公司2025年业绩表现 - 公司预计2025年全年归母净利润为7.50亿至9.00亿，同比增长55.7%至86.8% [4] - 公司预计2025年全年扣非净利润同比增幅高达131.6%至178.0% [4] 主营业务结构与财务表现 - 公司主业为固废危废资源化利用，2025年上半年该业务实现收入52.05亿，占总营收近8成 [6] - 2025年上半年，公司固废危废资源化利用业务毛利率为13.41%，同比增加4.65个百分点 [8] - 2025年上半年，公司环保运营服务业务毛利率为49.71%，同比增加2.59个百分点；环保工程业务毛利率为12.35%，同比下降4.26个百分点 [8] - 公司资源化利用的最终产成品以铜为主，2024年实现冰铜、粗铜销量8.03万吨，电解铜5.37万吨 [10] 金属价格与行业背景 - 2025年LME铜价全年涨幅超40%，年末突破12,000美元/吨，创2009年以来最强劲年度表现 [13] - 铜价上涨源于供需错配：供给端受全球主要铜矿生产受阻影响，需求端受AI数据中心与新能源汽车等领域带动 [15] - 2025年贵金属价格涨幅显著，金价全年涨幅在6成左右，银、铂市价翻倍 [16] - 市场对2026年铜价预期乐观，摩根士丹利预测基准情景10,650美元/吨、乐观情景12,780美元/吨，高盛预测价上调至11,400美元/吨 [15] 业务模式对比与优势 - 公司资源化炼铜业务2025年上半年毛利率为13.4%，高于完全依赖外购矿石的冶炼企业（如江西铜业阴极铜毛利率3.8%），但低于拥有自有矿山的冶炼模式（如紫金矿业自有矿山电解铜毛利率46.8%） [19][22][24] - 资源化模式不受自然禀赋限制，在扩张灵活性上具备明显优势 [25] 产能扩张与国际化进展 - 2024年，公司金属资源化牌照的危废处理能力合计96.035万吨/年，较2023年的78.535万吨/年扩张约22.3% [26] - 产能增量主要来自金昌高能二期（贵金属产能为主）和珠海新虹项目（冰铜及铜粉产能） [26] - 公司资源化利用板块已基本完成国内产能建设，未来增长将更多依靠海外业务发展 [26] - 公司已在东南亚、拉丁美洲、非洲等地初步建立危废原料供应渠道 [27] - 2025年11月，公司拿下泰国北大年府垃圾焚烧发电项目（处理规模500吨/日），实现首个海外项目中标 [29] 财务状况与融资计划 - 截至2025年9月末，公司账面货币资金17.8亿，同期短期借款66.9亿，长期借款45.2亿 [29] - 公司已审议通过赴港上市计划，旨在推动国际化布局并开辟新的融资渠道 [29]

文章核心观点 - 高能环境回应投资者关于贵金属库存、价格波动影响、产能扩张及碳中和收益的提问，表示金属价格上涨预计对公司业绩增长带来积极影响，公司正持续推进产能提升并强调其业务的减碳属性 [1] 贵金属库存与价格影响 - 公司固废危废资源化利用业务产出的铜、黄金、白银、锡、铂、钯等金属产品的库存根据产能规划与市场供需动态调整，以保障生产连续性并与项目周转需求匹配，具体销量及库存数据将在年度报告中披露 [1] - 原料采购匹配项目产能进度，通过签订长期合作协议、利用期货工具规避价格波动，并拓展国内外原料渠道以优化库存结构，应对贵金属价格暴涨带来的采购成本压力 [1] - 尽管采购成本上升，但产品销售价格同步上涨，叠加前期低价存货增值、技术升级提升回收率，行业毛利率反而有望提升，金属价格的持续上涨预计会对公司业绩增长带来积极影响 [1] 产能扩张与技术工艺 - 公司正依托现有技术积累与项目布局，持续推进贵金属回收产能提升 [1] - 公司通过优化提炼工艺、拓展原料供应渠道等方式，进一步释放金属回收潜力 [1] 碳中和与业务属性 - 公司固废危废资源化利用业务本身具备显著减碳属性 [1]

