评级结果 - 2019年第一期宁德市交通投资集团有限公司公司债券获"AA+"评级 [1] 公司定位与区域经济 - 公司是宁德市重要的交通设施投资建设和运营管理主体 [2] - 宁德市四大主导产业（锂电新能源、新能源汽车、不锈钢新材料、铜材料）推动区域经济良性发展 [2] - 宁德市经济及财政实力持续增强 [2] 公司治理 - 公司取消监事会并设立董事会审计委员会 [2] - 外部董事正常更换未对公司经营及管理产生重大不利影响 [2] 业务表现 - 交通运输收入稳定增长 [2] - 销售业务、工程施工业务以及房地产业务收入较上年大幅下降导致主营业务收入大幅下降 [2] - 控股高速公路已进入运营期且2024年通行费收入和车流量保持增长 [2] - 汽运交通及公交运输业务具备区域专营优势且公益属性较强可获得一定财政补贴 [2] 业务风险与关注点 - 供应链贸易销售业务需关注下游客户回款情况 [2] - 尚存一定在建及尚未销售房地产项目需关注未来去化情况 [2] - 自营项目在建及拟建规模较大面临较大的资金支出压力 [2] - 自营项目建成运营后有望贡献新收入但收益实现情况有待观察 [2] 财务状况 - 公司资产以高速公路及股权投资、应收类款项、自营类项目投入为主流动性较弱整体资产质量一般 [2] - 公司整体债务负担适中2026年存在一定集中偿付压力 [2] - 政府补贴对公司利润贡献大整体盈利能力较好 [2] - 整体偿债指标表现较好间接融资渠道通畅或有负债风险可控 [2]

评级与信用状况 - 宁波通商控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)获"AAA"评级 [1] - 宁波市政治经济地位重要，经济财政实力在省内位于前列，潜在支持能力很强 [1] - 公司战略地位重要，业务多元化及良好的外部环境对其整体信用实力提供有力支持 [1] - 公司存在资本支出压力、债务规模较大及一定的短期债务压力 [1] 公司背景与业务 - 公司原为宁波市国有产权管理服务中心，成立于2006年7月7日，由宁波市国资委出资设立 [2] - 2023年6月，公司由"宁波通商集团有限公司"更名为现名，作为市级国有资本运营公司 [2] - 业务多元化，包含工程施工、收费路桥、天然气及液化气供应、供水及污水处理、商品贸易销售、房地产及投资等 [2] - 2023年及2024年1~9月，公司营业收入分别为714.11亿元和602.14亿元 [2]

文章核心观点 - 中诚信国际给予财通证券2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)"AAA"评级，认为其信用水平未来12 - 18个月将保持稳定，肯定公司优势同时关注其面临的挑战 [1][3] 公司发展历程 - 1993年公司前身为浙江财政证券公司 [2] - 2003年以浙江财政证券公司为主体转制设立财通证券经纪有限责任公司，注册资本5.01亿元，浙江省政府通过浙江省财务开发公司持股87.67% [2] - 2006 - 2008年公司吸收合并天和证券经纪有限公司，引入12家企业股东 [2] - 2009年公司更名为财通证券有限责任公司 [2] - 2012年浙江省财务开发公司持有的财通证券60.96%股权划转至浙江金控 [2] - 2013年10月公司改制为股份有限公司 [2] - 2017年10月公司首次公开发行3.59亿股A股股票并在上海证券交易所上市交易 [2] - 2017年12月公司完成工商变更登记，注册资本增加至35.89亿元 [2] - 2022年1月中国证监会核准财通证券A股配股公开发行证券申请 [2] - 2022年4月财通证券配股有效认购数量为10.55亿股，募集资金71.72亿元 [2] - 截至2024年9月末公司实收资本46.44亿元，控股股东为浙江金控，持股比例29.16%，实际控制人为浙江省财政厅 [2] 公司优势与挑战 - 优势：具有显著区域竞争优势、较强综合竞争力、持续提升的资管业务主动管理能力和不断增强的资本实力 [1] - 挑战：金融业对外开放步伐加快，市场竞争加剧，经营稳定性有待提高，业务结构仍需进一步调整 [1]