《碧蓝航线》

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哔哩哔哩-W:25年一季报点评:广告与游戏拉动盈利能力改善,持续看好商业化潜力-20250527
国信证券· 2025-05-27 08:45
报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5][47] 报告的核心观点 - 25年1季度哔哩哔哩经调整净利润转正,经营质量持续改善,用户保持增长,社区生态繁荣向上,广告表现良好,新游拉动游戏业务改善明显,看好其商业化潜力 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 哔哩哔哩成立于2009年,是国内最大的基于UP主生态的PUGC视频平台,也是中国第三大UGC视频平台、第一大PUGC视频平台 [9] - 发展历经垂直日系ACG时期(2009 - 2013年)、泛二次元ACG时期(2014 - 2017年)、Z世代兴趣社区时期(2018 - 2020年)、PUGC视频平台时期(2021年至今),从“二次元小众”社区破圈成为大众PUGC平台 [10][13] - 截至2025年第一季度,MAUs达3.68亿、DAU 1.07亿,日均使用时长108分钟,用户平均年龄26岁,月均付费用户达3200万,社区生态呈现强关注、高黏性特点 [14][16][18] 股东结构与管理层 - 公司总股本4.27亿股,香港流通股3.45亿股,采用同股不同权股权架构,Y类普通股以核心管理团队持股平台为主,Vanship权益占比59%,Z类普通股中腾讯占比9.72% [21] - 核心管理团队为陈睿、徐逸、李旎,核心高管持有较高额度股权,保证公司决策稳定性 [22][23] 主营业务 - 2025年Q1增值业务、广告、游戏、IP衍生品营收占比分别为40%、28%、25%、7%,是公司营收主要来源 [24] - 增值业务以会员费、直播打赏为主,包含猫耳fm等产品形态,是第一大收入来源,25年Q1同比增长11% [28] - 广告业务基于内容生态和兴趣社区定向投放,分品牌和效果广告,2025年Q1同比增长20%至19.98亿元,未来在AI加持和用户商业价值提升下有望持续提升 [30][32] - 游戏业务采用独家授权、联合运营模式,核心产品有《三国:谋定天下》等,25年Q1实现营收17.31亿元,同比增长76%,随着市场复苏和自研能力提升有望长期向上 [33][36] 财务表现及盈利预测 - 营收持续增长,2024年同比增速19%,25年Q1实现营收70.03亿元、同比增长23.63%;净利润方面,2023年以来盈利能力持续改善,2025年Q1实现经调整净利润3.62亿元 [39] - 预计25/26/27年MAU分别为3.58/3.76/3.95亿;移动游戏业务增速分别为15%/12%/10%;广告业务CPM增速分别为15%/10%/10%;增值业务ARPU增速分别为1%/1%/1%;IP衍生品增速保持在6%左右;预计同期净利润分别为7.56/17.61/29.42亿元,EPS分别为1.77/4.12/6.89元,对应PE 78/34/20x [45] - 持续看好社区生态及商业化潜力,维持“优于大市”评级,当前市值及估值具备向上弹性 [47]
哔哩哔哩-W(09626):25年一季报点评:广告与游戏拉动盈利能力改善,持续看好商业化潜力
国信证券· 2025-05-26 23:34
报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5][47] 报告的核心观点 - 25年1季度哔哩哔哩经调整净利润转正,经营质量持续改善,用户保持增长,社区生态繁荣向上,广告表现良好,新游拉动游戏业务改善明显,看好其商业化潜力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 哔哩哔哩成立于2009年,是国内最大的基于UP主生态的PUGC视频平台,也是中国第三大UGC视频平台、第一大PUGC视频平台 [9] - 其发展历经垂直日系ACG时期(2009 - 2013年)、泛二次元ACG时期(2014 - 2017年)、Z世代兴趣社区时期(2018 - 2020年)、PUGC视频平台时期(2021年至今),从“二次元小众”社区逐步破圈成为大众PUGC平台 [10][13] - 截至2025年第一季度,MAUs达3.68亿、DAU 1.07亿,日均使用时长108分钟,用户平均年龄26岁,月均付费用户达3200万,社区生态呈现强关注、高黏性特点 [14][16][18] 股东结构与管理层 - 公司总股本4.27亿股,香港流通股3.45亿股,采用同股不同权股权架构,Y类普通股以核心管理团队持股平台为主,Vanship权益占比59%,Z类普通股中腾讯占比9.72% [21] - 核心管理团队包括陈睿、徐逸、李旎,核心高管均持有较高额度股权,保证了公司决策稳定性 [22][23] 主营业务 - 2025年Q1增值业务、广告、游戏、IP衍生品营收占比分别为40%、28%、25%、7%,是公司营收主要来源 [24] - 增值业务以会员费、直播打赏为主,包含猫耳fm等产品形态,是第一大收入来源,2019 - 2024年从16.41亿元增长至109.99亿元,25年Q1同比增长11% [28] - 广告业务基于内容生态和兴趣社区,分品牌广告和效果广告,2019 - 2024年从8.17亿元增长至81.89亿元,2025年Q1同比增长20%至19.98亿元,未来在AI技术加持下有望提升商业化水平 [30][32] - 游戏业务采用独家授权、联合运营模式,核心产品有《三国:谋定天下》等,2019 - 2024年从35.98亿元增长至56.1亿元,25年Q1实现营收17.31亿元,同比增长76%,未来有望长期向上 [33][36] 财务表现及盈利预测 - 营收持续增长,2015 - 2024年从1.31亿元增长至268.32亿元,2024年同比增速19%,25年Q1实现营收70.03亿元、同比增长23.63% [39] - 净利润方面,2023年之前亏损显著,2023年以来盈利能力改善,2024全年Non - GAAP净利润亏损0.39亿元、同比收窄99%,2025年Q1实现经调整净利润3.62亿元 [39] - 随着商业化率提升,毛利率及净利率逐步改善,2017年毛利率转正并呈上升趋势,2023年以来净利率持续改善 [42] - 盈利预测:预计25/26/27年MAU分别为3.58/3.76/3.95亿;移动游戏业务增速分别为15%/12%/10%;广告业务CPM增速分别为15%/10%/10%;增值业务ARPU增速分别为1%/1%/1%;IP衍生品增速保持在6%左右;预计25/26/27年净利润分别为7.56/17.61/29.42亿元,同期EPS分别为1.77/4.12/6.89元,对应PE 78/34/20x [45] 投资建议 - 持续看好社区生态及商业化潜力,维持“优于大市”评级,当前股价对应同期PE 78/34/20x,公司社区及用户优势显著,处于商业化早期,AI等新科技加持下业务成长空间大,当前市值及估值有向上弹性 [47]
B站靠游戏和AI翻身
华尔街见闻· 2025-05-26 11:45
编辑 | 黄昱 困扰内容社区平台多年的盈利问题,随着快手、知乎、B站走向盈利而迎来破局。 作者 | 刘宝丹 距离首次实现盈利已经过去三个季度,B站这个亏损了15年的视频平台,终于用实际行动证明了自身盈 利的稳定性。 近日,B站发布未经审计的2025年第一季度财报,公司实现净营业额总额达70.03亿元,同比增加24%; 毛利润为25.39亿元,同比增加58%。毛利率达36.3%,同比增加8个百分点,创下历史新高。 陈睿表示,在产品与技术的基建能力方面,一季度能力增长最快的是AI大模型能力,通过多模态大模 型,公司对用户的消费意图和兴趣有了更深入的理解,同时,在AIGC广告生成方面显著提升。"目前, AIGC生成的效果广告覆盖了30%的效果广告消耗。" 盈利之外,B站还释放了用户增长方面更积极的信号,这些是判断B站未来业绩指引更为关键的前瞻性 指标。 与此同时,B站一季度实现经调整净利润3.62亿元,这是一个非公认会计准则财务指标,代表的是B站 核心业务的基本趋势。这已经是B站连续三个季度实现经调整净利润为正,可见其盈利能力具备可持续 性。 这是一份含金量很高的季度财报,B站盈利能力背后的驱动因素,一方面来自游戏 ...
