1) 报告行业投资评级 - 碳酸锂LC2701合约评级为震荡偏强 [3] - 玻璃FG2701合约评级为震荡偏弱 [3] - 铁矿石I2601合约评级为震荡偏弱 [3] - 生猪LH2611合约评级为偏弱整理 [3] 2) 报告核心观点 - 国内8月投资消费数据延续偏弱 工业增加值同比增长加快 内需还需政策发力支撑 [3] - 美联储加息25bp落地后 前期政策风险溢价有所回落 海外高利率环境对估值的限制作用短期内仍将持续 预期差缩小后波动率下降 近期人民币升值通道或再启动 中美经贸谈判举行 宏观层面利好A股价值修复 [3] - 全品种覆盖金融 能化 有色 新能源 农产品等多个板块 针对各品种主力合约给出对应走势判断与操作参考 [3] 3) 分目录内容总结 金融板块 - 股指板块 覆盖IF2612 IH2612 IC2612 IM2612合约 观点为A股或迎来价值修复 成交有所放量 操作建议为尝试备兑策略 做多期货 对应卖出虚值看涨期权 [3] - 贵金属板块 覆盖AU2610 AG2610 PT2612 PD2610合约 观点为市场缺乏明确驱动 美元偏强贵金属横盘震荡 黄金阶段支撑在4200美元附近 上方阻力在4500美元 白银阻力在70美元附近 铂钯总体在50日均线上方波动 铂金走势相对更强 操作建议为黄金在行情反弹惯性下可逢低短线做多或卖出虚值看跌期权赚取时间价值 白银企业可逢高卖出套保 趋势上可构建期权牛市价差组合 铂钯保持逢低买入思路 [3] 黑色板块 - 钢材品种 覆盖RB2701 HC2701合约 观点为钢价高位回落走势 操作建议为空单持有 [3] - 铁矿品种 覆盖I2701合约 观点为铁水小幅复产 海运费维持高位 01合约运行区间参考680-740 操作建议为中长期逢高 [3] - 焦煤品种 覆盖JM2701合约 观点为保供预期影响价格下跌 2701合约关注前高1750附近压力 操作建议为高位空单持有 [3] - 焦炭品种 覆盖J2701合约 观点为现货有提降预期 价格跟随焦煤保供政策走弱 2701合约关注前高2250附近压力 操作建议为高位空单持有 [3] - 硅铁品种 覆盖SF2611合约 观点为块矿竞拍价上涨 成本支撑偏强 11合约运行区间参考5800-6200 操作建议为区间震荡 [3] - 锰硅品种 覆盖SM2611合约 观点为焦煤供应紧缺暂无明显缓解 成本支撑偏强 11合约运行区间5600-6000 操作建议为区间震荡 [3] 有色板块 - 铜品种 覆盖CU2610合约 观点为国内现货货源偏紧 社会库存继续去化 操作建议为观望 主力关注109500附近支撑 [3] - 氧化铝品种 覆盖AO2701合约 观点为港口周度累库 盘面偏弱运行 主力01合约参考2700-2840 操作建议为区间操作 [3] - 铝品种 覆盖AL2611合约 观点为国内去库超预期 远期供应宽松预期压制上方空间 主力合约预计在23600-24600元/吨区间运行 操作建议为空单可谨慎持有 [3] - 铝合金品种 覆盖AD2611合约 观点为废铝供应紧张 AD-AL价差触底修复 主力参考22800-23800运行 操作建议为短期观望 多AD空Al套利继续持有 [3] - 锌品种 覆盖ZN2611合约 观点为现货交投一般 海外库存累库 操作建议为观望 主力关注25500-26000支撑 [3] - 镍品种 覆盖NI2610合约 观点为加息落地叠加供给扰动再起 镍价短期震荡偏弱 主力参考120000-127000 操作建议为短线区间操作为主 [3] - 不锈钢品种 覆盖SS2610合约 观点为原料止跌与需求压制并存 不锈钢短期区间震荡 主力参考13200-13800 操作建议为关注低位估值配置机会 [3] - 工业硅品种 覆盖Si2611合约 观点为持续下跌后 工业硅期价反弹 操作建议为观望 [3] 新能源板块 - 多晶硅品种 覆盖PS2611合约 观点为支撑线附近多晶硅反弹后回落 操作建议为观望 [3] - 碳酸锂品种 覆盖LC2701合约 观点为显性库存逐步去化 情绪改善盘面震荡上涨 主力参考13-13.5万区间操作 操作建议为可考虑卖出深度虚值看跌期权 [3] 能源化工板块 - 原油品种 覆盖SC2611合约 观点为多方推动局势缓和 