公司经营与发展 - 南极光作为国内领先的背光显示模组综合解决方案提供商，专注于LED背光模组的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于平板电脑、笔记本电脑、游戏电竞、智能穿戴、智能手机、车载显示器、医疗显示仪等各种显示领域 [1] - 客户包括任天堂、OPPO、VIVO、小米、华为、荣耀、三星、LG、传音、联想、海尔、美的、Honeywell、松下、佳能、比亚迪、上汽集团等国际国内知名品牌 [1] - 近年来持续加大研发投入，积极拓展前沿新型显示技术，致力于提供更优质、更前沿的显示解决方案 [1] 政府调研与支持 - 深圳市人大调研组对南极光在显示领域深耕细作、坚持创新所取得的成绩给予高度评价 [2] - 深圳市人大常委会副主任裴蕾表示深圳市委、市政府高度重视实体经济发展，搭建了诸多服务平台、政策体系和沟通渠道，旨在为企业纾困解难、赋能增效 [2] - 鼓励南极光更加主动、积极地研究和利用好政府提供的各项资源与服务，将政府服务转化为企业发展的实际动能 [2] 未来战略规划 - 公司将系统梳理、深入研究深圳市区两级政府推出的各项惠企政策与服务，主动加强与政府相关部门的沟通对接，力争将政策红利转化为企业发展的实效 [2] - 未来将通过双轨战略推进产品布局：一方面聚焦新消费趋势与消费电子迭代方向，深耕电竞、游戏、掌机、户外穿戴等细分赛道，集中资源深度服务全球头部客户，构建差异化竞争力 [2] - 另一方面密切关注AI等方向，充分利用现有解决方案和技术储备，适时推进相关领域的布局，持续加大自主创新力度，提升核心竞争力 [2]

公司战略与产品布局 - 南极光持续加大研发投入，积极拓展前沿新型显示技术，致力于为客户提供更优质、更前沿的显示解决方案 [1] - 未来将通过双轨战略推进产品布局：一方面聚焦新消费趋势与消费电子迭代方向，深耕电竞、游戏、掌机、户外穿戴等细分赛道，服务全球头部客户；另一方面密切关注AI等方向，利用现有技术储备适时推进相关领域布局 [1] 公司业务与客户基础 - 南极光是国内领先的背光显示模组综合解决方案提供商，专注于LED背光模组的研发、生产和销售 [3] - 产品广泛应用于平板电脑、笔记本电脑、游戏电竞、智能穿戴、智能手机、车载显示器、医疗显示仪、工控设备显示器等领域 [3] - 客户包括OPPO、VIVO、小米、华为、荣耀、三星、LG、传音、联想、海尔、美的、Honeywell、松下、佳能、比亚迪、上汽集团等国际国内知名品牌 [3] 政府支持与资源利用 - 深圳市人大常委会副主任裴蕾建议企业研究和利用政府提供的产业扶持政策、人才引进计划、融资支持、市场拓展引导、产学研合作平台等资源 [3] - 南极光将系统梳理政府惠企政策与服务，加强沟通对接，力争将政策红利转化为发展实效 [5] - 深圳市人大常委会将持续关注企业发展需求，推动政策完善与落实，优化企业发展环境 [5]

产品与客户 - 公司主要产品包括背光显示模组及相关零部件，应用于笔记本电脑、平板电脑等终端产品领域 [2] - 与京东方、华星光电等面板企业及华为、联想等消费电子企业建立合作关系 [2][3] - 车用 Mini - LED 背光产品与众多 Tier1 供应商、整车厂合作，车载类产品覆盖多家知名企业和汽车生产企业 [3] - 2024 年在车载 TLCM 及车载 Mini - LED 领域取得突破，开案多家汽车整机厂 TLCM 项目，产品用于部分车型 [3] 市场与竞争 - 全球显示产业升级，背光显示模组及核心零部件市场空间广阔，传统领域需求稳定，新兴领域快速增长 [4] - 预测 2025 年全球 Mini - LED 背光模组年出货量达 1.7 亿片，中小尺寸应用占比 65%，车载市场为后期重要增长点 [4] - 公司具备成熟自主光学设计能力和 Mini - LED 全面开发技术能力，是国内少数具备一体化制造能力的厂商 [4] - 公司是国内规模较大的背光显示模组厂商之一，产品种类齐全，有较高知名度和市场份额 [5] 技术与生产 - 公司掌握平板挖孔屏开发等多项先进技术，在导光板领域掌握核心技术并拥有完整知识产权 [6] - 以光学材料及胶粘制品精加工业务为基点，拓展业务领域，建立定制化产品开发体系 [7] - 重点布局 Mini - LED 曲面显示等前沿领域，深化创新研发体系，加大研发投入，构建技术人才梯队 [7] - 已实现笔记本电脑、平板电脑用背光显示模组自动化生产，提升良率和生产效率 [7] - 持续增加智能制造投入，构建精益化、数字化生产体系 [8] - 加速布局车载连屏等创新形态，扩大 Mini - LED 背光产品应用份额，突破关键工艺 [8] - 优化消费电子产品线，紧跟 AIPC 趋势，开发新产品，降低成本 [8] 营收与订单 - 2025 年一季度收入同比增长 55.25%，系行业好转及产线订单释放，深化与大客户合作 [8] - 公司在手订单一般覆盖 1 - 3 个月收入，目前在手订单充裕 [8]

