财经新闻 1. 10月18日，中国互联网络信息中心在2025（第六届）中国互联网基础资源大会上发布《生成式人工智 能应用发展报告（2025）》。报告显示，截至2025年6月，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人， 较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番；普及率为36.5%。报告认为，国产生成式人工智能大 模型得到用户广泛青睐，并推动各种应用场景下的智能化改造升级。调查发现，超九成用户首选国产大 模型。生成式人工智能被广泛应用于智能搜索、内容创作、办公助手、智能硬件等多种场景，还在农业 生产、工业制造、科学研究等领域得到积极探索实践。 2. 全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会10月18日在上海静安区开幕。 金融监管总局副局长肖远企表示，科技与金融从来就是相辅相成，相互促进。在人类历史上，科技发展 都极大地推动了金融业的变革。随着大数据、互联网的兴起，金融运行成本大大节约，运行效率极大提 升，金融交易不再受时空约束。当前，以人工智能为代表的科技成果在金融领域已经开始广泛应用，可 以预期，对金融的促进与影响可能是重大而根本性的。 上交所副理事长霍瑞戎表示，近年来上交所注重投融资两端的协调发展 ...

本报记者 张骜 西城区连续两年以直辖市城区组第一名的成绩获评"中国最具幸福感城区"。这是记者从近日举行的北京 市"一把手发布·京华巡礼"系列主题新闻发布会上了解到的。 西城区委副书记、区长郅海杰表示，"十四五"以来，西城聚焦服务保障首都功能、经济高质量发展、城 市精细化治理、文化传承弘扬、增进民生福祉五个方面，推进高品质现代化幸福之城建设。去年，西城 区GDP突破6000亿元大关，达6038亿元，年均增长5.2%左右；人均GDP超55万元，居全市首位、全国 前列。 经济总量稳居全市前三 作为首都经济大区，西城经济总量稳居全市前三。成绩首先得益于西城金融支柱稳固。金融街汇聚中央 金融管理部门和国家主要金融基础设施、金融机构总部、金融行业协会，资产规模达156万亿元、占全 国的三分之一，贡献全市近七成的金融业税收。 在"两区"建设方面，西城纳入市级项目945个，总金额7682亿元，新增预计投入资金、项目平均金额、 落地项目金额连续四年排名全市第一。在上个月闭幕的服贸会上，西城预筹金额突破16.5亿美元，同比 增长71.5%，金额完成率全市第一。 四条标志性大街旧貌换新颜 西城区是老城区、建成区，人口密度达2.16 ...

ETF网格策略 ETF网格策略重点关注标的 (1) 沙特ETF (159329.SZ) 沙特于2016年宣布"2030愿景"计划，旨在推 动其从"石油依赖"向"多元经济"的深度经济转 "2030愿景"共提出96项战略目标，其中包 型。 含：将非石油出口的GDP占比从16%提高到至少 50%;扩大沙特经济总量，将排名从全球第19位提 升至前15位等。在此目标下，金融、旅游业、新能 源等正逐渐成为沙特经济新引擎。该ETF的底层持 仓也与之相配,截至10月13日,金融业占比超 40%，消费与科技行业占比超20%，而传统化石能 源仅占10%左右,呈现出行业结构多元化、新兴化 特征,能够更好捕捉沙特经济转型升级红利。消息 面上,9月24日，据彭博社报道,沙特资本市场管 理局(CMA)正考虑批准一项重大修正案，允许外资 持股沙特上市公司股权超过50%。这一修正案若最 终通过，将有望吸引更多外资流入沙特资本市场。 沙特ETF(159329.SZ) 图1: 沙特 ETF(159329.SZ) 网格疑略回测收益曲线( ALINE 则区间为近 120 交易日,数据截至 2025/10/10;由于数据获取积制,该回测基于每日前复 ...

还有分析称，中期看或更需要关注周期类红利，核心在于国内盈利周期的潜在修复，或利好配置资源股 票较多的周期红利。 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较 低的股票组成，前三大行业为能源业、金融业和公用事业，合计占比超55%，目前指数股息率约6.1%。 指数挂钩产品中，恒生红利低波ETF（159545）采用ETF中最低一档0.15%/年的管理费率，可助力投资 者低成本布局港股高股息板块。 港股红利板块午后持续修复，截至14:50，恒生港股通高股息低波动指数跌幅收窄至0.4%，成分股中， 六福集团、中国燃气、光大环境、恒安国际等涨超1%。 招商证券认为，面对全球经济形势的不确定性，绝对收益资金存在配置需求，港股红利资产具有波动更 小、稳定性更强的特点，具备长期配置价值。 ...

