行业监管与执法动态 - 贵州省贵阳市观山湖区检察院于2025年2月24日对餐饮企业餐厨垃圾处置不规范问题正式立案[3] - 检察机关运用大数据法律监督模型平台中的“餐厨垃圾收运治理”模型进行数据比对，结合税务数据，合理推断并最终查明多家餐饮单位存在未签订规范收运协议、将餐厨垃圾交由私人处理等问题[3] - 2025年2月28日，检察机关向负有监管职责的行政机关发出检察建议，建议对违法情形进行监督检查并督促规范处置[4] - 因首次整改后部分商家仍违规，检察院于2025年5月22日依法提起行政公益诉讼，后因受损公益得到修复，法院于2025年10月30日裁定终结诉讼[4] 行业整改措施与成效 - 相关行政机关联合街道、市场监管等部门开展整改，措施包括：面对面讲解政策法规、开展拉网式排查确保“一户一档”、为问题商户建立专属整改档案并限时整改、督促有资质的收运公司与餐饮企业签约[4] - 整改措施督促收运公司优化路线、加密频次，确保餐厨垃圾“日产日清”[4] - 整改后，观山湖区实现4000余家餐饮企业餐厨垃圾规范交运，建立了“来源可查、去向可追”的有效监管体系[4] - 2025年12月19日的第二次“回头看”现场核查和听证评议中，未发现相关问题反弹回潮[2] 行业规范与潜在风险 - 《固体废物污染环境防治法》明确规定，产生、收集厨余垃圾的单位应将厨余垃圾交由具备相应资质条件的单位进行无害化处理[3] - 将餐厨垃圾交由无资质的公司和个人处理，不仅造成环境污染（如油污倒入雨水箅子导致路面污染、气味难闻），更埋下了“地沟油”回流餐桌的严重隐患[2][3] - 案件线索源于2025年初，发现有人在深夜利用火锅店门前的餐厨垃圾非法沥油，油污直接倒入雨水箅子，而该火锅店未按规定将餐厨垃圾交由有资质的公司处理[2]

散煤替代工作进展与成效 - 沈阳市铁西区居民散煤替代工作于8月25日启动，截至9月6日，累计实现替代1895户、1196.625吨，完成比例达65.78%，在全市5个“大体量区”中排名第一 [1] - 此举旨在减少燃煤污染，改善环境空气质量，实现居民对蓝天白云的期盼 [1] 前期准备与基础摸排 - 铁西区市场监督管理局联合街道，对需进行散煤替代的居民户数和使用量进行全面摸底排查 [2] - 经调查，全区9个街道辖48个村（社区），共有2881户居民需要进行散煤替代 [2] - 通过张贴公开信、入户宣传、横幅标语、村广播、发放宣传单等方式，对48个村（社区）进行全覆盖宣传，旨在提升居民环保意识 [2] 实施机制与监管措施 - 建立居民散煤替代网格化制度，聘请42名居民作为散煤治理协管员，协助村（社区）干部进行入户宣传和数据统计 [3] - 市场局、生态环境局、执法局、交通执法大队等多部门联合，对主要道路开展巡查监管和驻点临时检查，严防散煤流动销售进村入户 [3] - 加大对散煤夜间销售、走村串户、无照经营等违法行为的打击力度，有效切断进货、销售、燃烧链条，截至目前网格化排查未发现散煤经营行为 [3] 督导管理与后续计划 - 实行一天一汇总、一天一通报制度，并建立领导小组微信群，通报各村（社区）替代数量和进度，以调动基层工作积极性 [4] - 大青街道小青村通过耐心细致的工作，成为全市第一个完成居民散煤替代工作任务的村 [4] - 下一步，铁西区将继续集中攻坚，压实责任，并加强对清洁型煤使用安全的宣传，目标是做到“不落一户、不漏一人”，推动环境空气质量持续改善 [4]

