公司近期游戏产品表现 - 公司旗下游戏《三国群英传：策定九州》于2025年10月开启全平台公测 最高位列腾讯应用宝飙升榜第1名、华为新游榜第1名、荣耀新游榜第2名、小米飙升榜第1名、OPPO畅销榜第2名、BiliBili口碑榜第3名 [2] - 公司旗下游戏《仙境传说：破晓》于2025年10月在东南亚地区发行 首日获得iOS泰国免费榜第1名、畅销榜第2名 菲律宾、马来西亚免费榜第2名的成绩 [2] 公司未来战略与经营 - 公司未来将进一步聚焦“玩具+游戏”核心业务 [2] - 公司将按进度实施经营策略 不断提升经营管理水平 [2] 公司股东行为说明 - 公司股东减持系自身资金安排需要 [2]

新游戏上线初期表现 - 《三国群英传：策定九州》于2025年10月开启全平台公测 最高位列腾讯应用宝飙升榜第1名 华为新游榜第1名 荣耀新游榜第2名 小米飙升榜第1名 OPPO畅销榜第2名 BiliBili口碑榜第3名 [1] - 《仙境传说：破晓》于2025年10月在东南亚地区发行 首日获得iOS泰国免费榜第1名 畅销榜第2名 菲律宾 马来西亚免费榜第2名的成绩 [1] 公司未来经营策略 - 公司将进一步聚焦“玩具+游戏”核心业务 [1] - 公司将按进度实施经营策略 不断提升经营管理水平 [1] 股东减持相关情况 - 公司大股东拟以集中或大宗方式减持2.9% [1] - 股东减持系其自身资金安排需要 [1]

公司游戏产品运营情况 - 《三国群英传：策定九州》于2025年10月开启全平台公测，在多个主流安卓渠道榜单表现优异，最高位列腾讯应用宝飙升榜第1名、华为新游榜第1名、荣耀新游榜第2名、小米飙升榜第1名、OPPO畅销榜第2名、BiliBili口碑榜第3名 [1] - 《仙境传说：破晓》于2025年10月在东南亚地区发行，首日获得iOS泰国免费榜第1名、畅销榜第2名，并在菲律宾、马来西亚免费榜位列第2名 [1] 公司未来经营策略 - 公司未来将进一步聚焦“玩具+游戏”核心业务 [1] - 公司将按进度实施经营策略，不断提升经营管理水平 [1] 股东减持相关情况 - 公司股东减持系股东自身资金安排需要 [1]

核心财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业总收入17.27亿元，较上年同期增长67.03% [12] - 归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，较上年同期实现扭亏为盈，增幅216.26% [12][36] - 经营活动产生的现金流量净额达4.08亿元，同比大幅增长259.78% [12][39] - 货币资金报告期末较上年末增加10,179.29万元，增幅110.12%，主要系经营活动收入增加所致 [4] - 现金及现金等价物净增加额较上年同期增加4,936.49万元，增幅251.48% [43] 西班牙人俱乐部出售影响 - 报告期内公司完成出售西班牙人俱乐部99.66%股权，该俱乐部不再纳入合并报表范围 [16] - 此次出售交易增加公司归母净利润4,706.94万元 [16] - 出售导致多项资产科目显著变动：无形资产减少45,045.16万元（减幅91.05%），固定资产减少53,760.42万元（减幅47.43%），商誉减少25,098.65万元（减幅40.42%） [5][6] - 出售同时导致负债科目减少：合同负债减少4,724.66万元（减幅64.99%），应交税费减少6,268.53万元（减幅82.62%） [6] - 因出售产生相关金融资产增加：其他权益工具投资增加33,340.40万元（增幅100.00%），其他非流动金融资产增加20,833.16万元（增幅593.18%） [5] 玩具业务表现 - 玩具业务营业收入与净利润均保持同比、环比双增长 [13] - 公司推出路虎揽胜运动SV遥控车、法拉利Purosangue遥控车及26寸宝马MINI山地自行车等新品 [13] - 1:10悍马EV遥控积木车荣获2025广交会设计创新奖 [13] - 公司持续探索与国际化头部IP的深度合作，并深化全球渠道布局 [13] 游戏业务表现 - 游戏业务随着新产品上线及效益释放，收入同比增长并实现扭亏为盈 [12] - 《冒险岛R：进化》《仙境传说：破晓》《战地无疆》等多款游戏于境内外陆续上线 [14] - 《仙境传说：破晓》在中国港澳台地区上线首日取得iOS免费榜、Google Play免费榜双平台榜首 [14] - 自研游戏《三国群英传：策定九州》已于2025年10月开启全平台公测，全面深度适配鸿蒙系统 [15] - 销售费用较上年同期增加22,730.79万元，增幅99.66%，主要系新游戏上线广告投入增加所致 [8] 费用与收益变动 - 研发费用较上年同期减少3,969.36万元，减幅50.07%，主要系上年同期游戏研发项目投入较大 [9] - 财务费用较上年同期减少4,855.61万元，减幅125.57%，主要系汇兑收益影响 [9] - 投资收益较上年同期增加5,300.81万元，增幅11,806.25%，主要系出售西班牙人俱乐部确认投资收益所致 [9] - 其他收益较上年同期增加459.35万元，增幅78.15%，主要系收到政府补助增加 [9] 未来战略重点 - 完成足球俱乐部业务剥离后，公司将进一步聚焦资源和精力于"玩具+游戏"核心业务 [16] - 公司将重点加大对海外游戏业务、云游戏、AI游戏、AI玩具等高潜力业态的资源倾斜 [16]