北京GDP突破5万亿元 - 北京2025年GDP预计突破5万亿元大关，将成为继上海之后中国第二个“5万亿俱乐部”成员 [2] - 该目标比专家预测提前了2至3年实现，2024年北京GDP已达4.98万亿元，距离门槛仅一步之遥 [2] - 近五年（2020年GDP约3.8万亿元）北京GDP增量超过1.2万亿元，相当于整个海淀区的GDP总量 [2] 北京经济增长驱动因素 - 2024年北京GDP同比增长5.2%，近五年平均增速达5.2% [2][4] - 2025年上半年北京GDP总量超过2.5万亿元，同比增长5.5% [4] - 信息服务业、金融业和工业制造三大产业贡献了2025年上半年GDP增量的90% [4] 信息服务业与人工智能产业 - 信息服务业增加值突破万亿元，成为北京市第一大支柱产业，规模稳居全国首位 [4] - 全国50%的人工智能企业聚集在北京，全市人工智能企业数量超2400家，占全国一半，成为“人工智能第一城” [4][8] - 北京累计备案上线大模型158款，占全国总量超过三成 [9] - 信息服务业、科技服务业、先进制造业占GDP的比重由2020年的32.7%提升至2024年的38.8% [9] 金融业实力 - 金融业增加值超过8100亿元，实力不输上海 [4] - 金融业资产规模超220万亿元，约占全国的一半，国家金融管理中心功能不断强化 [4] 工业制造与新兴产业发展 - 工业制造领域发展迅猛，新能源汽车产量暴涨1100%，智能车载设备、锂电池等配套产业同步发展 [5] - 2024年集成电路产量较2020年增长51.2%，汽车市场增量部分的新能源渗透率超过50% [5] - 机器人产业规模已占全国15%，在人形机器人、特种机器人等领域实现核心技术突破 [9] 创新研发投入 - 全社会研发投入强度保持在6%左右，位居全球创新城市前列（欧盟平均约2%，上海为2.68%） [9] - 拥有全国重点实验室145家，占总量的近三成，入选中国科学十大进展的成果数量占全国半数以上 [9] 城市经济对比与下一个5万亿城市展望 - 2024年上海GDP总量为5.39万亿元，比北京高出4100亿元，但北京人均GDP（22.82万元）反超上海（21.71万元） [3] - 深圳2024年GDP为3.68万亿元，增速5.8%，数字经济核心产业增加值突破1万亿元，占GDP比重超27% [12][15] - 重庆2024年GDP超越广州跻身全国第四，汽车产量达254.01万辆，其中新能源汽车95.32万辆，增长90.5% [14] - 深圳依赖硬科技和创新能力，有望在2030年前后突破5万亿；重庆则依赖制造业和人口红利，但人均GDP（10.09万元）远低于深圳（20.57万元） [15] - 综合判断，深圳更可能率先成为第三座5万亿城市 [16]

东京经济地位 - 东京GDP排名全球城市第二，仅次于纽约，是亚洲经济实力首位城市[3] - 东京商业用地投资达到193亿美元（约2万亿日元），位居全球之首[3] - 东京在八十年内从废墟崛起成为世界第二大经济中心，而纽约耗时两百年[5] 东京历史发展 - 东京五百年前是小渔村，四百多年前因德川家族建立江户幕府步入历史中央舞台[7] - 明治天皇迁都东京并进行大规模西化改革，推动日本成为亚洲首个工业化国家，东京成为亚洲首个工业化城市[8] - 1920年东京人口突破370万，仅用三十年与横滨合并成完整城市群[10] 东京现代化与重建 - 1923年关东大地震摧毁东京60%建筑，灾后重建重新规划城市，改善交通、住宅和公共卫生，使其成为现代化都市[12] - 二战后日本经历“朝战景气”，提升工业生产并建设新干线，促进沿线城市发展[12] - 新干线建设成为日本经济崛起的脊梁之一[12] 东京金融业发展 - 上世纪七十年代日本经济恢复，金融自由化改革启动，东京金融产业走向国际化[13] - 东京证券交易所和东京国际期货交易所成立，国际资本涌入推动城市发展[13] - 八十年代东京成为与纽约、伦敦并肩的国际金融中心，日本当时是全球第二大经济体和最大债权国[15] 东京产业演变与现状 - 日本房地产泡沫破裂后东京金融业萎缩，风俗业和动漫产业等崛起弥补经济空缺[15] - 新世纪在日本政府推动下东京金融业回暖，重新成为支柱产业之一[15] - 当前东京金融业保持强大竞争力，但面临香港、上海和新加坡等西太平洋城市的挑战[15] - 尽管日本房地产泡沫破裂，东京地价依然居高不下，与全球经济地位密切相关[16]

