核心观点 - 智能驾驶板块处于历史底部，产业链各环节均被市场低估，是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景 [4][37] 行情总结 - 本周（2026/08/17~08/23）智能汽车指数 +1.34%，除特斯拉 +4.81%，除整车 -1.19% [2][11] - 同期标的池不加权总市值变化分别为 +1.35%、+4.86%、-1.01% [2][11] - 指数节奏上，08/19 单日 +3.62% 为本周最强，08/20 -1.31% 为最弱 [2][8] - 全池 PS(TTM) 11.7x，处 2023 年以来 73% 分位，较上周 11.6x 上行 0.02x [2][11] - 除特斯拉 PS(TTM) 3.6x（57% 分位），除整车 PS(TTM) 5.7x（58% 分位） [2][11] - 标的池 40 只已上市个股中 16 只上涨，涨幅前三为电连技术 +20.7%、小米集团 +13.3%、如祺出行 +12.9% [2][11] - 跌幅前三为佑驾创新 -14.6%、大众交通 -12.8%、均胜电子 -6.8% [2][11] - 电连技术因AI算力连接新品进展催化，估值体系重塑 [2][18] - 小米集团中期业绩落地，关注点转向高端化与汽车AI修复 [2][18] - 如祺出行中期业绩减亏提速，Robotaxi开放平台推进 [2][18] - 近一年（2025/08/25至2026/08/21）智能汽车指数累计涨跌幅 -15%、除特斯拉 -43%、除整车 -30% [15] - 近一年全池 PS 由 10.7x 抬升至 11.7x，除特斯拉由 5.8x 回落至 3.6x，除整车由 9.8x 回落至 5.7x [15] 本周产业变化 半年报密集披露（8月17—21日） - 吉利汽车2026H1销量142.3万辆，核心归母净利同比+46% [3][23] - 禾赛科技2026H1净收入15.41亿元，净利同比+234.9%，并上调2026年全年SGI营收指引 [3][25] - 小马智行2026H1总收入同比+98.9%，自动驾驶出行服务收入同比+534.0%，期末车队规模1,975台 [3][23] - 福耀玻璃2026H1归母净利受汇兑损失影响同比-17.4% [3][25] - 华阳集团2026上半年营业收入69.23亿元，同比增长30.36% [21] - 图达通2026上半年收入约9.45亿元，同比增长127.9%，期内净亏损同比收窄23.2% [23] - 如祺出行2026上半年营业收入40.35亿元，同比+140.7% [23] - 知行科技2026上半年收入7.605亿元（+107.79%），毛利率12.15%，归母亏损收窄至5,301万 [24] - 福耀玻璃2026上半年营业收入219.71亿元，同比+2.44%，归母净利润39.7亿元，同比-17.37% [25] 成都车展（8月21—22日） - 宝马新世代iX3全系标配Momenta共研智驾并开启预订 [3][21] - 奔驰长轴距GLE全球首秀，将率先搭载Momenta R7世界模型 [3][21] - 上汽大众ID.ERA 5S以地平线机器人征程6M加HSD端到端算法为底座上市 [3][21] - 华为乾崑ADS5新增“全时域安全”维度 [3][21] - 智界RX开启预售，29.98万至39.98万元 [24] L4场景外扩 - 百度集团2026年6月获香港首张全无人测试牌照（8月19日披露） [3][24] - 易控智驾8月17日澳洲无人矿卡进入全天候生产运行 [3][24] - 白犀牛8月19日联合小象智行、国轩吉泰美共建Robovan专用电池并定下三年10万台目标 [3][24] - 小马智行与Uber、Verne在克罗地亚萨格勒布宣布Robotaxi在Uber平台上线 [24] - 特斯拉将于9月3日在美国得州奥斯汀举行Cybercab发布会 [24] 其他重要变化 - 华阳集团8月21日实控人变更为绵阳市国资委 [3][23] - Momenta联合新芯航途、ONX共建全球安全标准自动驾驶平台 [21] - 博泰车联网收到头部OEM定点，成为下一代车型8397座舱平台供应商 [23] - 博泰车联网拟以8亿元收购海鸣在工20%股权 [23] - 理想汽车与中科院自动化所联合发表WAM（World Action Model）研究 [24] - 黑芝麻智能与美的旗下广东美创希签署芯片供应商合作意向框架协议 [25] - 速腾聚创激光雷达Airy搭载于普渡机器人发布的AI原生托盘搬运机器人PUDU MP2000 [25] 特斯拉 & Waymo 运营跟踪 - 2026年08月21日，特斯拉可发现车队899辆，环比+0辆，其中湾区667辆、奥斯汀153辆、休斯顿31辆、达拉斯29辆 [30] - 2026年08月21日，特斯拉FSD里程数共计136.4亿英里 [30] - 2026年06月17日，Waymo官方车队数量为3871辆 [34] - 2026年08月16日，Waymo日活155201人，同比+66.8% [34] 投资建议 - 智驾板块当下处于历史底部，产业链各环节均处于市场低估状态 [4][37] - 具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商：小鹏集团/理想汽车/地平线机器人/Momenta等 [4][37] - 具备物理AI基座模型能力厂商：小马智行/文远知行/千里科技等 [4][37] - 具备模型应用+场景深耕运营能力厂商：曹操出行/如祺出行/易控智驾/希迪智驾等 [4][37] - 智驾产业链核心硬件环节：芯片（黑芝麻智能）+激光雷达（禾赛科技/速腾聚创）+底盘（耐世特/伯特利）+检测（中国汽研）+车灯（星宇股份）+玻璃（福耀玻璃）等 [4][37]

