公司战略与业务动态 - 公司董事长在《人民日报》重点推介了CR450动车组（全球最快高铁列车）和20兆瓦海上风电机组“启航号”（全球最大功率漂浮式海上风电机组）[1] - 公司通过“技术同源、产业共链”策略拓展清洁能源装备领域，形成“双赛道双集群”格局[1] - 公司表示近年持续以直接出口为主向欧洲市场提供产品和服务，并在欧洲设有子公司[1] - 公司澄清目前未在航天领域开展业务[1] 股票市场表现 - 截至2026年2月12日，中国中车A股最新股价为6.41元，当日微涨0.16%[2] - 近5日累计跌幅0.16%，区间振幅1.87%[2] - 技术面显示，20日布林线压力位6.94元，支撑位6.11元；MACD柱状图转正，短期动能略有改善[2] - 所属风电概念板块近一日上涨1.64%，高铁概念板块上涨1.18%[2] 行业与机构观点 - 国信证券2月10日发布的机械设备行业周报指出，AI基建保持高景气度，海外大厂资本开支超预期[3] - 该研报建议关注液冷、燃气轮机等细分领域，其提及的能源装备与公司风电业务存在关联[3]

股价表现与市场交易 - 近期股价呈现波动上行态势 近7个交易日累计上涨3.68% 区间振幅达8.75% [1] - 2月10日和2月11日股价分别上涨3.31%和1.60% 2月11日成交额放大至8898.19万元 主力资金净流入653.55万元 连续2日获主力增仓 [1] - 2月12日股价回调至43.14元 单日下跌1.30% 但5日涨幅仍优于大盘及行业板块 [1] - 技术面显示股价接近压力位43.82元 [1] 公司属性与业务背景 - 公司为工信部认定的专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司产品主要应用于动车组和城轨车辆 受益于高铁产业链需求 [2] 资金与筹码状况 - 近3日主力资金持续净流入 [2] - 筹码分布分散 主力控盘程度较低 [2]

核心观点 - 京沪高铁作为高铁"现金牛"，当前已经步入价值配置区间，维持"跑赢行业"评级及目标价6.14元/股 [1] 基本面与业务展望 - 短中期业务均有增量：一季度调图后京沪线列车开行加密同时标杆车增加 [1] - 明年京雄商高铁通车或给京福安徽带来业务增量 [1] - 未来CR450投入运营或将优化列车结构、打开产能上限 [1] 票价与盈利潜力 - 结构性票价优化：标杆车的增加或短期结构性带动票价上行 [1] - 未来CR450或打开公司价格上限 [1] 财务状况与估值 - 公司自由现金流充沛，存在分红提升的想象空间 [1] - 公司当前交易在2026年17.5x P/E和1.12x P/B [1] - 当前估值均为2023年以来P/E和P/B均值以下两倍标准差，处于历史估值低位 [1]