国海证券晨会纪要-20250526
国海证券· 2025-05-26 09:02
报告核心观点 - 各公司和行业发展态势不一,部分公司如中科曙光、哔哩哔哩-W、多邻国等成长趋势明确,盈利能力提升;部分行业如人形机器人、海风风电、铝行业等有望迎来发展机遇,具备投资价值 [3][15][21] 各公司及行业报告总结 中科曙光 - 公司是核心信息基础设施领军企业和中科院顶级孵化平台,受人工智能和自主可控驱动,长期成长趋势明确 [3] - 2024 年营收 131.48 亿元,同比 -8.40%,归母净利润 19.11 亿元,同比 +4.10%,毛利率长期上升 [4] - 重构算力主业,形成完整算力基础设施产品能力体系,旗下曙光数创、海光信息技术领先 [5] - AI 应用方面,旗下中科星图等子公司在大数据应用领域领先 [6] - 预计 2025 - 2027 年实现收入 156.63/198.37/254.17 亿元,归母净利润 28.46/38.03/52.51 亿元,维持“买入”评级 [9] 存储行业 - 半导体下半年能见度低,IC 设计公司月减年增,IC 制造台积电创新高,IC 封测关注 AI 测试业务 [10] - PC/服务器关税添变数,4 月出货量回档,广达看好 AI 服务器需求 [11] - PCB 受 AI 服务器及高阶网通需求推动,4 月营收增长 [12] - 光学元件适逢淡季,亟待 Q3 放量 [12] - 存储 Q2 市况向好,DDR4 价格涨幅强劲,上调海外行业评级为“推荐” [13][14] 哔哩哔哩-W - 2025Q1 营收 70.03 亿元,经调整净利润 3.62 亿元,用户流量、粘性、付费率增长 [15][16] - 手游业务《三国:谋定天下》亮眼,二次元游戏稳定;直播和增值服务业务营收增长,用户付费意愿提升;广告业务受社区和内容影响增长,AI 赋能效果显著 [17][18][19] - 预计 2025E - 2027E 营收 305/340/376 亿元,NON - GAAP 归母净利润 20/26/33 亿元,维持“买入”评级 [20] 多邻国 - 1Q2025 业绩超预期,上调全年收入和业绩指引,收入、毛利、费用、利润端均有表现 [21][22][23] - “DEAD DUO”营销效果好,用户量、质量、客单价提升,采用 AI 优先战略 [24][25][26] - 预计 2025 - 2027 年收入 9.98/13.01/15.68 亿美元,归母净利润 1.45/2.17/2.88 亿美元,维持“买入”评级 [26] 携程集团-S - 2025Q1 净营业收入 138 亿元,归母净利润 43 亿元,国内旅游需求强,出境业务领先,全球 OTA 业务增长 [27][28][29] - 预计 2025 - 2027 年净营业收入 616/694/794 亿元,归母净利润 165/202/225 亿元,维持“买入”评级 [30] 稳定币赛道 - 稳定币发展迅速,以美元为主,有三种类型满足不同需求,正朝向合规化发展 [31] 机器人行业 - 特斯拉、Figure 等企业机器人产业化进程加快,全球首个人形机器人智能化分级团标发布,CMG 世界机器人大赛将开赛 [34][35][38] - 多家公司发布公告,涉及投资、权益分派等事项 [40][41][42] - 维持人形机器人行业“推荐”评级,关注相关个股 [43][44] 新能源行业 - 光伏 4 月新增装机增长,组件厂去库存,发改委引导技术研发,关注相关企业 [46][47] - 风电海风招标旺盛,海缆管桩交付旺季,陆风装机增长,关注相关公司 [48][49] - 储能逆变器出口亮眼,户储供不应求,关注相关标的 [50][51] - 锂电宁德时代港交所上市,固态电池产业催化持续,关注相关企业 [52][53] - AIDC 英伟达配套方案确定,AI 基础设施建设加速,关注相关设备商 [54] - 电网国网投资加快,特高压催化期将至,AI 赋能电力运营价值凸显,关注相关企业 [55] 中通快递-W - 2025Q1 营收 108.91 亿元,业务量 85.39 亿票,单票收入下降,成本优化,调整后净利润略有下滑 [56][57][58] - 