中興通訊 (00763) 窩輪產品分析 - 股價於上週急跌後，週一（20日）回升至39.96元收市，技術信號處於"中立"狀態 [2] - 市場上可供選擇的認購證產品稀缺，僅有一隻明年1月份到期、行使價約45元的產品，其引伸波幅差為6%，實際槓桿為4.2倍 [2] - 另有3隻明年2月或3月到期的產品，行使價高達57元，與當前股價差距較大，實際槓桿在5.2倍至5.6倍之間 [3] 老鋪黃金 (06181) 窩輪產品分析 - 股價近期表現強勁，曾達850元高位，週一（20日）收市價回落至798元，當前股價處於保力加通道上軌，可能出現調整 [5] - 市場上認沽證選擇有限，主要為兩隻明年2月到期產品，行使價分別為628元及618元，均高於當前股價 [6] - 由於缺乏合適的衍生產品，建議等待正股回調至約650元水平再作部署，或關注發行商是否會推出更貼近市價的新產品 [6] 中國人壽 (02628) 窩輪產品分析 - 週一（20日）股價上漲2.44%，收報23.52元，接近保力加通道上軌，技術信號為"中立" [7] - 認購證選擇較為豐富，有約7隻明年1月或2月初到期產品，行使價介乎23.6元至25元之間 [7] - 其中5隻產品換股比例為10:1，便於對比；一隻產品實際槓桿達6.5倍，引伸波幅約44.1%，時間價值損耗約13.4%，買賣差價具競爭力 [7][8] 恒安國際 (01044) 窩輪產品分析 - 股價自10月8日觸及保力加通道中線後持續上漲，有投資者看好其能升至30元 [10] - 市場上僅有一隻認購證可供選擇，行使價為30.88元，明年5月到期 [10] - 由於缺乏同類產品對比，難以評估該單一產品的條款優劣，希望未來能推出更多產品以供選擇 [10] 蒙牛乳業 (02319) 窩輪產品分析 - 股價從上週低位68.9元反彈，週一（20日）收報72.1元 [13] - 短期認購證（今年12月到期）選擇眾多，約有8隻行使價接近73元的產品，實際槓桿約在9.5倍至11.4倍之間 [13][14] - 明年3月到期的價內產品（行使價約61元）有8至9隻選擇，實際槓桿在4.2倍至4.4倍之間，時間價值損耗約3.4%至4.1%，引伸波幅差異較大（32.7%至36.8%） [15] 網易 (09999) 牛證產品分析 - 股價表現強勁，當前收市價為235元，支撐位看228元，若跌破可能下試219元 [18] - 牛證選擇較多，建議選擇收回價低於219元的產品，例如收回價216元或215元的牛證 [18][19] - 收回價216元的牛證實際槓桿達9.6倍，收回價215元的產品槓桿為9倍；收回價210元的產品有兩隻，實際槓桿分別為7.6倍和7.8倍，後者時間價值損耗更低且買賣差價更小 [19] 招金礦業 (01818) 窩輪產品分析 - 股價下跌，收報30.52元，不少投資者持不看淡態度 [22] - 市場上目前沒有招金礦業的認沽證產品可供選擇，限制了透過衍生品進行看淡部署的策略 [22]

发售相关 - 预期2025年10月20日或前后协定发售价格，不高于每股21.50港元，不低于每股19.88港元[8] - 全球发售股份数目为135,080,200股H股，香港发售13,508,200股，国际发售121,572,000股[12] - 香港公开发售2025年10月14日上午九时正开始，H股2025年10月22日上午九时正开始在联交所买卖[22][24] 业绩数据 - 2022 - 2025年持续经营业务总收入分别为5202736千元、5651814千元、6971189千元、2480648千元[46] - 2022 - 2025年模块产品收入占比分别为98.2%、97.0%、96.1%、93.1%[46] - 持续经营业务年度利润2022年352.3百万元，2023年增加7.0%至376.7百万元，2024年增加12.3%至423.2百万元[64][66] 市场份额 - 