Icahn Enterprises L.P. Investor Presentation May 2025 Forward-Looking Statements and Non-GAAP Financial Measures Forward-Looking Statements This presentation contains certain statements that are, or may be deemed to be, "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended. All statements included herein, other than statements that relate solely to historical fact, are "forward-looking stat ...

核心观点 - 截至6月23日浦银国际港股市场情绪指数读数为0.67，处于偏乐观水平，但短期受地缘政治局势影响大，缺乏新催化剂时市场或延续结构性行情，投资主线或轮动至科技板块，杠铃结构仍有效，可提升科技端配置权重并保持红利端配置 [2] 港股市场情绪指数情况 - 6月情绪指数波动，因中东局势先转弱后修复，6月24日以伊停火外部风险缓和，投资者风险偏好或改善 [2] - 港股恒生指数前瞻市盈率为10.3倍，高于4月2日前水平，较年内最高点有6%提升空间，阶段性估值修复或基本完成，进一步提升需新催化剂 [2] 情绪指数指标表现 - 构成情绪指数的13个指标中，9个改善动能强（权重69.2%），如主板成交额上升、外资净流入等；3个转弱（权重23.1%），如IPO募资金额下降等；1个基本不变（权重7.7%），为股债收益差 [2] 短期投资交易策略 - 市场风格和投资主线或轮动，新消费、创新药板块短期有获利了结压力，资金或青睐科技板块 [2] - 杠铃结构有效，可提升科技端配置权重，选股精选AI龙头及相关港股公司；保持红利端配置，聚焦现金流稳健等行业，规避周期性行业 [2] 具体指标数据 - 6月至今港股主板日均成交额2230亿港元，较5月上升6%；累计回购金额171亿港元，较可比同期上升62%；IPO累计募资金额107.6亿港元，较可比同期下降76% [5] - 目前港股主板卖空比率9.8%，较5月末13.8%下降；恒指波幅指数21.6，较5月末23.1波动幅度降低；恒指期权认沽/认购比率113.6%，较5月末104.5%上升 [5] - 目前1个月合约恒指期货与恒指价差为 -59.8，与5月末 -81.9相比负差距收窄；AH溢价水平30.3%，与5月末32.8%相比进一步缩窄；港股通日均成交总额1132亿港元，较可比同期956亿港元上升18% [5] - 目前香港市场股债收益差为6.8%，与5月末基本持平；香港市场风险溢价为7.4%，较5月末7.9%略有下行 [5]

行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 银行板块供需矛盾仍突出，市场估值水平已获明显修复，建议关注兴业转债和上银转债 [3][4][5] 各部分总结 板块供需矛盾仍突出 - 截至2025年6月20日，转债市场存续个券约470只，银行板块及多元金融相关转债共14只，其中银行转债10只（2家股份行、5家城商行、3家农商行），证券及多元金融转债各2只 [3][7] - 需求端，银行转债因信用资质强、抗风险属性显著、正股股息率突出，受投资者青睐，需求持续高位；供给端，银行板块估值长期破净，银行转债新发自2023年以来停滞 [3][8] - 截至2025年6月20日，10只银行转债合计规模约1513亿元，占转债市场总体规模不足23%，自2023年初以来数量、规模及占比均下行 [3][8][9] - 现存10只银行转债中，浦发转债4个月到期、南银转债与杭银转债已宣布强赎，3只合计退出规模超550亿元，超现存银行转债规模36%，或加剧供需矛盾 [3][9] 市场估值水平已获明显修复 - 截至2025年6月20日，全市场转股溢价率及纯债到期收益率中位数分别为31.43%、 - 1.60%，百元溢价率水平24.07%，较2024年下半年低位明显修复，部分指标回到近年高位 [4][11] 投资建议 - 考虑估值点位和局势，银行板块低波动率属性或长期占优，随着转债标的出清，供需矛盾疏解难度提升其余银行转债关注度 [5][13] - 银行转债择券考虑到期尚远、余额可观、估值水平合理，建议关注兴业转债和上银转债 [5][13]

