公司战略转型进展 - 公司成功由传统业务模式全面转向以加密货币挖矿为核心的新发展阶段 比特币挖矿业务收入达9.89亿元 占总收入10亿元的98%以上 [2] - 公司跻身全球算力排名第二的矿企行列 [2] - 公司采用轻资产运营模式并重点发展可再生能源的战略方向 与当前ESG投资趋势高度契合 [3] 财务表现 - 2025年第二季度实现总收入10亿元 [2] - 净亏损21亿元 主要源于两项一次性会计调整 并非运营层面的实质亏损 [2] - 剔除计提项目后 调整后的息税折旧摊销前利润达7.101亿元 反映主营业务强大的现金流创造能力和运营效能 [2] 运营效率与成本控制 - 2025年7-8月期间矿机在线率显著提升 设备运营效率达到行业领先水平 [3] - 单枚比特币挖矿成本控制在约9.8万美元 显著低于市场价格 展现出优秀的成本控制能力 [3] - 二季度收购美国佐治亚州50兆瓦矿场 推进资产轻量化运营 [3] 未来发展规划 - 短期将通过最大化现有算力价值 深化能源成本控制和拓展绿电储能业务三大关键行动夯实竞争根基 [3] - 长期计划于2026年上半年落地首批HPC试点项目 进军AI算力服务领域 构建第二增长曲线 [3] - 公司正稳步推进从单一比特币挖矿向能源+高性能计算综合平台的转型升级 [3] 机构评级与市场认可 - HC Wainwright给予公司8美元目标价及买入评级 并在Q2财报后重申这一评级 [1] - 机构看好公司长期价值 基于其强劲财务数据 向可再生能源领域的激进扩张及轻资产模式 [1][2]

特朗普在竞选期间便成为加密货币的知名支持者，在任期间更是该行业最具影响力的推动者。他签署法 案助推特定加密货币合法化，建立国家虚拟资产储备，任命对行业更友善的监管官员，并叫停了对多家 大型数字资产企业的调查。特朗普在加密货币等领域的部分业务为其积累了巨额财富，但这些业务也因 他执政期间美国政策的变动而受益，并因此招致了批评。 所采购的矿机被部署在由 Hut 8(HUT.US)开发并运营的205 MV的Vega加数据中心。Hut 8 是一家综合能 源基础设施平台，也是American Bitcoin的独家基础设施供应商。 智通财经APP获悉，American Bitcoin(ABTC.US)周四表示，已通过购置并启用约1.63万台ASIC服务器， 实现了约14 EH/s的算力。这使得该公司的总算力从约10 EH/s提升至约24 EH/s，截至 2025 年 9 月 1 日，其平均算力效率为16.4 J/TH。American Bitcoin是美国总统唐纳德·特朗普两个儿子埃里克和小唐纳 德·特朗普共同创立的比特币矿商企业。在周三的早盘交易中，该公司股价一度飙升了100%，最后收涨 16.5%。这是America ...

与特朗普家族相关的比特币矿商美国比特币公司（American Bitcoin Corp.，代码ABTC）在纳斯达克交易所IPO首 日（9月3日）一度上涨至14.52美元，涨幅将近103%。 尽管如此，该行业的一个焦点争议在于能源消耗。加密币挖矿的核心是通过算力竞争验证区块链交易，从而获得 新币奖励。 根据比特币协议，其数量上限为2100万枚，预计在2140年左右全部挖完，目前的进度已达90%，各矿企的竞争越 来越激烈。 美国比特币公司持有2443枚比特币，是由Hut 8 Mining与特朗普的两个儿子所在财团于2025年3月联合成立的比特 币挖矿企业，总部位于佛罗里达州迈阿密。特朗普的大儿子埃里克任首席战略官，二儿子唐纳德负责收购业务。 Hut 8 Mining则是一家总部位于加拿大的比特币矿企，成立于2017年，2021年6月在纳斯达克上市。作为交易的一 部分，前者同意交出所有挖矿芯片，以换取新公司的80%股权。 为快速推动IPO进程，不久前美国比特币公司与另一家比特币矿企Gryphon Digital Mining合并，甚至还在亚洲寻找 收购目标，以大量囤积比特币。 其招股书显示，美国比特币公司未来的业务 ...

