公司战略布局 - 万达电影正式推出自研食饮品牌体系"三口小时光TimiSnack"和"H2O TALKS与水说"，覆盖零食和健康水饮赛道 [1] - 品牌将布局线上线下全渠道，并通过澳洲第二大院线HOYTS进军国际市场 [3] - 公司提出"1+2+5"战略版图，包括超级娱乐空间、国内国际两大市场及5大业务板块（院线、影视剧集、战略投资、潮玩、游戏） [11] 产品细节 - "三口小时光"首期覆盖膨化、烘焙、卤味、坚果等产品线，首发四款产品包含鱿鱼脆脆（鱿鱼含量55%）和曲奇（使用云南重瓣玫瑰、新西兰安佳黄油） [6] - 产品强调情绪价值，包装设计融入"三口小兔"IP，由影时光潮玩业务开发衍生品 [9] - H2O TALKS主打场景化陪伴，定位健康水饮 [9] 市场定位与行业背景 - 品牌目标覆盖观影与非观影群体，旨在提升非票收入占比 [11] - 2024年中国休闲食品市场规模达2.8万亿元，功能型零食和情绪价值食品贡献62%增量，67%Z世代愿为治愈系零食支付50%溢价 [11] - 公司基于影院场景消费洞察，将食品与情绪关联作为核心卖点 [3][9] 渠道与落地 - "三口小时光"已入驻近300家万达影城，6月30日将扩展至全国700余家影城 [1] - H2O TALKS即将上市，具体时间未披露 [1]

战略发布与核心观点 - 公司提出"1+2+5"战略版图：1个超级娱乐空间、国内国际两大市场、院线/影视剧集/战略投资/潮玩/游戏5大业务板块 [3] - 超级娱乐空间被定义为"娱乐体验世界观"和"生活搭载系统"，旨在孵化超级IP、构建产业生态，覆盖观影与非观影群体 [4][6] - 目标是通过跨业务协同摆脱单一票房依赖，拉动非票收入增长，2024年与《原神》联名活动GMV超6400万，40%参与者为25岁以下用户 [7][9] 院线业务升级 - 推出"两翼一体"五星级影城规划：升级硬件（2026年底完成全激光影厅部署）与内容（引入体育赛事/演唱会/市集等） [12] - 与IMAX深化合作，追加27套激光系统，并探索影厅多元化应用；旗下澳洲HOYTS院线占当地40%市场份额，广告业务覆盖97%银幕 [12][14] 影视剧集布局 - 2024年公司出品电影包揽年度票房TOP10中6席，7部获档期冠军；剧集云合评级均为S级以上 [9] - 发布多元内容矩阵：电影涵盖《流浪地球3》《寒战1994》等20+项目，剧集包括《折叠城市》《万古最强宗》等15+作品 [20] - 推出"菁叹号厂牌"人才计划，扶持新生代与中坚创作者 [21] 战略投资与品牌合作 - 已布局高协同价值标的，签约52TOYS（104家专营店入驻影城）、好运椰（35家门店入驻）及日本三井物产（引入互动设施） [24][26] - 通过影视植入助力合作品牌营销，如杨洋代言好运椰并联动内容 [26] 潮玩业务创新 - 影时光孵化3大品牌线（毛绒色界/萌心物语/栖境）和2大原创IP（MOMO&FRIENDS/Vexel虚拟男团），后者搭载AI大模型实现情感交互 [28][31] - 推出数字确权平台Rtime Link，7月上线时光网，支持实体潮玩版权追踪 [34] 游戏业务全球化 - 互爱互动2024年营收同比增50%，海外收入增197%，《圣斗士星矢》日本上线即登免费榜第一 [9][37] - 未来将开发《变形金刚》《乔乔的奇妙冒险》等IP游戏，探索影视/潮玩IP改编可能性 [39]

