2025年10月A股市场及百亿私募表现概述 - 2025年10月A股三大股指高位震荡，上证指数微涨1.85%，深证成指下跌1.1%，创业板指下跌1.56%，市场整体成交额相比前几个月有所萎缩 [2] - 在此市场背景下，百亿私募旗下仍有407只产品净值创下历史新高，约占百亿私募产品总数的69% [2] - 从产品类型看，量化产品有266只，非量化产品有141只，量化产品因回撤较小更适配震荡行情而占比更多 [2] 百亿私募产品策略分布 - 按一级策略划分，股票策略产品最多，有327只（量化多头占201只，主观多头占103只），占比超80% [2] - 其他策略产品包括：多资产策略48只，债券策略24只，期货及衍生品策略6只，组合基金2只 [2] 旗下产品高比例创新高的百亿私募 - 有24家百亿私募旗下八成以上产品在10月份净值创下历史新高，其中量化私募占18家，主观私募和混合类私募各占3家 [3] - 核心策略为股票策略的私募有20家 [3] - 其中13家百亿私募旗下产品全部创新高，包括远信投资、灵均投资、宁波幻方量化等 [3] - 东方港湾、聚宽投资、天演资本、盛泉恒元等4家百亿私募有九成以上产品创新高 [4] - 东方港湾、聚宽投资、九坤投资、宁波幻方量化、天演资本、龙旗科技旗下均有超10只产品创新高 [4] 近一年收益领先的私募产品 - 创新高百亿私募产品近一年收益前20强的上榜门槛数据因合规要求未显示 [9] - 前5名产品分别来自远信投资、久期投资、稳博投资，其中久期投资占据3席 [9] - 近一年收益20强中，量化多头产品占15只 [9] - 冠军产品为远信投资王傲野管理的“远信中国积极成长C类份额”，该产品为主观选股策略，最新规模数据因合规要求未显示，近一年收益数据因合规要求未显示 [10][11] 近三年及近五年收益领先的私募产品 - 创新高百亿私募产品近三年收益前20强的上榜门槛数据因合规要求未显示，前5名产品分别来自久期投资、泓湖私募、银叶投资、阿巴马投资、东方港湾 [12] - 冠亚军产品均为宏观策略产品，近三年收益20强中量化多头产品占12只，主观多头产品占5只 [12] - 明汯投资旗下量化选股产品“明汯股票精选1期”近三年收益数据因合规要求未显示，位列第8名，其今年1-10月收益数据因合规要求未显示 [15] - 创新高百亿私募产品近五年收益前20强的上榜门槛数据因合规要求未显示，前5名产品分别来自泓湖私募、九坤投资、日斗投资、天演资本、世纪前沿 [16] - 冠军产品为泓湖私募梁文涛管理的宏观策略产品“泓湖稳健宏观对冲A类份额”，其最新规模、近五年收益、近三年收益及今年1-10月收益数据均因合规要求未显示 [18] 重点私募公司及投资策略分析 - **九坤投资**：旗下13只产品创新高，今年1-10月收益均值数据因合规要求未显示，公司投研团队背景强大，90%以上成员毕业于顶尖院校，核心骨干具有国际知名机构经验，较早采用AI原生逻辑提升投研效率 [8] - **东方港湾**：旗下77只产品在10月创新高，占比超96%，均由但斌管理，其旗舰产品“东方港湾马拉松全球”在10月下旬累计净值站上里程碑，但斌重仓美股AI巨头，2025年三季度末持股市值合计12.92亿美元（约92亿元人民币） [9] - **远信投资**：旗下5只产品全部在10月份创新高，公司核心管理团队平均拥有20年以上资管经验，基金经理王傲野专注于AI赛道投资，认为全球AI产业呈多元化发展趋势 [11][12] - **泓湖私募**：旗下8只产品全部在10月份创新高，公司成立于2010年，是国内宏观策略先行者，投研团队以梁文涛为核心，采用宏观策略研究体系和量化配置模型进行大类资产配置 [18]

旗舰基金业绩表现 - 但斌管理的旗舰基金“东方港湾马拉松全球”累计净值突破并创历史新高，该基金成立于2016年3月29日，运作超9年，累计收益接近***%，年化收益超***% [2] - 该基金曾在2022年荣获“三年期及五年期Wind最强私募基金”和“2021年度金长江奖绝对回报私募基金产品（五年期）”等荣誉 [2] - 但斌旗下在私募排排网有业绩展示的69只产品中，有66只产品净值在2025年10月24日创历史新高，占比超95%，旗下产品今年以来的收益均值约为***% [4] - “东方港湾马拉松二号、东方港湾马拉松一号、东方港湾创业成长”3只基金产品均已成立满10年且年化收益超***%，是市场少有的“双十基金”私募产品 [4] 行业排名与比较 - 截至2025年9月末，东方港湾旗下产品近三年收益均值超90%，在百亿主观私募中位居第3名，前2名均为今年新晋的百亿私募 [7] - 东方港湾曾在2023年、2024年连续2个年度夺得百亿私募冠军 [7] 投资策略与持仓分析 - 业绩表现亮眼的主要原因在于坚定看多和做多AI产业，并拥抱行业龙头公司，全球AI硬件龙头英伟达已连续多个季度成为其第一大重仓股 [8] - 2025年三季度末东方港湾共持有17只美股标的，持股市值合计12.92亿美元（约92亿元人民币），相比二季度末约11.26亿美元增长近15% [8] - 其美股第一大重仓股为英伟达，三季度末持股市值超2.36亿美元，占持仓比例超18%，该股三季度涨幅超18% [8][9] - 三季度首次买入中国AI巨头阿里巴巴，持仓方向仍集中在AI领域 [8] - 持仓组合还包括谷歌-C（持股市值2.24亿美元，占比17.35%，三季度涨幅37.30%）等其他科技巨头 [9] 公司背景与投资理念 - 东方港湾成立于2004年3月，是国内将“价值投资”理念融入全球投资的坚定实践者，在A股、港股、美股三个市场遵循全球视野寻找投资机会 [10][11] - 公司核心投资秘诀是力争投资于“能改变世界的公司”和“不被世界改变的公司”，选择伟大企业并以合理价格投资，伴随企业长期成长 [11] - 选股原则包括横跨全球市场全生命周期对比挖掘价值驱动因素，价格需提供足够安全边际，并以3-5年周期筛选上市公司长期成长逻辑 [12] - 从2022年起投资战略调整，视野从聚焦中国内地及香港市场转向全球市场，重点持仓人工智能相关领域的巨头公司 [12] 对AI产业的展望与操作 - 公司认为人工智能时代拥有10年以上的周期，其演进类似于电子硬件、互联网及移动互联网等重大技术革命 [13] - 当前AI算力泡沫还处于早期阶段，龙头公司估值适中，AI应用收入增速不断翻倍，融资结构健康，因此选择积极拥抱 [13] - 算力芯片投资周期约4-6年，更像“消耗品”属性需持续投入，AI算力消耗需求还有很长期成长，人均拥有算力可能有百万倍增长潜力 [13][14] - 在今年一季度美股AI巨头下跌时坚定认为下跌是机会并逆势加仓，随着4月份反弹业绩再次开启新高之旅 [14] - 近期开始注意中国AI产业机会，认为A股市场定价逻辑正更深度与中国经济转型方向绑定——硬科技的崛起 [14]