股价与交易表现 - 11月5日盘中股价上涨2.04%至53.93元/股，成交金额2.80亿元，换手率2.69%，总市值达143.48亿元 [1] - 当日主力资金净流出2334.40万元，特大单与大单买卖占比分别为买入5.32%、卖出8.51%和买入11.92%、卖出17.08% [1] - 公司今年以来股价上涨40.52%，但近期表现分化，近5日下跌17.79%，近20日下跌24.37%，近60日上涨16.56% [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省佛山市顺德区，成立于2000年7月3日，于2021年7月7日上市 [1] - 主营业务围绕专用性空调等空气环境调节设备，为数据服务、工业工艺、特种应用等场景提供环境调控解决方案 [1] - 主营业务收入构成中，设备销售占比82.94%，解决方案及服务占比16.68% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备 [2] - 涉及的概念板块包括高铁、DeepSeek、腾讯概念、液冷概念、华为概念等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为2.78万户，较上期增加25.41%，人均流通股7107股，较上期减少20.76% [2] - 十大流通股东出现变动，中航机遇领航混合发起A、永赢数字经济智选混合发起A、兴全趋势投资混合(LOF)为新进股东 [3] - 易方达供给改革混合持股减少64.46万股，香港中央结算有限公司和宝盈策略增长混合退出十大流通股东 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入25.08亿元，同比增长26.84% [2] - 2025年1-9月归母净利润为1.50亿元，同比增长5.05% [2] 分红记录 - A股上市后累计派发现金红利2.17亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利1.38亿元 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价下调至6.32元人民币[1][5][14] 核心观点 - 2Q25盈利33.52亿元人民币 同比下滑1.22% 略低于预期35.68亿元人民币[1] - 上半年营收210.13亿元人民币 同比微增0.72% 归母净利63.16亿元人民币 同比下滑0.64%[1] - 公司首次提出中期分红方案 每股派息0.0385元人民币 分红金额占1H25归母净利29.8%[1] - 回购金额与中期分红合计占1H25归母净利45%[1] 行业表现 - 1H25全国铁路客运量同比增长5.9%-7.4% 但旅客周转量仅增1.7%-3.9% 反映出行半径缩短[2] - 铁路旅客周转量增速2.8% 低于民航国内线增速4.3% 航空促销分流长途客源[2] - 首都机场至虹桥机场航班客座率同比提升4.5个百分点 平均票价同比下降9.4%[2] 公司业务表现 - 京沪线1H25收入180亿元人民币 同比微增0.6% 净利63.1亿元人民币 同比下滑2.2%[3] - 京沪本线车运送旅客量同比增长1.2% 跨线车走行里程同比增0.1%[3] - 动车组使用费同比增长2.6% 委托运输管理费同比增加7.0%[3] - 京福安徽实现扭亏 1H25净利润808万元人民币（1H24亏损1.48亿元人民币） 列车走行里程同比增长7.5%[3] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利预测至130.93/136.97/146.67亿元人民币 幅度0.3%/1.6%/2.2%[5] - 2026-2027年盈利增速加快 主因京福安徽扭亏及雄商高铁通车带来增量[5] - 基于WACC=7.66%（前值7.78%）及g=2.5%进行DCF估值[5][14] - 当前股价5.34元人民币 市值2612.63亿元人民币[9] 未来展望 - 暑运7-8月全国铁路预计发送旅客9.53亿人次 同比增长5.8%[4] - 7月实际铁路客运量同比增长6.6% 旅客周转量同比增长5.7%[4] - 中秋国庆假期安排可能导致9月客运景气度边际回落[4] - 4Q25商务需求仍待改善 冬季旅游需求偏低[4]

市场整体表现 - 三大指数小幅下跌 沪指跌0.12% 深成指跌0.26% 创业板指跌0.38% [1] - 全天成交额1.71万亿元 较上个交易日缩量1153亿元 [1] - 超2800只个股下跌 市场呈现跌多涨少格局 [1] 板块涨幅表现 - 新疆本地股午后爆发 八一钢铁等10余股涨停 [1] - 超级水电概念股展开反弹 山河智能涨停 [1] - 高铁概念股震荡走强 金鹰重工20CM涨停 [1] - 新疆 高铁轨交 超级水电 电力等板块涨幅居前 [1] 板块跌幅表现 - AI应用股集体大跌 鼎捷数智等多股跌超10% [1] - 多模态AI 华为昇腾 半导体 电商等板块跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 沪指窄幅震荡下跌0.12%报3635.13点，深证成指跌0.26%报11128.67点，创业板指跌0.38%报2333.96点，科创50指数跌1.39% [1] - 沪深北三市合计成交17366亿元，较前一日减少1160亿元 [1] - 港股恒生指数跌约1%，东方甄选、金风科技涨超9%，凯莱英跌约12%，中芯国际跌约8% [2] 雅江水电概念 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资1.2万亿元，相当于2024年全国水利建设投资的88.7%和西藏年总投资的6倍 [6] - 16家央企签订75个援藏产业投资协议，总投资额3175亿元 [6] - 工程采用隧洞引水方式建设5座梯级电站，预计水利水电建设、隧道掘进、电力设备等企业受益 [6] - 相关个股表现：深水规院20%涨停，设研院涨近13%，五新隧装涨超10%，上海港湾连续两日涨停 [4][5] 高铁概念 - 新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿元，由中国国家铁路集团全资持股 [10][11] - 高铁概念午后爆发，交大铁发涨近24%，金鹰重工20%涨停，航天智装、铁科轨道涨超10%，国机精工5连板 [8][9] 商业航天概念 - 我国近期完成卫星互联网低轨05-07组卫星发射，组网速度从1-2个月缩短至3-5天 [15] - 千帆星座发射招标启动，民营火箭企业如蓝箭航天进入IPO辅导阶段 [15] - 相关个股表现：飞沃科技、德恩精工20%涨停，上海沪工、航天科技涨停 [13][14] 其他板块表现 - 资源股集体拉升：八一钢铁、华银电力等涨停 [1] - 北交所新股酉立智能首日大涨246.9%，盘中最高涨超310% [1]

