港股科技股投资观点 - 2025年第三季度港股科技股表现优异，主要得益于AI技术快速商业化、企业IT支出回暖、美联储降息预期增强以及板块估值优势[2] - 未来港股科技股结构性行情有望延续，AI、半导体、云计算等子行业将保持增长势头[2] - 投资策略坚持价值投资理念，专注于基本面研究，以龙头股投资为导向，重点投资中国科技互联网行业并看好新兴消费潜力[2] 美股科技股投资观点 - 2025年第三季度美股市场整体表现较好，人工智能大模型发展深化至行业应用，带动AI芯片需求及整体芯片产业处于供销两旺的景气周期[3] - 继续看好美股科技股特别是龙头科技公司的中长期投资价值，对美股前景展望乐观，认为龙头科技股估值依然较为合理[3] - 美联储在第三季度降息一次并正式进入降息周期，降息周期对科技成长股估值提升有正向作用[3]

隔夜，现货黄金延续回调态势，跌破4000美元心理关口，最低触及3886美元，随后小幅回升至3922美元附近。今日欧市盘中，黄金小幅上涨，目前 在4018美元附近徘徊。 迎来终极审判！ 隔夜，美股三大指数全线收涨，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.34%，纳斯达克指数涨0.8%，标普500指数涨0.23%，收盘价均创历史新高。 消息面上，"小非农"ADP推出周度就业数据。 芬太尼似乎是双方破冰的突破口，它可谈、可退，是可交易议题，不牵动国家安全。 金融市场倾向于听到"降低关税"这样的消息，看起来比单纯的"延长休战期"更加"实质"，是实实在在的降温。 接下来，投资者们将重点关注美联储会议，以期从中探寻降息路径的线索。 根据日程安排，美联储将于美东时间10月28日至29日召开议息会议，将于美东时间29日（北京时间30日凌晨）宣布利率决定，市场普遍预计美联储 将再次降息25个基点，至3.75%~4%区间。 素有"小非农"之称的美国自动数据处理公司（ADP）于周二发布的最新初步数据显示，在截至2025年10月11日的四周时间里，美国私营部门就业岗 位平均增加了14250个。 该公司宣布，将从本周开始推出《ADP全国就业报告 ...

【#超级央行周撞上超级财报周##五大科技巨头本周将交成绩单#】上周，截至收盘，美国三大股指均创 历史新高，而本周市场将迎来"超级央行周"以及"超级财报周"的双重考验。当地时间上周五，延迟发布 的美国9月通胀数据也就是CPI报告终于出炉，结果显示同比增长3%。CPI报告出炉后，市场也增强了今 年美联储将分别在10月和12月再降息两次的预期。CME联邦利率期货显示：目前市场押注有高达96.7% 的概率美联储会在本周议息会议上降息25个基点。此外，市场将迎来包括微软、谷歌母公司Alphabet、 脸书母公司Meta、苹果以及亚马逊这五家科技巨头的财报。这五家公司的总市值占到了纳斯达克100指 数约45%，占到标普500指数近25%。目前几大科技巨头在AI上的投入已达数千亿美元，大多用于AI基 础设施。分析认为现在已经到了投资者要看到实质性回报的阶段。 来源：@央视财经微博 ...

兄弟姐妹们，周一开门红~ 随着美联储降息，在央行执行适度宽松的货币政策的背景下，最近出现久违的重大信号！ 跨国资金正以5年来最快速度回流。 国家外汇管理局最新数据显示，9月银行结售汇顺差达到510亿美元(约合人民币3627亿)。 A股市场全线爆发，沪指年内再创新高，盘中最高冲至3999.07点，距4000点大关仅一步之遥。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 业内指出，近期中美关系释放一系列缓和信号，海外市场风险偏好有所修复；重磅文件出炉，短期来看，政策明确性有望提升市场风险偏好；中长期而 言，为A股提供了清晰的增长路径，有望通过技术突破与产业升级夯实牛市基础。 亚太市场集体走强，日经225指数史上首次涨破5万点，韩国KOSPI指数首次突破4000点大关。 日经225指数75年来首次突破5万点大关，创历史新高，推动股市飙升的动力来自市场对新任首相支持刺激政策将带动经济增长的乐观预期，及美国在与他 国的贸易协议谈判上传来了"好消息"。 这一数据创下2020年12月以来的单月最高水平。同时大幅高于前两个季度122亿美元的累计顺差。 简单说，就是过去停留在海外的资金，开始回流了。 结汇是企业或个人 ...

