元成环境股份有限公司 2024 年年度报告 公司代码：603388 公司简称：ST 元成 元成环境股份有限公司 2024 年年度报告 1 / 246 元成环境股份有限公司 2024 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了保留意见的审计报告，本公司董 事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 四、 公司负责人祝昌人、主管会计工作负责人陈平及会计机构负责人（会计主管人员）程俊声明： 保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，元成环境股份有限公司2024年归属于母 公司的净利润为-325,030,861.71元，根据《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规 定，结合公司现阶段经营发展状况、现金流情况以及未来资金需求等因素，综合考虑公司长远发 展及全 ...

兆芯IPO申请 - 公司正式提交科创板IPO申请 拟募集资金41 69亿元 发行股份不超过38 286 7700万股 发行后总股本不超过212 704 2781万股 [1] - 募集资金将投向新一代桌面处理器项目 加快研发服务器处理器KH-50000 完善自主CPU产业生态与国产供应链建设 [1] - 公司是继海光信息 龙芯中科之后第三家冲刺资本市场的国产CPU龙头企业 标志着国产X86处理器阵营在自主可控与市场化竞争中迈出关键一步 [1] 国产CPU行业格局 - 国内CPU架构差异主要体现在技术路线 授权模式 生态兼容性和应用场景四个维度 形成X86 ARM 自研架构三足鼎立格局 [2] - X86架构由英特尔和AMD主导 是全球PC和服务器市场的主流选择 国内X86阵营以兆芯和海光信息为代表 兆芯侧重桌面市场 海光聚焦服务器领域 [2] - ARM架构以低功耗和高集成度见长 是移动端的主流选择 国内代表厂商为华为鲲鹏和飞腾 但两者均面临架构授权风险 [2] - 自研架构代表厂商为龙芯中科和申威 彻底摆脱外部授权依赖 但需从头构建生态体系 龙芯通过自研+转译平衡安全与兼容 申威专注超算等硬核场景 [3] 行业未来展望 - X86仍是主流 凭借成熟的生态和96%的服务器市场份额 兆芯和海光将继续主导国产替代进程 [4] - 鲲鹏和飞腾可能通过自研指令集减少对ARM的依赖 同时拓展边缘计算等新场景 [4] - 龙芯计划2025年走向开放市场 2030年进军国际 目标与X86 ARM形成三足鼎立 申威则在超算和工业领域构建技术壁垒 [4] - 技术迭代速度 生态兼容性和产业链协同能力将成为决定竞争格局的核心变量 [4]

文章核心观点 TB2 Aerospace与Draganfly合作的DROPS系统在美军2025年维持现代化实验中成功部署并表现出色，展示了其在军事战术补给和物流方面的潜力 [1][2][3] 公司合作成果 - TB2 Aerospace与Draganfly合作宣布DROPS系统在美军SMEX25中成功部署并表现良好 [1] - DROPS系统与Draganfly的Commander 3XL集成，在一周的实地演习中实现100%成功率，获国防评估人员和技术观察员称赞 [2] 公司高管表态 - TB2 Aerospace首席执行官表示DROPS系统成功部署体现对推进自主物流解决方案的承诺，其性能验证了在军事战术补给和物流方面的潜力 [3] 公司介绍 - Draganfly是无人机解决方案、人工智能驱动软件和机器人领域的先驱，有超25年创新历史，为多领域提供解决方案 [4] - TB2 Aerospace是美国国防技术创新企业，2020年成立，开发自主物流和战术有效载荷系统，旗舰产品DROPS可增强无人机系统作战能力 [5] 系统关键能力 - 自主有效载荷操作：配备DROPS的Commander 3XL可自动完成有效载荷的捕获、运输和交付，减少人力物流支持 [6] - 平台无关性：DROPS可在多种平台上无缝运行，Draganfly 3XL已支持，Apex和Heavy Lift正在适配 [6] 联系方式 - 媒体联系邮箱为media@draganfly.com [5] - Draganfly公司联系人为首席执行官Cameron Chell，电话(306) 955-9907，邮箱info@draganfly.com [5] - 合作咨询可联系TB2 Aerospace首席执行官Hank Scott，邮箱hank@tb2aerospace.com，更多信息见www.tb2aerospace.com [7]