行业困境与政策驱动 - 环保标准收紧使工业除臭成为企业合规运营的生存必答题，异味问题可能导致罚款激增和声誉风险[1] - 2025年中国VOCs治理市场已占全球40%份额，石化、制药、污水处理等行业治理成为刚性需求[2] - 传统除臭方法如掩蔽剂治标不治本，热氧化法能耗巨大，导致企业面临治理反复、投入不见效的困境[2] 市场规模与技术演进 - 2024年全球工业除臭剂收入规模约700.8亿元，预计到2031年将接近958.3亿元[3] - 中国市场表现尤为亮眼，产品主要分为即用式和浓缩型，应用集中在污水处理、石油和天然气行业[3] - 技术路线正从掩盖式向分子级分解演进，植物基除臭剂、生物除臭技术和催化氧化技术成为三大主流方向[3] 行业代表企业分析 - 上海小雾环境科技采用植物基复合配方与高压纳米雾化技术，其AI智能控制系统可根据异味浓度自动调节用量，在某市政污水处理厂项目中将厂界硫化氢浓度降至0.05mg/m³以下[4][6] - 可迪公司凭借筒式沸石转轮浓缩技术入选国家鼓励目录，在惠州某包装企业项目中处理140,000m³/h风量废气，实现排放浓度<20mg/m³[6] - 深城环保拥有20余年技术沉淀，其普立净®分子筛吸附/电热RTO氧化工艺获欧盟CE认证，在上海某垃圾压缩站项目中将臭气浓度从800降至150以下[6] 供应商选择关键考量 - 需警惕万能型产品宣传，专业供应商应提供现场诊断与定制化解决方案，因不同行业异味成分各异[7] - 应关注综合成本包括设备、能耗、维护及耗材，而非仅看初期投入，低价方案可能导致长期成本高昂[8] - 需考察供应商资质如ISO9001、ISO14001认证及行业成功案例，并重视其技术更新能力与售后响应速度[8] - 应优先选择植物基或生物类环保除臭剂以避免二次污染风险，例如上海小雾环境的方案在化工区成功将臭气浓度从1500降至20以下且能耗降低近30%[8]

项目概况与成果 - 中国石化沧州炼化公司污水处理装置隔油池浮选池一体化改造项目完成为期1周的试运，各项运行监测数据均达到设计要求 [1] - 项目旨在替代原有隔油池、浮选池、加药间、过滤罐及VOCs碱罐区等一系列设施，从根本上提升污水和油泥的收集、处理及防渗能力 [1] 技术改造与工艺创新 - 项目团队应用先进的喷砂技术对油泥进行高效清理，解决了传统含油墙体拆除后需按危险废物处理导致成本高、环境风险大的痛点 [1] - 工艺配套水处理技术，对施工过程中产生的污油水进行净化回用，实现了污染物的源头控制和资源化循环利用 [1] - 新工艺彻底改变了以往高成本、高污染的处理模式，并成功节约项目投资超过100万元人民币 [1] 环保与经济效益 - 改造项目实现了环保效益与经济效益的双赢，显著提升企业油泥防渗和污水处理能力 [1] - 项目正式投运后将有效降低污染物泄漏与排放风险，进一步夯实公司环保治理体系，为区域生态环境保护筑牢安全屏障 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为铬化合物及单质铬（金属铬）行业，具体公司为振华股份[1] 核心观点与论据 项目进展与监管认可 * 公司20万吨重铬酸钠项目获得重庆市环保局环评批复，是2016年环保权限下放以来全国首个六价铬生产装置新增布点批复，标志着公司环保治理能力获得监管认可[2][5] * 环评批复有助于提升行业天花板，并推动优势产能进一步供给，由于技术壁垒和产业基础优势，其他厂商难以模仿，未来行业供给格局将保持克制[6][7] * 重庆基地搬迁补偿分两部分：土地、地上构筑物和厂房由潼南区工业投资股份有限公司评估补偿；设备搬迁和处置由潼南区高新区管委会给予现金补贴，企业自行处理，计划在新基地投产后两年内完成[2][9] * 公司管理层希望在基地建设充分开展前落实约45%的补偿，建设过程中再落实50%，剩余5%作为保证金[9] * 重庆基地土地摘牌预计在2025年内完成第一次，大头部分在本月内完成，工程建设希望2026年组织现场调研[10] 产能与产量规划 * 