公司有望重夺市场份额,散件增长引领高质量发展 [59][60] - 预计 2025 - 2027 年营业收入 515.50/584.73/670.23 亿元,归母净利润 99.48/114.56/132.10 亿元,维持“买入”评级 [61] 东方盛虹 - 2024 年受原油价格影响净利润承压,2025Q1 净利润大幅修复 [62][64] - 公司产业格局独特,坚持“1 + N”发展格局 [64][65] - 预计 2025 - 2027 年营业收入 1242.00/1316.52/1369.18 亿元,归母净利润 12.63/24.02/27.77 亿元,维持“买入”评级 [66] 并购重组策略 - 2010 年以来 A 股有两轮并购重组行情,当前具备启动条件 [68] - 参与方以民企为主,出让方多传统行业,收购方多新兴产业 [68] - 梳理并购重组股票池 [68] 铝行业 - 宏观面偏向利好,国内政策释放利好,美国关税有变动 [70] - 电解铝供应产能平稳,成本或抬升,库存下降,需求承压 [71] - 铝加工铝棒库存下降,加工费承压,开工率有变化 [72] - 铝土矿国产价格平稳,进口到港量有变化,价格预计小涨 [73] - 氧化铝海外进口窗口关闭,国内价格上涨,运行产能回升 [73][74] - 预焙阳极价格持平,石油焦价格下跌 [75] - 维持铝行业“推荐”评级,关注相关企业 [75] 航天及新材料行业 - 新材料是化工未来重要方向,关注电子信息等板块材料 [76][77] - 全球半导体制造业受关税和供应链战略影响,或有非典型季节性变化 [78]
B站终于开窍了
虎嗅APP· 2025-05-24 11:26
以下文章来源于黄青春频道 ,作者黄青春Youth 黄青春频道 . 看清流量迁徙的切面 题图|视觉中国 5 月 20 日,花式秀恩爱文案与打工人自嘲的段子一波接一波冲刷着互联网,直到下午偶尔两条哔哩 哔哩(以下简称"B站")财报分享夹在朋友圈时间线,才发现风光不再的 B 站,即便递上最新财报也 鲜少引发市场讨论了。 某种程度上,当用户规模、市场份额、盈利能力交替成为优先级最高的指标时,互联网公司的业务节 奏经常需要围绕市场叙事调整转换,亦会影响到公司发展路径。 以 B 站为例,2025Q1 有两个转折 点可以拎出来理解这份财报: 一是盈利能力又开始"摇摆"。 2025Q1 营收达 70.03 亿元,环比减少 7.3 亿;净亏损 1070万元,调 整后净利润 3.62 亿元,环比下降近 1 亿——作为对照,B 站 2024Q4 首次实现单季度全面盈利,净 利润 8890 万元,调整后净利润 4.52 亿元。 出品|虎嗅黄青春频道 作者|商业消费主笔 黄青春 二是管理层似乎又滑入"烧钱"换增长的老路数, 最明显的变化是用户盘出现一个爬升小高峰,单季 度 MAU(月活跃用户数)环比净增 2800万。 这背后,一方面是 ...
B站终于开窍了
虎嗅· 2025-05-24 06:42
出品|虎嗅黄青春频道 一是盈利能力又开始"摇摆"。2025Q1 营收达 70.03 亿元,环比减少 7.3 亿;净亏损 1070万元,调整后净利润 3.62 亿元,环比下降近 1 亿——作为对照,B 站 2024Q4 首次实现单季度全面盈利,净利润 8890 万元,调整后净利润 4.52 亿元。 二是管理层似乎又滑入"烧钱"换增长的老路数,最明显的变化是用户盘出现一个爬升小高峰,单季度 MAU(月活跃用户数)环比净增 2800万。 作者|商业消费主笔 黄青春 题图|视觉中国 5 月 20 日,花式秀恩爱文案与打工人自嘲的段子一波接一波冲刷着互联网,直到下午偶尔两条哔哩哔哩(以下简称"B站")财报分享夹在朋友圈时间线,才 发现风光不再的 B 站,即便递上最新财报也鲜少引发市场讨论了。 某种程度上,当用户规模、市场份额、盈利能力交替成为优先级最高的指标时,互联网公司的业务节奏经常需要围绕市场叙事调整转换,亦会影响到公司发 展路径。以 B 站为例,2025Q1 有两个转折点可以拎出来理解这份财报: 这背后,一方面是春晚转播合作对成本支出与用户虹吸的影响;另一方面,可能管理层认为,无论 2019 年市场看不懂 B 站 ...
