智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，A股与港股市场的短期联动不断增强，但风格、行业表现和 盈利周期仍有差异。A股的盈利增长已有更充分的业绩支撑，但主要集中在少数领域;港股则有更多潜在 的盈利修复机会。倾向于配置有基本面支撑的A股成长标的，同时配置低波动和价值风格以增强组合防 御性，并精选港股金融、医药及消费领域的修复机会。 中信证券主要观点如下： 风格：跨市场相关性上升，但两地市场风格偏好仍存差异。 2026年前三季度，A股取得正收益的因子较多，低波动、成长、动量和盈利能力因子表现领先;港股则以 盈利能力、价值及大盘风格为主。此外，两地动量因子在6月末见顶后均于三季度大幅反转。整体来 看，2026年以来，波动率和动量因子的跨市场相关性上升，增强了A/H短期联动，但两地各自的中期风 格偏好依然存在差异。 行业：A/H市场联动增强，差异化机会仍存。 A股盈利增长的业绩支撑更强，港股潜在修复机会更多。 A股盈利增长较强的领域主要集中于科技、部分先进制造及中盘股;港股整体修复则更依赖下半年盈利出 现拐点。基于两地盈利周期的差异，倾向于配置有基本面支撑的A股成长标的，同时精选港股金融、医 药及消费领域的修复机会。 ...

论坛定位与政策信号 - 2026年金融街论坛于10月19日开幕，主题为“开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态”，由北京市政府与人民银行、金融监管总局、证监会、新华社、外汇局共同主办[1][2] - 论坛围绕科技赋能金融与高水平开放两大核心展开，设置主论坛、金融高水平对外开放分论坛、金融支持经济高质量发展分论坛及多场专题大会[3] - 论坛承担重大政策首发、成果发布与国际对话功能，与6月陆家嘴论坛共同形成上下半年金融政策观察窗口[2] 央行政策举措 - 央行宣布五项增量举措，包括设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具、扩大常备借贷便利适用机构范围、推动债券市场互联互通落地、便利境外金融机构在境内外汇市场开展人民币购售业务、出台金融支持建设北京（京津冀）等国际科技创新中心的指导意见[4][8] - 试点便利境外金融机构在境内外汇市场开展人民币购售业务，拟允许8家中外资人民币境外清算行在境内银行间外汇市场开展自营交易[8] - 数字人民币运营机构拓展至30家，拟将外资人民币清算行纳入境外央行回购工具支持对象[8] - 货币政策框架“换锚”方向明确，研究择机将公开市场主要操作品种由7天切换为隔夜，使隔夜回购利率成为主要政策利率，推进贷款定价基准多元化和存贷款基准利率退出[4][8] 证监会政策举措 - 证监会全力应对多重输入性风险挑战，警惕境外挂钩A股个股杠杆产品等新风险点，健全稳市机制，同意首批18只主动ETF注册[6][8] - 近期推出四项举措：筹建基金业运行监测中心、发布人工智能在证券期货业安全合规应用的意见、完善违规减持处罚规则、制定发布证券市场先行赔付指导意见[6][8] - 落实落细“两创板”改革举措，研究推动多层次市场改革，实施更具包容性、适应性的发行上市、并购重组制度，深化再融资改革[6] - 有序扩大资本市场高水平对外开放，提升QFII便利度，推进内地香港“五个协同”，加快人民币股票交易柜台、REITs纳入沪深港通[8] 金融监管总局与外汇局政策举措 - 金融监管总局依法将所有金融活动全部纳入监管，实现全覆盖、无例外，完善处置机制、充实化险资源，运用兼并重组、市场退出等方式稳妥处置高风险机构[8] - 研究完善差异化考核评价体系，引导金融机构错位发展，在满足前提条件下因地制宜推进中小机构减量提质[8] - 外汇局拟集中推出增量政策：经常项目便利化一揽子政策、优化资本项目外汇管理一揽子政策，扩大证券公司结售汇业务试点，支持企业汇率风险管理[8] - 外汇局强化跨境资金监测预警与宏观审慎管理，打击非法跨境金融活动，保障外汇储备资产安全、流动、保值增值[8] 风险提示 - 政策应对模式不确定性，外部不确定性较大，客观上导致政策应对模式存在不同情况，若房地产市场出现超预期变化，政策节奏与力度也会不同[10] - 政策传导机制不确定性，由于经济结构出现不同以往的“大分化”，相同政策可能传导效果不同，也会影响2026年具体政策的方向与规模[10]

文章核心观点 - 前三季度国民经济顶住压力保持平稳运行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，生产供给较快增长，对外贸易增势良好，就业物价总体稳定，民生保障有力有效 [2] - 前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算同比增长4.6%，分季度看一季度增长5.0%、二季度增长4.3%、三季度增长4.5%，三季度环比增长1.2% [2] - 国际环境复杂多变，国内需求不足问题仍较突出，经济稳中向好基础尚需巩固 [12] 农业生产与畜牧业 - 前三季度农业（种植业）增加值同比增长3.6%，全国夏粮早稻产量合计17904万吨，比上年增加78万吨，增长0.4%，秋粮生产形势良好，全年粮食有望再获丰收 [3] - 前三季度猪牛羊禽肉产量7627万吨，同比增长4.3%，其中猪肉、禽肉产量分别增长3.2%、9.3%，牛肉、羊肉产量分别下降0.7%、3.7%，牛奶产量增长2.4%，禽蛋产量下降1.7% [3] - 三季度末生猪存栏42533万头，同比下降2.6%，前三季度生猪出栏53739万头，增长1.4% [3] 工业生产与制造业 - 前三季度全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，分三大门类看采矿业增长2.0%，制造业增长5.7%，电力热力燃气及水生产和供应业增长5.4% [4] - 装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长14.3%，分别快于全部规模以上工业增加值4.9和9.0个百分点 [4] - 分经济类型看国有控股企业增加值同比增长3.8%，股份制企业增长5.8%，外商及港澳台投资企业增长3.2%，私营企业增长4.3% [4] - 3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长62.5%、39.5%、29.1% [4] - 9月份规模以上工业增加值同比增长5.5%，比上月加快0.3个百分点，环比增长0.61%，制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 