当前，全球建筑行业正掀起一场绿色革命。世界经济论坛和波士顿咨询公司去年联合发布的《打造绿色 建筑业价值链：中国经验和全球思考》报告显示，全球绿色建筑革命有望在2030年前释放1.8万亿美元 的市场机遇。 德维尔表示，此前雅柯钛浦集团已宣布，到2032年，所有业务领域项目将100%达到绿色建筑标准。他 介绍道，在雅柯钛浦为赛峰集团打造的贵阳发动机工厂就采用了降低40%碳足迹的创新能源系统。 作为全球规模最大的建筑市场，当前中国规模不断扩大的城市更新，正吸引越来越多的外企关注。 近日，法国雅柯钛浦集团宣布与法国夏邦杰建筑事务所在中国上海达成战略合作。根据协议，雅柯钛浦 中国子公司将对法国夏邦杰建筑事务所在华子公司夏邦杰建筑设计咨询（上海）有限公司（CADC）进 行股权投资，预计于2025年年中完成交易。 法国雅柯钛浦中国&东亚区域执行董事德维尔（Samuel Derville）近日告诉第一财经，中国是一个飞速 发展的市场，双方将通过携手创新，应对中国快速城市化与生态转型的核心挑战，"我们之前已把法国 在工程建筑领域的经验与中国本土的实践相融合。近年来，我们也逐渐把'中国经验'输出海外，探索可 持续的城市发展。" ...

创新药重回聚光灯下。 今年以来，医药板块表现亮眼，尽管近期有所回撤，但自4月9日反弹开始，在市场震荡中走出了独立行情。A股、港股创新药更是持续走强，在经历过四年 医药调整煎熬后，随着行业的修复期开始，不仅是医药主题产品关注度陡增，据公募一季报，机构加仓医药生物产业链相关标的。 | 夜易养商 | | 报告期: | 2025 1 | 一季 > | 宣传 V | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易佣金(汇总) | 0 | | | | | | | | | | | | 交易佣金(明细) | B | 序号 | 代码 | 57 名称 | 57 报告期 57 | 定期报告实际披露日期 | 57 | 持股机构家数 7 | 持股数量(万股)了 | ↓持股市值(万元) | 占流通A | | 交易佣金统计(按基金)日 | | 1 | 688578 SH | 艾力斯 | 2025-03-31 | 2025-04-24 | | 26 | 2.221.5594 | 189.499.02 | | ...

鉴于上述原因，根据相关监管制度及《中诚信国际终止评级制度》，经中诚信国际信用评级委员会审议 决定，自本公告发布之日起，中诚信国际终止对西安经发集团的主体评级及"23西经发01/23西发 01"、"23西经发02/23西发02"的信用评级工作，前述评级结果自公告日起失效，并将不再更新相关信用 评级结果。 来源：金融界 2025年6月24日，中诚信国际发布《关于终止西安经发集团有限责任公司主体及相关债项信用评级的公 告》。 西安经发集团有限责任公司（以下简称"西安经发集团"或"公司"）于2023年12月发行的"23西经发01/23 西发01"以及"23西经发02/23西发02"由中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称"中诚信国际"）进 行相关评级工作。2024年6月24日，中诚信国际出具了《西安经发集团有限责任公司2024年度跟踪评级 报告》（信评委函字[2024]跟踪1180号），维持公司的主体信用等级为AA，评级展望为稳定；维持"23 西经发01/23西发01"和"23西经发02/23西发02"的债项信用等级为AAA，"23西经发01/23西发01"的债项 级别充分考虑了陕西信用增进投资股份有限公司提供的全 ...

中国经济网6月25日讯 6月24日至27日，作为全球光电子行业最具影响力和规模的专业展览之一，慕尼 黑国际光博会（Laser World of Photonics）在德国慕尼黑新国际博览中心举办。12家成都企业首次组团 参展，为成都光电产业与国际市场的深度融合搭建了桥梁。 成都绛溪未来光电科技有限公司技术总监杨鹏表示，希望通过展示R－800型四极杆质谱检漏仪、 MDS500掩模版缺陷检测仪、空白掩模版等自主创新产品，向全球展现中国在泛半导体领域的自主创新 实力，并寻求与欧洲电池厂商、半导体设备商及掩模版需求方的产业链合作，推动国产技术国际化。 成都新源汇博光电科技有限公司重点展示了激光晶体、精密光学元器件、探测器等三大核心技术产品 线。董事长张建军透露，计划通过展会收集50家以上潜在客户信息，并持续跟进。 近年来，成都市积极推动光电产业发展，出台了一系列支持政策，培育了一批具有国际竞争力的光电企 业。此次成都企业组团参加光博会，正是成都光电产业国际化发展的一个生动缩影。业内人士认为，通 过参加国际顶级展会，成都企业能够更好地了解国际市场需求，学习国际先进技术和经验，提升自身的 创新能力和市场竞争力，从而助力" ...