娃哈哈集团 - 宗馥莉已回娃哈哈上班，以宏胜饮料集团总裁的身份行事 [1] 保时捷 - 保时捷今年前三季度营业利润为4000万欧元，较2024年同期的40亿欧元暴跌99% [3] - 保时捷三款燃油车将停产，包括最畅销的燃油版Macan，该车型今年前九个月交付量达64783辆 [3] - 利润大幅下降原因包括产品战略调整、中国市场不利形势、电池相关一次性费用及关税支出，预计今年关税支出达7亿欧元 [3] 小米公司 - 雷军转发小米YU7冬季续航汽车之家测试结果，在北京10度低温下续航达687公里，续航里程和达成率双第一 [6] - 小米生态链企业轻美科技洗碗机智能制造项目开工，总投资5亿元，规划年产洗碗机50万台 [12] - 小米生态链企业小贝科技个护小家电智能制造项目签约，总投资5亿元，全部达产后预计年产能达1500万台 [12] 特斯拉 - 特斯拉被曝出现重大BUG，大量车主反映车机系统异常，驾驶设置、媒体账号等数据丢失或重置 [12] - 特斯拉Model Y于9月登顶欧洲最畅销汽车宝座，销量为25938辆，尽管较2024年同期下降8.6% [21] 名创优品 - 名创优品回应"关店重开"计划，称系门店优化升级，非单纯关停，核心是对部分形象陈旧、位置不佳、经营效率低的常规小店进行系统性更新 [12] 苹果公司 - 苹果扩大印度AirPods产量，富士康计划将月产能从10万部翻倍至20万部，工厂员工人数将从2000人扩充至5000人 [16] 字节跳动 - 字节跳动旗下豆包联动七家国家一级博物馆，打造AI看展新体验，提供实时文物解说 [12] - 字节巨量引擎首次披露AI广告治理自研大模型，可实现90%的素材10分钟内完成审核，审核效率提升75%，第三季度前置拦截涉AI违规素材84万余个 [21] 微软 - 微软重组Outlook团队，目标从零开始为AI时代重构邮件应用，重新构想Outlook而非简单在现有功能上加AI [16] 夏普 - 夏普宣布将于2027年度发售首款纯电动汽车，考虑通过家电卖场和住宅建造商等销售 [16] 法拉利 - 法拉利在美国召回部分2025款296 GTS和296 GTB车型，共计6辆，因涡轮增压器机油供给管螺母未正确拧紧可能导致机油泄漏 [16] 丰田 - 丰田或于下周公布计划，将美国生产的汽车进口至日本，丰田章男预计在特朗普访日期间公布该计划 [16] 融资动态 - 潮玩娱乐企业朋克编码完成新一轮数千万元融资，由梅花创投领投，资金用于原创IP内容体系搭建、XR技术升级及海外市场拓展 [17] - 河南通幽网络科技有限公司完成A轮融资，资金用于技术研发和市场拓展，巩固数字消费领域市场地位 [17] 科技产品发布 - 全球首款类脑智算体"智者一号"发布，集成1152个CPU核心、4.8T DDR5内存和204T存储空间，功耗仅为传统超算设备的十分之一 [19] Grok - Grok推出名为Mika的新AI伴侣，目前已有五个AI伴侣 [17] NBA - NBA爆出"史上最大规模"赌博案，30余名球员及教练涉嫌参与非法赌博，总裁亚当·萧华对此深感不安并向球迷道歉 [14] 马斯克X平台 - 马斯克X平台广告业务负责人约翰·尼蒂在任职10个月后离职，成为最新一位离职的高管，尼蒂曾是CEO职位有力竞争者之一 [14]