青岛银行增持计划 - 青岛国信集团拟通过子公司增持青岛银行股份 增持后合计持股比例预计不超过19 99% [1] - 青岛银行董事会全票通过增持议案 需银行业监管机构核准后实施 [1] - 青岛国信集团当前为第三大股东 持有8 72亿股(14 99%) 包括A股6 55亿股和H股2 18亿股 [1] - 若顶格增持 青岛国信集团将超越海尔集团和意大利联合圣保罗银行成为第一大股东 [1] 银行业资本补充动态 - 泸州银行计划非公开发行不超过10亿股新H股 每股发行价不低于1 85港元 [2] - 商业银行整体资本充足率为15 28% 城商行(12 44%)和农商行(12 96%)显著低于行业水平 [2] - 地方国资增持有助于优化股权结构 强化治理水平 防范区域性金融风险 [2][3] 中小银行发展影响 - 增持直接补充资本金 为信贷扩张提供空间 [3] - 强化与地方经济协同 更易获取地方发展资源 [3] - 国有控股提升优化公司治理 减少股权分散导致的决策低效问题 [3]

华为开发者大会(HDC 2025)概况 - 华为开发者大会(HDC 2025)将于6月20-22日在东莞松山湖举行 预计吸引全球超万名开发者参与 [1] - 大会被视为全球科技圈标志性盛会 是华为构建自主生态的关键一步 [1] - 大会设置主题演讲、高峰论坛、专题论坛、开放演讲、互动体验等丰富活动 包含数百场面向开发者的特色活动 [5] 大会核心议程 - 6月22日高峰论坛将汇聚华为、万兴科技、广汽集团、深交所等行业先锋企业 分享AI实践与落地案例 [5] - 万兴科技(300624 SZ)作为华为云战略合作伙伴受邀参会 其AI布局成为大会核心看点之一 [5] - 万兴科技将在大会发表主题演讲 展示AI布局最新成果 并在展区进行深度技术展示与交流 [5] 万兴科技与华为的战略合作 - 2025年4月万兴科技与华为云签署战略合作协议 达成国内首例音视频垂类大模型和通用大模型合作 [5] - 合作以华为云盘古多模态大模型为基座 持续优化万兴"天幕"大模型 重点构建音视频垂类能力 [5] - 双方将共建AI联合实验室 探索AI在数字创意场景的深度应用 [5] 万兴科技AI布局进展 - 公司已推出国内首个音视频多媒体大模型"天幕" 基于15亿用户行为及百亿本土化高质量音视频数据 [6] - "天幕"大模型提供AI数字人、AI翻译、视频风格化等近百项原子能力 支持全球不同语言 [6] - 该大模型已实现规模化商用 在短剧、影视、电商、金融等行业开启应用落地探索 [6]

召回事件概述 - 深圳罗马仕科技有限公司召回2023年6月5日至2024年7月31日期间制造的三款移动电源，涉及数量约49.17万台 [1] - 召回型号包括PAC20-272（331578台）、PAC20-392（113253台）和PLT20A-152（46914台） [3] - 召回原因为部分电芯原材料来料问题，可能导致产品过热甚至燃烧 [3] 召回产品详情 - PAC20-272涉及生产批次C14-P6/P7等，制造日期为2023年6月5日至2023年7月28日及2024年1月5日至2024年2月8日 [3] - PAC20-392涉及生产批次M14-Q6/Q7等，制造日期为2024年6月23日至2024年7月31日 [3] - PLT20A-152涉及生产批次M20-P8/Q1，制造日期为2023年8月至2024年1月 [3] 召回处理措施 - 公司将为消费者免费更换全新移动电源或提供退货退款服务 [4] - 消费者可通过公司官网或客服热线400-651-7000查询召回详情 [4] - 深圳市市场监督管理局网站提供召回信息查询和问题反馈渠道 [4] 高校禁用事件 - 北京部分高校通知禁用罗马仕20000毫安充电宝，称其更容易发生爆炸 [5][6] - 公司回应称所有充电宝产品均通过3C认证，符合国家标准GB 31241-2022和GB 4943.1-2022 [7] - 公司对高校事件致歉并承诺对存在缺陷产品承担全部责任 [6] 行业相关召回案例 - 美的集团召回约170万台美国市场窗式空调设备，因积水可能导致霉菌滋生 [8] - 元鼎智能旗下Aiper Seagull Pro无线泳池清洁机器人因适配器过热风险被美加强制召回，涉及超3.5万台 [8] - 美的表示召回为预防性措施，产品已通过北美CSA安全认证 [8]