公司预计2025年产量将从2024年的26万吨增至29万吨，2026年达33万吨，2027年底或2028全年达40万吨设计产能，极限产能可达48万吨[4][21] * 2025年增产的3万吨主要来自金属铬等产品，2026年新疆基地将从2万吨增至3-4万吨[21][22] * 单制个生产线设计总产能为1万吨，其中2000吨为高纯度产品，月极限有效产能可达1,200多吨，年化极限有效产能约为1.4万吨，11月和12月该生产环节将有显著提升[26] 产品价格与市场需求 * 金属铬自今年9月以来销售单价从底部提价，截至本月每吨提价约19,000元（含税），目前价格已进入"八字头"时代，为今年内最高水平[3] * 冶金级别氧化铬绿上月每吨提价8,000元，目前均价上涨了6,000至7,000元不等[3] * 前端产品如重铬酸钠和铬酸酐，上个月每吨提涨2,000元，本月新签订单均价上涨1,500至1,700元不等[3] * 公司预计2025年单质铬出货量将在2024年基础上增长约40%，尽管客户和下游应用分散导致季度波动大，但年化增量相对稳定[2][13] * 2025年四季度预计成为今年金属铬产销量最高的一个季度，并且这一状况将持续到2026年[25] * 化合物订单周期通常为一个月，金属订单变化剧烈，高峰期现价结算订单需排到两个半月以后[28][29] 市场竞争格局 * 国内铬化合物市场集中度高，振华股份占据50%以上市场份额，第二名占20%左右[15] * 单质铬方面，国内主要由振华股份和中信锦州金属主导，合计占比不到一半，国际市场则由欧洲和俄罗斯的三家企业主导[2][15] * 海外最大生产商为土耳其金山集团，设计产能为13-14万吨[15] 国际贸易与公司策略 * 美国对中国金属铬加征48%关税，导致今年1-9月进口量下降，由于美国本土无单质铬产能，未来可能通过与欧洲合作在本土建厂以规避关税影响[2][16] * 公司计划加快单质铬扩产节奏，重建产业链，覆盖全球产能，预计欧美合作建设本土生产设施将成为趋势[4][18] * 公司有机会通过"借船出海"策略拓展海外市场，计划售卖高附加值产品，预计2026年下半年报表中体现海外销售收入的显著提升[4][18][19] * 公司未来销售方向主要依托金属行业和海外市场，海外市场竞争格局相对分散[23] 盈利能力与财务 * 四季度盈利能力预计提升，但提价订单对报表业绩贡献仅限于12月中旬或上旬后体现，对2025年业绩贡献不超过一个月，价格影响更多体现在2026年一季度[27] * 新项目总投资金额将超过公司净资产的10%，基础投资将由政府补偿款和不到一年的自由现金流覆盖，当地开发性金融机构提供7至8年的开发性贷款是主要资金来源[20] 其他重要内容 * 公司参与新疆企业破产重整的工作基本完成，进入法院裁定流程，希望2025年底有明确结论，更谨慎预估是2026年一季度完成交割[11] * 在维生素K3领域，公司与兄弟科技共同稳定占据全球有效产能的70%，生产一吨维生素K3需要消耗10吨重铬酸钠，随着公司产能增加，对应的维生素K3扩产也会随之进行[24] * 航空航天材料出口仍以航材为主，民用燃气轮机相关器件出口较少 due to 产能瓶颈，随着瓶颈解决，高温合金等材料需求将得到释放[17] * 国家收储部分价格相关信息不便透露[30]