行业信息 - 国家发改委严格实施新能源车"带电池报废"，到2030年建立健全"新三样"固废回收利用全链条闭环管理体系 [7] - 宁德时代宣布2025年底已实现核心运营碳中和，成为全球唯一在TWh级出货规模下实现该目标的电池企业，20家电池工厂成为零碳工厂，核心运营零碳电力使用比例达到100% [7] - 华为乾崑智驾车位到车位累计使用次数突破1亿次，辅助泊车累计使用突破10亿次 [8] - 2026年7月国内动力电池装车量74.6GWh，同比增长33.5% [13] 其中磷酸铁锂电池装车量63.1GWh，同比增长40.5%，占总装车量84.6% [13] 1-7月国内动力电池累计装车量410.2GWh，累计同比增长15.4% [13] - 2026年7月我国动力和储能电池合计产量为218.0GWh，环比增长5.8%，同比增长62.9% [8] 1-7月累计产量为1286.9GWh，累计同比增长54.9% [9] - 2026年7月我国动力和储能电池销量为185.2GWh，环比下降5.5%，同比增长45.5% [10] 其中动力电池销量为129.1GWh，同比增长41.6% [11] 储能电池销量为56.1GWh，同比增长55.4% [12] - 2026年7月我国动力和储能电池合计出口35.2GWh，同比增长51.7% [12] 其中动力电池出口量为24.0GWh，同比增长62.1% [12] 储能电池出口量为11.3GWh，同比增长33.4% [12] - 北京1-7月规模以上工业增加值同比增长4.7% [13] 其中汽车制造业下降13.1%，传统燃油车需求减弱是主要原因 [13] 新能源汽车产量增长16.9% [14] - 国资持有充换电站+委托蔚来运营模式将全国推广，武汉率先全面落地，首批36座充换电站完成交付 [15] - 武汉蔚来能源增资至74.84亿人民币，增幅约320% [16] - 吉利汽车旗下浙江闪聚电池公司增资至2亿人民币，增幅300% [16] - 北京车路云一体化项目（四环及四环内区域）投资额近14亿元（133571.94万元），政府投资70%，国有企业自筹30% [17][18] - 河南1-7月规模以上工业增加值同比增长7.5% [18] 锂离子电池产量增长101.3%，新能源汽车产量增长32.9% [18] - 前7个月宁波口岸汽车出口额达369.62亿元，同比增长68% [19] 新能源汽车出口额为300.34亿元，同比增长98.55%，占汽车出口总额的81% [19] - 中国科协名誉主席万钢预计未来纯电和插混汽车市场占比大致为70%比30%或65%比35% [21] - 亿纬锂能上半年归母净利润33.01亿元，同比增长105.66% [21] 动力电池出货35.76GWh，同比增长66.47% [21] 储能电池出货44.46GWh，同比增长54.88% [21] - 交通运输部AI识别疲劳驾驶、分心驾驶准确率超95% [21] - 宁德时代与舍弗勒签署合作备忘录，共同开发欧洲本土化电控方案 [22] - 上海自贸试验区临港新片区预计形成3个千亿级制造业集群，智能汽车产值超3000亿元 [22] - 市场监管总局将具身智能机器人、固态动力电池等纳入质量强链二期攻关方向 [24] - 国轩高科首次通过中欧陆运批量交付电池产品，全程约12800公里，交付周期有望缩短近6周 [24] - 宁德时代商城正式上线，支持小批量直采，企业注册客户已突破1800家 [25] 政策信息 - 福建深耕新型储能、新能源汽车与零部件、海上风电、先进核能四大赛道，建设世界级新能源产业集群 [27] - 我国汽车芯片五项认证认可行业标准发布，构建全球首个针对汽车芯片全产业链的国家层面能力评价标准体系 [27] - 陕西省发布电动汽车大功率充电设施建设财政补贴方案 [28][29] - 商务部等9部门发文活跃县域消费，大力支持新能源汽车下乡，扩大农村充电设施覆盖范围 [30][37] - 江苏镇江市统筹光伏、储能、充电桩等搭建片区微电网，推动片区绿电就地消纳 [30][31] - 兰州市对电动汽车充电桩实施CCC强制性认证管理，2026年8月1日后新购置充电桩必须取得认证 [32][33] - 上海张江高新区"十五五"规划聚焦整车智造转型与智能网联创新，推动L2+全覆盖及L3/L4量产，布局新一代动力电池 [33] - 