业绩总结 - 预计2025年有机收入增长为7-10%，并且通过收购带来的收入增长为1-2%[22] - 总收入增长目标为8-12%，EBITDA利润率每年提高50个基点[22] - 预计2023年自由现金流为8.13亿美元，2024年约为9亿美元，2025年预计达到16亿美元以上[55] - 预计2023年股息将增长28%，达到每股0.50美元[55] - 预计2025年调整后的每股收益增长为12-16%[22] - EFX总收入约为60亿美元，其中订阅收入占比超过25%[62] - EFX在2030年的收入预期为96亿美元，年复合增长率约为10%[71] 用户数据 - 预计到2025年，订阅收入年复合增长率（CAGR）约为14%[62] - EFX的记录增长率为12%，当前活跃记录达到751百万[184] - EFX的多数据产品占总产品的约50%[148] 未来展望 - 预计到2030年，现金转换率将达到95%以上[55] - 预计抵押贷款市场复苏将为EFX带来12亿美元的收入上行空间[82] - Workforce Solutions预计长期年增长率为13-15%，2025年收入目标约为26亿美元[160] 新产品和新技术研发 - EFX云服务在2023年实现了约90%的收入增长[89] - EFX的云平台在处理抵押贷款时速度提高了68%[101] - EFX的AI驱动模型在2025年预计将达到100%的应用率[129] - 新产品推出(NPIs)数量增加60%，每年推出的NPIs数量达到约4个[148] 市场扩张和并购 - 过去7年中，收购带来的收入增长超过40亿美元[51] - 每年将投资约10亿美元用于增长资本支出和收购[16] - 预计2025年每年将回购约30亿美元的股票[56] 负面信息 - EFX在安全性方面的平均响应时间为21分钟，检测时间少于1分钟[106] 其他新策略和有价值的信息 - EFX Cloud和产品DNA推动创新速度和规模，市场速度提升约60%[148] - EFX.AI和差异化数据推动产品性能，提升客户的批准率和降低损失[152] - EFX Cloud和InterConnect平台实现无缝激活和实时执行，提升决策速度和准确性[146] - EFX的双边商业模式促进了收入的多样化，涵盖金融和非金融服务[174]

广义智能体理论核心观点 - 提出物理学"观察者"与智能科学"智能体"存在深刻内在关联，认为观察者可理解为特定形式的智能体 [1] - 建立统一框架解释智能本质、意识起源及物理学基础问题，涵盖智能科学、物理学和科技哲学三大领域 [5][6] - 理论核心是通过标准智能体模型将微生物至AI系统等不同复杂度实体纳入普适性分析框架 [8][9] 理论体系构建历程 - 2014年首次建立标准智能体模型，用于量化评估人类与AI系统智能水平差异 [4] - 2020年发现智能体两种极端状态（阿尔法/欧米伽智能体），推导出驱动演化的智能引力定律 [5] - 2024年正式建立理论系统，将物理学观察者与智能体关联 [5] - 2025年发表最新论文提出五维能力向量空间、极点智能场模型及"智量"概念 [6] 标准智能体模型 - 由五个不可简化的基础功能模块构成：信息输入、信息输出、动态存储、信息创造、控制功能 [10] - 五维能力向量空间可标记任意智能体的能力坐标，例如石头处于零点，拉普拉斯妖处于无限大极点 [11] - 基于五维能力组合可划分3种主分类（阿尔法/有限/欧米伽智能体）和243种亚型 [11][12] 多智能体交互机制 - 感知关系包含无感知/间接感知/直接感知三态，组合形成9种具体关系 [13] - 通讯关系包含无通讯/双向通讯/单向通讯共4种类型 [13] - 互动关系包含中立/平等合作/对抗/等级控制等5种模式 [14] 演化动力学模型 - 极点智能场模型包含阿尔法衰减场（指向能力衰退）和欧米伽增强场（指向能力进化） [15] - 净智能演化场为两种场矢量叠加结果，决定智能体最终演化方向 [16] - 引入"智量"概念描述智能体内禀属性，具有马太效应（加速进化）和韧性效应（抗衰退）特征 [17] 对AI基础问题的解释 - 定义智能为智能体在双场驱动下运用五大功能实现的整体效能 [18] - 将意识界定为控制功能运作过程，区分自我意识（内源驱动）与他者意识（外源驱动） [18] - 指出当前大语言模型因缺乏自我驱动控制而不具备真正自我意识 [18] 对物理学理论的统一 - 经典力学对应全知被动观察者（241型智能体），具有无限输入/存储/创造/控制能力但零输出 [20] - 相对论对应高阶有限智能体（236型），输入受限但内部处理强大且零输出 [21][22] - 量子力学对应全面受限的有限智能体（122型），测量行为产生双向互动导致观察者效应 [23] - 熵的本质被重新定义为观察者能力相关的信息度量，不同智能等级观察者会观测到熵增/熵减/零熵等不同现象 [24][25]