油价回落整理 操作建议为观望 [3] - PX品种 覆盖PX2611合约 观点为供需负荷同步提升 但海外开工受成品油挤压 加工费预期高 震荡偏强 操作建议为短期观望 [3] - PTA品种 覆盖TA2701合约 观点为负反馈和复产压力之下 远期格局转弱 现货流动性问题将逐渐缓解 操作建议为TA01-EG01价差做扩继续持有 关注TA01合约加工费逢高做缩 1-5月差反套机会 [3] - 短纤品种 覆盖PF2611合约 观点为地缘反复 原料高位震荡 短纤基本面仍偏弱 加工费受原料挤压 盘面跟随原料波动 盘面加工费在800-1000区间震荡 [3] - 瓶片品种 覆盖PR2611合约 观点为供需双弱 加工费弱震荡 绝对价格跟随原料 盘面跟随原料波动 盘面加工费在600-800区间震荡 [3] - 乙醇品种 覆盖EG2610合约 观点为近端持续去库 远期预期转弱 地缘反复下近月宽幅震荡 远月大幅下跌 操作建议为单边空配EG远月01合约 套利方面TA01-EG01价差做扩继续持有 关注1-5月差反套机会 [3] - 纯苯品种 覆盖BZ2610合约 观点为绝对价格随油价波动 需求偏弱格局限制涨幅 不过低库存下仍存支撑 操作建议为单边关注右侧做空机会 尝试买入看跌期权 [3] - 苯乙烯品种 覆盖EB2610合约 观点为绝对价格随油价波动 需求偏弱格局限制涨幅 不过低库存下仍存支撑 操作建议为单边关注右侧做空机会 尝试买入看跌期权 EB-BZ价差低位做扩 [3] - LLDPE品种 覆盖L2701合约 观点为成本支撑松动 且供需双增 PE上方承压 操作建议为观望 [3] - PP品种 覆盖PP2701合约 观点为PP供需双降 预计PP先扬后抑 操作建议为观望 [3] - 甲醇品种 覆盖MA2610合约 观点为关注地缘发展 甲醇震荡偏强 操作建议为观望为主 [3] - 烧碱品种 覆盖SH2611合约 观点为供需波动有限 价格窄幅震荡 操作建议为观望 [3] - PVC品种 覆盖V2701合约 观点为供应增加需求未有改善 盘面走弱 操作建议为观望 [3] - 纯碱品种 覆盖SA2701合约 观点为受制于过剩格局 盘面承压回落 操作建议为逢高短空 [3] - 玻璃品种 覆盖FG2701合约 观点为盘面大幅下跌回归基本面逻辑 操作建议为暂观望 [3] - 尿素品种 覆盖UR2701合约 观点为供需双弱 尿素价格震荡整理 操作建议为观望 [3] - 天然橡胶品种 覆盖RU2701合约 观点为原料上量叠加轮胎开工率下降预期 短期天胶存回调压力 操作建议为RU01关注18200-18500支撑 [3] - 合成橡胶品种 覆盖BR2611合约 观点为成本支撑预期转弱 但BR供应下滑明显 且库存低位 预计BR高位震荡 操作建议为BR2611关注15375元/吨附近压力 [3] - 集运欧线品种 覆盖EC2610合约 观点为市场交易运费见底 期价大幅走强 操作建议为2200点上方空配 [3] 农产品板块 - 粕类品种 覆盖M2701/RM611合约 观点为中美经贸谈判进行中 关注国内进口大豆拍卖 操作建议为宽幅震荡 [3] - 生猪品种 覆盖LH2611合约 观点为市场出栏量加大 盘面继续寻底 操作建议为震荡调整 [3] - 玉米品种 覆盖C2611合约 观点为新粮上市压制行情 需求缺乏支撑 操作建议为震荡调整 [3] - 油脂品种 覆盖P2701/Y2701/O1701合约 观点为马棕小幅反弹 连棕震荡偏强 操作建议为区间震荡 [3] - 白糖品种 覆盖SR2701合约 观点为现货报价小幅下调 盘面延续调整走势 操作建议为震荡偏弱 [3] - 棉花品种 覆盖CF2701合约 观点为棉花临近上市 下游观望情绪较浓 操作建议为震荡偏弱 [3] - 鸡蛋品种 覆盖JD2611合约 观点为现货蛋价走弱 市场走货正常 操作建议为逢高短空 [3] - 苹果品种 覆盖AP2701合约 观点为需求成色不足 盘面震荡调整 操作建议为10-01正套 [3] - 红枣品种 覆盖CJ2701合约 观点为现货备货减弱 盘面弱稳运行 操作建议为震荡企稳 [3]

