天然橡胶行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应方面柬埔寨劳工返乡、泰国割胶工作受阻，原料采购价格有走强预期；需求方面替换需求出货尚可，各企业价格政策落地后市场交投活跃度将提升，冬季雪地胎进入代理商备货阶段，预计下周期订单活跃度逐步提升 [1] 各目录总结 - **现货价格及基差**：8月7日云南国营全乳胶上海报价14400元/吨，较前一日跌100元/吨，跌幅0.69%；泰标混合胶报价14400元/吨，较前一日涨50元/吨，涨幅0.35%等 [1] - **月间价差**：9 - 1价差为 - 975元/吨，较前一日无变化；1 - 5价差为 - 95元/吨，较前一日涨25元/吨，涨幅20.83%等 [1] - **成本间对比**：6月泰国产量392.60（十吨），较前一日涨120.40，涨幅44.23%；6月印尼产量176.20（十吨），较前一日跌24.10，跌幅12.03%等 [1] - **库存变化**：保税区库存640384（单位未明确），较前一日涨5798，涨幅0.91%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）42235，较前一日涨2519，涨幅6.34%等 [1] 玻璃纯碱行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱行业过剩格局明显，近期现货走货转弱，中期光伏玻璃产能增长滞缓，浮法产能走平且后市供需有压力，若无产能退出或降负荷库存将进一步承压；玻璃市场情绪回落，现货成交转弱，库存转移后中游面临出货压力，整体现货价格难提价，深加工订单偏弱，刚需端有压力，行业需产能出清解决过剩困境 [3] 各目录总结 - **玻璃相关价格及价差**：8月11日华北报价1180元/吨，较前一日无变化；华东报价1270元/吨，较前一日无变化等 [3] - **纯碱相关价格及价差**：8月11日华北报价1350元/吨，较前一日无变化；华东报价1300元/吨，较前一日无变化等 [3] - **供量**：8月8日纯碱开工率85.41%，较8月1日涨6.40%；纯碱周产量74.47万吨，较8月1日涨4.5万吨，涨幅6.42%等 [3] - **库存**：8月8日玻璃厂库6184.70万重箱，较8月1日涨234.8万重箱，涨幅3.95%；纯碱厂库186.51万吨，较8月1日涨6.9万吨，涨幅3.86%等 [3] - **地产数据当月同比**：新开工面积同比 - 0.19%，较前值降0.09%；施工面积同比0.05%，较前值降2.43%等 [3] 原木行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面看上周部分规格可流通货源减少和贸易商惜售使现货价格上涨，新一轮外盘报价提涨抬升成本支撑，但需求疲软下游对涨价接受度差，内外倒挂下贸易商接货意愿不高，本周供应压力或加大，短期盘面预计800 - 850区间宽幅震荡为主 [4] 各目录总结 - **期货和现货价格**：8月7日原木2509合约收于830.5元/立方米，较前一日跌2元/立方米；日照港3.9A中辐射松价格750元/方，较前一日涨10元/方等 [4] - **外盘报价**：8月8日辐射松4米中A CFR价116美元/JAS立方米，较8月1日涨2美元，涨幅1.75%；云杉11.8米CFR价126欧元/JAS立方米，较8月1日无变化 [4] - **成本**：8月8日进口理论成本按15%涨尺计算为818.70，较8月7日涨13.98，涨幅2% [4] - **供应**：7月31日港口发运量176.0万/立方米，较6月30日涨3.7万/立方米，涨幅2.12%；新西兰→中日韩岩港船数53.0，较前一日降5.0，降幅8.62% [4] - **库存**：8月1日中国主要港口原木库存317.00万/立方米，较7月25日无变化；山东库存195.00万/立方米，较7月25日涨2.0万/立方米，涨幅1.04% [4] - **需求**：8月1日中国原木日均出库量6.42万立方米，较7月25日涨0.01万立方米，涨幅0%；山东日均出库量3.57万立方米，较7月25日涨0.18万立方米，涨幅5% [4] 工业硅行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 反内卷大政策背景下商品整体运行价格重心上移，工业硅也不例外，煤价等原材料成本回升将使工业硅成本上移，未来价格重心有望上移。