业务运营数据 - 2025年8月平均运营算力环比大幅增长6.9% [1] - 当月比特币产量达663.7枚 总储备量突破5000枚里程碑 [1] - 新部署50EH/s算力于7月全面投入运营 [1] 战略举措与业务布局 - 公司通过矿机维护、旧设备升级及收购美国佐治亚州50兆瓦矿场提升矿机效率 [1] - 业务战略覆盖北美、中东、南美和东非地区 [1] - 2024年11月进入加密资产领域 推动业务组合多元化 [1] 主营业务结构 - 主营业务为比特币挖矿业务 [1] - 通过AutoCango.com平台持续运营在线国际二手车出口业务 [1]

行业转型趋势 - 加密货币挖矿企业向AI和高性能计算基础设施服务转型成为明确趋势 利用现有计算能力和能源基础设施探索人工智能领域新机会 [1] - 比特币挖矿成本预计2025年第二季度突破7万美元 较第一季度6.4万美元上涨约9.4% 减半后挖矿收益递减使矿企亟需多元化 [1] - 比特币第四次减半使每个区块奖励从6.25BTC降至3.125BTC 挖矿盈利能力从平均每天约0.08美元(1太赫兹/秒)下滑至每天0.055美元(1太赫兹/秒) [1] 企业转型案例 - Core Scientific与CoreWeave签订12年价值35亿美元GPU基础设施托管协议 为有史以来规模最大人工智能托管交易之一 [2] - Riot暂停600兆瓦比特币矿场扩建计划 开始将矿场重新出售给超大规模数据中心和人工智能公司 [2] - MARA Holdings以1.68亿美元现金收购法国电力公司旗下Exaion的64%股权 可选择追加投资1.27亿美元将持股比例提升至75% [2] - TeraWulf与Fluidstack签署两份十年期协议 将交付超过200兆瓦关键IT负载 协议总承包收入达37亿美元 若行使续约选择权可增至87亿美元 [3] - 谷歌同意出资18亿美元支持TeraWulf项目建设 获得认购约4100万股普通股的认股权证 相当于8%股权比例 [3] 财务表现与估值 - CoreWeave2025年第二季度营收同比增长2倍至12.1亿美元 估值达480亿美元 [4] - TeraWulf获谷歌入股后股价单日涨近60% 市值达34亿美元 [4] - MARA二季度调整后EBITDA增10倍至8.08亿美元 [5] - Iris Energy人工智能服务收入增长至2025年6月的220万美元 该业务利润收入比为98% 而采矿业务为75% [3] 市场机构观点 - 摩根大通认为CleanSpark、Riot和IREN未来均可能涉足HPC客户服务 将CleanSpark列为比特币矿企首选并将目标价上调至15美元 [5] - 摩根大通虽认可Riot向HPC服务领域拓展潜力 但由于转型时间表不确定性仍持谨慎态度 [5] - 摩根大通将MARA评级上调至"增持" 认为其算力目标未被股价充分反映 [5] - 投行Clear Street称TeraWulf协议为"变革性协议" 显著提升其作为超大规模人工智能/高性能计算基础设施领先提供商的地位 [4]

财务表现 - 第二季度总营收达1.002亿美元 超出公司指引 同比增长39.5% [1] - 毛利激增至931万美元 去年同期为毛亏损1913万美元 实现扭亏 [1] 销售算力与挖矿业务 - 第二季度总销售算力达640万TH/s 环比增长16.5% 同比增长3.0% [1] - 挖矿营收达2807万美元 同比增长201.6% [1] - 当季挖出284枚比特币 平均每枚收入98866美元 [1] - 比特币持仓季度末扩大至1483.5枚 7月底增至1511枚 [1][2] 运营与市场策略 - 全球9个运营站点总算力达8.15 EH/s 平均电力成本0.045美元/千瓦时 [2] - A15系列在美国部署提升挖矿能效 [2] - 公司强调前瞻性市场扩张与执行力 克服关税挑战 [2]