IP资源储备 - 累计获得超过35个知名汽车品牌授权 [1] - 拥有超400款车模及衍生品生产授权 [1] - 游戏业务持有《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》《盗墓笔记》《庆余年》等多款IP授权 [1][2] 2025年第三季度业务亮点 - 玩具业务推出路虎揽胜运动SV遥控车、法拉利Purosangue遥控车、26寸宝马MINI山地自行车等新品 [2] - 《仙境传说：破晓》7月在中国港澳台地区上线：台湾iOS免费榜第1、Google Play免费榜第1、iOS畅销榜第2、Google Play畅销榜第1；香港iOS免费榜第1、Google Play免费榜第6 [2] - 《盗墓笔记》完成华为鸿蒙版本商业化上线，7月全平台公测首日获iOS免费榜第2名 [2] 未来发展规划 - 将持续根据市场需求开展新IP授权洽谈 [2] - 游戏业务储备多款自研IP手机端游戏及小程序游戏产品 [2]

体育业务剥离与财务表现 - 公司2025年上半年营收11.35亿元，同比增长84.58%，归母净利润1.55亿元，同比扭亏（去年同期亏损1.79亿元），主要因西班牙人俱乐部球员转会收入及重返西甲后转播权、票务收入增加 [2][3][4] - 球员霍安·加西亚转会支付违约金2634.15万欧元（约2.19亿元），贡献税后净利润不低于1875万欧元（约1.56亿元） [2][5] - 公司以1.3亿欧元（约10.88亿元）出售西班牙人99.66%股份，彻底退出足球业务，体育业务近7年累计净利润为-4.42亿元 [2][5] 游戏业务经营状况 - 游戏业务收入4.06亿元，同比增长43.19%，毛利率76.85%，但前三名游戏项目推广费用均高于收入，属于亏损状态 [6][8][9] - 头部游戏推广费用破亿，例如游戏一收入1.01亿元，推广费用1.02亿元，推广费用占收入比例达36.32% [8] - 活跃用户及付费用户数显著下滑，如游戏一第二季度用户数从116.73万降至75.49万，付费用户数从15.08万降至8.85万 [10][11] 产品线与研发投入 - 核心游戏依赖老IP如《三国群英传》《冒险岛》，其中《冒险岛R：进化》在日本上线首日登顶双平台免费榜，但多数游戏在iOS免费榜排名150名以外 [7][13][16] - 研发费用仅2965万元，研发费用率2.61%，低于行业水平，公司储备SLG及IP类产品如《三国群英传：策定九州》《代号-M2》等 [12][13][14] - 新游《仙境传说：破晓》全球发行中，《少女的王座》等IP尝试未达预期 [13][17] 行业竞争与战略转型 - 公司进军小程序游戏赛道，但2024年市场份额不足1%（行业规模398.36亿元），且货币资金余额仅1.2亿元，难以支撑高额买量投入 [17][18] - SLG赛道竞争激烈，新游需直面《三国志战略版》（阿里巴巴）、《率土之滨》（网易）等头部产品，海外市场存在ST华通《无尽冬日》等强势产品 [17] - 2024年小程序游戏市场内购收入273.64亿元（占比68.7%），广告变现收入124.72亿元（占比31.3%），行业买量成本高企，如三七互娱2024年流量费用达53.6亿元 [18]