行业概述 - 除尘滤袋是布袋除尘器的核心部件，采用涤纶短纤维、PPS纤维等材料制成，除尘效率可达98.99%，可有效清除PM2.5 [3] - 产品具有良好的透气性、集尘率高、易清灰的特性，使用寿命通常为2-4年，广泛应用于炼铁厂、水泥厂、化工厂等工业领域 [3] - 按形状可分为扁形袋和圆形袋，按过滤方式分为外滤式及内滤式，按温度承受能力分为高温型、中温型和常温型 [3] 市场规模与增长 - 中国除尘滤袋行业市场规模从2015年的39.86亿元增长至2024年的118.65亿元，年复合增长率为12.88% [1][8] - 预计2025年中国除尘滤袋行业市场规模将达到126亿元 [1][8] - 全球除尘滤袋行业市场规模从2015年的32亿美元增长至2024年的68亿美元，年复合增长率为8.74%，预计2025年将达到70亿美元 [8] 行业发展驱动因素 - 工业污染治理、空气质量改善等政策的推动是行业增长的关键动力 [1][8] - 钢铁、水泥、电力等重点行业的超低排放改造持续推进，以及非电行业环保治理需求的释放，为市场带来持续增长动力 [1][8] - 各国政府相继出台严格的工业排放标准，通过法规强制企业必须配备可靠的除尘设备，为行业发展提供了持续的政策动力 [8] 产业链分析 - 产业链上游为原材料，包括纤维素、聚酯、聚丙烯等 [6] - 产业链中游为除尘滤袋的生产制造环节，生产商将上游原材料制成各种规格和型号的除尘滤袋 [6] - 产业链下游为应用领域，包括电力、钢铁、水泥、化工、汽车、医药等 [6] - 聚丙烯是重要原材料之一，中国聚丙烯产能从2018年的2317万吨增长至2024年的4369万吨，年复合增长率为11.15% [6] - 聚丙烯产量从2018年的2092万吨增长至2024年的3472万吨，年复合增长率为8.81%，为下游除尘滤袋行业提供稳定原料供应 [6] 市场竞争格局 - 行业内企业数量众多，市场集中度相对有限，呈现较为分散的竞争态势 [9] - 代表企业包括江苏东方滤袋、浙江严牌过滤技术、厦门中创环保科技、江苏奥凯环保科技等 [2][9] - 部分头部企业在品牌影响力、技术积累和规模化生产方面具备优势，但大量中小型企业凭借灵活性和特定细分领域的专注度参与竞争 [9] 重点企业分析 - 中创环保是国内第一家高温滤料的上市公司，过滤材料是其核心产品，2025年上半年过滤材料营业收入为0.78亿元，同比下降33% [10][11] - 严牌股份是我国“过滤分离”材料的主要供应商之一，2025年上半年无纺系列营业收入为2.1亿元，同比增长12.9%；机织系列营业收入为1.6亿元，同比增长15.11% [11] 未来发展趋势 - 高效化趋势将追求低运行阻力、长寿命和智能化运维，滤材采用梯度结构设计，表面覆合超细纤维或功能性纳米薄膜 [12] - 物联网技术深度集成，通过在滤袋植入传感器实时监测压差、温度及破损位置，实现从“定期更换”到“预测性维护”的转变 [12] - 环保化趋势注重全生命周期绿色化，开发生物基、可降解纤维材料，功能性滤料可协同处理二噁英、氮氧化物等有害物质 [13] - 经济化趋势体现在通过技术创新降低全生命周期成本，高性能、长寿命滤料将成为市场主流，商业模式从一次性销售转向一站式服务合同模式 [15]

核心观点 - 公司获评重庆市2025年度绿色工厂称号 凭借在节能减排 绿色低碳 环保治理领域的突出表现 [1] 节能降耗 - 淘汰能耗偏高和低效产能 停运年运行时间短且能耗较高装置 [1] - 对关键生产装置开展节能改造 优化工艺参数 推广高效节能设备 显著降低单位产品能耗 [1] - 建立精细能源管理体系 实时监测和动态调控能源消耗 [1] - 通过能源梯级利用和余热余压回收技术提升能源利用水平 [1] 绿色低碳 - 发布2030年前碳达峰行动方案 明确重点任务分工 [1] - 成立节能降碳专家团队强化碳排放管理 实现碳排放总量与强度持续下降 [1] - 按时足额完成年度履约 积极参与全国及重庆碳市场碳排放权交易 [1] - 推进万站沐光行动 建设并投运西区停车场分布式光伏发电项目 [1] 环保治理 - 组建专业环保管理队伍 坚持源头防控与末端治理并重 [2] - 持续开展无废工厂和无异味工厂建设 [2] - 对污水处理厂进行多轮迭代升级改造 完成燃煤锅炉超低排放改造 [2] - 构建11万立方米水体风险防控体系 实现废硫酸再生循环利用 [2] - 从源头削减高浓度甲醇废水 开展生产区和罐区挥发性有机物治理 [2] - 建成中国石化西南危废处置中心 打造绿色供应链 [2]