核心财务表现 - 第二季度整体营收达1.002亿美元 同比增长39.5% 超出业绩指引 [1] - 比特币挖矿营收创历史新高至2810万美元 同比增长201.6% [1] - 毛利润大幅改善至约930万美元 较去年同期1910万美元毛亏损实现全面扭转 [1] 运营数据 - 第二季度总售出算力达640万TH/s 环比增长16.5% 同比增长3.0% [1] - 当季共挖出284枚比特币 平均每枚比特币营收约98,866美元 [1] - 算力销售增长反映多元化市场渗透能力 尽管面临特朗普关税政策逆风 [1] 比特币储备状况 - 截至第二季度末比特币金库扩大至1483.5枚 [2] - 2025年7月末进一步增至1511枚 实现战略里程碑 [1][2] 行业背景 - 加密货币金库公司指公开市场融资并将企业现金投资比特币等代币的实体 [2] - 美国监管环境趋于友好促使此类公司近几个月激增 [2] - 早期践行者主要遵循MicroStrategy持有的比特币为主营业模式 [2] - 新进入者开始在资产负债表中加入以太坊、Solana等数字代币 [2] 业绩展望 - 预计2025年第三季度总营收介于1.25亿至1.45亿美元区间 [2] - 预期基于近期市场环境及客户动态 可能随实际情况变化 [2] - 公司将密切关注全球政策环境与市场发展 [2]

财务表现 - 季度营收7863万美元 同比下降443% [1] - 每股亏损004美元 与去年同期亏损004美元持平 [1] - 营收低于市场共识预期8047万美元 偏差率为-228% [1] - 每股收益表现超预期 市场共识预期为亏损007美元 实际偏差率达+4286% [1] 业务细分 - 托管业务收入1056万美元 低于分析师平均预期1177万美元 [4] - 客户数字资产托管挖矿收入564万美元 较分析师平均预期325万美元高出737% 同比增长23% [4] - 自营数字资产挖矿收入6242万美元 低于分析师平均预期6672万美元 [4] 市场反应 - 股价过去一个月上涨89% 表现优于标普500指数19%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期走势可能与大盘同步 [3] 分析框架 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将业务指标与去年同期数据及分析师预期对比 可更准确预测股价走势 [2]

运营业绩 - 自营挖矿业务呈现季度环比增长态势 月产量攀升至89枚比特币 [1] - 比特币价格上涨和平均电力成本下降推动挖矿收益提升 [1] - 公司比特币总持仓量达1511枚 通过日常运营获取的比特币将作为长期储备资产保留 [1] 算力调整 - 七月已部署算力及通电算力均环比下降 主要因计划退出哈萨克斯坦市场并终止得克萨斯州南部矿场托管协议 [1] - 约半数离线设备预计八月重新上线 其余设备近期陆续恢复运行 [1] - 算力持续迁移至运行效率更高的托管伙伴 以显著优化挖矿收益率 [1] 运营管理 - 团队持续优化矿机在线率 以顶级硬件与服务支援运营伙伴 [1] - 主动终止表现欠佳矿场的托管合作协议 体现对投资回报率最大化的承诺 [1] - 退出哈萨克斯坦市场属计划内调整 不影响长期运营战略 [1]

比特币生产情况 - 7月生产比特币650.5枚 环比6月450枚增长45% [1][2][3] - 日均比特币产量从6月15.1枚提升至7月20.99枚 [2][3] - 截至7月底比特币持有量达4529.7枚 [1][2] 算力运营表现 - 部署哈希率从6月32 EH/s提升至7月50 EH/s [2][3] - 平均运营算力达40.91 EH/s 较6月29.92 EH/s显著提升 [2][3] - 6月底新增18 EH/s算力支撑产能扩张 [3] 战略发展方向 - 构建大规模算力运营能力 聚焦能源价值升级 [3] - 探索零边际成本供电模式 推进能源+算力双轮驱动 [3] - 提升资产利用率与抗周期能力 转向多元化矿场和能源基础设施组合 [3]