业绩总结 - DYNE-101在DM1的注册扩展队列中，计划于2026年中期提供数据，以支持2026年末的美国加速批准申请[9] - 截至2025年3月31日，公司现金储备为6.775亿美元，预计可持续到2026年第四季度[62] 用户数据 - 在ACHIEVE试验中，56名患者的基线vHOT平均为9.2秒，6个月时DYNE-101组的vHOT改善为-3.0秒，改善幅度为39%[20][30] - DYNE-101在6个月时的中指肌肉松弛时间（vHOT）改善为+1.9秒，较基线提高10%[37] - 在12个月时，DYNE-101的vHOT改善为-12.3秒，较基线下降46.5%[37] - 6.8 mg/kg Q8W剂量组在12个月时的MDHI总分为26.5，较基线的18.7提高44%[37] 新产品和新技术研发 - DYNE-101的FDA突破性疗法认证已获得，下一步是提交注册扩展队列的修订协议[9] - DYNE-101的长期数据支持其作为临床获益的早期指标，增强了对6个月结果的信心[22] - DYNE-101的注册扩展队列目前正在招募中，主要终点为6个月时中指肌张力的变化[21] - 公司计划在2026年第一季度启动确认性三期临床试验[54] 安全性和不良事件 - DYNE-101的安全性数据持续良好，未见显著不良反应[22] - 参与者中，100%报告至少有1个治疗相关不良事件（TEAE），其中61%为相关TEAE[42] - 6.8 mg/kg Q8W组中，75%报告至少1个相关TEAE[42] - 主要不良事件中，41%参与者出现鼻咽炎，34%出现程序性疼痛，30%出现流感[46] - DYNE-101的安全性资料显示，未出现与研究药物相关的严重不良事件[51] 未来展望 - 预计2026年中将公布注册扩展队列的数据，以支持潜在的美国加速批准申请[59]

5月经济情况 - 经济增速5.5%持平4月，供需均边际改善，缺口收窄至2.02%[16][17] - 需求端消费拉动，投资、出口环比放缓，消费贡献2.85%[17] - 供给端服务业生产改善，工业生产放缓，服务业贡献4.1%[17] 消费情况 - 社零同比增速6.4%，商品消费是回升主拉动力，贡献4.62%[21] - 政策驱动型商品销售高速增长，贡献限额以上商品消费增速7.15%[25] - 离境退税政策首月办理笔数同比增116%，拉动社零增速0.58%-0.87%[29] 投资情况 - 固定资产投资增速回落，房地产投资拖累，累计同比-10.7%[32] - 制造业投资增速8.5%，分行业投资增速均边际放缓[47] 经济展望 - 二季度经济增速预计5.2%-5.3%，美关税政策影响持续[3][53] - 三季度美关税政策影响或消退，若9月美联储降息，资本市场迎机会[3][53] 风险提示 - 全球贸易摩擦加剧、海外地缘政治冲突、政策效果不及预期[61]