文章核心观点 - 苹果公司因增长乏力且缺乏突破性创新 未来五年其作为全球市值第三大公司的地位可能被微软、亚马逊、台积电和博通四家公司超越 [1][2][4] 苹果公司现状分析 - 苹果公司市值为3.6万亿美元 但增长缓慢 年营收同比增长率为10% 低于市场平均水平 [1][4] - 公司缺乏能引发市场热潮的新产品或创新 主要依赖过往业绩 面临市场份额被更创新的竞争对手侵蚀的风险 [4] - 公司通过激进的股票回购计划 实现了约10%的每股稀释收益季度增长 [6] 潜在超越者：微软与亚马逊 - 微软市值为3.4万亿美元 亚马逊市值为2.5万亿美元 两者已接近苹果的市值 [7] - 微软凭借其云计算服务Azure抓住了生成式AI的支出热潮 Azure成为构建AI应用的重要平台 并提供多种生成式AI模型选择 包括OpenAI的ChatGPT [8] - 微软持有OpenAI 27%的股份 未来OpenAI上市将使其受益 公司过去几年持续实现中高双位数的每股收益增长 [8] - 亚马逊的增长速度极快 评估其股票应关注运营收入的快速增长 而非以低利润率零售销售为主的营收增长 [9] - 亚马逊内部高利润率部门增长迅速 预计将推动其盈利快速增长 并在五年内超越苹果 [11] 潜在超越者：台积电与博通 - 台积电和博通市值均不足苹果的一半 需在未来五年内增长约三倍才能超越苹果 [12] - 台积电预计到2029年营收将以25%的复合年增长率增长 若AI需求持续强劲 该增长率得以延续 其营收有望在未来五年内增长三倍 [13] - 台积电当前市值为1.7万亿美元 [14] - 博通的自定义AI加速器芯片需求激增 预计第一季度其自定义AI芯片营收将实现100%的同比增长 且增长势头预计将持续 [15] - 行业预测显示 全球数据中心资本支出将从2025年的6000亿美元增长至2030年的3万亿至4万亿美元 按低值计算复合年增长率为38% [15] - 若博通能保持与数据中心资本支出相同的增长率 其将轻松在未来五年内超越苹果 [16]

宏观经济与货币政策 - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示美国经济展现“韧性” 且未看到本月降息的“动力” [1] - 美国11月零售销售环比增长+0.6% 高于预期的+0.5% 扣除汽车的零售销售环比增长+0.5% 高于预期的+0.4% [2] - 美国11月最终需求生产者价格指数同比上涨+3.0% 高于预期的+2.7% 核心PPI同比同样上涨+3.0% 高于预期的+2.7% [2] - 市场对美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的概率预期已降至3% [9] - 欧洲央行副行长德金多斯表示欧元区通胀“处于良好位置” 但全球经济不确定性正在拖累经济 [14] - 利率互换市场预计欧洲央行在2月5日会议上加息25个基点的概率为1% [14] 金融市场表现 - 美国三大股指下跌 标普500指数下跌-0.75% 道琼斯工业指数下跌-0.46% 纳斯达克100指数下跌-1.22% 至一周低点 [4][5] - 欧洲斯托克50指数从纪录高位回落 下跌-0.16% 中国上证综指从10.5年高位回落 收跌-0.31% 日本日经225指数上涨+1.48% 创历史新高 [10] - 三月10年期国债期货上涨+3个最小变动价位 10年期国债收益率下降-2.2个基点至4.158% [12] - 10年期盈亏平衡通胀率升至2.313% 为2.25个月高点 [13] - 欧洲政府债券收益率走低 10年期德国国债收益率下降-1.1个基点至2.836% 10年期英国国债收益率下降-1.9个基点至4.379% [13] 行业与商品动态 - 芯片制造商和“科技七巨头”股票表现疲软 拖累大盘 [4][15][16] - 能源生产商和服务提供商股价上涨 