公司是全球第二大无线通信模组提供商，2024年全球市场份额为15.4%[36][61] - 汽车电子应用场景市场份额全球第二，为14.4%；智慧家庭场景全球第一，为36.6%；消费电子场景全球第一，为75.9%（2024年计）[36] 研发情况 - 公司发明专利数量为371个，研发人员占全职员工数量比重为8.8%，研发费用占收入比重为67.9%[38] - 2024 - 2025年推出AI模组、端侧AI解决方案及机器人解决方案等新产品[167] 市场与客户 - 全球无线通信模块市场规模预计2025 - 2029年从486亿元增长至726亿元，复合年增长率10.6%[52] - 过往记录期间，各期来自五大客户的收入分别为33.321亿元、36.109亿元、40.639亿元及15.673亿元，分别占同期持续经营业务总收入的64.0%、63.9%、58.3%及63.2%[60] 财务指标 - 2022 - 2025年销售成本占比分别为79.5%、79.0%、81.8%、82.3%[62] - 2022 - 2025年毛利占比分别为20.5%、21.0%、18.2%、17.7%[62] - 2022 - 2025年速动比率分别为1.2、1.3、1.5、1.4，流动比率分别为1.5、1.6、1.8、1.7[85] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，张天瑜持有2.81512495亿股A股，占公司已发行股本总额约36.78%及股东大会投票权约36.90%[89] - 紧随全球发售完成后，张天瑜将有权在股东大会上行使31.35%的投票权[89] 风险因素 - 美国关税和贸易政策及中国反制措施，预计对公司业务及财务状况无重大不利影响[107] - 公司可能面临新进入者竞争，应对竞争需大量额外投资且效果不确定[171] 未来规划 - 假设发售价为每股20.69港元，预计全球发售所得款项净额约26.894亿港元，55.0%用于研发等[98][100]

市场表现 - 港股在期指结算日下跌，恒指跌202点或0.8%，收24,998点；国指跌103点或1.1%，收8,916点；恒生科技指数跌53点或0.9%，收5,644点；大市全日成交总额3,914.88亿元，为逾四個半月高 [1] - A股三大指数低開後反覆走個別，上證綜合指數升43点，升幅1.14%，报3843点；深證成份指數升276点，升幅2.25%，报12571点；創業板指數升103点，升幅3.82%，报2827点；科創50指數升逾7%，再創3年新高 [2] - 美股周四反覆走高，標普500指數升20点或0.3%，报6,501点；道指升71点或0.2%，报45,636点；納指升115点或0.5%，报21,705点，齐创收市历史新高 [2] 政策动态 - 人民银行28日开展4,161亿元人民币七天期逆回購操作，操作利率持平于1.4%，有2,530亿元逆回購到期，单日净投放1,631亿元；人民币兑美元中间价上调45点至7.1063，创去年11月6日以来高位 [2] - 美国贸易代表办公室宣布，延长对中国相关行动、政策及做法的301调查豁免期限至11月29日 [2] 公司业绩 - 中国海油内地天然气日产量突破一亿立方米，正推动新型能源体系建设，布局和发展清洁能源产业集群 [3] - 海尔智家6月止六个月中期业绩，收入1,564.69亿元，按年增加10.2%；毛利412.4亿元，上升10.6%；纯利120.33亿元，增长15.6%；每股盈利1.3元；每10股派息2.69元 [3] - 中国飞鹤6月止六个月中期业绩，收益91.51亿元，按年下降9.4%；毛利56.35亿元，下降17.8%；纯利10亿元，倒退46.7%；每股盈利11分；中期息派12.09港仙 [3] - 中兴通讯6月止六个月中期业绩，营业收入715.53亿元，按年增加14.5%；归属股东净利润50.58亿元，倒退11.8%；每股收益1.06元；不派息 [3] - 理想-W 6月底止中期业绩，收入按年跌2%至561.72亿元；毛利微跌0.7%至113.85亿元；纯利增2.8%至17.43亿元；每股基本纯利0.87元 [4] - 百济神州截至今年6月底止中期业绩，收入24.11亿美元，按年升44.5%；亏转盈赚9,559万元；每股盈利7仙；不派息 [4]

