策略核心观点 - 节后市场重点关注美国政府停摆进展及持续时间对经济数据和市场情绪的影响，以及国内二十届四中全会将于10月20日至23日召开，“十五五”规划成为市场焦点 [2][4] - 短期市场大概率延续震荡上行趋势，假期市场内外部因素偏利多，国内PMI显示内需景气小幅回温，“十五五”政策预期支撑市场短期风偏 [2][4] - 海外方面，美联储降息预期升温，美元中长期走弱逻辑持续兑现，海外降息周期开启有助于人民币资产重估，四季度外资增量有望边际提升，助力A股增量资金延续 [2][4] - 配置方向上，科技核心资产大概率仍是未来一段时间内行情演绎的主线 [2][4] 9月组合回顾 - 9月金股组合绝对收益4.64%，表现强于市场（基准为沪深300）1.44个百分点 [5] - 个股中，宁德时代、兆易创新月收益超过30%，雅克科技月收益超过20% [5] 2025年10月金股组合 - 10月金股组合包括：南方航空（交运）、中远海特（交运）、桐昆股份（化工）、雅克科技（化工）、宁德时代（电新）、岭南控股（社服）、晶合集成（电子）、深南电路（电子）、歌尔股份（电子）、捷顺科技（计算机） [2][9] 交运行业：南方航空 - 南方航空是中国机队规模领先的航空运输服务商，坐拥北京广州双核心枢纽，航线数量、航班频率、市场份额居国内航司首位，旅客运输量连续44年居国内各航司之首 [11] - 公司常态下旅客运输业务占总营收超八成，2024年占比为84%，2024年营收1742.24亿元，同比增长8.94%，毛利率为8.41% [11] - 2024年国内旅客运输量达7.3亿人次，同比增长17.86%，创历史新高，近15年航空旅客运输量增长172.8% [12] - 2025年前6个月，航空煤油均价为85.67美元/桶，较去年同期下降14.8%，有利于降低公司成本 [13] 交运行业：中远海特 - 2025年上半年公司实现营业收入107.75亿元，同比增长44.05%，归母净利润8.25亿元，同比增长13.08%，扣非归母净利润8.35亿元，同比大幅增长52.77% [14] - 汽车船收入同比大增439.87%至18.54亿元，期租水平达53,049.58美元/天，同比增长67.29%，成为最大增长动力 [14] - 经营活动现金流量净额达26.28亿元，同比上涨119.99% [14] - 上半年中国汽车出口达308.3万辆，同比增长10.4%，公司通过船队结构优化和运力扩张，有望巩固细分市场领先地位 [15] 化工行业：桐昆股份 - 2025年上半年公司营业收入同比降低8.41%至441.58亿元，其中第二季度营业收入为247.38亿元，环比增长27.38% [16] - 2025H1公司涤纶长丝营收378.13亿元，同比下降9.59%，销量595.26万吨，同比提升1.34% [16] - 2025年上半年公司毛利率为6.76%，同比提升0.57个百分点，净利率为2.50%，同比提升0.27个百分点 [17] - 公司成功取得吐鲁番地区优质煤矿资源，储量达5亿吨，初始开采规模为500万吨/年，实现油头、气头、煤头的全品类覆盖 [18] 化工行业：雅克科技 - 25H1公司营收同比增长，主要原因为LNG及电子材料板块收入增加，因汇率波动导致集团合计产生汇兑损失1884.48万元，24H1为汇兑收益3804.97万元 [19] - 25H1公司电子材料板块实现营收25.73亿元，同比增长15.37%，毛利率为32.71%，其中半导体化学材料、光刻胶及配套试剂合计实现营收21.13亿元，同比增长18.98% [20] - 25H1公司前驱体材料收入同比增长超过30%，子公司江苏先科实现营收5.55亿元，同比大幅增长234.44% [20] - 25H1公司LNG保温绝热板材实现营收11.65亿元，同比增长62.34%，毛利率为25.33% [22] 电新行业：宁德时代 - 