因WTI原油价格触及2.5个月高点 [3][17] - 因地缘政治风险加剧 投资者寻求避险资产 黄金、白银和铜价今日均创下历史新高 [3] - WTI原油因地缘政治风险升至2.5个月高点 [3] - 美国MBA抵押贷款申请在截至1月9日当周增长+28.5% 购房抵押贷款子指数增长+15.9% 再融资抵押贷款子指数增长+40.1% 30年期固定抵押贷款平均利率下降-7个基点至6.18% [1] 公司动态与财报 - 芯片股普遍下跌 ARM控股下跌超-4% 拉姆研究、博通、美满科技、超威半导体下跌超-2% 应用材料、科磊下跌超-1% [15] - “科技七巨头”股票普遍下跌 英伟达下跌超-2% 亚马逊、Meta、微软、特斯拉下跌超-1% 谷歌下跌-0.93% 苹果下跌-0.58% [16] - 能源股上涨 APA公司上涨超+4% 戴文能源、菲利普斯66、康菲石油上涨超+3% 西方石油、马拉松石油、埃克森美孚、Diamondback能源、瓦莱罗能源上涨超+2% 雪佛龙上涨超+2% 领涨道指 [17] - 携程ADR下跌超-15% 因中国监管机构称正对该公司涉嫌垄断行为进行调查 [18] - Glaukos公司下跌超-9% 因预测2026年净销售额为6亿至6.2亿美元 中值低于市场预期的6.123亿美元 [18] - Rivian Automotive下跌超-7% 因瑞银将其评级从中性下调至卖出 目标价15美元 [18] - 富国银行下跌超-5% 因报告第四季度净利息收入为123.3亿美元 低于市场预期的124.3亿美元 [19] - 直觉外科下跌超-4% 因预测全年达芬奇手术量增长13%至15% 低于市场预期的15.2% [19] - 美国银行下跌-4% 因报告第四季度剔除DVA后的FICC交易收入为25.2亿美元 低于市场预期的26.2亿美元 [19] - TG Therapeutics上涨超+9% 因报告2025年初步营收为6.16亿美元 高于市场预期的6.061亿美元 [20] - 美盛公司上涨超+6% 领涨标普500指数 因摩根士丹利将其目标价从33美元上调至35美元 理由是钾肥需求上升 [20] - CNH Industrial NV上涨超+2% 因高盛将其评级从中性上调至买入 目标价13美元 [20] - Fabrinet上涨超+1% 因巴克莱将其评级从平配上调至超配 目标价537美元 [21] 经济数据与前瞻 - 中国12月出口同比增长+6.6% 高于预期的+3.1% 进口同比增长+5.7% 高于预期的+0.9% [7] - 本周市场焦点将集中在经济新闻和美联储动态 预计今日12月成屋销售环比增长+2.2%至422万套 最高法院可能就特朗普总统关税的合法性做出裁决 周四预计初请失业金人数增加7000人至21.5万人 1月帝国制造业商业状况指数预计上升4.9点至1.0 周五预计12月制造业产出环比下降-0.1% 1月NAHB住房市场指数预计上升+1点至40 [8] - 第四季度财报季本周开始 银行财报陆续公布 据彭博行业研究预计 标普500指数成分股Q4盈利将增长+8.4% 若排除“科技七巨头” 预计盈利增长+4.6% [9]

本周美国经济数据预期 - 周四，第三季度非农生产率预计增长+4.7%，单位劳动力成本预计增长+0.3% [1] - 周四，每周初请失业金人数预计增加12,000人至211,000人 [1] - 周五，12月非农就业人数预计增加+59,000人，失业率预计下降-0.1个百分点至4.5% [1] - 周五，12月平均时薪预计环比增长0.3%，同比增长3.6% [1] - 周五，10月新屋开工预计环比增长1.4%至132.5万套，建筑许可预计环比增长1.1%至135.0万套 [1] - 周五，密歇根大学1月消费者信心指数预计上升0.6点至53.5 [1] 近期美国经济数据表现 - 美国11月JOLTS职位空缺减少-303,000个至714.6万，为14个月低点，低于预期的764.8万 [2] - 美国12月ADP就业人数增加+41,000人，低于预期的+50,000人 [2] - 截至1月2日当周，美国MBA抵押贷款申请指数上升+0.3%，其中购房抵押贷款分项指数下降-6.2%，再融资抵押贷款分项指数上升+7.4% [2] - 美国30年期固定抵押贷款利率下降-7个基点至6.25% [2] - 美国12月ISM服务业指数意外上升+1.8至54.4，高于预期的52.2，为十四个月来最强劲的扩张速度 [3] 欧洲经济数据与市场 - 欧元区12月核心消费者价格指数同比上涨+2.3%，低于预期的+2.4%，缓解了通胀担忧 [4] - 欧元区12月整体CPI同比上涨+2.0%，符合预期 [9] - 德国11月零售销售意外环比下降-0.6%，为17个月来最大降幅，预期为增长+0.2% [10] - 市场预期欧洲央行在2月5日下次会议上加息25个基点的概率为1% [10] 全球股指与利率市场动态 - 标普500指数上涨+0.10%，创历史新高；纳斯达克100指数上涨+0.34%，创3.5周高点；道琼斯工业平均指数下跌-0.36% [5][6] - 欧洲斯托克50指数下跌-0.16%；中国上证综指上涨+0.05%，创10.5年新高；日本日经225指数下跌-1.06% [7] - 美国10年期国债收益率下降-2.4个基点至4.150% [8] - 德国10年期国债收益率下降-2.8个基点至2.814%，创1个月新低；英国10年期国债收益率下降-5.6个基点至4.424%，创1.75个月新低 [9] - 市场预期美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为14% [6] 行业与个股表现 - 芯片与数据存储公司股价承压，西部数据下跌超-7%，领跌纳斯达克100指数成分股；希捷科技控股下跌超-6%；美满电子科技下跌超-4% [11] - 矿业股走低，赫克拉矿业下跌超-8%；Coeur矿业下跌超-5%；巴里克黄金下跌超-3% [12] - 网络安全股上涨，Crowdstrike控股上涨超+4%；Palo Alto Networks上涨超+3% [13] - Apogee Enterprises下调全年调整后每股收益预期至3.40-3.50美元，股价下跌超-13% [13] - Wolverine World Wide被Piper Sandler从超配下调至中性，股价下跌超-7% [14] - StoneCo Ltd宣布首席执行官将于2026年3月因个人原因辞职，股价下跌超-5% [14] - Deckers Outdoors被Piper Sandler从中性下调至低配，目标价85美元，股价下跌超-4% [14] - 摩根大通被Wolfe Research从跑赢大盘下调至同业持平，股价下跌超-2% [15] - AST SpaceMobile被Scotia Bank从板块持平下调至弱于大盘，目标价45.60美元，股价下跌超-2% [15] - Monte Rosa Therapeutics公布其治疗心血管疾病药物的积极一期临床中期数据，股价上涨超+52% [15] - Ventyx Biosciences因华尔街日报报道礼来公司正以超10亿美元价格进行收购谈判，股价上涨超+37% [16] - MicroStrategy因MSCI决定暂时保留数字资产财资公司在其股指中，股价上涨超+4% [16] - 安进被瑞银从中性上调至买入，目标价380美元，股价上涨超+3%，领涨道指成分股 [16] - 百时美施贵宝被瑞银从中性上调至买入，目标价65美元，股价上涨超+3% [17] - 劳氏被巴克莱从平配上调至超配，目标价285美元，股价上涨超+2% [17] - Wayfair被巴克莱从平配上调至超配，目标价123美元，股价上涨超+1% [17]

