行业定义与演变 - 漫剧是指对网文、平面漫画或原创剧本等图文故事进行视频化再创作的动画微短剧，主要分为表情包类、AIGC生成类和平面漫画动态化类[1] - 漫剧概念在2021年已出现，当时快看平台投入10亿元制作，内容多为青春、恋爱、古风题材，受众与漫画受众重合[4] - 当前漫剧内容更多与网文IP关联，重生、穿越、觉醒、末世等类型成为主流，传播形式和受众均已发生变化[7] 市场增长与规模预测 - 行业在近半年内产能和产业规模呈现数倍增长，2025年被称为漫剧元年[7] - 有机构预测2026年漫剧市场规模可能突破200亿元[7] - 行业头部企业酱油文化在半年内营收破亿，全网播放量破20亿，创始人认为漫剧市场是百亿以上的风口[12][17] 平台与公司动态 - 多家大型平台在2024年10月至11月间密集宣布进军漫剧：爱奇艺提供每部5万+剧本费及奖励，知乎开放10万+内容版权，抖音开放6万余部番茄小说IP，七猫成立专门团队[7] - 红果免费漫剧App于10月30日在安卓端上线[7] - 酱油文化等公司已完全切断短剧业务，集中全部精力投入漫剧赛道[13][20] 制作成本与效率 - 单部漫剧制作成本普遍在12万-15万元之间，平均每分钟1000-1200元，成本约为短剧的1/3至1/4[17] - 制作流程省去拍摄环节，包括生图、生成视频、后期剪辑和配音，大幅缩短制作周期[17] - 酱油文化计划一个月制作100部漫剧，公司规模预计将达1000人以支持此目标[23] 盈利模式与用户画像 - 漫剧盈利模式与短剧类似，包括用户付费、广告分账、平台分成和出海等[17] - 例如抖音平台上一部60集漫剧解锁全集需付费9.1元[19] - 漫剧受众以Z世代男性为主，占比超90%，与以女性用户为主的真人短剧市场形成互补[24] 技术应用与行业影响 - AI工具介入大幅降低奇幻题材视觉化成本和制作门槛，使海量男频IP得以快速转化[24] - 酱油文化表示其所有漫剧作品均为AI制作，无传统动画行业人员参与，效率远超传统动画[26] - AI技术使制作周期从天缩短至天，传统动画需半年至一年制作一部，而漫剧可能仅需3天[26] 内容趋势与市场机遇 - 当前漫剧市场由男频内容主导，但女频内容已显现崛起迹象，部分作品播放量突破千万[25] - 女性用户在其他内容领域已展现强大付费意愿，女频漫剧市场潜力巨大[25] - 漫剧相比短剧更具IP孵化潜力，有可能创造出具有长期品牌价值的动画IP[27] 行业挑战与发展阶段 - 行业面临优质剧本严重短缺问题，题材跟风严重，内容同质化现象突出[28] - AI生成角色存在同质化问题，人物画风相似，表情僵硬动作失调，影响观感[28] - 行业处于野蛮生长期，面临版权侵权风险，监管机构将于明年实现全面审核管理[29]

市场增长与规模 - 近半年漫剧流水规模增长12倍 [1][2] - 相关企业数量呈指数级扩张，预计将突破数十万家 [1][2] - 漫剧市场规模预计有望突破200亿量级 [1][2] - 漫剧市场预计在2025年迎来爆发 [2] 市场驱动因素 - 漫剧兼具短剧和传统动画特点，满足用户强情节、高爽点、碎片化内容需求 [2] - 当前用户以高线城市年轻男性为主，与以中年女性为主的真人短剧形成错位竞争 [2] - AI技术应用于漫剧制作全链条，火山引擎引入后制作周期缩短80%-90%，制作成本降低70%-90% [2] - 网文、漫画平台可通过漫剧实现海量IP快速低成本视频化变现，视频平台则可将其作为维持用户粘性的新内容形态 [2] 产业链与技术发展 - 漫剧产业链形成IP剧本、改编制作、投流运营、平台的价值链条 [3] - 行业当前瓶颈在供给端，破局关键在于内容扩容（改编优质小说、漫画、真人短剧）和企业扩容（吸引多元角色入局） [3] - AI视频大模型及工具进步较快，如快手可灵、Google Veo、Runway Gen、Sora2等，模型能力提升且调用价格下降 [3] 投资标的 - 建议关注AI漫剧产业链环节的优势公司 [1][4] - IP内容环节公司包括中文在线、掌阅科技、捷成股份 [4] - 制作环节公司包括欢瑞世纪、博纳影业、华策影视 [4] - 工具环节公司包括美图公司、视觉中国、巨人网络 [4] - 投流环节公司为易点天下 [4] - 平台环节公司包括哔哩哔哩-W、快手-W、芒果超媒 [4] - 重点关注标的包括芒果超媒、哔哩哔哩-W、阅文集团和上海电影 [4]