国管局和国家发改委推进公共机构充电基础设施建设，鼓励应用智能有序充电、车网双向互动等新技术新模式 [33][34][35][36] - 上海市黄浦区"十五五"规划提出到2030年新建1000个电动汽车充电桩，建设5个以上市级共享充电小区 [37] - 我国牵头固态电池首项国际标准正式立项，为固态电池领域全球首个国际标准 [39][40] - 重庆市"十五五"规划建设"零碳运输通道"，新建加氢站15座以上，建成超充重卡场站100座以上，力争高速公路服务区超充设施覆盖率达到100% [41] - 辽源市完善电动汽车充电网络等配套设施布局，推广电动、氢能等清洁能源车辆 [41] - 北京市大兴区"十五五"规划试点推进车、桩、站、网协同互动，实现城区公共充电设施平均服务半径小于3公里 [41][42] 企业信息 - 小米SU7系列28.5个月交付突破50万台 [44] - 鸿蒙智行尊界V800/V680获批合肥市L3级自动驾驶测试牌照 [44] - 蔚来汽车全国建成9210座充换电站，其中换电站4020座，累计提供超1.2亿次换电 [44] - 阿维塔向华为累计交付超5000台 [44][45] - 鸿蒙智行智界RX以超250km/h速度成功挑战高环变道，创造行业最高公开纪录 [45] - 零跑汽车登陆阿根廷市场，B10、C10增程版打头阵 [45][46][47] - 特斯拉上海超级工厂第600万个电池包下线 [47] - 赛力斯问界全系行业率先使用在售量产车型进行全场景体验，7天7000多公里极限实测 [47] - 小米第二财季智能电动汽车及AI等创新业务收入达249亿元，新车交付量超10.4万辆，同比增长28.2% [47] - 比亚迪在米兰设立设计中心，推进腾势高端化 [48][49] - 大众安徽第10万辆智能电动汽车在合肥下线 [50] - 神龙科技成立，东风汽车联手Stellantis集团打造新能源转型，注册资本超80亿元 [50][51] - 宝马启动"新世代"平台电池供应链重组，启用宁德时代与亿纬锂能供应圆柱电芯，电芯级体积能量密度提升超过20% [51] - 全球首个新能源飘移赛照培训落地，极氪与宁波国际赛道共同举办 [52][53] - 特斯拉上线豆包大模型，车机陆续推送 [54] - 鸿蒙智行全系累计交付突破150万台，用时53个月 [54] - 欧委会批准奔驰宝马赛力斯共同控股逸安启，逸安启已在全国22省份38城布局超510座超充站 [54][55] - 蔚来ES8累计完成14万台新车交付 [55] - 小鹏MONA系列上市2年累计交付31万台 [55] - 小鹏X9全球累计交付量突破6万台 [56][57] - 零跑A10第10万台正式交付 [57] - 智已汽车发布NEXT.2028战略，全系提前享受三年后领先科技 [57][58] - 北汽株洲工厂技改完成，产能提升33%，极狐贝塔T1、S3交付提速 [58] - 宇树机器人"入职"理想汽车，担任讲解员等职位 [58][59] - 中国一汽明确L4自动驾驶、全固态电池等十大重点技术任务 [60][61] - 智界申请L3级道路测试牌照，含V9等车型 [61] - 小鹏集团亮相2026成都车展，发布G9L、X9及MONA M03三款车型全新套件 [61] - 蔚来上线三座新换电站，全国累计建成9238座充换电站，其中换电站4033座 [61][62] - 吉利计划2027年启动固态电池试点，电芯能量密度达500Wh/kg，约为现有"金砖电池"的两倍 [62] 新车信息 - 方程豹钛7 DM长续航版上市，售价19.58-22.58万元，CLTC纯电续航315km和300km [65][66] - 别克至境L7纯电版上市，权益价16.99-19.99万元，配备80.6kWh宁德时代磷酸铁锂电池，最大续航702公里，支持6C超快充，10分钟补能450公里 [67][68] - 全新捷途山海L7 PLUS上市，超级置换价10.99万元起，全系标配32.66kWh电池包，CLTC纯电续航220km，综合续航1700km [70] - 享界G9正式上市，售价42.98-54.98万元，纯电版续航701km/728km，增程版综合续航1271km/1366km [72][73] - 问界M6增程版新增车型上市，Max四驱版售价23.98万元，Max+长续航版售价25.98万元，综合续航分别达1445km和1605km [75][76] - 2026款红旗HS3 PHEV上市，售价15.98-16.18万元，搭载1.5T插混系统 [78][79] - smart精灵3型动竞速版上市，限时权益价19.49万元起，0-100km/h加速4.3秒 [81][82] - 东风风神L8Y上市，售价10.09-11.99万元，旗舰版CLTC纯电续航535km [85] - 上汽大众ID.ERA 5S上市，权益后售价8.99-11.99万元，CLTC纯电续航160km，综合续航超2000km，亏电油耗2.82L/100km [88] - 深蓝新款G318上市，售价19.98-23.98万元，四驱版本系统综合最大功率331kW，综合续航突破1000km [91][92]