1—8月份全国规模以上工业企业实现利润总额52720亿元，同比增长15.7% [4] 服务业 - 前三季度服务业增加值同比增长5.2%，其中租赁和商务服务业增长12.3%，信息传输软件和信息技术服务业增长10.4%，金融业增长5.8%，住宿和餐饮业增长5.5% [5] - 9月份全国服务业生产指数同比增长4.8%，比上月加快0.7个百分点，其中信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、交通运输仓储和邮政业、住宿和餐饮业生产指数分别增长9.8%、9.5%、5.4%、5.3% [5] - 9月份服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.9个百分点，服务业业务活动预期指数为55.5%，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [5] - 1—8月份规模以上服务业企业营业收入同比增长6.0% [5] 消费市场 - 前三季度社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，其中服务零售额增长5.0%，商品零售额增长1.0%，通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长 [6] - 前三季度社会消费品零售总额370001亿元，同比增长1.1%，城镇消费品零售额319820亿元增长0.9%，乡村消费品零售额50181亿元增长2.3% [6] - 商品零售额328032亿元同比增长1.0%，餐饮收入41969亿元增长2.4%，限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额同比分别增长6.8%、18.1%、6.2% [6] - 前三季度全国网上商品和服务零售额151471亿元，同比增长4.4%，其中网上商品零售额95060亿元增长3.8%，网上服务零售额56411亿元增长5.3% [6] - 9月份社会消费品零售总额42433亿元，同比增长1.1%，比上月加快0.7个百分点，环比增长0.35% [6] 固定资产投资 - 前三季度全国固定资产投资（不含农户）334115亿元，同比下降7.2%，与1—8月份持平，扣除房地产开发的固定资产投资下降4.2%，知识产权产品投资同比增长9.3% [8] - 高技术产业投资同比增长4.9%，其中信息服务业、航空航天器及设备制造业、电子及通信设备制造业投资分别增长20.2%、12.5%、7.6% [8] - 分产业看第一产业投资同比下降3.9%，第二产业投资下降2.7%，第三产业投资下降10.0%，分领域看基础设施投资下降4.2%，制造业投资下降2.1%，房地产开发投资下降20.6% [8] - 民间投资同比下降10.4%，扣除房地产开发的民间投资下降6.7%，全国新建商品房销售面积56483万平方米同比下降13.2%，新建商品房销售额53799亿元下降13.9%，全国二手房交易网签面积61746万平方米同比增长10.7% [8] - 9月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.07% [8] 货物进出口 - 前三季度货物进出口总额399399亿元，同比增长18.8%，其中出口231979亿元增长16.4%，进口167420亿元增长22.3% [9] - 对共建"一带一路"国家进出口增长17.1%，民营企业进出口增长19.1%，占进出口总额的比重为56.9% [9] - 机电产品出口增长23.7%，占出口总额的比重为64.3% [9] - 9月份进出口总额51628亿元，同比增长27.5%，比上月加快7.7个百分点，其中出口30344亿元增长29.6%，进口21284亿元增长24.6% [9] 价格指数 - 前三季度全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%，食品烟酒及在外餐饮价格同比下降0.4%，衣着价格上涨1.5%，居住价格下降0.2%，生活用品及服务价格上涨1.4%，交通通信价格上涨2.0%，教育文化娱乐价格上涨1.2%，医疗保健价格上涨2.3%，其他用品及服务价格上涨9.8% [10] - 食品烟酒及在外餐饮价格中猪肉价格下降12.9%，粮食价格下降0.4%，鲜果价格上涨0.7%，鲜菜价格上涨1.4% [10] - 9月份全国居民消费价格同比上涨0.9%，环比上涨0.2%，前三季度扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.1%，9月份核心CPI同比上涨1.0% [10] - 前三季度全国工业生产者出厂价格同比上涨2.3%，9月份同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，环比上涨1.2% [10] - 前三季度全国工业生产者购进价格同比上涨3.6%，9月份同比上涨6.9%，环比上涨1.2% [10] 就业形势 - 前三季度全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上年同期持平，9月份全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点 [11] - 本地户籍劳动力调查失业率为5.2%，外来户籍劳动力调查失业率为5.1%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0% [11] - 31个大城市城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点，全国企业就业人员周平均工作时间为48.3小时 [11] - 三季度末外出务工农村劳动力总量19270万人，同比增长0.4% [11] 居民收入 - 前三季度全国居民人均可支配收入34230元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长4.4% [12] - 城镇居民人均可支配收入44945元，同比名义增长4.5%，实际增长3.6%，农村居民人均可支配收入18809元，同比名义增长6.3%，实际增长5.6% [12] - 全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.3%、6.6%、1.6%、5.7% [12] - 城乡居民人均可支配收入比值（以农村居民为1）为2.39，同比缩小0.04 [12]