报告行业投资评级 - 黄金趋势强度为0 处于中性区间[6] - 白银趋势强度为0 处于中性区间[6] - 铜趋势强度为1 处于偏强区间[10] - 锡趋势强度为0 处于中性区间[13] - 铝趋势强度为0 处于中性区间[17] - 氧化铝趋势强度为0 处于中性区间[17] - 铸造铝合金趋势强度为0 处于中性区间[17] - 铂趋势强度为1 处于偏强区间[20] - 钯趋势强度为1 处于偏强区间[20] - 镍趋势强度为0 处于中性区间[27] - 不锈钢趋势强度为0 处于中性区间[27] 报告核心观点 - 黄金需关注油价回落背景下能否突破区间上限[2] - 白银弹性较好[2] - 铜现货升水扩大 对价格形成支撑[2] - 锡整体呈区间震荡走势[2] - 铝处于高位震荡状态[2] - 氧化铝基本面格局未发生改变[2] - 铸造铝合金走势跟随电解铝[2] - 铂呈窄幅震荡走势[2] - 钯走势底部抬升[2] - 镍湿法增量不及预期 边际成本与现实维持博弈[2] - 不锈钢镍铁下行预期兑现 钢价低位企稳震荡[2] 分品种内容总结 贵金属（黄金、白银） - 沪金主力昨日收盘价940.18 日涨幅-0.88% 昨日夜盘收盘价939.26 夜盘涨幅-0.10%[4] - 黄金T+D昨日收盘价938.11 日涨幅-0.95% 昨日夜盘收盘价938.10 夜盘涨幅0.00%[4] - Comex黄金主力昨日收盘价4347.90 日涨幅0.34%[4] - 伦敦金现货昨日收盘价4342.74 日涨幅-0.79%[4] - 沪银主力昨日收盘价16097 日涨幅-1.02% 昨日夜盘收盘价16087 夜盘涨幅-0.06%[4] - 白银T+D昨日收盘价16040 日涨幅-1.28% 昨日夜盘收盘价16041 夜盘涨幅0.01%[4] - Comex白银主力昨日收盘价66.530 日涨幅-0.38%[4] - 伦敦银现货昨日收盘价66.220 日涨幅1.60%[4] - 沪金主力昨日成交105562 较前日变动-14015 昨日持仓201225 较前日变动3679[4] - Comex黄金主力昨日成交117744 较前日变动-11398 昨日持仓266827 较前日变动-372[4] - 沪银主力昨日成交148558 较前日变动-17376 昨日持仓224932 较前日变动9918[4] - Comex白银主力昨日成交32034 较前日变动-7116 昨日持仓61519 较前日变动0[4] - SPDR黄金ETF昨日持仓1055.41 较前日变动-2[4] - SLV白银ETF前日持仓15226.98 较前日变动0[4] - 沪金昨日库存114831千克 较前日变动0[4] - Comex黄金前日库存852726千克 较前日变动-1[4] - 沪银昨日库存1423316千克 较前日变动15935[4] - Comex白银前日库存10281439千克 较前日变动14699[4] - 黄金T+D对沪金主力昨日价差-2.07 较前日变动-0.66[4] - 沪金次主力合约对主力合约昨日价差10.94 较前日变动8.34[4] - 沪金次主力合约对主力合约昨日正套成本3.20 较前日变动-0.01[4] - 黄金T+D对伦敦金昨日价差3.20 较前日变动-1.34[4] - 白银T+D对沪银主力昨日价差-57 较前日变动-42[4] - 沪银次主力合约对主力合约昨日价差240 较前日变动166[4] - 沪银次主力合约对主力合约昨日正套成本51.23 较前日变动-0.3[4] - 白银T+D对伦敦银昨日价差-68 较前日变动-205[4] - 美元指数昨日价格100.41 较前日变动0.21%[4] - 美元兑人民币CNY即期昨日价格6.70 较前日变动0.00%[4] - 美元兑离岸人民币CNH即期昨日价格6.70 较前日变动-0.04%[4] - 隔夜美元指数报100.43 涨幅0.13% 10年期美债收益率下跌6个基点至4.95%[7] - 隔夜WTI原油报95.78美元/桶 跌幅4.5% 布伦特原油报100.34美元/桶 跌幅3.4%[7] - 隔夜道指报52048.83 涨幅0.71% 标普500报7764.70 涨幅1.49% 纳指报27122.09 涨幅2.26% 创下新高[7] - 圣路易斯联储穆萨莱姆称可能还需加息 现行利率仍偏宽松[7] - 