公司违法行为 - 隆化县新村矿业有限公司在2021年5月至2023年底期间未经批准非法占用林地和草地 [4] - 非法占用一般商品林林地0.52公顷（7.8亩） [4] - 非法占用其他草地0.984公顷（14.76亩） [4] - 恢复林地植被和林业生产条件所需费用为104052元 [4] - 被占用草地近三年平均总产值为1107元 [4] - 公司行为违反《中华人民共和国森林法》和《中华人民共和国草原法》相关规定 [4] 行政处罚内容 - 罚款金额312156元，按恢复林地植被和生产条件所需费用的三倍计算 [5] - 责令公司于2025年12月13日前恢复被占用林地和草地的植被 [5] - 罚款需在收到决定书之日起十五日内缴纳至指定银行账户 [5] - 逾期不缴纳罚款将按每日3%加处罚款 [5] - 公司有权在六十日内申请行政复议或六个月内提起行政诉讼 [5] 公司背景信息 - 隆化县新村矿业有限公司成立于2003年 [7] - 由北京首钢矿业投资有限公司与河北远通矿业有限公司各持股50%组建 [7] - 注册资本壹亿元，法定代表人赵志峰 [7] - 公司位于承德市隆化县南部20公里处，交通便利 [7] - 主营业务为含磷钛低品位铁矿石开采、铁磷钛精粉及建筑砂加工生产销售 [7]

文章核心观点 公司在监管环境下加强商户风险框架确保合规，对高品牌风险（HBR）业务进行审查和调整，同时强化监督控制以预防风险 [1] 监管环境与业务调整 - 公司运营于严格且不断变化的监管环境，尤其涉及HBR行业 [1] - 自2023年起公司加强商户风险框架，审查HBR业务组合，该业务目前约占收购交易量的1.5% [1] - 公司终止了不符合强化后商户风险框架的商业关系，2024年受影响商户的运营率收入为1.3亿欧元 [1] 监督与控制措施 - 对仍活跃的HBR客户实施增强监督，引入额外控制、验证和证据文件要求 [2] - 公司逐步增加一线和二线资源，以实施增强要求，作为集团金融犯罪合规（FCC）战略的一部分 [2] - 若发现不合规情况，公司会立即进行额外检查，可能终止客户关系 [3] 管理层承诺 - 公司执行管理层和董事会致力于严格遵守监管和风险预防标准，零容忍违规行为 [3]

"以前倒塔像'打仗'，现在像开启了'自动驾驶'。"日前，在山东海化（000822）集团纯碱厂的操作室 内，操作员指着屏幕兴奋地介绍："系统将原本251分钟的工作时间压缩至162分钟，还能多'挤'出8吨纯 碱。数转智改让生产实现了质的飞跃！" 这是山东海化集团"零手动"智能工厂一期项目落地的一角。为直面严峻的经济形势和激烈的市场竞争， 海化集团以数转智改为"利刃"，开启自我革新之路。通过技术创新、管理优化和智能化升级，企业从传 统化工向智慧化工转型。 从"人工操作"到"自动驾驶" 在传统化工产业精密运转的庞大体系中，操作员高强度、高重复性的人工操作，不仅限制着生产效率的 提升，更成为行业智能化转型的瓶颈。 在海化职工培训室内，一群操作工正专注地学习分析控制曲线，笔记本上密密麻麻记录着"模糊控 制""变量耦合"等专业知识……这或许就是数转智改最动人的写照——机器不曾取代人类，而是让老师 傅的宝贵经验以数据的形式得以传承。 海化将2024年定位为"数字化元年"，开启以"零手动"为核心的智能工厂建设，选取纯碱厂、溴素厂、氯 化钙厂三家单位作为"零手动"试点。 在纯碱厂新线重碱车间，碳化塔倒塔曾是工艺环节的"老大难"。 ...