公司2025年业绩预增核心数据 - 预计2025年实现归母净利润7.5亿元至9亿元，同比增长55.66%到86.79% [1] - 预计2025年归母扣非净利润7.5亿元到9亿元，同比增长131.63%到177.95% [1] 业绩增长驱动因素 - 固废危废资源化利用板块盈利能力全面提升，主要得益于技术升级、产能优化与市场机遇的有效协同 [1] - 受益于技术升级与产品结构优化，高附加值业务盈利全面提升 [1] - 固废危废资源化利用板块受益于金属价格持续上行，进一步增强产品盈利能力 [1] 主要子公司及项目贡献 - 控股子公司金昌高能环境技术有限公司在2024年铂族回收工艺全面拉通基础上，2025年逐步释放产能，高附加值的稀贵及铂族金属产量大幅增长，盈利能力显著增强 [1] - 控股子公司江西鑫科环保高新技术有限公司通过变革经营思路和优化生产工艺，提升稀贵金属产量并降低生产成本，经营效益逐步释放 [1] - 固废危废资源化利用板块的珠海新虹项目于2024年12月投产，2025年实现全年稳定生产，新增产能逐步释放，扩充整体生产能力并体现效益 [1] 行业政策与市场地位 - 公司是国内固废危废领域金属资源化利用的领军企业 [2] - 公司核心业务契合国务院发布的《固体废物综合治理行动计划》政策导向与“双碳”目标 [2] 行业相关数据 - 我国2024年大宗固废综合利用率达59% [2] - 2024年再生铜、铝国内原料供应占比分别达58.4%、84.4% [2]

公司2025年业绩预告 - 公司预计2025年实现归母净利润7.5亿元至9亿元，同比增长55.66%到86.79% [2] - 公司预计2025年归母扣非净利润7.5亿元到9亿元，同比增长131.63%到177.95% [2] - 业绩大幅预增主要缘于固废危废资源化利用板块盈利能力的全面提升，包括技术升级、产能优化与市场机遇的有效协同 [2] 业绩增长驱动因素 - 控股子公司金昌高能环境技术有限公司在2024年铂族回收工艺全面拉通基础上，2025年逐步释放产能，高附加值的稀贵及铂族金属产量大幅增长，盈利能力显著增强 [2] - 控股子公司江西鑫科环保高新技术有限公司变革经营思路，结合生产工艺优化，提升稀贵金属产量，降低生产成本，经营效益逐步释放 [2] - 固废危废资源化利用板块的珠海新虹项目于2024年12月投产，2025年实现全年稳定生产，新增产能逐步释放，扩充整体生产能力并体现效益 [2] - 固废危废资源化利用板块受益于金属价格持续上行，进一步增强产品盈利能力 [2] 行业与政策背景 - 公司是国内固废危废领域金属资源化利用的领军企业，核心业务契合国务院发布的《固体废物综合治理行动计划》政策导向与“双碳”目标 [3] - 数据显示，我国2024年大宗固废综合利用率达59%，再生铜、铝国内原料供应占比分别达58.4%、84.4% [3]

公司2025年业绩预增核心数据 - 预计2025年实现归母净利润7.5亿元至9亿元，较上年同期增加2.68亿元到4.18亿元，同比增长55.66%到86.79% [1] - 预计2025年实现归母扣非净利润7.5亿元到9亿元，较上年同期增加4.26亿元到5.76亿元，同比增长131.63%到177.95% [1] 业绩增长驱动因素 - 固废危废资源化利用板块盈利能力全面提升，源于技术升级、产能优化与市场机遇的有效协同 [1] - 控股子公司金昌高能环境技术有限公司在2024年铂族回收工艺全面拉通基础上，2025年逐步释放产能，高附加值的稀贵及铂族金属产量大幅增长，盈利能力显著增强 [2] - 控股子公司江西鑫科环保高新技术有限公司通过变革经营思路与生产工艺优化，提升稀贵金属产量并降低生产成本，经营效益逐步释放 [2] - 固废危废资源化利用板块的珠海新虹项目于2024年12月顺利投产，2025年实现全年稳定生产，新增产能逐步释放并体现效益 [2] - 固废危废资源化利用板块受益于金属价格持续上行，产品盈利能力进一步增强 [2] 行业政策与市场环境 - 公司核心业务深度契合《固体废物综合治理行动计划》政策导向与“双碳”目标，成为政策落地的重要践行者与行业红利的直接受益者 [2] - 数据显示，我国2024年大宗固废综合利用率达59%，再生铜、铝国内原料供应占比分别达58.4%、84.4%，产业基础坚实 [3] - 《行动计划》深入推进，政策强化循环利用支撑并突出资源属性，开展“城市矿产”示范基地提质升级行动，挖掘重要矿产资源回收潜力，构建二次资源供应体系 [3] - 政策支持进口海外优质再生资源，进一步拓宽供给渠道 [3] 未来展望 - 随着金属价格上行周期的延续，以及海外优质再生资源供给渠道的拓宽，公司固废危废资源化利用板块的盈利基础有望进一步巩固提升 [3] - 公司在万亿级循环经济赛道上持续夯实领先优势，为保障国家资源安全、推动循环经济提质升级贡献重要力量 [3]

