以下文章来源于凤凰网股票 ，作者公司研究院 凤凰网股票 . 凤凰网股票，价值投资者家园。凤凰网股票为全球华人投资者提供24小时权威、独到的市场资讯和行情 产品，并始终关注中国资本市场的发展与变化。 来源丨凤凰网财经《公司研究院》 作者丨DW 它是中国手机出海的"隐形冠军"，在国内却声量微弱。在非洲，它缔造了"每两部手机就有一部是 它"的传奇，其独家首创的深肤色美颜功能，更是精准俘获了当地用户的心。它就是传音，凭借"非 洲手机之王"之名，登上《时代》周刊。 然而，王者的光环正在褪去。在竞争对手的围剿与成本上涨的双重挤压下，传音陷入了"增收不增 利"的困境。 2025年前三季度，传音营收495.4亿元，同比微降3.3%，但归母净利润却同比暴跌近45%，仅为 21.5亿元。即便第三季度单季营收重回增长轨道，达到204.66亿元，净利润仍同比下降11.06%至 9.35亿元。 更深的危机，潜藏在水面之下。传音正与华为等公司陷入旷日持久的专利战。内外挑战的叠加，正 将传音推向一个充满不确定性的十字路口。 01 始于华强北，成于撒哈拉 02 小米们杀入非洲，传 音"躺赚"时代终结 ？ 根据IDC数据,从2020年到202 ...

为一家店赴一座城？品牌门店正成为旅行的"情绪目的地"。 今年的国庆中秋假期，全国累计跨区域人员流动量预计 24.33 亿人次[1]，许多品牌线下门店也爆单了。 刀法关注到，越来越多的游客不再只是光顾景点，他们会在做旅游攻略时，特地花上时间精力去搜索一些连锁品牌在当地的特色门店，通过沉浸式体会创 意布景和设计，享受不一样的文化消费。 泡泡玛特卢浮宫潮玩艺术馆 野兽派上海新天地海派门店 星巴克杭州非遗咖啡厅 和当地文化融合较好的门店，能够成为品牌自带的种草buff，最终拉动品牌销售和刷新好感度。 在理解游客的探店需求之上，刀法归纳了三类"在地化叙事"模板：地陪式门店，收藏夹式门店，展厅式门店。 地陪式门店：融入新商圈，打造本地身份认同的 X 平米 这家门店与河南洛阳的新地产项目「魏坡新序」合作，门店在设计时系统性地加入了当地古民居风格，还充分运用了洛阳著名的牡丹花元素进行点缀。 地陪式门店，顾名思义，就是这家门店多少带着点儿当地"文化导览员"的感觉。 游客来到一个陌生的旅游城市，总有一部分心理是探索未知，一部分心理是寻找熟悉感，而"地陪式门店"恰好满足了这一需求。 最为常见的方式是，新消费品牌合作新商业地产，将新 ...

反观中国，-0.4%的通缩可不是"经济不行"，反倒像是"产能太猛"的甜蜜烦恼。咱们制造业增加值占全球 30%，啥概念？相当于把美国、德国、日本三国的制造业产能加起来，还没中国一家多。2025年前8月，中 国对美贸易顺差直接突破8000亿美元，这数字比不少中小国家的GDP总量还高。更有意思的是美国的"神操 作"：为了打压中国，对电动车、光伏产品加征100%关税，结果呢？原本要出口的2.3亿台手机、1.2亿台家 电没法出海，只能转头"内卷"国内市场。2.3亿台手机堆起来，能绕地球赤道两圈半，1.2亿台家电够给全欧 洲家庭都换一套新的，这么多好东西挤在国内，价格能不往下走吗？这哪儿是贸易限制，分明是给中国消 费者送福利啊！ 为啥中国能"逆势清凉"，欧美却集体"发烧"？核心原因就是"中国制造太能打，西方工业有点虚"。咱们是 实打实的"世界工厂"，机器24小时连轴转，产能多到能满足全球一半的需求。就拿新能源汽车来说，中国 一年出口422万辆，而美国全年产量才120万辆，相当于中国一个季度的出口量就碾压美国全年。更狠的 是，咱们不仅产量高，成本还低，同款电动车中国卖20万，欧美本土造得卖40万，这差距让西方消费者用 脚投 ...

DOE 认证对水龙头、花酒、马桶、小便器等卫浴产品有节水的强制要求。其法律依据是美国联邦法规10CFR429和 10CFR430。法规要求:凡是法 规规定范围内的产品，必须在一年内提交符合节水标准要求的证书报告。 哪些产品需要做DOE认证？ 1.小型电池充电系统：蓝牙耳机、蓝牙音响、运动手环、手机、平板、车载DVD、MP3、MP4等带小容量电池的产品。 2. 电源类：外部电源、电源适配器。平常使用的手机、平板等的充电器;目前电源适配器DOE强制要求满足6级能效要求。 DOE全称 Department ofEnergy，为美国能源部的简写，DOE是指美国电子电气产品的 DOE 能效认证。其主要目的是节能减排、帮助用户节约电 能，从而达到降低能耗需求、减少温室效应等相关作用。目前全部在 DOE认证范畴内的产品都需要满足该法令法规的要求。 11. 卫浴产品：花洒、水龙头、马桶等。 DOE主要测试要求： 流量限制标准 1、面盆/厨房水龙头 ：最大流量为2.2加仑/分钟（约8.3升/分钟），测试压力为每平方英寸60磅（414千帕）。 2、淋浴喷头 ：最大流量为2.5加仑/分钟（约9.5升/分钟），测试压力为80磅/平方 ...

