报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 发膜是滋润头发的护理产品，含多种营养成分可深层护理头发当前市场规模持续扩大，国际知名品牌和本土品牌各有优势随着消费者对头发健康关注度增加，市场快速发展未来行业将在天然有机成分、技术创新、专业产品线等方面发展，线上销售和社交媒体营销也将强化[4][5] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 - 发膜含蛋白质、氨基酸等营养成分，能深入头发内部深层护理当前亚太地区增长快速，未来对天然有机成分需求增加，技术创新推动配方优化，专业产品线扩展，线上销售和社交媒体营销加强[5] 行业分类 - 修护型发膜：修复受损发质，含滋养成分，比普通护发素活性成分浓度高[6] - 滋润型发膜：深度滋养修复头发，含天然油脂等成分，能形成保护层[7] - 强韧型发膜：增强头发强度，修复受损发质，适合常化学处理或头发脆弱人群[8] - 防脱发型发膜：针对脱发问题，含活性成分，减少脱发促进头发生长[9][10] - 亮泽型发膜：提升头发光泽，含滋养成分，适合干燥毛糙发质[11] 行业特征 - 消费者对头发健康和养护需求增长，推动市场发展[13] - 天然成分与无添加趋势明显，符合消费者健康环保追求[14] - 电商渠道崛起，品牌竞争白热化，知名品牌加大投入，新兴品牌差异化竞争[15] 发展历程 - 萌芽期（1980 - 1989年）：国产企业涉足发膜领域，产品功能单一，消费群体定位中高端[16][17] - 启动期（1990 - 2000年）：国际品牌进入中国，推动市场向多元化和高端化发展[18] - 高速发展期（2001 - 2015年）：产品创新与差异化，种类和功能多元化[19] - 成熟期（2016年至今）：聚焦产品成分天然、环保及精准修护，与专业渠道合作增加附加值[20] 产业链分析 - 产业链上游：原材料供应，包括保湿剂、蛋白质等[21] - 产业链中游：发膜企业，市场竞争激烈，电商平台品牌和商品数量缩减，均价下降[21][26] - 产业链下游：销售及消费环节，短视频平台成主要线上销售渠道，传统电商平台销售额下滑[30] 行业规模 - 2019 - 2024年市场规模从47.74亿增长至95.38亿，年复合增长率14.84%预计2025 - 2029年从114.62亿增长至239.04亿，年复合增长率20.17%[31] - 历史变化原因：消费者头皮护理观念转化为行动，发膜需求增加[32] - 未来变化原因：中国国民头皮健康问题严峻，推动护发产品需求上升，带动发膜市场扩大[33] 政策梳理 - 《化妆品网络经营监督管理办法》：规范电商平台和经营者，提升消费者信任度，促进行业健康发展[36] - 《化妆品生产质量管理规范》：要求企业控制生产，提升标准，加速行业优胜劣汰[36] - 《化妆品不良反应监测管理办法》：强调企业加强产品安全性评估和监测，提升质量标准[38] - 《化妆品行业"十四五"发展规划》：促进技术升级和研发投入，导向绿色环保，推动行业高端化[38] - 《化妆品功效宣称评价规范》：要求企业为产品功效宣称提供科学依据，提升市场准入门槛[38] 竞争格局 - 行业竞争激烈，分三个梯队，第一梯队有资生堂等，第二梯队有上海蜂花等，第三梯队有广东名臣等[39] - 历史原因：国际品牌有历史、研发和品牌影响力优势，占据较大份额未来国产崛起将降低市场集中度[40] - 未来变化原因：国产发膜针对国人发质，用天然成分，吸引消费者，有望扩大份额[41][42] 企业分析 - 宝洁（中国）有限公司：提供多种高品质产品，发膜产品有效解决头发问题，受消费者欢迎[47] - 上海蜂花日用品有限公司：中国洗护发知名品牌，产品线丰富，价格亲民，发膜改善发质[49] - 欧莱雅（中国）有限公司：全球化妆品巨头组成部分，提供多样美容产品，发膜采用创新配方，受消费者信赖[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 