报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持区间震荡走势，操作上空单离场，单边暂时观望 [1] - 铁矿石预计高位震荡走势，单边观望 [4] - 焦炭单边震荡偏空看待，区间参考1550 - 1700，暂时观望 [6] - 焦煤单边震荡偏空看待，区间参考1050 - 1200，暂时观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货价格多数地区下跌10元/吨，期货合约价格也普遍下跌；螺纹钢基差在不同合约和地区有所差异，热卷基差部分为正部分为负 [1] - 成本和利润：钢坯价格下跌30元/吨，部分螺纹和热卷成本有变动，各地区热卷和螺纹利润有不同变化 [1] - 产量：日均铁水产量微降0.6至236.3万吨，五大品种钢材产量增加15.5万吨至849.9万吨，螺纹和热卷产量均有上升 [1] - 库存：五大品种钢材库存下降44.2万吨至1433.1万吨，螺纹和热卷库存均减少 [1] - 成交和需求：建材成交量下降8.5%，五大品种、螺纹和热卷表需均大幅回升；11月五大材表需同比降幅不大，当前表需和产量水平下可维持去库 [1] 矿石产业 - 价格及价差：部分仓单成本和现货价格下跌，跌幅多为0.4%；5 - 9价差持平，9 - 1价差和1 - 5价差有变动 [4] - 供需：45港到港量周度下降17.2%，全球发运量周度上升14.6%；钢厂利润率小幅下滑，铁水量微降，钢厂补库需求有所提升 [4] - 库存：45港港口库存小幅去库，交割品库存低，疏港量增加，钢厂权益矿库存下降 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭期货合约价格下跌，01合约下跌0.3%，05合约下跌0.7%；01基差和05基差有变动；钢联焦化利润周度上升4.2% [6] - 供需：全样本焦化厂日均产量下降0.5%，247家钢厂铁水产量下降0.3%；焦炭总库存微增0.1%，全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存有变动 [6] - 市场情况：期货延续下跌走势，夜盘低位震荡，主流焦企提涨第四轮全面落地，预计短期持稳，部分焦化企业仍有提涨计划；供应端焦煤价格有支撑但焦企开工下降，需求端钢厂亏损检修铁水产量回落 [6] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤期货合约价格下跌，01合约下跌2.3%，05合约下跌2.3%；01基差下降，JM01 - JM05价差有变动；样本煤矿利润周度上升 [6] - 供需：汾渭样本煤矿产量有变动，精煤产量上升0.6%；焦煤库存整体中位略降，各主体库存有不同变化 [6] - 市场情况：期货呈弱势下跌走势，领先现货提前走悲观预期，山西现货竞拍价格高位回落，蒙煤报价跟随期货下跌；供应端部分停产煤矿复产，进口煤通关回升口岸库存增加，需求端钢厂亏损检修焦化开工下滑补库需求走弱 [6]

| 矿石产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 务资格:证监许可 【2011 1292号 2025年11月20日 | | | | 徐乙丹 Z0020017 | | | 铁矿石相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 仓单成本:卡粉 | 813.2 | 813.2 | 0.0 | 0.0% | | | 仓单成本:PB粉 | 843.6 | 843.6 | 0.0 | 0.0% | | | 仓单成本:巴混粉 | 855.6 | 855.6 | 0.0 | 0.0% | | | 仓单成本:金布巴粉 | 840.3 | 840.3 | 0.0 | 0.0% | | | 01合约基差:卡粉 | 21.7 | 21.2 | 0.5 | 2.4% | | | 01合约基差:PB粉 | 52.1 | 51.6 | 0.5 | 1.0% | 元/吨 | | 01合约基差:巴混粉 | 64.1 | 63.6 | 0.5 | 0.8% | | | 01合约基差:金布巴粉 | 48.8 | ...