空气质量改善成效 - 2024年渭南市中心城区环境空气质量综合指数4.541 优良天数 PM2.5浓度均创监测记录最佳 [2] - 截至6月30日优良天数118天同比增加9天 六项污染物浓度呈现"五降一升"态势 [2] - 臭氧平均浓度165微克/立方米同比改善5.2% 夏防期臭氧超标天数同比减少12天 [4] 科技治污体系建设 - 193家企业完成环保门禁系统建设 94家接入市级监管平台 实现国三以下货车自动拦截 [3][4] - 建成119个空气监测站点实现镇办全覆盖 配备无人机 便携式监测仪 激光雷达等设备 [4] - 采用卫星遥感 雷达 走航车等技术开展PM2.5和臭氧协同管控 建立"天地空"监测网络 [4][5] 秸秆资源化利用 - 蒲城县年处理秸秆3万吨 畜禽粪便2万吨 秸秆制肥能力提升至5万吨以上 [6] - 临渭区年加工秸秆30余吨 带动3000余名留守妇女人均年增收1500元 [6] - 推广小麦秸秆氨化技术 玉米秸秆青贮技术 减少焚烧污染并降低养殖成本 [6][7] 产业结构绿色转型 - 拥有国家级省级绿色工厂26家 绿色产品1个 绿色工业园区2个 [8] - 18家企业实施节能降碳改造 10家完成能效认定 五大电厂燃煤消耗同比减少152.7万吨 [8] - 地热供热能力达233万平方米 淘汰老旧柴油货车2244辆（完成率93.34%） [8] 清洁能源运输体系 - 新增218辆新能源车 清洁运输比例达80.54% 淘汰非道路移动机械167台 [8] - 城市建成区机械化清扫率超90% 达优道路386条占比61.1% [4] - 在建工地和餐饮油烟企业全部安装在线监测系统 [4] 长效治理机制建设 - 建立"75311"指挥调度机制 实现市县镇村多级联动协同 [10] - 多部门组建12个督导组下沉一线 开展环保知识"六进"教育活动 [10] - 推动从行政驱动向法治化推动 从重点管理向全民治理转变 [10][11]

财务表现 - 2025年上半年营业收入10.32亿元同比下降10.44% [1][4] - 2025年上半年归母净利润1.91亿元同比增长50.03% [1] - 2025年上半年扣非归母净利润1.84亿元同比增长56.29% [1] - 2025年上半年基本每股收益0.23元 [1] - 2025年上半年毛利率30.32%同比上升6.74个百分点 [1] - 2025年上半年净利率18.55%同比上升7.73个百分点 [1] - 2024年全年营业收入27.89亿元同比减少0.23% [5] - 2024年全年归母净利润3.77亿元同比增长10.86% [5] 成本控制 - 2025年上半年期间费用1.02亿元同比减少2122.79万元 [1] - 2025年上半年期间费用率9.90%同比下降0.81个百分点 [1] - 销售费用同比减少2.90% 管理费用减少4.31% [1] - 研发费用同比减少26.05% 财务费用减少69.51% [1] 管理层信息 - 董事长徐元生2024年薪酬98万元 [3] - 总裁徐冉2024年薪酬138万元 [3] - 徐元生与徐冉系父子关系 [3] - 徐元生1954年出生大专学历高级经济师 [3] - 徐冉1982年出生本科学历 [3] 公司概况 - 公司位于江苏省苏州市张家港市 [5] - 成立日期2000年1月18日 上市日期2008年6月25日 [5] - 主营业务包括工业余热锅炉、压力容器、核安全设备制造销售 [5] - 业务涵盖环境综合治理服务及光伏电站运营 [5]