发膜市场规模持续扩大，尤其在发达地区高品质产品接受度提升，本土品牌竞争力逐步提升，未来市场将受天然成分需求增长、技术创新等因素推动，同时电商渠道和社交媒体营销重要性增加[4][5] 根据相关目录分别进行总结 发膜概述 - 发膜是滋润头发护理产品，含蛋白质等营养成分，能深层护理头发[4][5] - 按功能分为修护、滋润、强韧、防脱、亮泽型发膜[6][7][8] 行业特征 - 消费者对头发健康养护需求增长，推动市场发展[12][13] - 天然成分与无添加趋势明显，符合健康环保追求[12][14] - 电商渠道崛起，品牌竞争白热化，各品牌采取不同策略竞争[12][15] 行业发展阶段 - 萌芽期（1980 - 1989年），国产企业涉足发膜领域，产品功能单一，定位中高端[16][17] - 启动期（1990 - 2000年），国际品牌进入，推动市场多元化和高端化[16][18] - 高速发展期（2001 - 2015年），行业聚焦产品创新与差异化，功能多元化[16][19] - 成熟期（2016年至今），品牌注重产品成分天然环保和精准修护，与专业渠道合作[16][20] 产业链分析 - 产业链上游为原材料供应，中游为发膜企业，下游为销售及消费环节[21] - 微生物蛋白技术成熟或提高中国蛋白质自给率，推动行业可持续发展，中国大豆和肉类供需失衡，微生物蛋白成热点[22] - 洗护发市场竞争激烈，电商平台品牌和商品数量缩减，均价下降[26] - 短视频平台成发膜主要线上销售渠道，传统电商平台销售额下滑[29] 行业规模 - 2019 - 2024年市场规模由47.74亿增长至95.38亿，CAGR为14.84%；预计2025 - 2029年由114.62亿增长至239.04亿，CAGR为20.17%[30] - 历史规模增长因消费者头皮护理观念转化为行动，增加发膜需求[31] - 未来规模扩大因中国国民头皮健康问题严峻，带动护发产品需求[32] 政策影响 - 《化妆品网络经营监督管理办法》等规范类政策提升消费者信任，促进行业健康发展，使企业注重质量与合规[36][39] - 《化妆品行业“十四五”发展规划》等指导性政策促进技术升级和可持续发展，引导市场高端化[39] 竞争格局 - 行业竞争激烈，分为三个梯队，国际品牌占较大份额，未来国产品牌崛起或降低市场集中度[40][41] - 国际品牌凭借历史、研发和影响力优势占据份额，国产品牌针对国人发质研发产品，采用天然成分，有望扩大份额[41][43] 企业分析 - 宝洁（中国）凭借科研背景和对市场的理解，推出有效发膜产品[48] - 上海蜂花作为民族品牌，以产品线丰富、价格亲民和技术创新赢得消费者喜爱，发膜产品改善发质[50] - 欧莱雅（中国）作为全球巨头一部分，凭借研发、质量控制和对市场的理解，提供多样发膜产品[53]

公司基本情况 - 公司全称为昆山亚香香料股份有限公司，英文名称为Kunshan Asia Aroma Corp Ltd [3] - 注册地址为江苏省昆山市玉山镇晨丰路201号，注册资本为112,770,840元人民币 [3] - 公司于2022年6月22日在深圳证券交易所创业板上市，首次公开发行人民币普通股2,020万股 [3] - 公司经营范围为日用化学产品制造与销售、食品添加剂生产与销售、危险化学品经营等 [7] 公司治理结构 - 董事会由9名董事组成，其中包含3名独立董事，设董事长1名 [63] - 董事会下设审计委员会、战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等专门委员会 [62][75] - 审计委员会行使监事会职权，由3名董事组成，其中2名为独立董事 [73] - 战略委员会负责研究公司长期发展战略和重大投资融资方案 [75] 股东权利与义务 - 股东以其认购股份为限对公司承担责任，公司以全部资产对债务承担责任 [4] - 股东有权查阅公司章程、股东名册、会议记录等文件，并可委托中介机构进行 [15] - 控股股东和实际控制人不得占用公司资金，不得进行非公允关联交易 [23] - 单独或合计持有10%以上股份的股东有权请求召开临时股东会 [32] 股份管理 - 