市场表现 - 周一标普500指数收涨+0.64% 道琼斯工业平均指数收涨+1.23% 纳斯达克100指数收涨+0.77% [1] - 标普500指数创下一周新高 道琼斯工业平均指数创下历史新高 [2] - 三月E-迷你标普期货上涨+0.64% 三月E-迷你纳斯达克期货上涨+0.77% [1] 行业与板块驱动因素 - 对人工智能支出的乐观情绪提振了芯片制造商和数据存储公司 [2] - 能源公司股价上涨 因前总统特朗普表示美国官员团队将在抓获委内瑞拉总统马杜罗后“管理”该国 并要求获得包括其石油储备在内的“完全准入” [2] - 矿业股大涨 因南美洲地缘政治风险升级提振了作为避险资产的贵金属需求 黄金上涨超过2% 白银飙升超过7% [2] 宏观经济与政策 - 10年期国债收益率下降-3个基点至4.16% 较低的债券收益率对股市构成支撑 [3] - 12月ISM制造业指数意外下降-0.3至47.9 弱于预期的升至48.4 是14个月以来最快的收缩速度 该数据提振了债券价格 [3] - 费城联储主席安娜·保尔森周六的鸽派言论对股市和债市构成支撑 她预计通胀将缓和 劳动力市场将稳定 今年经济增长率将在2%左右 若如此 今年晚些时候对基金利率进行一些适度的进一步调整可能是合适的 [4] - 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周一表示美国利率可能已“接近中性”水平 其言论对美联储政策略显鹰派 [4] 国际市场与关联 - 欧洲股市走强为美国股市带来连带支撑 欧洲斯托克50指数飙升至新的纪录高点 [5] 本周市场关注点（经济数据预期） - 周二 12月标普制造业PMI预计维持在52.9不变 [6] - 周三 12月ADP就业人数预计增加+48,000人 12月ISM服务业指数预计下滑-0.3至52.3 11月JOLTS职位空缺预计增加+9,000个至767.9万个 10月工厂订单预计环比下降-1.1% [6] - 周四 第三季度非农生产率预计增长+4.7% 单位劳动力成本预计上升+0.3% 当周初请失业金人数预计增加12,000人至211,000人 [6] - 周五 12月非农就业人数预计增加+59,000人 失业率预计下降-0.1个百分点至4.5% 12月平均时薪预计环比增长0.3% 同比增长3.6% 10月新屋开工预计环比增长1.4%至132.5万套 10月建筑许可预计环比增长1.1%至135.0万套 密歇根大学1月消费者信心指数预计上升0.6点至53.5 [6]

本周美国经济数据预期 - 12月ISM制造业指数预期上升0.2至48.4 [1] - 12月ADP就业人数变化预期增加4.8万人 [1] - 12月ISM服务业指数预期下滑0.3至52.3 [1] - 10月JOLTS职位空缺预期增加9千至767.9万 [1] - 10月工厂订单预期环比下降1.1% [1] - 第三季度非农生产率预期增长4.7% 单位劳动力成本预期上升0.3% [1] - 周度初请失业金人数预期增加1.2万至21.1万 [1] - 12月非农就业人数预期增加5.9万 失业率预期下降0.1%至4.5% [1] - 12月平均时薪预期环比增长0.3% 同比增长3.6% [1] - 10月新屋开工数预期环比增长1.4%至132.5万套 营建许可预期环比增长1.1%至135万套 [1] - 密歇根大学1月消费者信心指数预期上升0.6点至53.5 [1] 市场整体表现与宏观背景 - 欧洲股市走强为美国股市带来溢出支撑 欧洲斯托克50指数创历史新高 [2][5] - 市场对美联储1月会议降息25个基点的概率预期为16% [4] - 美联储官员言论分歧 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称利率可能已“接近中性” 立场偏鹰 [2][7] - 费城联储主席保罗森称若通胀缓和、劳动力市场稳定、经济增长约2% 则今年晚些时候适度下调联邦基金利率可能是合适的 