2024年公司实现营收3620.13亿元，同比下降9.70%，实现归母净利润507.45亿元，同比增长15.01% [23] - 2024年公司锂离子电池销量475GWh，同比增长21.79%，动力电池系统销量381GWh，同比增长18.85%，储能电池系统销量93GWh，同比增长34.32% [24] - 2024年公司动力电池系统毛利率23.94%，同比提升5.81个百分点，储能电池系统毛利率26.84%，同比提升8.19个百分点 [24] - 公司目前已具备676GWh产能，在建产能219GWh，固态电池技术处于行业领先水平 [24][25] 社服行业：岭南控股 - 2025H1公司实现营业收入20.90亿元，同比增长8.52%，归母净利润0.50亿元，同比增长24.39% [26] - 2025H1公司毛利率为18.61%，较2024H1的19.66%小幅下滑，25H1资产负债率39.03%，货币资金占总资产比例50.48% [26] - 2025H1旅行社运营、酒店经营、酒店管理营收分别占比73.47%、21.13%、5.01%，收入分别同比增长11.76%、0.22%、1.48% [28] - 广州首家市内免税店正式开业，岭南控股占有19.50%股份，有望联动其旅行社出入境游业务下高客流量 [27] 电子行业：晶合集成 - 2024年公司营收92.49亿元，同比增长28%，毛利率25.5%，同比提升3.9个百分点，归母净利润5.33亿元，同比增长152% [29] - 2024年公司DDIC、CIS、PMIC、MCU、Logic占主营业务收入的比例分别为67.5%、17.3%、8.8%、2.5%、3.8%，CIS占比显著提升 [30] - 公司积极推进技术制程升级，55nm中高阶BSI和堆栈式CIS芯片工艺平台实现大批量生产，40nm高压OLED显示驱动芯片实现小批量生产 [30] - 2024年公司经营性现金流净额27.61亿元，同比由负转正，2025Q1公司经营性现金流净额5.86亿元，同比增长49% [29] 电子行业：深南电路 - 2025年上半年公司实现收入104.53亿元，同比增长25.63%，实现归母净利润13.60亿元，同比增长37.75% [32] - 25H1公司PCB业务实现主营业务收入62.74亿元，同比增长29.21%，毛利率34.42%，同比提升3.05个百分点 [33] - 25H1公司封装基板业务实现主营业务收入17.40亿元，同比增长9.03%，毛利率15.15%，同比减少10.31个百分点 [34] - 公司2025Q2实现毛利率27.59%，同比提升0.47个百分点，环比提升2.85个百分点 [32] 电子行业：歌尔股份 - 公司筹划以自有资金104亿港元（折合人民币约95亿元）收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权 [35] - 截至2025年3月31日，公司账面现金217.44亿元，相较收购所需资金95亿元较为充裕，现金收购方案有望直接增厚公司当期利润 [36] - 米亚精密在精密金属结构件领域具有行业领先竞争力，在金属/非金属材料加工、精细化表面处理相关领域具有深厚核心技术积累 [35] 计算机行业：捷顺科技 - 2025Q1公司营收3.05亿元，同比增长27.52%，归母净利润0.02亿元，同比增长110.96% [37] - 2024年公司创新业务总计新签合同金额12.79亿元，同比增长44%，全年创新业务整体实现营收6.71亿元，同比增长18.70% [38] - 创新业务占公司主营业务收入的比例提升到42.48%，截至2024年底，公司各项创新业务尚有在手未履行合同订单金额15.84亿元 [38] - 2024年公司研发投入占收入的比重达到9.77%，形成包括端智能硬件、软件平台、AI技术、大数据等的全系列化产品和应用 [39]

