倍，低于可比公司均值 [5][28] - 可比公司2024年PE均值56.02倍，公司估值存在折价 [28]

发行情况 - 志高机械本次发行有效申购数量约为42019亿股 有效申购户数为612028万户 网上获配比例（中签率）为005% [1] - 发行采用战略配售和网上发行相结合方式 发行价格确定为1741元/股 综合考虑行业、市场情况、同行业估值等因素 [1] - 北交所年内已上市7家公司 志高机械将成为第270家后的新成员 延续了年内新股发行趋势 [1] 市场数据对比 - 2025年北交所新股中签率区间为003%-017% 志高机械005%处于中位水平 高于星图测控004%、宏海科技003% 低于开发科技017% [2] - 志高机械612028万户有效申购户数高于2025年其他新股（4244-6596万户） 显示更高市场关注度 [2] - 同行业公司网上超额认购倍数差异显著 宏海科技3407倍最高 开发科技581倍最低 [2] 公司基本面 - 2022-2024年营业收入持续增长 分别为795亿元、840亿元、888亿元 净利润分别为089亿元、104亿元、105亿元 [3] - 2025年上半年实现营业收入469亿元 净利润06亿元 保持稳定增长态势 [3] - 主营空气压缩机、凿岩设备 产品应用于郑万高铁、川藏铁路等国家工程 实现钻机等领域进口替代 [3] 行业地位 - 国家高新技术企业 第四批专精特新"小巨人"企业 技术研发能力获官方认证 [2] - 产品逐步替代国际品牌 在钻机、螺杆机等细分领域建立竞争优势 [3]