制造业PMI总体表现 - 2025年9月制造业PMI为49.8%，较上月提升0.4个百分点，连续两个月回升[2][5] - 小型企业PMI改善显著，较上月上升1.6个百分点至48.2%；大型企业PMI微升0.2个百分点至51.0%；中型企业PMI回落0.1个百分点至48.8%[5] 供需与行业结构 - 生产指数上升1.1个百分点至51.9%，但新订单指数仅微升0.2个百分点至49.7%，产需缺口扩大至2.2个百分点，显示需求不足矛盾突出[14] - 装备制造业PMI大幅上升1.4个百分点至51.9%，高技术制造业PMI为51.6%，消费品制造业PMI上升1.4个百分点至50.6%，但高耗能行业PMI下降0.7个百分点至47.5%[15] 外贸与价格 - 新出口订单指数上升0.6个百分点至47.8%，进口指数微升0.1个百分点至48.1%，显示出口韧性和内需稳定[21] - 原材料购进价格指数为53.2%，出厂价格指数为48.2%，分别较上月回落0.1和0.9个百分点，价格压力集中在上游原材料行业[26] 非制造业与建筑业 - 服务业商务活动指数为50.1%，较上月回落0.4个百分点，但高于去年同期的49.9%，金融业指数连续2个月升至60%以上[31] - 建筑业商务活动指数微升0.2个百分点至49.3%，仍处历史低位，受地产和基建投资拖累[35] 政策与展望 - 四季度制造业PMI预计向好，因极端天气扰动结束、传统生产旺季到来，以及稳增长政策（如5000亿元新型政策性金融工具落地）支撑[4]

三季度中国非制造业经营活动保持平稳运行 中新社北京9月30日电 (记者 阮煜琳)中国物流与采购联合会9月30日发布数据显示，9月份，中国非制造 业商务活动指数为50%，与去年同期持平，显示中国非制造业经营活动整体仍保持平稳。 由于非制造业没有综合指数，通常以商务活动指数来反映非制造业经济的总体变化。中国物流与采购联 合会副会长何辉认为，9月份，商务活动指数较上月下降，但仍稳定在50%，与去年同期持平，显示非 制造业经营活动保持平稳。金融业商务活动指数升至60%以上，货币金融服务业和资本市场服务业均有 良好表现，为经济继续向好回升奠定了较好的金融环境。 分析称，总体来看，三季度，中国非制造业经营活动保持平稳运行，商务活动指数均值为50.1%，各月 指数保持在50%及50%以上。服务业表现相对稳定，三季度服务业商务活动指数均值为50.2%，高于去 年同期均值水平；三季度建筑业商务活动指数均值为49.7%，低于去年同期均值水平。从预期看，中国 非制造业企业乐观预期相对稳定，业务活动预期指数连续12个月稳定在55%以上，三季度均值为 55.9%，高于去年同期。 分析认为，展望四季度，中国非制造业运行具备趋稳回升的基础 ...

