行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并予以维持 [4] 报告核心观点 - 2025年11月游戏版号发放量创新高，行业供给端延续释放，版号常态化趋势稳固，行业修复节奏持续推进 [2][3] - 建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商 [3] 版号发放情况总结 - 2025年11月共发放游戏版号184款，其中国产游戏178款，进口游戏6款 [1] - 11月份游戏版号发放量创今年新高，年初至今国产游戏合计通过审批1532款，进口游戏合计通过审批93款 [2] 重点产品与市场趋势总结 - 西山居《星砂岛》是一款以亚热带岛屿为背景的乡村生活模拟游戏，截至11月13日，其Steam愿望单数量已突破40万 [2] - 2026年生活模拟赛道竞争预计较为激烈，除《星砂岛》外，米哈游《星布谷地》、腾讯《粒粒小人国》、网易《星绘友晴天》等大型厂商纷纷布局 [2] - 11月过审的受关注产品还包括B站《闪耀吧！噜咪》、完美世界《梦幻新诛仙：轻享》、雷霆《再世仙途》等多类型产品 [2]

11月27日晚间，国家新闻出版署发布《2025年11月份国产网络游戏审批信息》，合计发放184个版号，包括178款国产网络游戏获版号，6款进口网络 游戏获版号。 另外，还有7款游戏审批信息发生变更，包括腾讯游戏《和平精英》新增客户端、电魂网络旗下《梦塔防》新增客户端等。 来源：B站官网 需要注意的是，精灵捉宠游戏赛道竞争相当激烈。行业代表《宝可梦》系列之外，各大游戏厂商均在此有所布局，包括米哈游《崩坏：因缘精灵》、 网易《灵兽大冒险》、FunPlus《伊莫》、蛮啾《蓝色星原：旅谣》等。 《星砂岛》则出自金山与西山居投资的Seed Lab工作室，是一款海岛题材的种田模拟游戏。该游戏此前曾先后亮相XBOX科隆发布会与东京电玩展发 布会，预计于2026年2月发售，确认登陆PS5、Xbox、PC平台。 不可忽视的是，生活模拟品类同样火热。此前9月，"腾网米"三家巨头就先后切入这一赛道。9月23日，米哈游旗下生活模拟新游《星布谷地》更新了 其官方社交平台的图标，并迅速于11月开启了首轮测试；9月24日，腾讯旗下银之心工作室（SGRA）研发的生活模拟治愈游戏《粒粒的小人国》正式首 曝；网易雷火旗下全新宇宙生活模拟游戏《星 ...

海内外市场聚焦美联储12月利率决议，最新降息预期大幅飙升。CME"美联储观察"数据显示，美联储 12月降息25个基点的概率已高达86.9%，而在一周之前，该概率还不到30%。 产业消息方面，国家新闻出版署最新公布了2025年11月份国产网络游戏审批信息，共有178款游戏获 批，哔哩哔哩旗下的《闪耀吧！噜咪》在列。版号数量创下近几年新高，表明游戏行业呈现出积极向好 的发展态势。 资金方面，南向资金大举增仓港股互联网龙头，截至昨日，阿里巴巴-W获南向资金连续11天净买入， 累计净买入金额为254.49亿港元。近1个月，小米集团-W获南向资金爆买136.19亿港元，美团-W、快手- W亦获净买入额居前。 | 排名 | 股票代码 | 股票简称 | 净买入 | | --- | --- | --- | --- | | 7 | 9988.HK | 阿里巴巴... | 177.23 | | 2 | 1810.HK | 小米集团 ... | 136.19 | | 3 | 3033.HK | 南方恒生 ... | 48.77 | | 4 | 0883.HK | 中国海 ... | 48.26 | | 5 | 9868.HK | ...

11月27日，国家新闻出版署公布了今年11月的网络游戏版号审批信息，《梦幻新诛仙：轻享》《星砂岛》《造梦西游之黎尤浩劫篇》等共178款国产网络游 戏和6款进口游戏获批，版号数量创近几年新高。此外，腾讯"国民级"游戏《和平精英》正式增加PC客户端版本。 此外，11月27日，有7款游戏变更审批信息，其中腾讯《和平精英》增加PC客户端版本。此前，这款"国民级"手游，已经开始试水进军PC端。不仅于2024年 10月发布了《和平精英》PC模拟器，而且在今年6月份《和平精英》上线6周年时，腾讯还对PC模拟器版本进行品质大升级。伴随着本次游戏审批信息正式 变更，《和平精英》的"双端化"工作也终于得到政策上的许可。 截至目前，今年已下发的国产游戏版号共计1532个，进口游戏版号93个。此外，本月发放的游戏版号数，超过8月份的173个，成为目前今年数量第一多的月 份。 （文章来源：南方都市报） 根据南都N视频记者初步统计，11月过审的178个国产游戏版号中，有"移动"类98个、"移动-休闲益智"类69个、"移动、客户端"类7个、"客户端"类2个、"客 户端、主机"类1个，以及1个"移动、客户端、网页"类。 具体到产品上，恺英网 ...