哔哩哔哩-W(9626.HK)2025Q1财报点评:社区繁荣 游戏强劲 盈利能力持续提升
格隆汇· 2025-05-24 02:26
运营情况 - 2025Q1平台MAU同比增长8%至3.68亿,DAU同比增长5%至1.07亿,用户日均使用时长从2024年同期的105分钟增长至108分钟,ARPU从17元提升至19元 [1] - 月付费用户数达3200万创历史新高,付费会员数量同比增长12%至2.64亿,12个月留存率约80% [4] - 创作者从粉丝付费计划中获得的总收入同比增长200%以上,自制动画《牧神记》观看量超5.6亿,《凸变英雄X》位列春季最佳动画榜首 [4] 财务表现 - 2025Q1营业收入70.03亿元(YoY+24%,QoQ-9%),经调整净利润3.62亿元(2024年同期亏损5.12亿元,QoQ-20%) [1] - 毛利率36%(YoY+8pct),销售费用率16%(YoY持平),研发费用率10%(YoY-7pct),管理费用率5%(YoY-4pct) [2] - 移动游戏业务营收17.31亿元(YoY+76%),直播和增值服务28.07亿元(YoY+11%),广告业务19.98亿元(YoY+20%),IP衍生品及其他4.67亿元(YoY-4%) [2] 手游业务 - 独家授权游戏《三国:谋定天下》带动手游营收同比大增76%,第七赛季活跃用户及参与度提升,第八赛季将推出周年纪念版更新 [3] - 二次元游戏《命运-冠位指定》和《碧蓝航线》收入保持稳定,体现长线运营能力 [3] 广告业务 - 广告营收同比增长20%至19.98亿元,下单广告商数量同比增长超35%,效果广告同比增长超30% [5] - 游戏、家电与装修类广告收入分别增长显著和近40%,AI相关广告收入同比激增400% [5] 盈利预测 - 预计2025E-2027E营收分别为305/340/376亿元,NON-GAAP归母净利润20/26/33亿元 [5] - 目标PS 2.5X对应目标市值763亿元,SOTP估值672亿元,折中目标市值717亿元 [5]
哔哩哔哩-W(09626):社区繁荣,游戏强劲,盈利能力持续提升
国海证券· 2025-05-23 15:01
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][12][14] 报告的核心观点 - 哔哩哔哩 2025Q1 季报显示营业收入 70.03 亿元(YoY+24%,QoQ - 9%),经调整净利润 3.62 亿元(2024 年同期亏损 5.12 亿元,QoQ - 20%) [5] - 2025Q1 平台用户流量、粘性、付费率均增长,MAU 同比增 8%至 3.68 亿,DAU 同比增 5%至 1.07 亿,用户日均使用时长从 105 分钟增至 108 分钟,ARPU 从 17 元提至 19 元 [6] - 预计 2025E - 2027E 营收分别为 305/340/376 亿元,NON - GAAP 归母净利润为 20/26/33 亿元,对应 PS 分别为 1.9/1.7/1.5x,对应经调整 PE 为 31/24/19x,给予 2025 年目标 PS 2.5X 对应目标市值 763 亿元、SOTP 估值 672 亿元,折中目标市值 717 亿元人民币,2025 年目标价 168 元/183 港元 [12] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 近 1M、3M、12M 哔哩哔哩 - W 相对恒生指数表现分别为 12.5%、 - 19.0%、21.7%,恒生指数为 11.4%、1.5%、24.0% [4] - 2025 年 5 月 21 日,当前价格 146.00 港元,52 周价格区间 98.90 - 238.80 港元,总市值 61,026.03 百万港元,流通市值 61,026.03 百万港元,总股本 41,798.65 万股,流通股本 41,798.65 万股,日均成交额 1,187.48 百万港元,近一月换手 14.11% [4] 运营情况 - 2025Q1 平台 MAU 同比增 8%至 3.68 亿,DAU 同比增 5%至 1.07 亿,用户日均使用时长从 2024 年同期 105 分钟增至 108 分钟,ARPU 从 17 元提至 19 元 [6] 主要财务指标 - 2025Q1 营业收入 70.03 亿元(YoY+24%,QoQ - 9%),其中移动游戏业务 17.31 亿元(YoY+76%,QoQ - 4%),直播和增值服务业务 28.07 亿元(YoY+11%,QoQ - 9%),广告业务 19.98 亿元(YoY+20%,QoQ - 16%),IP 衍生品及其他业务 4.67 亿元(YoY - 4%,QoQ 略微提升) [7] - 毛利率 36%(YoY+8pct,qoq 