外交部宣布应特朗普邀请 习近平将于9月23日至25日对美国进行国事访问 并同特朗普交换意见[7] - 特朗普称俄罗斯已失去对柴油产业的控制 这场战争必须结束 泽连斯基称若俄停止攻击乌能源 乌方将相应缓和[7] - Meta因人工智能助手Muse大涨11.4% AMD涨近10% 市值首次突破1万亿美元[7] 基本金属-铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价109710 日涨幅0.48% 昨日夜盘收盘价110270 夜盘涨幅0.51%[8] - 伦铜3M电子盘昨日收盘价14562 日涨幅0.68%[8] - 沪铜指数昨日成交137499 较前日变动-43492 昨日持仓530377 较前日变动5214[8] - 伦铜3M电子盘昨日成交14129 较前日变动-6460 昨日持仓267000 较前日变动2264[8] - 沪铜昨日期货库存22308 较前日变动-4347[8] - 伦铜昨日期货库存255875 较前日变动775 注销仓单比47.74% 较前日变动2.48%[8] - LME铜昨日升贴水21.55 较前日变动21.70[8] - 保税区仓单昨日升水119 较前日变动-5[8] - 保税区提单昨日升水113 较前日变动-3[8] - 上海1光亮铜昨日价格93550 较前日变动300[8] - 现货对期货近月昨日价差825 较前日变动90[8] - 近月合约对连一合约昨日价差470 较前日变动40[8] - 买近月抛连一合约的跨期套利昨日成本230[8] - 上海铜现货对LMEcash昨日价差-190 较前日变动-41[8] - 沪铜连三合约对LME3M昨日价差-1318 较前日变动-235[8] - 上海铜现货对上海1再生铜昨日价差3141 较前日变动205[8] - 再生铜昨日进口盈亏695 较前日变动16[8] - ACG Metals旗下位于土耳其的Gediktepe矿山已于8月31日产出首批铜精矿 目标是到2026年底实现全面投产[8] - 智利国家铜业公司Codelco7月铜产量同比下降5% 至112800吨[8] - Codelco将复苏计划发布推迟至年底 该计划原预计于10月发布[10] - 中国2026年8月精炼铜进口量为250172.87吨 环比下降10.51% 同比下降18.62%[10] 基本金属-锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价409000 日涨幅0.90% 昨日夜盘收盘价410090 夜盘涨幅0.39%[12] - 伦锡3M电子盘昨日收盘价53460 日涨幅0.87%[12] - 沪锡主力合约昨日成交79608 较前日变动-10360 昨日持仓25237 较前日变动-2671[12] - 伦锡3M电子盘昨日成交434 较前日变动-4 昨日持仓19782 较前日变动-220[12] - 沪锡昨日期货库存4792 较前日变动-187[12] - 伦锡昨日期货库存4780 较前日变动-75 注销仓单比22.59% 较前日变动22.59%[12] - SMM 1锡锭昨日价格409350 较前日变动4700[12] - 长江有色1锡昨日平均价409600 较前日变动4500[12] - LME锡现货/三个月昨日升贴水-211 较前日变动9[12] - 近月合约对连一合约昨日价差-340 较前日变动40[12] - 现货对期货主力昨日价差600 较前日变动2990[12] - 40%锡精矿云南昨日价格391350 较前日变动4700[12] - 60%锡精矿广西昨日价格395350 较前日变动4700[12] - 63A焊锡条昨日价格270250 较前日变动3000[12] - 60A焊锡条昨日价格258750 较前日变动3000[12] - SpacexAI推出Grok 4.7 速度是同类产品的两倍 价格仅为其一半[14] - 报道称三星明年HBM4/HBM4E产量或翻倍 产品占比将从40%升至80%[14] - 9月21日宇树科技发布Dex5-S灵巧手 为真手1:1尺寸 22个关节均可以丝滑反向驱动 且每个关节自带极限冲击力距保护[14] 