8月工业硅市场供需双增，多晶硅及有机硅复产对需求端有所支撑，有望达到紧平衡，但库存和仓单压力开始显现，主要价格波动区间8000 - 9500元/吨，价格回落至8000 - 8500元/吨一线低位可考虑逢低试多 [5] 各目录总结 - **现货价格及主力合约基差**：8月8日华东通氧S15530工业硅报价9250元/吨，较前一日无变化；基差（通氧SI5530基准）540元/吨，较前一日跌55元/吨，跌幅9.24%等 [5] - **月间价差**：2508 - 2509价差为 - 15元/吨，较前一日跌55元/吨，跌幅137.50%；2509 - 2510价差为 - 30元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅20.00%等 [5] - **基本面数据（月度）**：全国工业硅产量33.83万吨，较前一月涨1.06万吨，涨幅3.23%；新疆工业硅产量15.03万吨，较前一月跌2.70万吨，跌幅15.21%等 [5] - **库存变化**：新疆厂库库存（周度）11.69万吨，较前一周跌0.12万吨，跌幅1.02%；云南厂库库存（周度）3.06万吨，较前一周无变化等 [5] 多晶硅行业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月初多晶硅期货价格震荡上行，8月供需双增但供应端增速大，面临累库压力，预计未来仓单将增加。下周或有新的产能整合或出清动向，若有新进展多晶硅有望再次上行，以逢低试多为主，若无新进展则可能在库存及仓单增加压力下震荡回落。PS2511与PS2512合约价差较大，因11合约仓单到期将集中注销，广期所公布新增交割品牌后价差有望收窄 [6] 各目录总结 - **现货价格与基差**：8月8日N型复投料平均价47000.00元/吨，较前一日无变化；N型料基差（平均价） - 3790.00元/吨，较前一日跌680.00元/吨，跌幅21.86%等 [6] - **期货价格与月间价差**：8月8日主力合约价格50790元/吨，较前一日涨680元/吨，涨幅1.36%；当月 - 连一价差为 - 590元/吨，较前一日跌580元/吨，跌幅5800.00%等 [6] - **基本面数据（周度）**：硅片产量12.02GW，较前一周涨1.02GW，涨幅9.27%；多晶硅产量2.94（万吨），较前一周涨0.29（万吨），涨幅10.94% [6] - **基本面数据（月度）**：多晶硅产量10.10万吨，较前一月涨0.49万吨，涨幅5.10%；多晶硅进口量0.08万吨，较前一月降0.02万吨，跌幅16.90%等 [6] - **库存变化**：多晶硅库存23.30（万吨），较前一周涨0.40（万吨），涨幅1.75%；硅片库存19.11GW，较前一周涨0.96GW，涨幅5.29% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶：供增需弱预期下，后续胶价依旧偏弱势，14000空单继续持有，关注各产区原料上量及宏观事件扰动[1][2] - 纯碱：供应量逐步恢复，过剩格局明显，需求无明显增长，检修结束后累库或加速，前期空单可继续持有[3] - 玻璃：进入夏季梅雨淡季，需求进度放缓，面临过剩压力，需产能出清，09合约价格后市或继续承压，短线偏空[3] - 工业硅：6月面临供大于求基本面，价格承压，但煤价反弹对价格有支撑，或低位震荡[4] - 多晶硅：供应增加致价格承压，虽产量增长但累库压力大，基本面无明显改善，空单谨慎持有，关注价差结构及生产情况[5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 价格及基差：6月13日云南国营全乳胶涨0.36%，全乳基差跌90.57%，泰标混合胶涨1.10%，非标价差跌933.33%等[1] - 月间价差：9 - 1价差涨2.91%，1 - 5价差跌10.00%，5 - 9价差跌2.20%[1] - 基本面数据：4月泰国、印尼、印度产量下降，中国产量增加；轮胎开工率半钢胎升、全钢胎降；国内轮胎产量、出口量、天然橡胶进口量均下降[1] - 库存变化：保税区库存跌0.80%，上期所厂库期货库存涨59.45%，青岛干胶入库率、出库率有变化[1] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北报价跌0.87%，玻璃2505跌0.37%，玻璃2509跌0.51%，05基差跌8.70%[3] - 纯碱相关价格及价差：纯碱2505跌0.66%，纯碱2509跌1.57%，05基差涨4.26%[3] - 供量：纯碱开工率涨8.06%，周产量涨8.04%，浮法日熔量跌0.70%，光伏日熔量跌1.00%[3] - 库存：玻璃厂库涨2.84%，纯碱厂库涨3.82%，纯碱交割库跌5.87%，玻璃厂纯碱库存天数涨15.91%[3] - 地产数据当月同比：新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积有不同幅度变化[3] 工业硅 - 现货价格及基差：6月13日华东通氧S15530等工业硅价格持平，基差有不同幅度上涨[4] - 月间价差：2506 - 2507价差跌29480.00%，2507 - 2508价差涨40.00%等[4] - 基本面数据：5月全国工业硅产量涨2.29%，部分地区产量有增减；有机硅DMC、多晶硅等产量有变化；4月出口量涨1.64%[4] - 库存变化：新疆厂库库存跌2.15%，云南厂库库存涨2.79%，社会库存跌2.56%等[4] 