财务表现 - 2024/25财年全年收入达4985亿元人民币，同比增长21.5% [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长36%至104亿元人民币 [1] - 第四财季整体营收同比增长23%，非香港财务报告准则下净利润同比增长25% [1] - 所有主营业务均实现双位数营收增长 [1] 战略优势 - "全球资源+本地交付"新型全球化模式受益于中美关税减免，消费电子类产品综合税率从145%降至30% [2] - 全球11个市场布局逾30个自有或合作制造基地构成的弹性网络 [2] - 贝塔系数从1.2降至0.8，波动率下降33% [2] - 运营利润率21.1%，接近埃森哲（23.7%）水平 [2] 业务估值 - IDG业务估值1200亿元，ISG业务500亿元，SSG业务1300亿元，合计超3000亿元 [3] - 当前市值约1000亿元，存在显著低估 [3] 智能体战略 - 推出天禧、乐享及城市智能体三大超级智能体矩阵 [4] - 个人智能体"小天"持续升级，用户净推荐指数、满意度和活跃度稳步提升 [4] - 乐享企业超级智能体具备"聪明又守规矩"特性，通过"端-边-云-网"混合架构确保数据安全 [5] - 城市超级智能体采用"1×N"架构，实现跨领域协同治理 [5][6] 硬件创新 - AI PC实现本地百亿参数大模型推理能力 [7] - 全球首款卷轴屏AI PC ThinkBook搭载英特尔酷睿Ultra处理器与联想推理加速引擎 [7] - moto razr 60 Ultra为全球首款L3协作级AI标准折叠屏手机 [8] - 3D拯救者AR智能眼镜支持手势、眼动追踪等多模态交互 [8] 基础设施 - 万全异构智算平台3.0通过多项创新技术提升算力效率 [9] - AI推理加速算法集可将推理性能提升5-10倍 [9] - AI故障预测与自愈系统实现百卡秒级故障自愈能力 [9] - 在"东数西算"项目中模型训练效率（MFU）从30%提升至60% [9] 商业模式 - 从"硬件利润"向"生态价值网络"转型 [11] - 推出AaaS模式，将智能体封装为订阅服务 [11] - 超级工厂定制交付模式实现7天POC验证、2周定制化交付，周期缩短80% [12] - 形成"硬件溢价+服务分层"的复合增长模式 [12] 市场前景 - 全球AI Agent市场规模预计从2024年51亿美元增长至2030年471亿美元，年复合增长率44.8% [14] - 波士顿咨询预测2030年智能体AI市场规模达521亿美元 [14] - 端侧AI综合能力未来12个月内将实现至少三倍提升 [10]

中国AI战略与全球定位 - 中国长期战略目标是成为人工智能技术全球领导者，自上而下的人才、创新、数据和基础设施生态系统为AI发展创造有利环境[1] - 中国AI研究更倾向于商业应用如自动驾驶、智能制造、智能客服和数字人，与美国侧重消费应用形成对比[1] - 中国AI发展路径强调效率驱动，通过开源模型如DeepSeek-R1降低成本，而非资本密集型高性能模型[2] 基础设施层 - 中国AI GPU自给率预计从2024年34%提升至2027年82%，华为Ascend系列芯片和寒武纪创新推动硬件发展[5] - 联想三大业务受AI驱动：IDG推动AIPC/AI手机换机潮，ISG算力需求2024Q4同比增60%，SSG助力企业数智转型[6] - 数据中心新预订量预计从2024年2.1吉瓦增至2025年3.7吉瓦（+76%），华北市场由阿里、腾讯、字节跳动主导[7][8] 平台层 - 中国IaaS/PaaS市场因AI应用加速增长，阿里云运营最大模型即服务社区，通义千问3在编码和数学评估中领先[9] - 腾讯混元大模型应用于微信生态提升广告定向与内容创作，云业务资源转向外部客户将推动2025Q2收入加速[9] - 开源LLM生态如DeepSeek降低企业应用门槛，促进跨行业AI创新[10] 应用层 - 2C领域超级应用（如微信）集成AI功能提升用户体验和商业价值，电商、社交、娱乐企业迎机遇[11] - 2B领域应用速度超公有云周期，订阅模式用于文本生成、在线会议等专业场景[11] - L2+自动驾驶渗透率2025年预计达25%，比亚迪、吉利引入DeepSeek升级智能驾驶与座舱[12] - 人形机器人全球TAM预计2050年达5万亿美元，中国2030年库存或占全球30%[12] 支持性行业 - AI数据中心电力需求2035年或占中国总电力10%，"东数西算"政策促进绿色能源应用[14] - 中国量子计算突破：祖冲之三号105比特原型机计算速度超超级计算机，京沪干线建成1200英里QKD网络[14] - 中国半导体公司加速创新以弥补GPU限制，推动硬件效率提升[15]