业务拓展与创新 - 2025 年计划新建直营影院 20 - 25 家，重点布局高线城市及空白区域，不排除并购提升份额 [8] - 2025 年在全国铺设 100 家“时光里艺术商店”，打造季度性整合营销活动与 IP 联名合作 [1] - 6 月将有首批自研休闲食品及饮品“三口小时光”与“水说 H2OTALKS”上架全国影城柜台 [2] - 预计今年在旗下影城大堂开设 308 家“好运椰”门店，与“52TOYS”开展多方面合作 [2] - 6 月上海电影节举办战略发布会展示战略和品牌落地成果 [2] 衍生品与 IP 业务 - 时光网以 IP 全产业链为核心，聚焦 IP 孵化与运营、AI 交互体验、全域消费触达三大维度 [3] - 2025 年与腾讯、网易等旗下 5 款头部游戏开发联名 IP 产品，《第五人格》活动衍生品 GMV 突破 1000 万 [5] - 孵化“毛绒色界”“栖境”“萌心物语”等自有 IP 产品线，构建虚拟艺人经纪体系 [5] - 2025 年与“呆萌町”“三丽鸥”“小马宝莉”等联合推出衍生品 [5] - 计划与全球超 100 位知名、新锐艺术家签约，已签约金田凉子等，首批作品吸引超 10 万客群参观 [5] 影片与内容储备 - 2025 年已官宣定档影片：7 月 5 日《恶意》，7 月 12 日《聊斋：兰若寺》，7 月 25 日《长安的荔枝》，8 月 8 日《奇遇》，8 月 29 日《有朵云像你》 [13] - 储备《浪浪人生》《蛮荒禁地》等多部差异化题材影片 [13] - 与儒意影视合作《西游记真假美猴王》《包公传 - 铡美案》，与追光动画合作《聊斋：兰若寺》等 [14] - 上海电影节发布后续 20 余部主控 IP 片单 [12] 会员与用户运营 - 2024 年新增会员超 1000 万人，带动线上自渠票房占比突破 30% [10] - 2025 年以获客引流为核心，优化 APP/小程序体验，强化异业合作，完善私域画像 [10] 其他业务 - 推出影游互动电影《千万别打开那扇门》 [16] - 多部剧集进入排播、拍摄、筹备阶段，预计年内上线 [17] - 旗下互爱互动 2025 年加大游戏海外发行力度，储备多款优质项目 [18] 公司管理与合作 - 2024 年起重点布局非票业务，打造超级娱乐空间，培育多元化利润增长点 [18] - 已制定《市值管理制度》，推进市值管理工作 [19] - 计划三年内解决与儒意的同业竞争问题，目前评估业务 [19] - 连续 4 年开展股东回馈活动，2025 年方案预计 6 月上线 [19] - 结合多方因素对品牌更名进行整体规划 [20] - 与前控股股东超 60%影院保持长期稳定合作，租金标准为净票房 11%，合同剩余期限不低于 10 年且可续展 [21] - 根据长期战略和股东利益决定澳洲院线发展计划 [22]

文章核心观点 4月28日万达电影发布2024年年度报告和2025年第一季度报告，公司营收和利润增长显著，通过管理优化、战略升级等举措提升经营效率，老牌业务持续领跑，多业务获开创性结果，未来将继续加大投入和拓展布局 [1] 经营业绩 - 2024年公司实现年营业收入12.36亿元，2025年第一季度实现营业收入47.09亿元，同比增长23.23%，归母净利润8.3亿元，同比增长154.72% [1] - 2025年第一季度国内直营影院票房34.2亿元，同比增长44.9%，观影人次6397.9万，同比增长32.7%，销售费用同比下降35.4% [1] 管理优化 - 过去一年公司积极推动扁平化、专业化、协同化管理，取消总部南北区运营中心，将30个经营区域精简为10个，建立各业务垂直管理体系 [1] 战略举措 - 2024年以来公司提出打造“超级娱乐空间”战略，通过组织架构升级、业务模式创变、优势资源整合，将影视全产业链布局升级为多赛道挺进 [1] 老牌业务表现 - 2024 - 2025年第一季度公司持续夯实院线、影视老牌优势业务，2024年影片投资零亏损、斩获多个档期票房冠军，2025年第一季度《唐探1900》票房36亿元，《熊出没·重启未来》票房8.14亿元 [3] - 2024年公司院线受大盘票房影响，但仍以15.2%市场份额连续十六年排名行业首位，单银幕产出接近全国平均水平两倍，全国票房TOP200影院中占81席 [5] - 2025年一季度公司卖品毛利率提升约13%，2024年影院建设标准化和模块化取得突破，完成激光改造超2600台，预计全租期内降低运营成本30% [5] 未来规划 - 2025年公司将加大优质内容投入，《人生开门红》已定档五一，多部影片和电视剧将陆续上映 [5] - 公司将创新影院发展与合作模式，加大直营影院拓展力度，在70余个地级市重点补充布局 [5] 多业务成果 - 旗下时光网定位全球潮流艺术公司，2024年发力新品开发和全球艺术家合作，春节档文创产品“四喜财神”售罄，已与多个头部IP开展联名合作 [7] - 2025年公司将丰富IP版权池，打造自有IP矩阵，重点开发衍生品SKU [7] - 2024年公司游戏业务、子公司互爱互动营业收入同比增长超50%，海外发行收入占比提至62%，成功发行多款游戏，新增经典IP储备，多款游戏将上线 [9] - 公司自研零食品牌体系在孵化中，“三口小时光”推休闲零食，H2OTalks推健康饮品，将拓展外部销售渠道 [11] - 2024年公司与“好运椰”达成战略合作，2025年计划开业308家合作门店 [12] - 未来公司将投资潮玩、卡牌等垂类消费品牌，实现资源共享和优势互补 [14]