立场偏鸽 [3][6] - 地缘政治风险升温 美国对委内瑞拉采取行动并扣押总统马杜罗 提振避险资产需求 [3][6] 主要股指与海外市场 - 标普500指数上涨0.54% 道琼斯工业平均指数上涨0.99% 纳斯达克100指数上涨0.78% [4] - 3月E-迷你标普期货上涨0.58% 3月E-迷你纳斯达克期货上涨0.80% [4] - 欧洲斯托克50指数上涨0.85% 创历史新高 [5] - 中国上证综指上涨1.38% 创1.5个月新高 [5] - 日本日经225指数大幅上涨2.97% 创2个月新高 [5] 利率与债券市场 - 3月10年期国债期货上涨4个基点 10年期国债收益率下降1.6个基点至4.175% [6] - 国债价格上涨受美联储鸽派言论和地缘政治风险引发的避险需求推动 [6] - 股市走强限制了国债价格的上涨空间 [7] - 欧洲国债收益率走低 10年期德国国债收益率下降1.8个基点至2.882% 10年期英国国债收益率下降3.4个基点至4.503% [7] - 互换市场预计欧洲央行2月会议加息25个基点的概率为1% [7] 半导体与数据存储行业 - 对人工智能支出的乐观情绪提振芯片制造商和数据存储公司 [3] - ARM Holdings和KLA Corp股价上涨超过5% ASML Holding和Lam Research上涨超过4% [9] - Applied Materials、ON Semiconductor、Marvell Technology、Microchip Technology、Advanced Micro Devices和NXP Semiconductors上涨超过3% [9] - Analog Devices、Intel和Qualcomm上涨超过2% [9] 能源行业 - 能源生产商和服务提供商股价大涨 因特朗普总统称美国官员团队将“管理”委内瑞拉并要求“完全进入”该国包括其石油储备 [3][10] - Valero Energy上涨超过9% 领涨标普500指数成分股 [10] - Halliburton和SLB上涨超过7% Marathon Petroleum和Phillips 66上涨超过6% [10] - ConocoPhillips和Baker Hughes上涨超过5% Chevron上涨超过4% 领涨道琼斯工业指数成分股 [10] 矿业与贵金属行业 - 矿业股走高 因南美地缘政治风险升级提振对贵金属的避险需求 [3] - 黄金价格上涨超过2% 白银价格上涨超过5% 铜价上涨3% [3][11] - Barrick Mining、Newmont Mining、Freeport McMoRan、Hecla Mining和Coeur Mining股价上涨超过2% [11] 加密货币相关股票 - 比特币上涨超过3% 创4周新高 提振加密货币相关股票 [12] - Coinbase Global和Galaxy Digital Holdings上涨超过5% [12] - Strategy和Mara Holdings上涨超过4% Riot Platforms上涨超过3% [12] 个股异动 - GH Research股价上涨超过34% 因FDA解除了对其GH001药物新药临床试验申请的暂停 推动公司启动针对难治性抑郁症的全球三期试验 [13] - QXO Inc股价上涨超过7% 因阿波罗全球管理公司等投资者同意通过新系列可转换永久优先股向公司投资12亿美元 [13] - Mobileye Global上涨超过5% 因巴克莱将评级从平配上调至超配 目标价16美元 [14] - Estee Lauder上涨超过3% 因Raymond James将评级从市场表现上调至强力买入 目标价130美元 [14] - Fortive Corp下跌超过4% 因瑞穗证券将评级从跑赢大盘双重下调至表现不佳 目标价51美元 [14] - Uber Technologies下跌超过1% 因Melius Research LLC将评级从持有下调至卖出 目标价73美元 [15] - Pentair Plc下跌超过1% 因TD Cowen将评级从持有下调至卖出 目标价90美元 [15]

