文章核心观点 - 高盛策略师预计美国IPO市场将在2026年强劲复苏，募资额预计达到约1600亿美元，交易数量预计增至120宗，这被视为市场热度和牛市势头的领先指标 [1][2][8] - IPO活动的复苏由多重因素推动，包括稳固的经济增长、企业董事会信心提升、友好的货币政策以及股市持续升值 [1][8] - 预期的IPO增长被视为从异常低迷水平回归正常，而非投机性繁荣，发行额占Russell 3000指数总市值的比例预计为0.2%，低于2021年峰值时的0.3% [2] - SpaceX、OpenAI、Anthropic等科技巨头的潜在上市可能极大影响IPO总规模，若全部顺利进行，发行量可能高达2000亿美元 [4][5][6] - IPO活动的繁荣对于美股牛市的持续发展至关重要，它反映了风险偏好增强，并能形成资金与情绪层面的良性循环 [8] 行业趋势与市场环境 - 美国IPO市场在2026年开局喜忧参半，既有公司上市首日股价大涨122%，也有公司股价意外下跌17% [2] - 历史数据表明，IPO活动大幅增加，尤其是重磅IPO，通常与标普500指数的强劲回报同步，但随后可能因获利了结而回报低于平均水平 [4] - IPO活动通常在市场风险偏好上升、估值水平较高、融资条件宽松的环境中复苏 [8] 主要潜在上市公司分析 - **SpaceX**：正积极推进IPO规划，预计估值可能超过1.5万亿美元，有意于2026年中启动公开募股，募资规模可能高达500亿美元，其估值接近特斯拉的1.6万亿美元 [4][5] - **OpenAI**：被普遍认为正在为2026年上市做准备，市场预期其估值可能接近1万亿美元级别，并有可能在2026下半年提交申请 [6] - **Anthropic**：市场预计将于2026年尝试公开上市，估值可能达数千亿美元，公司已聘请律所协助并与投行进行初步磋商 [6] - **其他关注企业**：包括设计平台公司Canva、运动社交平台Strava以及云数据仓库公司Databricks（近期融资估值达134亿美元）可能在未来一两年内上市或成为2026年IPO浪潮的一部分 [7] 关键风险与市场扰动因素 - 市场剧烈波动的重新出现非常不利于IPO规模扩张，例如上周全球股市经历的科技股领跌的动荡 [2] - 潜在IPO管道中软件公司占比较重是一个风险，Anthropic推出的AI工具（如Claude Cowork和Claude Opus 4.6）加剧了市场对AI颠覆SaaS软件行业的恐惧，导致金融分析服务提供商FactSet盘中暴跌10%，汤森路透、标普全球、穆迪、纳斯达克等公司股价延续暴跌 [2][3]

美股IPO市场展望 - 高盛策略师预计2026年美国IPO募资额将强劲回升至约1600亿美元，远超2023年的约480亿美元 [1] - 推动因素包括长期稳固的美国经济、董事会信心提升、预期持续宽松的货币政策以及股市持续升值 [1] - IPO活动是市场热度和融资活跃度的领先指标，其积极现象意味着美股市场可能延续强劲牛市势头 [1] IPO规模与数量预测 - 预计2026年美股IPO交易数量将增至120宗，比2023年增加近一倍 [2] - 从金额看，发行额预计仅占Russell 3000指数总市值的约0.2%，低于2021年峰值时的0.3% [2] - 策略师认为增长是从异常低迷水平回归正常，而非投机性繁荣 [2] 关键潜在IPO项目 - SpaceX正在积极推进IPO规划，预计估值可能超过1.5万亿美元，并有意于2026年中启动公开募股，上市募资可能超过数百亿美元，其一家筹资规模可能高达500亿美元 [4][5] - OpenAI被普遍认为正在为2026年上市做准备，市场预期其估值可能接近1万亿美元级别，并有可能在2026下半年提交申请 [6] - Anthropic预计将于2026年尝试公开上市，估值可能达数千亿美元 [6] 其他潜在IPO候选公司 - 设计平台公司Canva被视为潜在大型IPO候选 [7] - 运动社交科技平台Strava被高盛等投行列入部分2026 IPO观察名单 [7] - 云数据仓库公司Databricks近期融资估值高达134亿美元，市场认为其未来可能走向IPO [7] 市场影响与历史规律 - 历史数据表明，IPO活动的大幅增加，尤其是重磅IPO，通常与标普500指数的强劲回报同步 [4] - 最活跃的IPO时期通常与广泛的市场看涨情绪长期相伴随 [4] - 近期的一些热门IPO估值较低，但是盈利能力高于多数时期的IPO [4] 市场近期动态与风险因素 - 2024年IPO市场开局喜忧参半，例如Veradermics Inc.首发上市时上涨122%，而Eikon Therapeutics Inc.股价下跌17% [2] - 关键风险包括市场剧烈波动的重新出现，例如上周全球股市经历的科技股领跌的动荡 [2] - 潜在IPO管道中软件公司占比较重是一个风险，近期Anthropic推出的新AI工具重创了软件股估值 [2][3] 行业特定冲击 - Anthropic推出的AI工具（如Claude Cowork和Claude Opus 4.6）大幅加剧了市场对AI颠覆SaaS软件行业的恐惧情绪 [3] - 新工具在AI编程、财务分析、法律文件分析等领域的能力，冲击了金融数据服务提供商的护城河，导致FactSet盘中暴跌10%，汤森路透、S&P Global等公司股价延续暴跌 [3] 宏观与微观市场结构 - IPO活动通常在市场风险偏好上升、股价估值较高、融资条件宽松的环境中复苏 [8] - IPO的大幅回升与一级、二级市场联动风险偏好增强相关，形成对风险资产需求回暖的正反馈 [8] - 更多私营企业选择上市获得资本，从资金面和情绪层面反映出对风险资产的需求大幅回暖 [8]

IPO计划与进展 - Strava已于近几周秘密提交IPO申请，并聘请高盛集团负责承销工作，最快或于今年春季启动 [2] - 公司已开始与潜在投资者会面沟通，但暂未披露此次IPO的募资规模及目标估值 [2] - 此次IPO或将为红杉资本、TCV等长期持股的知名投资方提供退出渠道 [2] 财务与估值状况 - 公司去年营收实现高速增长，同比增幅超过50%，且已实现盈利，但体量仍偏小，去年营收不足5亿美元 [2] - 据报道，Strava在去年春季的估值（含债务）达到22亿美元 [2] 业务与用户数据 - Strava应用在全球185个国家拥有超过1.5亿活跃用户，基础版功能免费，付费订阅可解锁更多专属服务 [3] - 公司通过将健身运动与社交功能相结合来驱动增长，用户可记录、分享运动数据并互动 [3] - 为丰富应用功能，公司于去年先后收购了英国跑步教练应用Runna以及骑行训练平台The Breakaway [3] 增长驱动因素 - 公司的增长故事一定程度上源于其在新冠疫情期间的快速崛起 [3] - Z世代群体跑步热潮的兴起，也为公司发展带来了助力 [3] 行业背景与定位 - Strava是近期多家历经十余年发展、最终冲刺公开市场的风投背景互联网企业之一 [3] - 公司需要吸引相信其股价走势会更贴近“互联网老兵”Reddit的投资者，Reddit自2024年上市以来股价已上涨逾6倍 [3] - 同样拥有十年发展历程的互联网企业Discord也计划在未来数月内启动上市 [3]