多晶硅 - 现货价格与基差：6月13日N型复投料等平均价下跌，N型料基差、菜花料基差下跌[5] - 期货价格与月间价差：PS2506涨0.33%，PS2506 - PS2507价差跌22.38%等[5] - 基本面数据：周度硅片产量涨0.46%，多晶硅产量涨8.18%；月度5月多晶硅产量涨0.73%，4月进口、出口量下降[5] - 库存变化：多晶硅库存涨2.23%，硅片库存跌3.40%，多晶硅仓单持平[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 供增需弱预期下，后续胶价依旧偏弱势，建议14000以上反弹空，关注产区原料上量及宏观事件扰动 [2] 工业硅 - 需求即便好转也难消化供应增加，库存或积累，价格承压，但绝对价格低、盘面采购及原料价格回升预期有支撑，总体预计供过于求，价格低位震荡，关注多晶硅生产情况，若产量增长利于买工业硅空多晶硅套利 [5] 多晶硅 - 6月基本面无明显改善预期，需求环比回落、供应未减量且周度产量增加，有累库风险，空单谨慎持有，关注价差结构转contango及多晶硅生产情况，产量增长利于买工业硅空多晶硅套利 [6] 玻璃纯碱 - 纯碱供应量恢复、过剩格局明显，需求无明显增长，检修结束后累库或加速，6月库存承压，前期空单可继续持有 - 玻璃进入夏季梅雨淡季，需求进度放缓，深加工订单偏弱，lowe开工率低，面临过剩压力，需产能出清，价格后市或继续承压，短线偏空 [7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富全乳胶涨100元至13850元/吨，涨幅0.73%；全乳基差涨405元至265元/吨，涨幅289.29%；泰标混合胶跌250元至13600元/吨，跌幅1.81%；非标价差涨55元至15元/吨，涨幅137.50% [2] 月间价差 - 9 - 1价差跌20元至 - 860元/吨，跌幅2.38%；1 - 5价差跌10元至 - 50元/吨，跌幅25.00%；5 - 9价差涨30元至910元/吨，涨幅3.41% [2] 基本面数据 - 4月泰国、印尼、印度产量下降，中国产量增42.3千吨至58.1千吨；半钢胎开工率周涨4.12%至77.98%，全钢胎开工率周降2.23%至61.24%；4月国内轮胎产量、出口量、天然橡胶进口量均下降 [2] 库存变化 - 保税区库存降4919吨至614584吨，跌幅0.80%；上期所厂库期货库存增4232吨至21873吨，涨幅23.99% [2] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530、SI4210及新疆99硅价格持平，基差均下降，通氧SI5530基差降145元至590元/吨，跌幅19.73% [5] 月间价差 - 2506 - 2507价差涨40元至25元/吨，涨幅266.67%；2507 - 2508价差涨15元至25元/吨，涨幅150.00% [5] 基本面数据 - 4月全国、新疆工业硅产量下降，云南、四川产量上升；全国、新疆开工率下降，云南开工率微降，四川开工率大增；5月有机硅DMC、多晶硅产量增加，再生铝合金产量微降；4月工业硅出口量微增 [5] 库存变化 - 新疆、社会、仓单、非仓单库存下降，云南、四川厂库库存上升，新疆厂库库存降0.41万吨至18.67万吨，跌幅2.15% [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅平均价下降，P型菜花料平均价持平；N型料、菜花料基差上升，N型料基差涨170元至2415元/吨，涨幅7.57% [6] 期货价格与月间价差 - PS2506合约跌670元至33585元/吨，跌幅1.96%；PS2506 - PS2507价差涨560元至3105元/吨，涨幅22.00% [6] 基本面数据 - 周度硅片、多晶硅产量增加，月度多晶硅产量微增，4月多晶硅进口、出口量下降，硅片进口量下降、出口量增加 [6] 库存变化 - 多晶硅库存增0.6万吨至27.5万吨，涨幅2.23%；硅片库存降0.68GW至19.34GW，跌幅3.40%；多晶硅仓单持平 [6] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南玻璃报价持平，玻璃2505、2509合约价格下降，05基差涨15元至69元/吨，涨幅27.78% [7] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东、华中、西北纯碱报价持平，纯碱2505、2509合约价格下降，05基差涨13元至188元/吨，涨幅7.43% [7] 供量 - 纯碱开工率、周产量上升，浮法、光伏日熔量下降，3.2mm镀膜主流价下降 [7] 库存 - 玻璃厂库、纯碱厂库库存上升，纯碱交割库库存下降，玻璃厂纯碱库存天数增加 [7] 地产数据当月同比 - 新开工面积、竣工面积、销售面积同比降幅收窄，施工面积同比降幅扩大 [7]