市场指数表现 - 标普500指数下跌0.05% 道琼斯工业平均指数上涨0.23% 纳斯达克100指数下跌0.28% [1] - 3月E-mini标普500期货下跌0.04% 3月E-mini纳斯达克100期货下跌0.28% [1] - 股指早盘上涨后转跌 主要受大型科技股疲软拖累 [2] 行业与板块动态 - 大型科技股疲软是市场整体下跌的拖累因素 [2] - 保险股疲软对整体市场构成拖累 [2] - 芯片制造商、大型科技股和AI基础设施公司的走强对股市构成支撑因素 [3] 宏观经济数据与政策 - 美国12月标普制造业PMI维持在51.8 与预期一致 [3] - 市场预计美联储在1月27-28日FOMC会议上降息25个基点的概率为15% [3] - 欧元区12月标普制造业PMI从初值49.2下修0.4至48.4 [6] 全球市场与债券 - 欧洲斯托克50指数上涨0.77% 创下历史新高 [3][4] - 海外股市今日走高 中国上证综指和日本日经225指数因新年假期休市 [4] - 10年期美国国债收益率上升2.6个基点至4.181% 并触及1.5周高点4.191% [2][5] - 10年期德国国债收益率上升3.6个基点至2.890% 触及1.5周高点2.910% [6] - 10年期英国国债收益率上升4.3个基点至4.521% 触及1.5周高点4.530% [6] 市场驱动因素分析 - 债券收益率上升对股票构成负面因素 [2] - 股市走强降低了避险需求 导致国债价格小幅走低 [5] - 通胀预期上升对国债构成压力 10年期盈亏平衡通胀率升至2.5周高点2.262% [5] - 欧洲股市的强势为美国股市提供了连带支撑 [3]

美股市场表现 - 主要股指普遍下跌 标普500指数下跌0.33% 道琼斯工业平均指数下跌0.35% 纳斯达克100指数下跌0.34% [1] - 股指跌至近期低位 标普500和道琼斯指数跌至一周低点 纳斯达克100指数跌至1.5周低点 [2] - 期货市场同步走低 3月E-mini标普500期货下跌0.35% 3月E-mini纳斯达克100期货下跌0.38% [1] 市场下跌驱动因素 - 芯片股和数据存储公司表现疲软 拖累大盘走低 [2] - 矿业股下滑 因黄金价格跌至2.5周低点 白银价格暴跌超过7% [2] - 债券收益率上升打压股市 10年期国债收益率上升2个基点至4.14% [2] 宏观经济数据与政策 - 美国劳动力市场强于预期 上周初请失业金人数意外减少1.6万人至19.9万人 为一个月低点 预期为增加至21.8万人 [2][3] - 市场对美联储降息预期较低 预计1月27-28日FOMC会议降息25个基点的概率为15% [5] - 中国制造业数据超预期 12月制造业PMI上升0.9至50.1 为9个月来最快扩张速度 预期为49.2 非制造业PMI上升0.7至50.2 预期为49.6 [4] 季节性因素与市场活动 - 季节性因素对股市有利 历史数据显示自1928年以来 标普500指数在12月最后两周有75%的概率上涨 平均涨幅为1.3% [5] - 市场交易活动清淡 因德国和日本市场因新年假期休市 成交量远低于正常水平 [3] - 市场关注即将发布的美国经济数据 预计12月标普制造业PMI将维持在51.8不变 [5] 全球市场表现 - 海外股市涨跌互现 欧洲斯托克50指数下跌0.08% 中国上证综合指数收盘上涨0.09% 日本日经225指数因假期休市 [6]