市场整体表现 - 三大指数小幅下跌 沪指跌0.12% 深成指跌0.26% 创业板指跌0.38% [1] - 沪深两市成交额1.71万亿元 较上个交易日缩量1153亿元 [1] - 超2800只个股下跌 市场呈现跌多涨少格局 [1] 领涨板块及个股 - 新疆本地股午后爆发 八一钢铁等10余股涨停 [1] - 超级水电概念股反弹 山河智能涨停 [1] - 高铁轨交板块走强 金鹰重工20CM涨停 [1] - 电力板块涨幅居前 [1] 下跌板块及个股 - AI应用股集体大跌 鼎捷数智等多股跌超10% [1] - 多模态AI 华为昇腾 半导体 电商等板块跌幅居前 [1]

市场表现 - 市场全天窄幅震荡，三大指数小幅下跌，沪指跌0.12%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.38% [1] - 个股跌多涨少，全市场超2800只个股下跌 [1] - 沪深两市全天成交额1.71万亿元，较上个交易日缩量1153亿 [4] 板块表现 - 新疆本地股午后爆发，八一钢铁等10余股涨停 [2] - 超级水电概念股展开反弹，山河智能涨停 [2] - 高铁概念股震荡走强，金鹰重工20CM涨停 [2] - AI应用股集体大跌，鼎捷数智等多股跌超10% [3] 个股表现 - 北方稀土成交额超108亿元居首，阳光电源、盛和资源、长城军工成交额靠前 [5] - 阳光电源涨幅达9.08%，最新价81.60元，成交额96.35亿 [6] - 盛和资源涨幅4.66%，最新价23.37元，成交额74.16亿 [6] - 长城军工涨幅0.39%，最新价51.88元，成交额73.80亿 [6] - 中际旭创涨幅0.40%，最新价209.30元，成交额68.87亿 [6] - 工业富联涨幅2.64%，最新价36.59元，成交额65.72亿 [6] - 西藏天路涨幅7.41%，最新价16.37元，成交额61.97亿 [6] - 东方精工跌幅1.69%，最新价16.91元，成交额60.37亿 [6] - 中国船舶涨幅1.01%，最新价38.99元，成交额59.98亿 [6] - 东方财富跌幅1.44%，最新价23.20元，成交额54.90亿 [6]

市场整体表现 - A股市场全天窄幅震荡 三大指数小幅下跌 沪指跌0.12% 深成指跌0.26% 创业板指跌0.38% [1][3] - 沪深两市全天成交额1.71万亿 较上个交易日缩量1153亿 [1] - 全市场超2800只个股下跌 个股跌多涨少 [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前板块包括新疆本地股（八一钢铁等10余股涨停）、超级水电概念股（山河智能涨停）、高铁概念股（金鹰重工20CM涨停）[1][2] - 跌幅居前板块包括多模态AI、华为昇腾、半导体、电商等 其中AI应用股集体大跌（鼎捷数智等多股跌超10%）[1][2] 市场情绪指标 - 涨停个股封板率68% 封板38只 触及18只 [5] - 昨日涨停个股今日平均表现1.39% 高开率58% 获利率47% [5] - 今日预测量能1.72万亿 较前一交易日减少1058亿 [5]