持平),销售费用率 16%(YoY 持平,QoQ 持平),研发费用率 10%(YoY - 7pct,QoQ - 2pct),管理费用率 5%(YoY - 4pct,QoQ - 2pct),经调整净利润 3.62 亿元(2024 年同期亏损 5.12 亿元,QoQ - 20%) [7] 业务情况 - 手游业务:《三国:谋定天下》业绩亮眼,带动 2025Q1 营收同比升 76%至 17.31 亿元,5 月 31 日将开启第八赛季周年纪念版更新;《命运 - 冠位指定》和《碧蓝航线》保持稳定收入 [8] - 直播和增值服务业务:2025Q1 营收同比增 11%到 28.07 亿元,用户平均年龄从 21 岁增至 26 岁,月付费用户数达 3200 万创历史新高,付费会员数量 2.64 亿,同比增 12%,12 个月留存约 80%,创作者从粉丝付费计划中总收入同比增 200%以上,自制动画《牧神记》《凸变英雄 X》表现出色 [8][9] - 广告业务:2025Q1 营收同比增 20%至 19.98 亿元,下单广告商数量同比增超 35%,AI 赋能下效果广告同比增超 30%,品牌与原生广告稳定增长,游戏、互联网服务等行业贡献显著,游戏广告强劲,家电与装修类广告收入同比增近 40%,AI 相关广告收入同比激增 400% [10] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(百万元)|26832|30505|34016|37622| |增长率(%)|19|14|12|11| |归母净利润(百万元)|-838|701|1437|2137| |增长率(%)|83|184|105|49| |摊薄每股收益(元)|-1.96|1.64|3.36|5.00| |ROE(%)|-7|5|9|11| |Non - GAAP 归母净利润|-22|1999|2625|3348| |增长率(%)|99|9145|31|28| |PE(经调整)|-|31.20|23.77|18.63| |PS|2.14|1.88|1.68|1.52|[11]
3年增长超10倍,经历过“二游大逃杀”的它怎么越活越好了?
搜狐财经· 2025-05-22 21:32
曾盛极一时的"二游大逃杀"风向出现了骤变。 简单回忆下,这种风向萌芽于2023年下半年,并在2024年演变到顶点。 接连发生的新游暴死、老游停运乃至厂商倒闭(其中不乏被视为"黑马"或定义"爆款"的产品),使得从业者逐渐对二次元"祛魅"。而且那段时间的数据也 很赤裸裸,游戏工委的报告显示,即便有头部游戏撑场子,去年二游大盘收入仍出现了超7%的同比下滑。 当这份生意不再好做成为主流观点,从业者纷纷跳出圈子,也就有了"大逃杀"的说法。 不过走进2025年,二游品类环境似乎突然迎来了拐点。 一方面,接连有实力型二游中厂测试品质迭代后的2.0时代IP产品,且有不少低调的非二游厂商闯入该赛道,拿出拉满外界期待的首曝素材;另一方面, 一些明显非二次元路线的品类如射击、MMO、SLG新品也在大量融入二次元画风设定,让人眼前一亮。 这也催生了另一种高人气观点"二游用户始终都在,只是需要新一代产品来满足"。然而我最近发现,它一样不能准确概括二游市场情况,因为大家认知 里"注定不再是主角"的老二游中还存在着顶流产品——《碧蓝航线》。 八周年版本更新后,我去翻看了下《碧蓝航线》的历史排名,发现二游典型的脉冲状畅销榜排名呈现出了极高稳 ...
B站又盈利了,UP主们不靠广告也赚钱了
观察者网· 2025-05-22 17:54
(文/陈济深 编辑/张广凯) 日前,哔哩哔哩(以下简称"B站")发布2025年第一季度财务报告。数据显示,公司当季营收达70.03亿元人民币,同比增长24%;经调整净利润3.62亿元, 较2024年同期的净亏损4.56亿元实现扭亏为盈,毛利率提升至36.3%,连续11个季度环比增长。 这一成绩标志着B站实现了继2024年四季度历史首次全面盈利以来连续二季度盈利,也代表其在用户增长、商业化效率与成本控制之间找到平衡点,B站的 游戏与广告业务成为核心增长引擎。 谈到大幅扭亏的原因,B站CFO樊欣表示,此次一季报的出色表现主要来源于高毛利的广告和游戏业务增长,分别同比增长20%和76%。 从营收增长来源来看,一季度B站增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献收入的40%、29%、25%和6%,收入结构健康多元。 而除了平台盈利本身,B站也在加速拓展视频创作者们的收入来源,除了传统的广告和直播打赏外,近期B站加大了充电,课堂,工房等多诸多UP主增收渠 道的扶持力度。 数据显示,有超过150万名UP主在站实现创收,UP主们获得的充电收入在一季度同比增长了200%,单季度乃至单视频充电收入破百万的案例屡见不鲜, ...