文章核心观点 - 比尔·盖茨认为当前人工智能投资热潮存在泡沫，但其性质与历史上的“郁金香狂热”有本质不同，更类似于互联网早期阶段，因其底层技术具有深远影响和巨大经济价值 [1][2][3] 人工智能行业现状与性质 - 人工智能投资正在迅猛增长，大量资金涌入芯片制造商、数据中心和初创公司，引发市场对是否存在泡沫的担忧 [1] - 当前人工智能热潮建立在具有深远影响的技术之上，其重要性难以被夸大，这与最终价值微不足道的“郁金香狂热”有根本区别 [3] - 人工智能热潮与互联网早期阶段更为相似，其基础潜力证明了大规模资金投入的合理性，尽管发展道路可能崎岖 [2][4] 人工智能的经济价值与风险 - 人工智能创造可访问的强大智能具有巨大的经济价值，例如提供医疗建议、个性化辅导以及加速药物设计 [4] - 人工智能发展道路并非一帆风顺，将会有大量投资最终成为死胡同 [5] - 公司面临的具体风险包括：在电力成本极高的地区建设数据中心，或投资于价值尚未完全实现就可能过时的一代计算机芯片 [5] 科技公司的战略选择 - 对于主要科技公司而言，置身事外不是一个选项，如果希望保持科技公司的地位，就不能退出这场竞赛 [6] - 这种态度与互联网早期阶段相呼应，当时犹豫是否拥抱网络的公司最终被淘汰 [6] 人工智能面临的社会阻力 - 人工智能的发展面临显著的社会阻力，主要包括能源需求飙升和对工作岗位被取代的恐惧 [7]

主要股指表现 - 标普500指数上涨+0.11% 道琼斯工业平均指数上涨+0.06% 纳斯达克100指数上涨+0.29% [1] - 12月E迷你标普500期货上涨+0.09% 12月E迷你纳斯达克100期货上涨+0.24% [1] 市场驱动因素 - 科技股走强推动美股上涨 其中Alphabet因伯克希尔哈撒韦披露49亿美元持股而大涨+5% [2] - 芯片制造商和人工智能基础设施类股走强对整体市场构成支撑 [2] - 11月帝国制造业商业状况调查意外上升+8.0至18.7的1年高点 远强于预期值5.8 [4] 市场关注点与潜在压力 - 市场在英伟达周三盘后公布财报前持谨慎态度 限制了整体市场的涨幅 [3] - 本周沃尔玛、塔吉特和家得宝的财报将提供消费者支出健康状况的洞察 [3] - 市场本周还将关注延迟已久的经济数据发布 [3] 宏观经济数据与政策预期 - 美国劳工统计局将于周四发布9月就业报告 周五发布9月实际收入报告 [5] - 市场预计12月9-10日FOMC会议再次降息25个基点的概率为41% [6] 企业盈利状况 - 第三季度企业财报季接近尾声 标普500指数500家公司中已有460家公布业绩 [6] - 82%已公布业绩的标普500公司超出预期 有望创2021年以来最佳季度表现 [6] - 第三季度盈利同比增长+14.6% 远超+7.2%的市场预期 [6] 海外市场表现 - 欧洲斯托克50指数下跌-0.94% [7] - 中国上证综指跌至1.5周低点 收盘下跌-0.46% [7] - 日本日经225指数跌至1周低点 收盘下跌-0.10% [7]

文章核心观点 - 数字资产和分布式账本技术正引发金融业的根本性转变，催生出一个新的投资领域：加密区块链股票 [1] - 加密区块链股票指那些业务模式、基础设施或服务与数字资产生态系统及区块链技术有结构性联系的公司，其价值创造源于底层网络和服务 [2][4] - 随着概念成熟，分析师开始编制相关的上市公司名单，这些公司范围广泛，包括支付公司、芯片制造商、矿场和交易所等 [5] 加密区块链股票定义与范畴 - 该术语特指与数字资产生态系统和区块链分布式账本技术均有结构性联系的公司，不仅限于比特币挖矿或运营交易所 [2] - 符合该定义的公司包括构建区块链基础设施、提供节点服务、实现资产代币化或集成加密支付的企业 [4] - 行业价值创造的核心信念正从单个代币转向底层网络和服务，即等式中的“区块链部分” [4] 代表性公司案例 - Block公司投资比特币并开发了支持加密支付的商户生态系统 [5] - 亚马逊通过其AWS部门提供区块链即服务，支持企业分布式账本应用，因此被纳入更广泛的区块链股票名单 [5]