居民“内卷”群体 - 2018 - 2023年中国居民周均工作时间升至48.3小时/周，日均多21分钟，消费时间从80分钟/日降至43分钟/日[17] - 2018 - 2023年制造业工作时间增加0.7小时，2021年后生产性服务业跳升3.7小时，信息技术业涨幅9.5小时；地产基建、生活性服务业分别回落1.7、0.5小时[20][21] - 25 - 34岁就业人员周均工作时长从2018年46.7小时增至2023年50.8小时，45 - 54岁增加3.6小时；25岁以下、35 - 44岁分别增加0.3、0.8小时，55岁以上减少2.3小时[4] 居民“反内卷”方法 - “弹性”工作制等政策使“五一”假期社零增速（6.3%）近两年首升，但未解决工作时间长问题[29] - 关税冲击可引导就业从制造业向生活性服务业流入，过去二十年生活性服务业就业占比+7pct，劳动密集型制造业占比 - 5pct[5][39] - 2023年服务业就业人数占比较历史趋势回落至 - 3.8%，生活性服务业工资涨幅18.1%超制造业（10.7%）[44] “反内卷”长期方向 - 人均GDP 1 - 3万美元、城镇化率70% - 80%时，服务占总消费比重年均提升约0.6%[59] - 2025年6月演唱会、音乐节等票房达30.7亿元，2024年北京、上海“卖家所在地”社零 - 2.7%、 - 3.1%，“消费者所在地”消费支出增速4.5%、0.4%[74] - 近年服务业潜在投资缺口或达1.5万亿，2025年5月生活性服务业投资增速15.3%，2025年Q2零售、生活服务、医疗健康新增岗位占比上行1.6、1.1、0.6pct[83] 生产高频跟踪 - 本周高炉开工率同比持平前周（0.7%），表观消费同比较前周+1.3pct至 - 0.7%，钢材社会库存回升[99] - 本周化工链开工回升，纯碱、PTA、涤纶长丝开工同比分别+1.9pct至 - 3.5%、+0.4pct至2.2%、+0.5pct至4.2%；汽车半钢胎开工率同比 - 7.7pct至 - 9.0%[100] 需求高频跟踪 - 本周30大中城市商品房日均成交面积同比 - 37.8pct至 - 32.7%，三线同比 - 33.4pct至 - 56.4%，一、二线分别 - 17.5pct至 - 21.4%、 - 51.1pct至 - 26.6%[117] - 上周铁路、公路货运量同比分别+0.9pct至3.3%、+1.7pct至2.4%；港口货物吞吐量同比 - 3pct至0.6%，集装箱吞吐量同比+0.4pct至5.8%[121] 物价高频跟踪 - 本周鸡蛋、水果、蔬菜、猪肉价格环比分别 - 2.2%、 - 0.8%、 - 0.5%、 - 0.3%[139] - 本周南华工业品价格指数环比0.3%，金属价格指数环比+1.8%，能化价格指数环比 - 1%[142]

居民内卷现象分析 - 2018年以来中国居民周均工作时间明显上升，2023年达48.3小时/周，较2018年每天多工作21分钟，导致消费时间由80分钟/日降至43分钟/日[2][9] - 制造业和生产性服务业内卷最明显：2021年后生产性服务业周工作时间跳升3.7小时（信息技术业涨9.5小时），制造业2018-2023年增加0.7小时[2][21] - 25-34岁年轻人内卷最突出：周工作时间从2018年46.7小时增至2023年50.8小时，增幅超4小时[3][28] 反内卷政策与机制 - 当前政策以弹性工作制为主：五一假期实施后社零增速达6.3%，但未解决工作时间长根本问题（中国法定休假天数显著少于日韩）[4][35] - 就业结构失衡是内卷根源：生活性服务业就业占比存在1.5万亿缺口，工资涨幅（18.1%）显著高于制造业（10.7%）[5][61] - 自平衡机制显现：2021年后就业流向转向时薪更高的生活服务业，如卫生业周工作时长减少1.5小时但时薪增加9.3元/小时[5][73] 服务消费转型趋势 - 全球经验显示人均GDP达1-3万美元时服务消费占比年均提升0.6%，中国城镇化率70%阶段将强化该趋势[6][85][86] - 老龄化加速服务需求：老龄化率每升1pct服务消费占比升1.3pct，未来10年主力消费群体年均增速0.3%超总人口[6][93][98] - 家庭小型化激发新需求：中国户均2.8人背景下，上海等低出生率地区享受型消费占比超全国0.4-0.7pct[101][103] 服务供给端变化 - 2025年生活性服务业投资增速达15.3%，批发零售、居民服务等领域投资增速分别提升22.7、12.2pct[7][126][134] - 2025Q2零售/生活服务/医疗健康行业新增岗位占比分别提升1.6、1.1、0.6pct，旅游相关岗位需求增长26.8%[7][126][139] - 服务供需缺口达1.5万亿，文体娱等行业就业占比显著低于历史趋势[61][68][69]