持续督导工作情况 - 保荐机构建立健全并有效执行持续督导工作制度 [1] - 保荐机构与公司签订持续督导协议明确双方权利义务 [1] - 通过日常沟通定期回访现场检查等方式开展持续督导工作 [1] - 督导公司遵守法律法规及业务规则并履行各项承诺 [1][2] - 督导公司建立健全公司治理制度及内控制度 [3] - 督导公司严格执行信息披露制度审阅相关文件 [3] - 公司未出现需要公开发表声明的违法违规事项 [1] - 公司及相关当事人未出现违法违规或违背承诺事项 [1] - 公司控股股东实际控制人董事高级管理人员未受行政处罚或纪律处分 [3] - 公司未发生应披露未披露事项或与披露信息不符情况 [3] - 公司不存在需要专项现场检查的情形 [3] - 公司未出现不配合持续督导工作的情况 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入10.40亿元同比增长12.60% [9] - 归属于上市公司股东的净利润1.96亿元同比下降4.77% [9] - 扣除非经常性损益的净利润1.78亿元同比下降0.55% [9] - 经营活动产生的现金流量净额1.50亿元同比增长13.84% [9] - 总资产65.74亿元较上年末增长3.93% [9] - 归属于上市公司股东的净资产56.05亿元较上年末增长0.93% [9] - 基本每股收益0.34元与上年同期持平 [9] - 加权平均净资产收益率下降0.17个百分点 [9] - 研发投入占营业收入比例5.33%同比下降1.57个百分点 [9][15] 研发进展 - 2025年上半年研发投入5539.81万元同比下降13.10% [15] - 研发人员138名占比超16% [10] - 新增专利申请61件其中发明专利48件 [15] - 新增专利授权20件其中发明专利12件 [15] - 累计拥有授权专利338件包括发明专利174项实用新型161项国际专利3项 [10][15] - 承担5个国家级重点项目2个河北省重点研发计划4个河北省科技重大专项 [10] 核心竞争力 - 掌握电解氟化化学合成精馏等9大核心技术其中7项国际领先2项国内领先 [11] - 通过CNAS认证ISO9001IATF16949质量管理体系认证 [11] - 拥有国家级研发平台1个省级研发平台5个 [11] - 客户覆盖台积电铠侠美光海力士中芯国际等国际知名芯片企业 [13] - 进入3nm先进制程节点供应链 [13] - 建成5G智能工厂实现高危作业无人化 [12] - 通过AEO高级认证提升全球供应链管理水平 [14] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日募集资金专户余额21.47亿元 [16] - 2025年上半年募集资金利息收入65.98万元 [16][19] - 2025年上半年募投项目使用募集资金879.06万元 [16] - 募集资金存放与使用符合监管规定不存在违规情形 [16] 经营风险 - 下游产业技术革新快速可能对公司市场竞争地位产生不利影响 [4] - 人才竞争加剧存在技术人才流失风险 [4] - 知识产权管理不善可能导致境外市场开发受阻或出现诉讼 [5] - 产品质量波动可能导致客户投诉或大额赔偿 [6] - 危险化学品监管严格可能面临生产中断或被处罚风险 [6] - 环保标准提高可能增加治理成本或受到处罚 [7] - 新产品认证进度不及预期可能影响收入增长 [7] - 固定资产占比37.83%较高新增折旧可能影响利润 [7] - 税收优惠政策调整可能对净利润造成不利影响 [8] - 政府补助3062.97万元占上半年利润总额比例较高 [8] - 人民币升值可能影响产品国际竞争力 [8]