印度公司对欧洲并购活动概况 - 2025年印度公司对欧洲并购交易额达到57亿美元，为2020年以来年度最高值，但仍低于2006年创纪录的154亿美元 [1] 主要交易案例 - 塔塔汽车公司提出以约38亿欧元（44亿美元）收购意大利卡车制造商Iveco集团，以此进入欧洲商用车行业 [2] - 金达尔集团计划收购蒂森克虏伯的钢铁部门，将业务扩展至德国 [2] - 苏达山化学工业公司完成了对德国颜料公司Heubach的收购 [8] - Wipro基础设施工程公司在6月达成协议，收购法国飞机零部件制造商Lauak集团的多数股权 [8] - RP-Sanjiv Goenka集团与兰开夏郡板球俱乐部合作，收购了英国The Hundred板球锦标赛的球队曼彻斯特原创队 [9] 并购驱动因素 - 印度公司管理层能力显著提升，处理复杂性的能力增强了其风险偏好 [4] - 印度股市Sensex指数在2025年上涨约9%，有望实现连续第十年上涨，为公司的收购提供了资金支持 [7] - 许多印度上市公司交易估值倍数非常高，而欧洲部分目标公司估值倍数较低，存在明显的套利机会 [7] - 欧洲拥有具备传统和技术的优质资产，且价格优于美国 [3] - 欧洲作为一个有吸引力的发达市场，其重要性因印度与美国关系紧张而提升 [4] - 融资方案的可得性增强了完成这些交易的能力 [6] 行业趋势与背景 - 印度公司普遍成功整合被收购业务，实现了实际的收入和成本协同效应 [6] - 花旗集团在欧洲约70%的潜在卖方交易中，会接触印度买家以试探其兴趣 [10] - 交易活动呈现“过山车模式”，高兴趣投资期与低兴趣期交替出现 [7] - 印度公司因更强劲的资产负债表而更加大胆，并视自己为全球参与者 [3] - 私募股权支持的公司也成为收购目标，如贝恩资本控制的Italmatch Chemicals和PAI拥有的Ethypharm [5] - Aurobindo制药公司曾参与竞购Advent International旗下的Zentiva [5]

信用评级下调 - 信用评级被惠誉下调至BB- 为两年内第二次被下调[1][2] - 评级下调将导致公司借贷成本上升[3] - 评级展望为“负面” 反映全球化学品市场近期复苏存在不确定性[4] 债务与财务状况 - 公司债务因安特卫普的Project One乙烷裂解装置开发成本增加40亿欧元（约合35亿英镑）[3] - 近年债务水平因俄乌战争后能源成本飙升侵蚀盈利能力而膨胀[4] - 利率上升推高了债务偿付成本 同时全球经济增长缓慢导致化学品需求低迷[4] 市场环境与经营挑战 - 全球化学品市场因贸易紧张局势加剧和全球经济增长低迷而大幅放缓[3] - 能源成本高企和需求疲软共同对公司盈利能力构成压力[4] 公司应对措施 - 公司正通过出售业务部门和关闭工厂来削减债务[5] - 今年早些时候以17亿欧元的价格同意出售其Ineos Composites聚合物制造业务[5] - 计划在2027年前关闭位于德国格拉德贝克的苯酚生产设施以削减成本[6]