政府补助基本情况 - 公司持有的浏阳河大桥收费经营权自2015年1月1日至2025年9月30日因收费方式改变无经营收益 [1] - 长沙市财政局将支付剩余收费年限经营收益补偿款总计4300万元人民币 从2023年起分三年支付 [1] - 该政府补助为与收益相关、与日常经营活动相关的现金形式补助 不具有可持续性 [1] 政府补助收款进展 - 2023年8月25日 公司收到第一笔补偿款1500万元人民币 [2] - 2024年12月12日 公司收到第二笔补偿款1500万元人民币 [2] - 2025年12月8日 公司收到第三笔补偿款1300万元人民币 [2] - 截至公告日 累计收到该项政府补助款总额4300万元人民币 资金已全部到账 [3][6] 补助的会计处理与财务影响 - 该补助属于与收益相关的政府补助 [4] - 2022年度 公司将浏阳河大桥收费经营权未摊销成本转入持有待售资产 [5] - 2023年度 公司将该项政府补助款总计4300万元人民币一次性冲减前期成本 扣除税费后计入“资产处置收益”1917万元人民币 占2023年度经审计净利润的12.89% [5] - 2023年剩余未收款项计入“其他应收款” [5] - 2024年收到第二笔1500万元人民币已冲减“其他应收款” [5] - 2025年收到第三笔1300万元人民币将冲减“其他应收款” 并冲回坏账准备130万元人民币 [5] - 具体会计处理及财务影响最终以年度审计确认结果为准 [5][6]

纪要涉及的公司 宁沪高速 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2024 年营业总收入 232 亿元，同比增长 57%；归母净利润 49 亿元，同比增长 12%；扣非净利润 48.8 亿元，同比增长 17%；每股收益 0.98 元，ROE 为 13.6%，经营活动现金流 63 亿元；拿出 24.7 亿元分红，每股派发 0.49 元（含税），股息率约 3.4% [2][3] - **上市历史和股票表现**：1997 年港交所上市，2021 年上交所上市；港股历史最低点 0.22 元，现涨至 10.7 元，涨幅近 50 倍；A股 2026 年创 1.85 元新低，现涨至 16 元，涨幅约 8 倍 [2][4][5] - **主要业务构成及业绩表现**：主要业务为路桥收费和新能源发电；2024 年控股网络加权平均流量每天 7.1 万辆，同比增加 4%；通信费收入 95 亿元，占总收入 41%，毛利 56 亿元，占比 92%；新能源发电业务收入 7.2 亿元，占总营收 3%，毛利 3.5 亿元，占比 6%；其他业务占毛利润 2% [6] - **路产扩展计划**：新增宁扬长江北接线和宁沪高速扩建项目，预计分别于 2024 年底、2025 年底和 2028 年通车；西南路段逐渐完工，广靖北段 2025 年下半年施工；江苏段扩容筹备中 [2][7] - **资本支出及负债压力**：2022 - 2024 年资本支出分别为 76 亿、27 亿、112 亿，预计 2025 年 95 亿；连续三年带息负债超 300 亿，通过债务置换有望降成本提利润 [2][8][9] - **一季度财务表现及影响因素**：总收入同比增长 37%，归母净利润微跌 3%；原因是车流量减少（客车减 2%）、风电上网电量降 17% [4][10] - **投资潜力**：关注路产增长和公路出行流量，业绩增速超 3% - 5%除权调整有投资价值；当前股息率约 3.5%，市场大跌时可底仓配置 [4][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年一季度，宁沪高速总收入同比增长 37%，但归母净利润微跌 3%，投资者需关注短期业绩波动 [4]

评级与信用状况 - 宁波通商控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)获"AAA"评级 [1] - 宁波市政治经济地位重要，经济财政实力在省内位于前列，潜在支持能力很强 [1] - 公司战略地位重要，业务多元化及良好的外部环境对其整体信用实力提供有力支持 [1] - 公司存在资本支出压力、债务规模较大及一定的短期债务压力 [1] 公司背景与业务 - 公司原为宁波市国有产权管理服务中心，成立于2006年7月7日，由宁波市国资委出资设立 [2] - 2023年6月，公司由"宁波通商集团有限公司"更名为现名，作为市级国有资本运营公司 [2] - 业务多元化，包含工程施工、收费路桥、天然气及液化气供应、供水及污水处理、商品贸易销售、房地产及投资等 [2] - 2023年及2024年1~9月，公司营业收入分别为714.11亿元和602.14亿元 [2]