曲少杰表示，过去中国在新能源汽车、网络购物、短视频、电子支付等行业后发先至的弯道超车，已经 证明了中国是一个创新力十足，并且乐意接受新科技新事物的市场，他认为人工智能的应用也有望重复 这一逻辑。因此，他仍然继续看好科技互联网行业的投资机会。 与此同时，曲少杰同样看好中国新兴消费行业中的部分龙头公司。曲少杰表示，新兴消费领域包括了谷 子经济、手办、IP消费等，这实质上是一种文化消费形式。一些优秀的国产IP产品已经受到海外的欢 迎，这也是中国文化出海、打造中国软实力的一种表现形式，在形成良好外部效应的同时，相关公司业 绩也因为出海逻辑打开了广阔的增长空间，后续将持续关注中国的新兴消费行业。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或 完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的 意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司 或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失 承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得 ...

新华财经香港10月23日电（记者林迎楠）23日港股主要指数低开，截至收盘，恒生指数上涨0.72%至 25967.98点，恒生科技指数上涨0.48%至5951.45点，国企指数上涨0.83%至9300.74点。 成交额前三的个股中，阿里巴巴涨1.67%，成交超140亿港元；泡泡玛特跌9.36%，成交超121亿港元； 美团涨4.06%，成交超106亿港元。 （文章来源：新华财经） 整体来看，多数板块上涨，银行、券商、煤炭、石油与天然气、体育用品、博彩等股多有上涨，科网、 有色金属、新能源汽车等股有涨有跌，生物医药、黄金、建材水泥、芯片、房地产等股多有下跌。 个股方面，中芯国际跌1.07%，晶泰控股跌5.14%，零跑汽车跌4.48%，耀才证券金融跌3.56%，李宁涨 6.55%，邮储银行涨4.59%，中国再保险涨2.53%，赤峰黄金涨1.75%，荣昌生物跌10.93%，国泰君安国 际跌2.28%，新鸿基地产涨1.25%，百度集团涨1.22%，商汤跌1.66%，中国银行涨0.92%。 当日恒指低开63.24点，开盘报25718.53点，午市前在开盘价附近震荡，尾市拉高至当日最高26080.84 点，后略有下跌，最终恒 ...

宏观经济环境 - 前三季度GDP同比增长5.2%，高质量发展取得积极成效，为市场营造良好环境[1] - 中美经贸对话取得进展，双方同意举行新一轮磋商，有助于缓解贸易紧张局势[1] 资金面信号 - 南向资金呈现“越跌越买”特征，上周港股大幅回调期间逆势净流入450.89亿港元，创近五周最高水平[1] - 南向资金年内累计净流入规模已超1.1万亿元，体现对港股的配置热情[1] 机构观点 - 国泰海通证券认为短期扰动不改变中期趋势，在产业周期向上和增量资金入市推动下，四季度港股牛市格局有望延续[1] - 国元国际指出港股预计将保持韧性，短期波动反而提供更佳入场时机[1] - 华福证券建议重点关注汇集AI核心资产的港股科技板块，把握结构性机会[1] 相关ETF产品 - 港股通科技ETF基金（159101）覆盖科技全产业链[1] - 恒生互联网ETF（513330）聚焦互联网龙头[1]