股价表现 - 9月25日股价上涨5.06%至25.12元/股 成交额8.08亿元 换手率7.51% 总市值114.51亿元 [1] 主营业务构成 - 智能物流仓储系统占比79.11% 智能生产系统占比18.51% 备件及其他占比1.67% 智能立体停车系统占比0.70% [1] - 公司业务涵盖智能物流输送系统、智能物流仓储系统、智能停车库研发设计生产销售 以及汽车智能涂装生产线领域 [1] 机构持仓情况 - 华夏中证机器人ETF二季度增持37.89万股 总持股639.82万股 占流通股比例1.61% [2] - 该基金当日浮盈约774.18万元 最新规模144.71亿元 [2] - 基金今年以来收益率41.91% 近一年收益率90.47% 成立以来收益率10.26% [2] 基金经理信息 - 基金经理华龙任职3年36天 管理基金总规模429.26亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报105.81% 最差基金回报-15.08% [3]

股价表现 - 9月23日股价下跌5.13%至22.38元/股 成交额2.96亿元 换手率2.90% 总市值102.02亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1995年12月14日 2015年6月30日上市 总部位于山西省太原市 [1] - 主营业务为智能物流输送系统、智能物流仓储系统、智能停车库研发设计生产销售及汽车智能涂装生产线 [1] - 收入构成：智能物流仓储系统79.11% 智能生产系统18.51% 备件及其他1.67% 智能立体停车系统0.70% [1] 机构持仓情况 - 华夏中证机器人ETF(562500)位列十大流通股东 二季度增持37.89万股至639.82万股 占流通股比例1.61% [2] - 该基金当日浮亏约774.18万元 [2] 基金产品表现 - 华夏中证机器人ETF成立于2021年12月17日 最新规模144.71亿元 [2] - 今年以来收益率39.56% 近一年收益率94.18% 成立以来收益率8.43% [2] - 基金经理华龙任职3年34天 管理规模429.26亿元 最佳回报96.93% 最差回报-15.08% [3]

股价表现与公司概况 - 9月16日股价下跌5.45%至21.85元/股 成交额3.04亿元 换手率3.01% 总市值99.60亿元 [1] - 公司成立于1995年12月14日 2015年6月30日上市 主营智能物流输送系统、智能物流仓储系统、智能停车库研发设计及汽车智能涂装生产线 [1] - 主营业务收入构成：智能物流仓储系统79.11% 智能生产系统18.51% 备件及其他1.67% 智能立体停车系统0.70% [1] 机构持仓动态 - 华夏中证机器人ETF（562500）二季度增持37.89万股 持有639.82万股 占流通股比例1.61% [2] - 该基金当日浮亏约806.17万元 最新规模144.71亿元 今年以来收益33.79% 近一年收益88.73% 成立以来收益3.95% [2] 基金经理信息 - 基金经理华龙累计任职时间3年27天 现任基金资产总规模429.26亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报106.2% 最差基金回报-15.08% [3]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.44亿元，同比增长21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4147万元，同比增长144% [2] - 经营性现金流净额1.19亿元，同比增长16% [3] 业务转型成果 - 创新业务收入占比达55.29%，首次超过传统智能硬件业务 [2] - 整体新签合同订单金额14亿元，同比增长46.3% [2] - 创新业务新签订单同比增长126%，占总新签订单的67% [2] - 传统智能硬件业务收入实现4%增长，毛利率小幅提升 [2] 创新业务细分表现 - 云托管SaaS服务在管车道达1.66万条，上半年净增1600条 [4] - 软件及云服务收入1.25亿元，同比增长26.11%，毛利率近70% [4] - 捷停车业务收入0.80亿元，增长39.46%，触达用户超1.4亿 [4] - 停车资产运营收入2.07亿元，同比增长49.86% [4] - 车位代运营上线项目超4000个，月交易撮合成交额超1000万元 [6] 战略方向与商业模式 - 公司聚焦"AI+停车经营"战略，覆盖停车费交易结算、交易撮合和资产运营三层模式 [6][7] - 停车费交易结算按6‰收取手续费，毛利约50%，上半年交易流水68.95亿元 [6] - 车位代运营收取20%佣金，毛利极高 [6] - 自运营业务新签订单6.77亿元，在手订单累计15.86亿元 [4] AI技术应用 - 为C端提供车主停车顾问服务，解决找车位、找优惠需求 [8] - 为B端提供经营顾问服务，通过AI分析提升车场经营效率和风控能力 [9] - 已获得深圳数据交易所备案资质，数据资产应用于充电桩选址、收费制定等场景 [9] 市场拓展与客户管理 - 云托管业务存量客户续费率约90% [4] - 智能硬件销售90%来自存量项目更新，基本实现"去地产化" [5] - 与引望智驾、鸿蒙智行、百度车机等开展数据合作 [9] - 全年预计新增云托管车道4000多条 [10]

