派格生物IPO与联想之星投资回报 - 派格生物于5月27日登陆港交所(2565 HK)，市值超48亿港元，香港公开发售认购倍数达743 78倍[1] - 公司自主开发6款候选产品，核心产品PB-119(治疗2型糖尿病)预计2025年上半年在中国获批上市[1][4] - 联想之星2011年领投120万美元，2014年追投100万美元，最终获得13倍投资回报[3][4][5] 联想之星医疗健康投资布局 - 医疗健康领域已投出6个明星IPO，包括派格生物、开拓药业(9939 HK)、燃石医学(NASDAQ BNR)等[7] - 形成"生物医药+数智医疗"双板块策略：生物医药涵盖创新药、基因技术等，数智医疗聚焦AI、机器人等技术赋能[7][8] - 投资逻辑聚焦"中国人用得起的高性价比好药好械"，已投100多个医疗项目[7][8] 生物医药行业趋势与投资策略 - 中国糖尿病患病人数超1 17亿(2021年)，2型糖尿病占比最高，派格生物GLP-1受体激动剂PB-119具有疗效与成本优势[3] - 医改推动"以服务养医"模式，集采与国谈成为行业变革抓手，需平衡卫生经济学与社会效益[11] - 行业拐点预判：2021年底预测调整期超3年，当前估值趋于合理，2026年有望迎来向上拐点[11][12] 联想之星投资方法论 - 早期投资策略从"蒙着打"(2010-2015)转向"瞄着打"(2015年后)，强调择优捡漏、顽守创新等四大原则[9] - 提出"投更新+投更精"策略：提前预判行业拐点，在AI2 0+硬科技等领域布局思必驰、小马智行等项目[14] - 管理12只基金规模达50亿元，前三期基金DPI已回正，一期基金DPI超5倍[15] 典型被投企业案例 - 开拓药业：2012年投资，8年后港股上市，团队兼具科研能力与商业化思维[9][10] - 精锋医疗：全球首创"三合一"手术机器人解决方案，中国首家实现多孔/单孔全面布局的企业[10] - 卡尤迪、深睿医疗等企业构成完整医疗生态，覆盖创新药、器械、诊断等多个细分领域[7][13]