重整计划执行情况 - 公司通过破产重整以现金、资本公积转增股票及信托计划受益权份额相结合的方式清偿债权，截至2024年12月31日重整计划执行完毕 [3] - 确认债务重组收益48.03亿元，债务重组违约支出9.04亿元，期末归属于上市公司股东的净资产余额为18.56亿元 [3] - 管理人已将17.99亿股转增股票过户至重整投资人，9.52亿股过户至部分债权人证券账户 [3] 债务重组收益 - 债务重组收益计算依据《企业会计准则》，采用组合清偿方式，涉及现金清偿10.38亿元、留债11.33亿元、权益工具公允价值530.73亿元及资产清偿203.27亿元 [21] - 重组收益形成过程包括终止确认债务账面价值与转让资产账面价值的差额，符合《企业会计准则第12号—债务重组》规定 [13][14][15] - 收益确认时点选择在法院裁定重整计划执行完毕日（2024年12月31日），因重大不确定性已消除 [17][18] 资产剥离 - 剥离25家子公司股权，涉及触控显示类、光电传感类等低效业务，通过设立信托计划形成受益权抵偿债权人 [41][42] - 剥离资产账面价值203.27亿元，影响2024年度损益但优化未来资产结构 [46] - 剥离原因包括传统手机业务持续亏损、FPC业务资本投入大、境外平台盈利能力不确定 [41] 主营业务与行业对比 - 2024年营业收入13.27亿元（同比-71.35%），电子纸显示模组业务占比69.95%，毛利率19.5% [46][47] - 通用显示产品毛利率-5.18%，低于同行（深天马A 13.13%、天山电子21.49%），因产能不足及固定成本高 [51] - 电子纸毛利率19.49%高于行业平均（清越科技3.17%、亚世光电3.42%），因聚焦高毛利订单及产线升级 [52] 持续经营能力改善 - 资产负债率从193.91%降至27.52%，货币资金余额8.24亿元（2025年Q1） [53] - 引入重整投资人资金19.15亿元，优化组织架构并加强电子纸产业链延伸 [53][54] - 2024年扣非净利润-23.01亿元，但通过重整实现归母净利润15.19亿元，现金流压力缓解 [39][53] 同行业竞争格局 - 电子纸行业呈高集中寡占型，元太科技占全球膜片生产超90%，技术门槛高 [48] - 液晶显示模组市场竞争激烈，京东方、华星光电等主导大尺寸标准化产品，中小厂商聚焦定制化开发 [47] - 价格战导致低端产品同质化严重，企业利润空间压缩 [47]

重整计划执行情况 - 公司于2024年12月31日完成重整计划执行，通过现金、资本公积转增股票及信托计划受益权份额相结合的方式清偿债权，确认债务重组收益48.03亿元[1] - 截至2024年底，公司按照重整计划执行的债权金额达1,375,077.41万元，其中普通债权占比最高达1,205,610.31万元[1] - 2025年一季度已完成17.99亿股转增股票过户至重整投资人，9.52亿股过户至部分债权人[1] 债务重组与财务影响 - 债务重组收益计算过程显示，采用组合方式清偿债务账面价值1,236,040.79万元，扣除各项清偿方式后确认收益480,326.26万元[12] - 重整后公司净资产由负转正，2024年末达18.56亿元，资产负债率从193.91%降至27.52%[1][37] - 债务重组违约支出9.04亿元，主要源于终止合作协议赔偿及资产剥离损失[14] 业务重组与经营状况 - 公司通过重整剥离25家亏损子公司，聚焦电子纸和通用显示两大核心业务板块[25][26] - 2024年电子纸显示模组业务收入9.29亿元，占总收入69.95%，毛利率19.5%[33] - 通用显示类产品毛利率为-5.18%，低于行业平均水平，主要因产能不足导致固定成本摊销上升[36] 行业竞争与市场地位 - 电子纸显示模组行业呈现高集中寡占格局，元太科技等头部厂商掌握关键技术专利[34] - 公司在电子纸模组领域毛利率19.49%，高于清越科技(3.17%)等行业平均水平[36] - 液晶显示模组市场竞争激烈，低端产品同质化严重导致价格战，压缩企业利润空间[33] 持续经营能力改善 - 重整引入19.15亿元增量资金，2025年一季度货币资金余额8.24亿元，现金流显著改善[37][40] - 公司优化组织架构并加强人才建设，计划通过AI、大数据技术延伸产业链[39] - 2025年一季度实现净利润408.47万元，业务逐步企稳，持续经营能力不确定性已消除[37][40]