服务业投资缺口与潜力 - 当前服务业实际投资与潜在投资间存在3.3万亿缺口，其中服务消费潜在缺口接近3万亿（对应1.8万亿投资缺口），与增加值匹配的潜在投资缺口为1.5万亿 [2] - 2024年居民人均服务性消费较历史趋势缺口达2093元，全国服务消费潜在缺口近3万亿 [10] - 生活性服务业增加值占GDP比重每上行1pct，投资占比提升0.6pct，测算年均投资规模或达1.8万亿 [22] 消费服务化趋势 - 人均GDP在1-3万美元阶段，服务消费占总消费比重年均提升0.6pct，城镇化率70%-80%时同样呈现此趋势 [3][43][47] - 老龄化率每提升1pct，服务消费占比上行约1.3pct，中老年群体服务消费倾向更高 [51][55] - 家庭小型化（中国户均规模降至2.8人）推动家政、娱乐等服务需求，单身家庭服务消费支出占比更高 [59][61][63] 国际经验与投资方向 - 日本在人均GDP达2万美元时服务业投资占比提升至11.6%，若中国达到同等水平，投资增量或达3.7万亿 [4][90] - 美日韩经验显示服务需求增长带动投资同步上行，如日本服务业固定资产占比提升19.5pct [68][75] - 家庭服务（家政CPI涨幅4.3倍）和适老化改造（日本住房维修支出占比提升至3.4%）是重点领域 [5][96][122] 中国服务业现状与机遇 - 2023年中国服务业增加值占比54.6%，但生活性服务业占比仅10.1%，显著低于日韩的17.3%/14.6% [7][128][134] - 服务业供给不足制约需求释放，2023年就业占比回落至-3.8%，卫生、文体娱等领域缺口显著 [141][145][147] - 家政行业用工缺口达2000万，市场规模超万亿，政策推动年培训150万人次 [168][170][176] - 适老化改造涉及卫生、住宿餐饮、文体娱等行业，2024年相关投资增速达6.6%-22% [177][178]

"新增长"系列报告 2025 年 06 月 25 日 新"三万亿"投资会在哪？ 宏 观 研 究 ——"新增长"系列专题报告 ⚫ 一问：需求的增量"蓝海"？当前服务业投资有 3.3 万亿空间，长期消费服务化趋势或再拉动投资。 相较历史趋势，服务业实际投资与潜在投资间存在 3.3 万亿缺口。2024 年居民人均服务性消费较历 史趋势的缺口为 2093 元，以全国 14 亿人口记，全国服务消费潜在缺口接近 3 万亿，或对应 1.8 万 亿投资缺口。另外过往服务业投资占 GDP 比重与增加值占比变化长期趋同，但 2016 年服务业增加 值占比保持韧性下，投资占比却呈现持续回落态势，与增加值相匹配的潜在投资缺口或为 1.5 万亿。 短期来看，制约服务消费修复的关键是消费时间"腰斩"；但居民自平衡机制及关税"正外部性" 均有反内卷效果。居民"内卷"导致消费时间减少，而服务消费更依赖居民体验与具体场景，更易 受到消费时间减少的挤压。但目前我国"反内卷"政策已聚焦居民，包括鼓励"带薪休假"、"弹 性工作制"等。居民反内卷"自平衡"机制与关税的"正外部性"也使内卷不会是长期趋势。 长期来看，人均 GDP 在 1-3 万美元时， ...