产品发布 - 联想集团发布面向个人与企业的"超级智能体"，具备感知与交互、认知与决策、自主与演进三大核心能力，旨在加速混合式AI全面落地 [1] - 公司推出联想万全异构智算平台3.0版本，整合算力匹配魔方、AI推理加速算法集、故障预测自愈系统等10余项创新技术，覆盖国家级集群、行业智算中心、企业本地部署全场景 [3] 技术升级 - 万全异构智算平台3.0的AI推理加速算法集使AI推理性能提升5-10倍，较业界最优社区方案保持20%以上优势 [3] - AI编译优化器可降低训练和推理计算开销各15%以上 [3] - 专家并行通信算法将推理延时降低3倍以上，网络带宽利用率从50%提升至90% [3] - 故障预测与自愈系统实现百卡秒级、千卡分钟级、万卡十分钟级的故障自愈能力 [3] 成本优化 - 智能调度引擎与FinOps引擎协同实现资源利用率与成本的动态平衡 [4] - 智能调度引擎通过Gang任务组调度和负载感知算法使集群资源利用率提升13% [4] 应用案例 - 在国家级AI集群场景中，千卡训练场景的MFU从30%提升至60% [5] - 在行业级智算场景中，与北大合作的项目减少运维成本50%，GPU资源利用率从70%提升至90% [5] - 与吉利合作打造制造业智能算力集群，实现企业混合算力场景下的成本优化 [5] - DeepSeek大模型一体机全面支持国内+国际主流GPU芯片生态 [5] 战略方向 - 联想通过构建混合式基础设施助力混合式人工智能快速落地，加速AI价值释放 [6] - 公司将持续创新，引领AI算力技术升级 [6]

AI应用落地趋势 - 全球AI产业处于关键分水岭，生成式AI技术快速发展但规模化落地面临瓶颈，包括软件与硬件协同不足、跨场景能力薄弱、隐私安全争议和端侧算力限制 [1] - 混合式AI路线被视为实现AGI的潜力路径，通过终端设备入口结合私有云和公共云混合架构，构建覆盖个人与企业场景的安全AI生态 [1] - 终端设备厂商如苹果和联想正成为AI生态落地的试验田，但仍需解决应用堵点 [1] 超级智能体模式 - "超级智能体"是AI应用的升维，具备跨设备感知、多模态交互和自主任务拆解能力，从被动工具进化为能理解复杂意图、调用生态资源的"认知操作系统" [2] - 该模式瞄准AI应用的"最后一公里"，解决端侧算力不足、模型泛化能力有限和隐私安全风险等核心瓶颈 [3] - 联想通过"超级智能体"串联混合生态，在个人场景实现"意图即服务"，在企业场景深度融入运营并复用到城市治理层面 [4] 技术支撑与基础设施 - 联想推出"联想推理加速引擎"，通过软硬件协同优化使普通PC本地推理能力接近云端模型o1-mini水平 [4] - 万全异构智算平台3.0版本提升AI推理性能5-10倍，降低训练和推理计算开销15%以上，并将推理延时降低3倍以上 [5] - 相变浸没液冷技术将PUE压至1.035，达到业界领先水平 [5] 数据安全与隐私保护 - 数据安全和隐私保护是超级智能体的核心基础，联想通过隐私增强计算推出"深度伪造检测技术"并集成至智能体 [5] AI产业化路径 - AI技术突破与商业落地存在周期错配，当前生成式AI仍处于产业化探索阶段 [5] - 科技巨头形成两种主流模式：OpenAI的纯云端大模型路线和苹果的端侧包围云上路线，联想采用后者并从硬件向全面解决方案反包 [5] - 硬件厂商拥有终端入口与异构算力优势，联想全球激活设备数亿台，为混合式AI提供试验田 [6] 联想AI转型战略 - 联想从硬件厂商向AI服务商转型，以智能体为核心串联所有业务，形成AI终端、基础设施和解决方案的全栈布局 [3][6] - 公司探索端云协同技术细节，搭建智能体生态并创新AI服务商业模式，被视为硬件厂商把握AI机遇的"中国样本" [6] 全球化与业务模式 - 联想通过"OEM+"模式和全球化与本地化结合的业务架构应对关税波动，在全球10个国家建立33家工厂实现快速调整 [7][8] - 端到端集成模式涵盖市场营销、产品设计和生产制造环节，使公司能快速调整策略保持竞争力 [8]

技术创新与产品升级 - 公司推出六大创新技术包括AI推理加速算法集、AI编译优化器、AI训推慢节点故障预测与自愈系统、专家并行通信算法、"飞鱼"仿生散热设计与浸没式制冷系统、算力服务"成本-效能"双优运营系统 [2] - 基于六大技术宣布两大重磅升级：联想万全异构智算平台3.0版本和联想AI基础设施全线升级 [2] - 万全异构智算平台3.0通过四大异构智算技术提升本地基础设施算力效率 [2] 性能提升与效率优化 - AI推理加速算法集可提升AI推理性能5-10倍 [2] - AI编译优化器降低训练和推理计算成本至少15% [2] - AI训推慢节点故障预测与自愈系统实现百卡秒级、千卡分钟级、万卡十分钟级故障自愈 [2] - 专家并行通信算法将推理延迟降低至少3倍 [2] 硬件升级与性能突破 - 全新算力服务器家族采用最新一代英特尔®至强®6处理器，单处理器核数提升225% [3] - AI工作负载性能提升翻倍，单机柜性能输出提升42% [3] - 处理器配备更多内核和更快内存，每个内核内置AI加速功能 [3] 战略布局与未来规划 - 技术创新与产品升级是公司"一横五纵"战略布局的成果 [3] - 公司将继续深挖技术创新潜力，积极构建生态，打造持续迭代的混合式基础设施 [3]