制造业PMI总体表现 - 2025年9月制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点，但仍处于收缩区间[1] - 制造业生产指数大幅上升1.1个百分点至51.9%，创近6个月新高[2] - 新订单指数环比上升0.2个百分点至49.7%，市场需求改善[2] 制造业PMI回升驱动因素 - 季节性因素推动：过去10年9月PMI平均环比上升约0.3个百分点，今年天气扰动消退助力回升[2] - 政策效果显现：消费贷贴息和以旧换新第三批国补资金投放提振耐用消费品需求[2] - 外部环境改善：中美马德里经贸会谈结果提振市场信心，生产经营活动预期指数上升0.4个百分点至54.1%[2] 制造业细分行业表现 - 高技术制造业PMI为51.6%，环比小幅回落0.3个百分点，保持较高景气[4] - 装备制造业PMI大幅上升1.4个百分点至51.9%，受设备更新政策和机电出口拉动[5] - 消费品制造业PMI上升1.4个百分点至50.6%，与国补资金投放和出口正增长相关[5] - 基础原材料行业PMI为47.5%，环比回落0.5个百分点，因“反内卷”对价格拉动减弱[5] 非制造业与建筑业 - 9月非制造业商务活动指数为50.0%，环比下降0.3个百分点[1] - 服务业PMI为50.1%，环比下降0.4个百分点，受节后淡季和节日时点影响[6] - 建筑业PMI为49.3%，环比上升0.2个百分点，但连续两个月收缩[7] 价格与宏观展望 - 工业品价格低迷：PPI同比降幅预计收窄至-2.3%，受消费需求不振和房地产投资拖累[3] - 三季度GDP增速预计为4.7%，较二季度回落0.5个百分点[7] - 10月制造业PMI预计小幅降至49.6%左右，关注美国高关税和房地产调整影响[8]

核心观点 - 政策基调转向“稳中求进”与“反内卷”，经济短期面临下行压力但长期利于高质量发展，8月数据显示供给与需求端均有回调，但货币流动性改善，经济结构转型韧性显现 [2][6][75] 供给端 - 2025年8月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，较7月放缓0.5个百分点，累计增长6.2%，主要受供应链中断、出口订单波动及房地产投资低迷拖累，但高技术制造业增加值同比增长9.3%，贡献率升至25%，凸显转型韧性 [3][9][15] - 分行业看，制造业增加值同比增长5.7%（较7月放缓0.5个百分点），采矿业增5.1%（较7月微升0.1个百分点），电力燃气业增3.8%（较7月回升0.5个百分点） [12] - 分企业类型看，股份制企业增6.4%表现最佳，外商及港澳台企业增2.6%较低，私营企业增4.9%，国企增5.3%，主体活力分化 [13] 需求端 - 消费方面：2025年8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，较前月下降0.3个百分点，受国补政策各地启动时间不一及“反内卷”影响居民收入预期抑制消费，但汽车消费因低基数同比增0.8%（较前月升2.3个百分点） [4][16][18] - 投资方面：2025年1-8月固定资产投资同比增长0.5%，较1-7月下降1.1个百分点，其中房地产投资进一步下降，基建投资增2.0%（较前期降1.2个百分点），高技术产业投资亮眼，如信息服务业增34.1% [4][20][21] - 出口方面：2025年8月出口总额3218.1亿美元，同比增长4.4%，较前月降2.8个百分点，对“一带一路”国家出口增12.8%（占比超50%），对美国出口降33.12%，高技术产品如集成电路出口增32.8% [4][23][28][30] - 进口方面：2025年8月进口总额2194.8亿美元，同比增长1.3%，较前月降2.8个百分点，自欧盟、日本进口增速上行，但大宗商品需求疲软，1-8月铁矿砂进口量降1.6% [5][24][32] 价格水平 - CPI同比降0.4%，较前月降0.4个百分点，主要受食品项高基数（同比降4.3%）拖累，但核心CPI同比增0.9%，工业消费品价格因“反内卷”小幅上行 [7][34][36][38] - PPI同比降2.9%，降幅较前月收窄0.7个百分点，环比持平，受低基数及“反内卷”优化竞争秩序支撑，但传统行业如黑色金属冶炼价格降4.0%，有色金属冶炼价格增4.8% [7][34][48] 货币金融 - 2025年8月新增社会融资规模25693亿元，同比降15.3%，其中政府债券融资13658亿元为核心支撑，但信贷需求偏弱 [8][53][59] - 新增人民币贷款5900亿元，同比降34.4%，短期贷款由负转正增805亿元，中长期贷款增4900亿元（同比降19.7%），居民贷款疲软（同比降84.1%） [8][57][66][68] - M1同比增6%（较7月升0.4个百分点），M2同比增8.8%（持平），M2与M1增速差收窄至2.8个百分点，显示企业流动性改善 [8][70][71][73]