公司2025年业绩预增核心数据 - 预计2025年实现归母净利润7.5亿元至9亿元，较上年同期增加2.68亿元到4.18亿元，同比增长55.66%到86.79% [1] - 预计2025年实现归母扣非净利润7.5亿元到9亿元，较上年同期增加4.26亿元到5.76亿元，同比增长131.63%到177.95% [1] 业绩增长驱动因素 - 固废危废资源化利用板块盈利能力全面提升，主要源于技术升级、产能优化与市场机遇的有效协同 [1] - 控股子公司金昌高能环境技术有限公司在2024年铂族回收工艺全面拉通基础上，2025年逐步释放产能，高附加值的稀贵及铂族金属产量大幅增长，盈利能力显著增强 [1] - 控股子公司江西鑫科环保高新技术有限公司通过变革经营思路和优化生产工艺，提升稀贵金属产量并降低生产成本，经营效益逐步释放 [2] - 固废危废资源化利用板块的珠海新虹项目于2024年12月顺利投产，2025年实现全年稳定生产，新增产能逐步释放并体现效益 [2] - 固废危废资源化利用板块受益于金属价格持续上行，产品盈利能力进一步增强 [2] 行业政策与市场环境 - 公司是国内固废危废领域金属资源化利用的领军企业，核心业务契合《固体废物综合治理行动计划》政策导向与“双碳”目标 [2] - 随着《行动计划》深入推进，固废资源化产业政策红利加速释放，政策强化循环利用支撑并突出资源属性 [2] - 行业政策开展“城市矿产”示范基地提质升级行动，挖掘重要矿产资源回收潜力，构建二次资源供应体系 [2] - 政策支持进口海外优质再生资源，进一步拓宽供给渠道 [2] - 数据显示，我国2024年大宗固废综合利用率达59%，再生铜、铝国内原料供应占比分别达58.4%、84.4% [2]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元至9亿元，同比增长55.66%到86.79% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩显著增长主要源于固废危废资源化利用板块盈利能力的全面提升，包括技术升级、产能优化与市场机遇的有效协同 [1] - 技术升级与产品结构优化推动高附加值业务盈利全面提升 [1] - 控股子公司金昌高能环境技术有限公司在2024年铂族回收工艺全面拉通的基础上，2025年逐步释放产能，高附加值的稀贵及铂族金属产量大幅增长，盈利能力显著增强 [1] - 控股子公司江西鑫科环保高新技术有限公司变革经营思路，结合生产工艺优化，提升稀贵金属产量，降低生产成本，经营效益逐步释放 [1] - 固废危废资源化利用板块珠海新虹项目于2024年12月顺利投产，2025年实现全年稳定生产，扩充了整体生产能力，效益逐步体现 [1] - 固废危废资源化利用板块抓住金属价格持续上行机遇，增强产品盈利能力 [1]

2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元至9亿元，同比增长55.66%到86.79% [1] 业绩增长驱动因素 - 固废危废资源化利用板块盈利能力全面提升，主要源于技术升级、产能优化与市场机遇的有效协同 [1] - 技术升级与产品结构优化推动高附加值业务盈利全面提升 [1] - 控股子公司金昌高能环境技术有限公司在2024年铂族回收工艺全面拉通基础上，2025年逐步释放产能，高附加值的稀贵及铂族金属产量大幅增长，盈利能力显著增强 [1] - 控股子公司江西鑫科环保高新技术有限公司通过变革经营思路、优化生产工艺，提升稀贵金属产量并降低生产成本，经营效益逐步释放 [1] - 固废危废资源化利用板块珠海新虹项目于2024年12月顺利投产，2025年实现全年稳定生产，扩充了整体生产能力，效益逐步体现 [1] - 固废危废资源化利用板块抓住金属价格持续上行机遇，增强了产品盈利能力 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润7.5亿元至9亿元 [1] - 预计净利润同比增长55.66%到86.79% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要源于固废危废资源化利用板块盈利能力的全面提升 [1] - 板块盈利能力提升得益于技术升级、产能优化与市场机遇的有效协同 [1]

公司业绩预告 - 高能环境预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元至9亿元 [1] - 预计净利润同比增长55.66%到86.79% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩显著增长主要源于固废危废资源化利用板块盈利能力的全面提升 [1] - 板块盈利能力提升得益于技术升级、产能优化与市场机遇的有效协同 [1]