美股市场表现 - 美股三大指数收跌，道指跌334.33点或0.71%至46590.41点，纳指跌213.27点或0.93%至22740.40点，标普500指数跌35.92点或0.53%至6699.43点 [1] - 主要科技股表现分化，苹果跌超1%，AMD跌3.2%，谷歌A涨0.4% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.92% [1] 欧股与原油市场 - 欧股主要指数涨跌不一，德国DAX指数跌178点或0.7%至24151点，法国CAC指数跌51点或0.6%至8206点，英国富时100指数升88点或0.9%至9515点，连升3日 [2] - 原油期货价格上涨，纽约12月轻质原油期货涨1.26美元至每桶58.50美元涨幅2.2%，伦敦布伦特原油期货涨1.27美元至每桶62.59美元涨幅2.07% [2] - 美国财政部将俄罗斯国有石油巨头Rosneft和卢克石油公司列入黑名单，这两家公司合计占俄原油出口总量近一半，约每天220万桶 [2] 加密货币与贵金属 - 比特币跌超1.4%再次跌破10.8万美元，以太坊跌超2.9%报3730美元 [3] - 渣打银行分析师认为比特币短期内可能进一步走弱，跌破10万美元似乎已不可避免，但若价格跌破10万美元或将成为买入机遇 [3] - 现货黄金收跌0.67%报4098.34美元，延续昨日跌势 [4] 宏观政策与调查 - 特朗普政府考虑对使用美国软件制造的产品向中国出口实施新限制，包括笔记本电脑和喷气发动机等 [1] - 特朗普计划依据《1974年贸易法》第301条对药品价格展开新调查，旨在迫使外国将药品价格与美国本土价格保持一致 [5] - 美联储拟出台新规大幅放宽大型银行资本金要求，大多数大型银行的总体资本金增幅将在约3%至7%之间，显著低于2023年原提案19%的增幅 [6] 行业趋势与公司动态 - 自2000年以来美国上市公司数量已减少一半降至4000多家，而私募风投支持的公司数量则增长了25倍，初创公司保持私有的平均时间为16年，比十年前多了33% [7] - 特斯拉三季度调整后每股收益为50美分低于分析师预期的54美分，季度收入为281亿美元超出市场预期 [7] - Reddit起诉Perplexity AI等公司未经授权进行数据抓取，Reddit已与OpenAI和Alphabet签订协议授权使用其数据 [8] 公司战略与前景 - 摩根士丹利预计亚马逊将仓库人力替换为机器人每年可节省高达40亿美元，到2027年每年可节省20亿至40亿美元，将每个订单的履约成本降低20%至40% [9] - 天风国际分析师郭明錤表示iPhone Air需求低于预期，供应链已开始降低出货与产能，预计到2026年第一季度产能普遍缩减80%以上 [10] 大行评级调整 - 美国银行将通用汽车目标价从61美元上调至73美元 [11] - 摩根士丹利将3M目标价从130.00美元上调至160.00美元 [11]

市场表现 - 10月22日早盘港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.5%报25897.62点，恒生科技指数跌0.82%，国企指数跌0.44% [1] - 盘面上科网股普遍下跌，创新药概念股多数高开，中资券商股表现活跃，黄金股普遍下跌 [1] - 泡泡玛特逆势上涨近8% [1] - A股市场的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌，其持仓股中仅哔哩哔哩等少数公司上涨，华虹半导体、比亚迪电子、网易、百度集团、阿里巴巴等领跌 [1] 机构观点与市场展望 - 国信证券认为中资定价权持续增强，港股市场流动性无虞，建议关注医药和电商行业的新催化因素 [1] - 基于中债利率和美债利率框架匡算，在A股强势震荡、上行动能衰减的背景下，港股市场年内仍可看高一线 [1] - 四季度港币汇率稳定，IPO的抽水作用有限，本地流动性预计保持平稳，国际资本在美联储降息驱动下可能向港股市场倾斜 [1] - 恒生指数和恒生科技指数的整体每股收益（EPS）情况自2025年三季度起持续下滑，但当前下滑幅度已边际收窄 [1] 行业分析 - 港股创新药行业经过前期调整已回到合理区间，由于投资者倾向于将临床数据外推并将商业价值贴现，股价反应时序前置，后续在新催化下有望再次跑出超额收益 [2] - 电商行业因双11大促迎来催化，各平台的大促周期持续拉长 [2] 估值与资金流向 - 截至10月21日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新市盈率（PETTM）为23.05倍，处于指数发布以来约30.12%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来近七成的时间 [2] - 展望后市，港股科技板块更受益于以AI为代表的产业趋势，在美联储降息背景下外资回流可能超预期，叠加南向资金持续增持，四季度恒生科技指数表现可期 [2]