股价表现 - 8月20日盘中上涨4.07%至0.603美元/股 成交额2.3万美元 总市值2034.22万美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额4094.48万美元 同比增长19.45% [1] - 归母净利润149.55万美元 同比减少17.87% [1] 业务概况 - 公司为综合性智能泊车解决方案及设备结构件提供商 通过中国运营子公司开展业务 [1] - 提供定制化停车解决方案 涵盖智能立体停车库设计 设备制造 销售 安装及维护服务 [1] - 采用升降移位 垂直循环 平面移动等九种工作原理生产立体车库产品 [1] - 客户包括政府部门 医院 物业管理公司 房地产公司等拥有停车场的企业 [1] - 智能停车系统致力于解决中国城市快速发展中的停车挑战 [1]

股价表现 - 8月19日盘中上涨3.47%至0.6美元/股 成交额1.45万美元 总市值2024.10万美元 [1] 财务数据 - 2024年度收入总额4094.48万美元 同比增长19.45% [1] - 归母净利润149.55万美元 同比减少17.87% [1] 业务定位 - 综合性智能泊车解决方案及设备结构件提供商 通过中国运营子公司开展业务 [1] - 提供定制化停车解决方案 涵盖智能立体停车库设计/制造/销售/安装/维护全链条服务 [1] 技术体系 - 采用升降移位/垂直循环/平面移动/巷道堆垛等9种工作原理 [1] - 生产多类型立体车库产品 满足有限空间内停车效率优化需求 [1] 客户群体 - 政府部门/医院/物业管理公司/房地产公司/事业单位/住宅社区等停车场持有机构 [1] - 通过生产资质与市场占有率解决中国城市停车挑战 [1]

股价表现 - 8月11日盘中上涨4.4%至0.7美元/股 成交额3265美元 总市值2360.78万美元[1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额4094.48万美元 同比增长19.45%[1] - 归母净利润149.55万美元 同比减少17.87%[1] 业务定位 - 公司为综合性智能泊车解决方案及设备结构件提供商[1] - 通过中国运营子公司开展业务 提供定制化停车解决方案[1] 技术能力 - 采用升降移位/垂直循环/平面移动/巷道堆垛等9种工作原理[1] - 产品涵盖智能立体停车库设计/设备制造/销售/安装/维护全链条服务[1] 客户群体 - 解决方案客户包括政府部门/医院/物业管理公司/房地产公司[1] - 覆盖事业单位/住宅社区等拥有停车场或车库的企业[1] 行业地位 - 凭借生产资质和市场占有率解决中国城市停车挑战[1]

股价表现 - 8月7日开盘上涨2.74% 报0.75美元/股[1] - 当日成交额517美元 总市值2530.12万美元[1] 财务数据 - 2024年收入总额4094.48万美元 同比增长19.45%[1] - 归母净利润149.55万美元 同比减少17.87%[1] 业务概况 - 公司为综合性智能泊车解决方案及设备结构件提供商[1] - 通过中国运营子公司提供定制化停车解决方案[1] - 业务涵盖智能立体停车库设计、设备制造、销售、安装及维护[1] 技术能力 - 采用升降移位、垂直循环、平面移动等多样化工作原理[1] - 生产多种立体车库产品满足不同停车需求[1] - 提供设计、维修和维护等配套服务[1] 客户群体 - 客户包括政府部门、医院、物业管理公司[1] - 服务房地产公司、事业单位及住宅社区等拥有停车场的企业[1] - 通过市场占有率解决中国城市停车挑战[1]

股价表现 - 华谌科技8月5日盘中上涨3.83%，报0.759美元/股 [1] - 当日成交额9538.0美元，总市值2560.82万美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额4094.48万美元，同比增长19.45% [1] - 2024年归母净利润149.55万美元，同比减少17.87% [1] 公司业务 - 公司是综合性智能泊车解决方案及设备结构件提供商 [1] - 通过中国运营子公司开展业务，提供定制化停车解决方案 [1] - 业务涵盖智能立体停车库设计、设备制造、销售、安装和维护 [1] - 采用多种工作原理生产立体车库产品 [1] - 客户包括政府部门、医院、物业管理公司、房地产公司等 [1] - 智能停车系统解决中国城市停车挑战 [1]