恒生指数走势分析 - 指数收于25339点 接近日内高位25349点 重回保力加通道中线 [1] - 技术信号显示买入 阻力位25578点 突破后上看25995点 [1] - 支持位参考24922点 看多投资者预期高开300-500点挑战26000点 [1] - 看淡投资者认为近牛过多 目标下看25000点 视为入熊时机 [1] 中兴通讯(00763)技术研判 - 股价自8月中旬转强 近期表现强劲 日内最高36.1元 收报36.06元 [8] - 技术信号为买入 阻力位分析显示39.9元及43元 [8] - 窝轮市场投资者看至42元 持有40元行使价认购证 [8] - 40元行使价产品价外幅度12% 39元行使价产品杠杆相近属合理选择 [8] 华虹半导体(01347)多空博弈 - 盘中高位56.6元 收报56元 技术信号维持买入但未达强力买入等级 [10] - 投资者采取观望态度 等待回调机会 窝轮市场出现反手做Put操作 [10] - 关键阻力位63.4元 下方支持位分别位于47.1元与43.1元 [10] 小米集团-W(01810)趋势分析 - 股价收报52.55元 低于保力加通道下轨 技术信号显示卖出偏淡 [17] - 上方阻力位54.6元 下方支持位50.8元及49.2元 [17] - 部分投资者看空至40元 认为53元存在显著抛压 [17] 快手-W(01024)区间震荡 - 股价区间波动69.2-75.3元 触及保力加通道底部后反弹至中轨 [20][21] - 技术信号为买入未达强力买入等级 支持位70.5元及67元 [21] - 看多投资者持有91.05元行使价认购证 看淡投资者目标68元入场 [20][21] - 熊证投资者选择86元收回价产品 高行使价认购证存在价外风险 [20][21] 港交所(00388)趋势判断 - 股价收报448元 技术信号显示买入 首要阻力位456元 [28] - 投资者持有400.5元收回价牛证 该价位低于当前支持位436元与426元 [28] - 收回价设置相对安全 符合技术支撑位分析 [28]

股价表现与市场反应 - 中興通訊股價在週四早盤強勢衝高至34.1港元，漲幅達6.59%，午盤收於31.36港元，成為通信設備板塊的明星股 [1] - 該股突破多個關鍵技術位，呈現典型的突破性走勢，站上所有主要移動平均線 [1] - 10日移動平均線（27.42港元）轉為初步支撐，30日線（26.14港元）與60日線（24.79港元）在下方構成多重防線 [1] 技術指標分析 - RSI值高達79，處於超買區域，但技術指標總結信號仍顯示"買入"，信號強度達11 [1] - 多條移動平均線同樣呈現"買入"信號，暗示漲勢可能仍有後勁 [1] - 過去5個交易日振幅高達25.4%，顯示市場情緒極度活躍，上升概率為52% [3] 支持位與阻力位 - 第一支持位在28.3港元，第二支持位在25.6港元 [3] - 第一阻力位為35.8港元，第二阻力位高達37.8港元 [3] - 若能突破35.8港元阻力位，將打開新一輪上漲空間 [3] 資金流向與市場參與 - 成交額較平日顯著放大，顯示機構資金大舉進場 [3] - 北向資金出現分歧，部分獲利盤開始減持 [3] - 認購證產品提供1.9倍至3.9倍實際槓桿，反映市場預期波動加大 [4] 板塊表現與市場地位 - 通信設備板塊異軍突起，中興通訊成為市場最亮眼的明星股 [1] - 高波動性為短線交易創造機會，但同時放大操作風險 [3]