02 原生供给 05 供需库存 张世骄（联系人） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 需求偏弱， 再生减产难抬铅价 铅月报 从业资格号：F03120988 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 2025/09/05 CONTENTS 目录 01 月度评估 04 需求分析 03 再生供给 06 价格展望 01 月度评估 月度评估 原生供给：国内含铅矿石进口 ◆ 价格回顾：8月沪铅加权震荡上行，收涨1.02%至16885元/吨。沪铅持仓大减28%至8.19万手。伦铅3M震荡上行，收涨1.37%至1997 美元/吨，伦铅持仓大增11%至16.11万手。SMM1#铅锭均价16725元/吨，再生精铅均价16700元/吨，精废价差25元/吨，废电动车 电池均价10075元/吨。 ◆ 国内结构：据钢联数据，国内社会库存小幅去库至6.53万吨。上期所铅锭期货库存录得5.5万吨，内盘原生基差-70元/吨，连续 合约-连一合约价差-55元/吨。海外结构：LME铅锭库存录得25.46万吨，LME铅锭注销仓单录得5.92万吨。外盘cash-3S合约基差- 43.0 ...