业绩预告整体趋势 - A股市场2025年三季度业绩预告披露正在进行中，总体以预增为主流 [1][2] - 部分公司预计前三季度利润同比增长超过20倍 [1] - 多家公司于10月14日晚间发布业绩预告，预计业绩同比均实现较明显增长 [3][6] 重点公司业绩表现 - 先达股份预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元到2.05亿元，同比增加2807.87%到3211.74% [3] - 建投能源预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约15.83亿元，同比增加约231.75% [3] - 翔港科技预计2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为9400万元到1亿元，同比增加182%到200% [4] - 紫江企业预计2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润8.97亿元到10.02亿元，同比增加70%到90% [5] - 穗恒运A预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润3.45亿元～5.15亿元，比上年同期增长87.83%～180.38% [6] - 楚江新材预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为盈利3.5亿元～3.8亿元，比上年同期增长2057.62%～2242.56% [8] - 粤桂股份预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元～4.7亿元，比上年同期增长86.87%～109.11% [9] - 晨光生物预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为盈利2.78亿元～3.14亿元，比上年同期增长344.05%至401.55% [9] 业绩增长驱动因素 - 先达股份业绩增长因主打产品烯草酮市场售价大幅上涨及创制产品实现销售，同时运营改革提升效率 [3] - 建投能源业绩增长主要因煤炭市场价格回落导致火电业务成本降低 [3] - 翔港科技业绩增长因市场开拓推动销售收入增长及集团化、精细化管理提升效率 [4] - 紫江企业业绩增长因包装主业项目投产、效率提升及上海佘山房地产项目交付确认收入 [5] - 穗恒运A业绩增长因汕头光伏项目投产、气电项目上网电价上升、燃煤价格下降及投资收益上升 [6] - 楚江新材业绩增长因产品升级与技术改造项目投产驱动产销规模增长及产品附加值提升 [8] - 粤桂股份业绩增长因降本增效使产品成本降低，同时矿石类主要产品价格同比上涨 [9] - 晨光生物业绩增长因主要植提类产品收入和毛利额增长，以及棉籽类业务行情回暖扭亏为盈 [9] 市场反应 - 近期多只三季报业绩预增股大幅上涨 [7] - 楚江新材股价于10月14日强势涨停 [8] - 粤桂股份股价于10月14日也强势涨停 [9] - 晨光生物10月14日收盘大涨5.66%，盘中一度大涨逾8% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对钢材、铁矿、双焦、动力煤等黑色建材品种进行分析，认为钢材基本面矛盾不大盘面有支撑，铁矿供需稍显宽松，双焦受供应端制约，动力煤基本面较好短期煤价偏强运行，各品种投资策略多为震荡 [1][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货情况：期货合约小幅回落，现货成交一般，全国建材成交91282吨 [1] - 供需与逻辑：建材产销淡季库存小增，板材受唐山限产情绪改善，阅兵前钢厂限产有扰动但自主性减产难，原料价格坚挺，后续关注钢厂限产和终端需求 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - 期现货情况：期货价格震荡运行，现货主流品种价格小涨，贸易商报价随行就市，钢厂刚需采购，全国主港铁矿成交84.2万吨环比跌31.71%，远期现货成交157万吨环比涨383.08% [3] - 供需与逻辑：7月发运季节性回落但供给支撑强，铁水产量高位，钢材利润支撑钢厂生产积极，短期无大规模检修，长期供需稍显宽松，关注铁水产量和海漂变化 [3] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [4] 双焦 - 期现货情况：黑色建材商品盘面回调，双焦主力合约震荡下跌，交易所调整焦煤交易限额，进口蒙煤通关限制未解除，口岸贸易商惜售，焦炭第六轮提涨落地，样本矿山精煤小幅累库、原煤去库趋缓、产量小降 [5] - 供需与逻辑：焦煤内矿供应恢复慢、进口受限供应偏紧，下游焦企刚需采购；焦炭受焦煤价格和环保限产影响供应趋紧，下游钢厂铁水产量虽降但仍处高位支撑需求，关注供应恢复、焦炭提涨和铁水高位持续性 [5][6] - 策略：焦煤、焦炭单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [6] 动力煤 - 期现货情况：产地主产区偏强，部分露天矿未复产，化工及电厂补库积极，坑口煤价坚挺；港口北港库存降、发运倒挂、优质资源紧、贸易商挺价；进口煤报价因气温和成本上升 [7] - 供需与逻辑：产区安检严，供给偏紧，日耗高位，库存去化，基本面好，短期煤价偏强 [7] 图表 报告包含上海螺纹、热卷现货及期货主力合约价格、基差、利润等走势图，以及铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤等相关价格、基差、成交等走势图 [8]