基本金属-铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约T日收盘价24220 T-1日变动-180 T-5日变动185 T-22日变动130 T-66日变动-80[15] - 沪铝主力合约T日夜盘收盘价24195 T-1日变动1[15] - LME铝3M T日收盘价3267 T-1日变动-22 T-5日变动23 T-22日变动9 T-66日变动-325[15] - 沪铝主力合约T日成交量153521 T-1日变动-14422 T-5日变动-6054 T-22日变动-1075 T-66日变动-18391[15] - 沪铝主力合约T日持仓量287124 T-1日变动11018 T-5日变动94458 T-22日变动56416 T-66日变动15474[15] - LME铝3M T日成交量15876 T-1日变动2078 T-5日变动-3257 T-22日变动-1511 T-66日变动-11191[15] - LME注销仓单T日占比1.54% T-1日变动-0.16% T-5日变动-0.38% T-22日变动-0.63% T-66日变动-22.04%[15] - LME铝cash-3M T日价差-8.68 T-1日变动-24.50 T-5日变动-54.52 T-22日变动-15.11 T-66日变动-63.57[15] - 近月合约对连一合约T日价差-30 T-1日变动-10 T-5日变动-11 T-22日变动-45 T-66日变动40[15] - 买近月抛连一跨期套利T日成本75.32 T-1日变动0.72 T-5日变动7.75 T-22日变动5.37 T-66日变动-4.69[15] - 沪氧化铝主力合约T日收盘价2718 T-1日变动23 T-5日变动22 T-22日变动38 T-66日变动-48[15] - 沪氧化铝主力合约T日夜盘收盘价2727 T-1日变动1[15] - 沪氧化铝主力合约T日成交量196930 T-1日变动62489 T-5日变动21489 T-22日变动16709 T-66日变动-30516[15] - 沪氧化铝主力合约T日持仓量223030 T-1日变动-20790 T-5日变动-6234 T-22日变动-21659 T-66日变动-96626[15] - 近月合约对连一合约氧化铝T日价差-15 T-1日变动0 T-5日变动0 T-22日变动12 T-66日变动11[15] - 买近月抛连一跨期套利氧化铝T日成本24.45 T-1日变动-0.64 T-5日变动0.09 T-22日变动-1.33 T-66日变动-1.22[15] - 铝合金主力合约T日收盘价23655 T-1日变动-120 T-5日变动415 T-22日变动260[15] - 铝合金主力合约T日夜盘收盘价23550 T-1日变动1[15] - 铝合金主力合约T日成交量7795 T-1日变动-1467 T-5日变动-228 T-22日变动-2084[15] - 铝合金主力合约T日持仓量20027 T-1日变动340 T-5日变动1803 T-22日变动25[15] - 近月合约对连一合约铝合金T日价差-45.00 T-1日变动20 T-5日变动-170 T-22日变动-45[15] - 铝现货T日升贴水0 T-1日变动-10 T-5日变动-10 T-22日变动0 T-66日变动100[15] - 上海保税区铝T日Premium278 T-1日变动0 T-5日变动-3 T-22日变动-18 T-66日变动-13[15] - 欧盟鹿特丹铝T日Premium525.0 T-1日变动0.0 T-5日变动7.5 T-22日变动37.5 T-66日变动-37.5[15] - 预熔阳极T日市场价1165 T-1日变动0 T-5日变动0 T-22日变动100 T

