财务表现 - 上半年实现营收1053亿元 销售收入近700亿元[1] - 销售回款率超100% 多地项目开盘去化率超90%[1] - 完成大宗交易签约金额超60亿元 盘活存量资源回款近60亿元[1] - 2023年以来累计盘活可售货值近800亿元[1] - 经营服务业务全口径收入284亿元[1] - 新项目投资兑现度达85% 平均销售毛利率达16%[2] 债务管理 - 如期完成243.9亿元公开债偿还[1] - 2027年之前已无境外公开债到期[1] 运营效率 - 开发业务实现管理费用和营销费用双下降[1] - 万物云 长租公寓 商业业务和万纬物流均实现行政开支等费用下降[1] - 万物云上半年实现营收182亿元[3] - 长租公寓运营管理超27万间 超13万间房源纳入保障性租赁住房[3] - 商业业务整体出租率超93%[3] - 物流业务出租率行业领先 库内运营等服务收入同比增长43%[3] 产品与服务 - 迭代"三好"住宅产品标准 上海理想之地入选住建部好社区案例[2] - 上半年交付房屋超4.5万套 超50个项目实现"交付即交证"[2] - 万物云通过"弹性定价"模式拓展项目超20个[3] - 长租公寓服务企业客户超6200家 运营盘活存量房源超8300间[3] 科技创新 - 图纸大模型服务内外部项目超1000个 为近百家行业伙伴提供线上审图服务[4] - 累计完成智能巡检超32万次[4] - "飞鸽"工单系统覆盖超3000个住宅项目[4] - 泊寓运营实现全面自动化 项目前台GOP利润率长期保持在89%以上[4] 战略合作 - 与深圳地铁置业集团签署深铁项目租赁运营合作框架协议[5] - 与深铁合作开展全球首例机器人自主搭乘地铁配送货试点[5] - 未来将在TOD综合开发 商业运营 工程代建等领域探索更多合作机会[5] 行业地位 - 经营效益保持行业前列[1] - 长租公寓规模 效率 纳保量保持行业第一[3] - 保持行业领先的存量住宅市场拓展能力[3]

文章核心观点 万科2025年一季报展现积极经营成果，在各方及大股东支持下推进改革化险与融合发展，各业务板块表现良好，且与大股东合作深化 [1][2][3] 经营业绩 - 2025年第一季度实现营收379.95亿元，完成超1万套房屋高质量交付 [1] - 实现销售金额349.2亿元，回款率超100% [1] - 一季度公开债全部如期兑付，完成大宗交易38亿元，盘活回款超40亿元 [1] 业务亮点 房地产开发 - 综合住区产品获认可，广州理想花地项目成广州主城区销售套数、销售金额双项第一 [1] - 上海、杭州、天津等多地项目去化率超80% [1] 长租公寓 - 长租公寓业务保持规模、效率、纳保量行业第一，资产质量获市场认可，Pre - REIT基金获知名机构投资 [1] - 泊寓与深圳地铁置业集团达成战略合作，签署深铁项目租赁运营合作框架协议 [1][3] 经营服务业务 - 物业新拓存量项目年化收入同比增长超50%，率先推出弹性定价体系服务模式 [2] - 商业业务客流、销售稳步增长，为知名机构业主提供商业轻资产运营服务，深圳iN城市广场开业出租率达97% [2] - 物流业务出租率行业领先，冷链营收实现双位数同比增长 [2] 大股东支持 - 大股东深铁集团拟向万科提供33亿元股东借款，借款利率2.34%，用于偿还公开债务 [2] - 去年以来，深铁集团通过多种方式支持万科，今年充实管理力量后持续综合支持 [2]