市场表现 - 上周A股市场整体走低，上证指数全周下跌0.51%，收于3359.9点 [1] - 申万一级行业中仅银行、通信、电子等少数行业实现上涨，美容护理、纺织服饰、医疗生物等行业跌幅居前 [2] - 稳定币、PCB、固态电池等细分板块表现活跃 [2] - 截至6月20日18时，共有208家上市公司发布投资者调研纪要，约50家机构调研相关个股实现正收益，其中易实精密、远航精密等周涨幅超20%，林泰新材、南极光、蓝焰控股、运达股份、沪电股份等涨幅超10% [2] 电子板块 - 电子板块关注度最高，乐鑫科技接待了超250家机构调研，南极光接待机构超60家，曼恩斯特、华荣股份、国能日新等公司接待机构超40家 [2] - 南极光是唯一通过任天堂认证的背光模组供应商，Switch 2上市4天销量突破350万台，公司配套的背光源模组产品已实现规模化稳定交付 [2] - Switch 2项目的成功量产验证了公司在高端电竞显示模组领域的核心技术能力与品控体系，未来有望通过蝴蝶效应驱动群聚订单，加速公司在游戏电竞、户外智能设备、车载显示、笔记本电脑等多领域的全球渗透进程 [4] - PCB概念近期股价表现亮眼，本周内中信PCB累计涨幅达6%，行业将进入新一轮产能扩张期 [4] - 沪电股份确认AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长以及新兴应用领域的拓展为行业带来发展机遇，市场上相关高阶产品的产能供应并不充裕，预计2025年下半年产能将得到有效改善 [5] - 深南电路综合产能利用率仍处于相对高位，PCB业务因算力及汽车电子市场需求延续，近期工厂产能利用率保持高位运行，伴随AI技术的加速演进和应用上的不断深化，电子产业对于高算力和高速网络的需求日益迫切 [5] 能源市场 - 中东局势影响全球能源市场走势，杰瑞股份表示中东地区是公司的重点战略市场之一，也是公司业务布局最全和收入规模最大的海外市场 [6] - 华荣股份表示石油开采、炼化等投资规划远远超前于"油价定价"，石油作为全球刚性需求的战略性投资及生产资源，不可能受短期"油价波动"的影响 [6]

业绩情况 - 2024 年度公司实现净利润 2062.69 万元，综合毛利率为 16.24%，同比扭亏为盈 [2] - 2025 年一季度实现净利润 2972.90 万元，综合毛利率达 26.97%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升 367.01%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期上升 318.01% [3][11] 盈利增长原因 - 持续优化业务结构及布局，主营产品背光显示模组向中尺寸类产品拓展，2025 年第一季度 switch 2 背光模组产品持续放量 [3] - 2024 年度继续实施降本增效措施，加强成本管控，降低运营成本，提高资金使用效率和运营管理效率，相关费用、各类资产减值准备等较上年同期下降，2023 年 11 月终止实施限制性股票激励计划，2024 年无股权激励费用发生 [3][9] 新技术研发进展 - 2024 年“超薄发光均匀的 Mini - LED 背光源技术应用”研发项目完结，已成功研发出 Mini - LED 背光源产品，向客户送样并应用于智能穿戴领域，未来将推动 Mini/Micro - LED 技术商业化进程，适时投资建设生产项目 [4] 客户情况 - 已进入群志光电、华星光电等领先液晶显示模组企业的合格供应商体系，应用终端品牌包括任天堂、OPPO、VIVO 等 [5][6] 其他问题回复 - 2025 年净利润、营业收入等财务指标需关注公司定期报告 [7][11][12][15] - 二级市场股价受多因素影响，公司会抓好经营管理提升长期投资价值 [8] - 自美国宣布关税政策以来，公司生产经营和订单情况正常 [10][11] - 通过任天堂审厂流程，与客户形成稳定长期合作关系 [11] - 大股东减持信息关注公司相关公告 [11] - 行业未来发展前景乐观，公司依托优势把握市场扩容空间 [12][14] - 管理层无减持股份计划，公司经营稳健战略执行有序 [12] - 背光显示器件销售受下游消费电子行业影响，全年季节性影响可能减弱 [12] - 不便评论其他公司经营情况，建议参考官方披露信息 [14] - 产品向中尺寸类背光显示模组延伸，应用领域扩大将对业绩产生积极作用 [14]

文章核心观点 3月14日伟时电子披露2024年财报，营收增长但净利润下降，公司有多元化业务布局且与众多知名生产商建立合作关系 [1][3] 财务数据 - 2024年营业收入20.27亿元，较上年同期增长29.31% [1][3] - 2024年归属于母公司所有者净利润5598.41万元，较上年同期下降52.56% [1][3] - 2024年扣非后净利润为4653.13万元，较上年同期下降46.45% [1][3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额1.87亿元，较上年同期增长457.17% [3] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产13.04亿元，较上年同期末增长2.73% [3] - 2024年末总资产23.52亿元，较上年同期增长32.09% [3] 业务布局 - 公司主要从事背光显示模组、液晶显示模组、智能显示组件等产品研发、生产、销售，以车载显示产品为核心，消费电子共同发展，还研发、生产、销售橡胶件、五金件等产品 [3] 合作关系 - 公司已与天马、JDI、夏普等全球知名生产商建立稳定合作关系 [3][4] - 终端应用车厂包括奔驰、宝马、奥迪等众多车企 [3]