行业投资评级 - 铂趋势强度为1 钯趋势强度为1 趋势强度取值范围为【-2 2】区间整数 对应强弱程度为偏强等级[4] 核心观点 - 钯价呈现底部抬升走势 铂价处于窄幅震荡区间[2][3] 基本面跟踪 价格数据 - 铂金期货2610昨日收盘价441.00 涨幅-0.46%[2] - 金交所铂金昨日收盘价443.43 涨幅0.52%[2] - 纽约铂主连前日收盘价1805.50 涨幅0.05%[2] - 伦敦现货铂金前日收盘价1804.90 涨幅0.25%[2] - 钯金期货2608昨日收盘价309.30 涨幅-0.61%[2] - 人民币现货钯金昨日收盘价304.00 涨幅1.00%[2] - 纽约钯主连前日收盘价1319.50 涨幅0.38%[2] - 伦敦现货钯金前日收盘价1306.72 涨幅0.71%[2] 成交与持仓数据 - 广铂昨日成交6566千克 较前日变动-1654千克 昨日持仓17917千克 较前日变动-35千克[2] - NYMEX铂金昨日成交26142千克 较前日变动1384千克 昨日持仓36531千克 较前日变动-3285千克[2] - 广钯昨日成交6110千克 较前日变动-3455千克 昨日持仓12496千克 较前日变动-43千克[2] - NYMEX钯金昨日成交11496千克 较前日变动-72千克 昨日持仓48811千克 较前日变动-435千克[2] ETF持仓数据 - 铂金ETF前日持仓2841923盎司 较前日变动6998盎司[2] - 钯金ETF前日持仓1010696盎司 较前日变动-4759盎司[2] 库存数据 - 广铂仓单昨日库存4636千克 较前日变动-40千克[2] - NYMEX铂金前日库存387427盎司 较前日变动0[2] - 广钯仓单昨日库存5511千克 较前日变动0[2] - NYMEX钯金前日库存250247盎司 较前日变动0[2] 价差数据 - PT9995对PT2610昨日价差2.43 前日价差-1.92 较前日变动4.35[2] - 广铂2610合约对2612合约昨日价差2.35 前日价差3.05 较前日变动-0.70[2] - 买广铂2610抛2612跨期套利昨日成本5.49 前日成本5.52 较前日变动-0.02[2] - 广铂主力对伦敦铂金考虑增值税昨日价差1.82 前日价差4.70 较前日变动-2.89[2] - 人民币现货钯金价格对PD2610昨日价差-5.30 前日价差-10.20 较前日变动4.90[2] - 广钯2610合约对2612合约昨日价差-2.20 前日价差-2.55 较前日变动0.35[2] - 买广钯2610抛2612跨期套利昨日成本3.93 前日成本3.95 较前日变动-0.02[2] - 广钯主力对伦敦钯金考虑增值税昨日价差-8.97 前日价差-5 较前日变动-3.97[2] 汇率数据 - 美元指数昨日价格100.41 较前日变动0.20%[2] - 美元兑人民币CNY即期昨日价格6.70 较前日变动-0.06%[2] - 美元兑离岸人民币CNH即期昨日价格6.70 较前日变动0.00%[2] - 美元兑人民币6M远期昨日价格6.58 较前日变动-0.03%[2] - 交易单位说明 广铂一手交易单位是1千克 NYMEX铂金一手交易单位是50盎司折合约1.56千克 广钯一手交易单位是1千克 NYMEX钯金一手交易单位是100金衡盎司折合约3.11千克[2] 宏观及行业新闻 - 特朗普表示这场荒谬的俄乌冲突必须结束[5] - 美联储穆萨莱姆称可能还需要进一步加息以抑制通胀[5] - 俄罗斯政府决定免除谷物出口关税至年底[5] - 欧盟拟延长对俄制裁[5] - 习近平将于9月23日至25日对美国进行国事访问[5] - 央行召开外资金融机构座谈会 提出稳步扩大金融市场双向开放[5]

行业投资评级 - 商品和股指期货方面 贵金属和部分农产品逢低做多 [4] 核心观点 - 市场风险偏好回升 全球股市反弹 [1] - 地缘局势方面 伊朗局势存在缓和迹象 后续仍需持续关注变化 [1] - 中美高层互动密集 9月20日中美经贸牵头人在纽约举行磋商 双方交流坦诚深入富有建设性 还就人工智能相关问题开展对话 9月23日至25日中国国家领导人将应美国方面邀请对美国进行国事访问 中美有望在关税及经贸领域达成相关成果 利于控制通胀 [2][7] - 美联储加息靴子落地 2026年点阵图大幅上移 16位官员预计当年仍需额外加息 4.1%的中值显示当年还需再加息一次 2027年的中值同样为4.1% 同期韩国央行宣布加息25个基点 次日日本央行加息25个基点 加息周期下美日法等各国长期国债收益率再创近年新高 