公司股份采取股票形式，每股面值1元人民币，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司集中存管 [18] - 公司已发行股份数为112,770,840股，全部为人民币普通股 [6] - 公司董事、高级管理人员在任职期间每年转让股份不得超过其所持股份的25% [11] - 公司可因员工持股计划、股权激励等情形回购股份，回购总额不得超过已发行股本总额的10% [6] 股东会议事规则 - 年度股东会每年召开1次，临时股东会在发生重大事项时2个月内召开 [33] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过 [48] - 选举董事时可采用累积投票制，股东拥有的表决权可以集中使用 [52] - 关联股东在审议关联交易事项时不参与表决，决议需经非关联股东所持表决权过半数通过 [50] 董事会运作机制 - 董事会每年至少召开2次会议，临时会议需提前3日通知全体董事 [67] - 董事会决议需全体董事过半数通过，关联董事不得参与表决 [67] - 独立董事可独立聘请中介机构进行审计，并对关联交易等事项发表独立意见 [70] - 董事会会议记录需保存10年以上，出席会议董事需签字确认 [67]

利润分配方案 - 每10股派发现金红利人民币5.10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金股利66,390,912.60元（含税）[2] - 2024年度现金分红方案不触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.8.1条规定的可能被实施其他风险警示情形[2] - 本次利润分配方案尚待公司股东会审议通过后方可实施[3] 审议程序 - 公司于2025年4月22日召开了第五届董事会第二十一次会议及第五届监事会第二十次会议，审议通过了《关于公司〈2024年度利润分配预案〉的议案》[4] - 该议案尚需提交公司2024年年度股东大会审议[4] 利润分配预案基本情况 - 2024年度实现归属于母公司股东的净利润为109,117,424.41元，扣除计提的法定盈余公积金2,570,386.01元，扣除实施2023年度利润分配85,579,000.00元，加上年初未分配利润713,292,273.71元，合并报表可供股东分配利润为734,260,312.11元[5] - 母公司可供股东分配利润为110,592,543.29元[5] - 按照合并报表与母公司报表中可供分配利润孰低的原则确定具体的可供利润分配的金额，公司可供股东分配利润为110,592,543.29元[5] 现金分红方案 - 公司拟以2024年末的总股本130,178,260股为基数，每10股派发现金股利5.10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金股利66,390,912.60元，剩余未分配利润结转下一年度[6] - 公司最近三个会计年度（2022年一2024年）累计现金分红金额为248,452,459.76元，高于最近三个会计年度公司年均归母净利润的30%[9] 现金分红方案合理性 - 本次利润分配方案符合《公司法》《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号一一上市公司现金分红》等有关规定[10] - 本次利润分配预案综合考虑公司经营业绩、经营净现金流情况、经营发展与股东回报，符合公司确定的利润分配政策[10] 决策程序意见 - 董事会认为本次利润分配预案不存在损害公司股东尤其是中小股东利益的情形[11] - 监事会认为本次利润分配预案具备合法性、合规性及合理性[12] - 独立董事专门会议一致同意《2024年度利润分配预案》，并同意将该预案提交公司董事会审议[13] 其他说明 - 本次权益分派预案披露前，公司严格控制内幕信息知情人的范围，并对相关内幕信息知情人履行了保密和严禁内幕交易的告知义务[14] - 本次利润分配预案尚需经股东大会审议通过后方可实施，是否通过存在不确定性[14]