证券日报网讯中颖电子11月5日在互动平台回答投资者提问时表示，公司的锂电池管理芯片主要用在手 机、笔电、智能穿戴、电动自行车、扫地机、家用储能及电动工具等诸多应用。 （文章来源：证券日报） ...

为进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，近日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税 务总局印发了《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》（以下简称通知），明确自2025年11月1日 起完善免税店政策。此次政策调整最亮眼的突破，在于让国货正式进驻免税店并享受退免税优惠。老字 号非遗产品、地方特色特产等"中国好货"登上免税店舞台，不仅通过15%至20%的价格优势惠及消费 者，更搭建起民族品牌走向国际市场的重要平台。 本报记者王琰 提升购物体验 同时，通知明确，鼓励地方整合优化免税店，打造中国特色免税店。省级财政部门应会同商务、文化和 旅游、海关、税务等部门，结合出入境旅客流量、旅游业发展状况等因素，因地制宜整合优化免税店布 局，开发具有地域特色的主题购物场景。 专家表示，新政策将有利于进一步提高免税店的审批效率，更好发挥地方政府熟悉本地区情况的优势， 因地制宜调整优化免税店布局；有利于不同地区免税店差异化经营，打造具有地方风情和民族特色的免 税店。 满足多元需求 为进一步扩大口岸出境免税店、口岸进境免税店和市内免税店商品品类，通知明确，在确保风险可控的 前提下，将手机、微型无人机、运动用品等便于携带、消费 ...

A股市场整体表现 - 上午A股三大股指集体低开，上证指数跌近1%，创业板指跌超2%，但开盘后快速拉升并震荡走高，最终上证指数上涨0.05%，创业板指上涨0.17% [1] - 今年以来A股多次在遭遇外围突发利空干扰时均呈现低开高走的走势，展现出市场韧性 [1] 大消费与免税店行业 - 大消费板块表现活跃，免税店板块领涨，中国中免股价上涨超4% [3][5] - 凯撒旅业、东百集团等免税店个股大涨，其中凯撒旅业涨停，涨幅10.01%，流通市值99.4亿 [7] - 免税店行业近期利好政策频出，财政部等五部门联合印发的通知自11月1日起施行，进一步扩大各类免税店经营品类 [8] - 海南离岛免税购物新政实施首日，海口海关监管免税购物金额达7854.9万元，较前一日上涨6.1% [8] 电力设备行业 - 电力概念走势强劲，电网设备板块掀起涨停潮 [3] - 特变电工涨停，股价创历史新高，最新市值达1218.2亿元，上午收盘时涨停板封单仍超116万手 [3] 旅游酒店与冰雪产业 - 旅游酒店、冰雪产业板块上涨，雪人集团、天府文旅等个股表现良好 [9] - 国务院办公厅发布2026年春节假期安排，假期共九天，消息发布后在线旅游平台相关搜索量瞬时翻倍增长 [9] - 全国多地雪场提前开放，冰雪游市场热度提升，新航季航班计划也重点加强了冰雪旅游相关航线的运力投入 [9] - 世纪证券指出冰雪产业链已形成完整生态，建议关注基础设施建设、冰雪装备产业及冰雪运动培训等投资方向 [9] 科技股与AI行业 - 科技股出现回调，半导体和AI板块跌幅居前，工业富联、寒武纪等龙头股下跌 [10] - 市场对AI叙事逻辑产生动摇，电影《大空头》原型人物Michael Burry旗下基金约80%仓位集中做空英伟达和Palantir，名义价值超10亿美元 [10] - 国金证券表示第三次AI叙事的分歧正在孕育，科技巨头为支撑AI资本开支逐渐增加债务融资，或将AI叙事推向债务泡沫 [11]