货币信用风险持续上升 [2] - 美国8月非农就业数据大幅超出预期 8月CPI同比3.4% 持平前值 9月21日原油价格持续回落 但美国柴油价格仍持续走高 裂解价差持续扩大 存在通胀黏性 [2] - 中国8月以美元计价出口同比增长25% 进口同比增长28.2% 连续4个月同时保持两位数增长 8月投资 零售销售增速均略有放缓 经济结构分化延续 后续中美元首秋季互访 11月3日美国中期选举与11月深圳APEC构成密集政治窗口期 可关注国内政策预期 [3] - 分板块来看 美联储加息落地后黄金企稳回升 后续有望震荡转升 地缘情绪持续支撑油价及原油产成品 农产品受厄尔尼诺气候预期及对应减产影响 黑色板块可关注国内政策预期以及低估值的修复可能 [3] 分目录内容总结 市场分析 - 伊朗局势演变过程 8月30日美军中央司令部摧毁拉腊克岛2处革命卫队火箭布雷装置 指控伊朗准备重新布设水雷 美伊双方自此重启高强度对抗 9月4日后冲突转入海上博弈 美方执行海上封锁 盘查驱离商船 伊朗革命卫队海军高频巡逻 袭扰关联美方航运目标 9月10日从伊拉克发射的无人机袭击沙特东西向输油管道 沙特政府宣布暂时关闭该管道 9月14日美国总统特朗普释放信号称乌克兰已同意不打击俄罗斯能源目标 俄罗斯也同意采取同样措施 同时强调伊朗希望达成协议 但特朗普讲话过后 俄乌双方和沙特胡塞双方并未有明显降温迹象 9月16日中国外长王毅同访华的伊朗外长阿拉格齐举行会谈 王毅表示敦促各方采取有效措施 早日开放霍尔木兹海峡 维护国际航道畅通安全 [1] - 伊朗总统佩泽希齐扬计划于周三在联合国大会上发表讲话 届时将阐述伊朗对国际事态的立场 尤其是对美国和以色列对伊朗发动的侵略战争的立场 一个高级别代表团将陪同他出行 佩泽希齐扬还将在联合国大会会议期间与多国领导人举行高层会晤和磋商 特朗普将于周二在联大发表演讲 此前他表示对在联大与伊朗总统会面持开放态度 [7] 宏观经济 - 美国柴油价格升至6.5美元 续刷历史新高 截至当地时间周六 全美柴油平均价格升至每加仑6.505美元 距离上次突破6美元关口仅不到10天 9月以来美国柴油价格涨幅明显加快 本月迄今已上涨逾87美分 几乎每天都在上涨 并大幅超过2022年创下的峰值 [7] - 8月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况 8月份一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1% 其中上海 广州和深圳分别上涨0.4% 0.1%和0.2% 北京下降0.2% 二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1% 降幅与上月相同 三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2% 降幅比上月收窄0.1个百分点 70个大中城市中 新建商品住宅销售价格环比上涨或持平城市有21个 比上月减少2个 [6][7] - 美联储相关表态 沃什称通胀过高且持续太久 此次行动撤除了一部分宽松 经济具有韧性 拒绝提供前瞻性指引 列举3个收益率上升的原因 不到30分钟快速结束新闻发布会 需密切关注国债利率持续抬升对整体流动性带来的影响 警惕相关流动性风险 [2] 策略 - 商品和股指期货操作方向 贵金属和部分农产品逢低做多 [4] 要闻 - 涵盖国家统计局发布的8月70城房价相关数据 伊朗总统联大发言相关安排 中美纽约经贸磋商相关情况 中国国家领导人访美相关安排 美国柴油价格创历史新高相关内容 [7] 图表相关 - 报告包含10张图表 分别为图1花旗经济意外指数 图2 30大中城市商品房成交面积（周度） 图3 30大中城市商品房成交面积（日度） 图4 五大上市钢材消费量 图5 10Y中美国债利差 图6 2Y中美国债利差 图7 美元兑主要汇率周环比 图8 美元指数走势 图9 利率走廊 图10 期货价格和基差汇总表 图表资料来源主要为同花顺 华泰期货研究院 中国货币网 美国联邦储备局 Vind Mysteel SMI 富宝资讯 隆众等 [8][12][14][16][17][19][22][24][25][26]