行业投资评级 - 投资建议：继海南离岛免税新政之后，政策再度加码，市内免税提货方式优化有望打开增长空间 [3] - 重点关注标的：中国中免、王府井 [3] - 相关标的：海南机场、海汽集团、海南发展 [3] 核心观点 - 政策事件：财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，自2025年11月1日起实施，旨在发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，吸引外籍人员入境消费 [3] - 政策核心：市内免税提货方式优化，允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货，大大提高了购物便利性，有利于扩大市内免税市场规模 [3] - 市场进展：2025年8月26日，深圳市内免税店和广州市内免税店开业，核心城市市内免税店逐步落地，中长期有望贡献业绩增量 [3] 政策完善要点 - 优化国内商品退（免）税政策管理：支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品，鼓励引入更多体现中华优秀传统文化的特色优质产品 [3] - 扩大免税店经营品类：新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等热销商品，丰富旅客购物选择 [3] - 放宽免税店审批权限：下放口岸出境免税店设立及经营主体变更等审批权限，优化经营面积确定方式，支持地方整合优化免税店布局 [3] - 完善便利化和监管措施：支持口岸和市内免税店提供网上预订服务，提升旅客免税购物体验 [3] 重点公司盈利预测 - 中国中免：市值1,512亿元，2024年归母净利润42.67亿元，2025年预测42.13亿元，2026年预测48.63亿元，对应市盈率2024年35倍、2025年36倍、2026年31倍 [4] - 王府井：市值159亿元，2024年归母净利润2.69亿元，2025年预测2.43亿元，2026年预测3.56亿元，对应市盈率2024年59倍、2025年65倍、2026年45倍 [4] - 两家公司平均市盈率2025年为50倍 [4]

北水资金整体流向 - 11月4日港股市场北水成交净买入98.32亿港元，其中港股通(沪)净买入52.02亿港元，港股通(深)净买入46.31亿港元 [1] 个股北水净买入排名 - 北水净买入最多的个股是中海油(00883)、小米集团-W(01810)、中国移动(00941) [1] - 北水净卖出最多的个股是阿里巴巴-W(09988)、中芯国际(00981)、腾讯(00700) [1] 重点个股买卖金额及净流入 - 阿里巴巴-W买卖总额44.66亿港元，净流出5.86亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额26.78亿港元，净流出7264.15万港元 [2] - 小米集团-W买卖总额22.20亿港元，净流入9.08亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额17.56亿港元，净流出5.51亿港元 [2] - 中海油(00883)买卖总额15.77亿港元，净流入7.10亿港元 [2] - 华虹半导体买卖总额13.97亿港元，净流入1.63亿港元 [2] - 美团-W买卖总额13.00亿港元，净流出1.13亿港元 [2] 港股通(沪)活跃个股成交 - 中海油(00883)买卖总额8.83亿港元，净流入3.36亿港元 [4] - 华虹半导体买卖总额8.83亿港元，净流入1.66亿港元 [4] - 美团-W买卖总额7.30亿港元，净流入2.04亿港元 [4] - 舜宇光学买卖总额5.73亿港元，净流出3.25亿港元 [4] - 中国移动买卖总额5.63亿港元，净流入1.20亿港元 [4] - 泡泡玛特买卖总额5.34亿港元，净流入784.56万港元 [4] 个股资金流向驱动因素 - 中海油获净买入10.46亿港元，OPEC+计划明年第一季度暂停增产，摩根士丹利将2026年上半年布伦特原油价格预期从每桶57.50美元上调至60美元 [5] - 小米集团-W获净买入10.01亿港元，中信建投预计公司Q3营收达到1101亿元同比增长19%，调后净利润101亿元同比增长62%，汽车业务当季实现盈利 [5] - 中国移动获净买入7.52亿港元，中国移动集团拟划转0.19%公司股份给中国石油集团以加强战略协同 [5] - 华虹半导体获净买入3.29亿港元，天风证券指出晶圆代工龙头或开启涨价，2-3季度业绩展望乐观 [6] - 泡泡玛特获净买入1.27亿港元，中邮证券指出Q4是传统销售旺季，万圣节新品销售火爆 [7] - 阿里巴巴-W遭净卖出8.67亿港元，饿了么App更名为"淘宝闪购"以进行战略集中与资源整合 [7] - 美团-W获净买入9132万港元 [8] - 腾讯遭净卖出1.72亿港元 [8]

转自：紫金山新闻 金秋的南京，消费市场焕发着蓬勃活力。前三季度，全市社会消费品零售总额达6140.62亿元，同比增长4.4%。其中，以旧换新政策成为强劲引擎，带动家 电、通讯器材、文化办公及汽车等品类快速增长，智能、绿色、高品质商品消费亮点纷呈，勾勒出一幅需求持续释放、结构加速升级的生动图景。 政策显效，绿色智能引领换新热潮 11月1日中午，在苏宁易购新街口Suning Max店，市民周云正在挑选洗衣机。"家里的洗衣机坏了，打算换台新的，正巧有'双十一'的活动和国补，原价5800 多元的洗衣机，各种优惠加起来后到手不到3700元，真的非常划算。"周云告诉记者，被优惠吸引，她正考虑要不要再买一台烘干机。 在以旧换新等国补政策的强力拉动下，南京消费品市场表现亮眼。数据显示，前三季度，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材 类和汽车类商品零售额分别增长17.4%、21.7%、26.9%和11.8%。 这股"焕新"浪潮在零售终端感受尤为明显。 "我们教的是如何通过家用咖啡机做出更像咖啡馆的一杯咖啡。"京东咖啡体验官王新鑫介绍，当下，咖啡机以及咖啡生活正在融入千家万户，现场打造体验 区让品质生活的概 ...