转自：财叔有料 今天全球市场都在等待美联储议息会议，所有资产配置都要受到重大影响，恒生指数和恒生科技指数期 货晚上已经开始上蹿下跳。 美联储将在当地时间9月17日，北京时间9月18日凌晨2:00宣布利率政策决定及政策声明。市场普遍预期 是降息25个基点（25个百分点），概率超过96%，如果降息50个基点，就是超预期，但概率只有4%， 当然，不降息也是超预期。 不过对于懂王来说，降25个基点相当于没降，肯定不开心。 已经有神秘资金砸下350万美元押注大幅降息50个基点的意外事件，芝加哥商品交易所称这是联邦基金 期货有史以来最高额的一笔交易。 金融市场时间就是金钱，哪怕是快几秒钟。关于美联储降息的信号捕捉，华尔街还研发出针对鲍威尔的 读唇术。 据市场观察，美联储主席鲍威尔使用"good afternoon"开场时，往往伴随对通胀压力、加息预期的鹰派表 态，"通胀回落速度不及预期"，直接引发美股三大指数当日下跌超1.5%；而当他以"hello everyone"开场 时，更可能释放"经济软着陆"、"政策宽松"等鸽派信号，历史数据显示此类讲话后标普500指数上涨概 率超60%，这样的概率统计就值得机构去下注。 有媒体 ...

热点情报 1. 港股科技爆发，百度暴涨15% 港股科技全面爆发，恒生科技指数涨4.3%，站上6300点大关，创近4年新高。百度集团一度大涨近 20%，腾讯市值重回6万亿港元，阿里市值重回3万亿港元。 上个月有人说在港股躲牛市，我们让大家耐心，就像7月的芯片，在8月得到了回报。 解读： （来源：央视新闻） 港股科技为何爆发？ 一是阿里带动AI重估。 阿里云的capex超预期，云增长不再仅依赖于NVDA的芯片，围绕AI基建的叙事再度升温。大家担心的 闪购业务，也实现花小钱办大事，不仅拿到市场份额，还促进原有的电商业务。 二是自研AI芯片的宏大叙事。 谷歌自研芯片TPU做的很好，也开始租给其他公司，谷歌是一家集合AI软硬件为一体的科技股，这样的 逻辑很稀缺。 资金惊讶发现，阿里和百度也具备谷歌的逻辑。之前自研芯片是自己用，现在给其他企业供货，产生额 外营收。 阿里的自研芯片在新闻联播亮相，各项主要参数指标均超越了英伟达A800，与H20相当。 百度的昆仑芯，目标是未来两年取得百亿营收。这个营收接近寒武纪，寒武纪现在市值6000亿元，百度 今天暴涨，市值仅3600亿港元。 三是外资回补仓位。 据中金统计，截至上周，全 ...

公司股价与评级 - 阿里巴巴股价上涨逾2%至166.10美元 [1] - 高盛将公司目标价从163美元上调至179美元并维持买入评级 [1] 云业务增长机遇 - 企业对大模型加速采用和计算需求持续强韧推动全栈式云厂商增长 [1] - 高盛将阿里云估值从每股ADS 36美元提升至43美元 [1] - 上调阿里云2026财年第二至第四季度增长预期 [1] 市场竞争优势 - 公司拥有47%的中国公有云市场份额 [1] - 领先的模型能力和多样化芯片供应构成竞争优势 [1] - 具备国际化扩张空间 [1] 行业技术发展 - 中国云厂商在自研推理芯片取得进展并采用多芯片策略 [1] - 行业增长不再仅仅依赖海外芯片供应 [1] - 强劲资本支出前景带来复合增长潜力 [1]

9月17日，阿里巴巴港股高开2.74%，创下近四年新高，总市值重返3万亿港元大关。今年以来，其股价累计涨幅已接近100%。 从2022年10月55.7港元的低点算起，阿里巴巴股价已经反弹了超过180%。这家中国互联网巨头正在上演一场惊人的逆转大戏。 数年低谷，一朝翻盘 阿里巴巴的股价走势勾勒出了一条深刻的"V型"曲线。2020年10月，阿里股价曾达到304.85港元的历史高峰，随后却开启了长达两年的下跌之路。 到2022年10月，股价跌至55.7港元的低点，最大跌幅近82%。当时，市场对阿里的态度几乎一致看空，投资者纷纷抛售股票。 然而，从今年初开始，阿里股价却悄然开启反弹之路。从80港元左右起步，到今天158.3港元，实现了近乎翻倍的增长。 三大引擎，推动爆发 阿里巴巴此番股价爆发并非偶然，而是由三大关键因素推动。 首先是阿里自研AI芯片进入测试阶段，旨在填补英伟达在中国市场的空白。这款芯片专注于推理任务，由国内代工并兼容主流架构。 据央视报道，阿里平头哥PPU采用HBM2e显存，容量多达96GB，多项配置规格超过英伟达A800、接近英伟达H20。阿里已在训练较小型AI模型时使用自 身设计的芯片。 其次是业 ...

腾讯AI战略与业务表现 - 腾讯已成为2C端AI应用的最佳实践者 云业务聚焦数字化和全球化两大战略方向 AI投资在二季度显现高投资回报率 推动营销收入增长20% 游戏业务增长22% [1][3] - 广告业务通过AI实现精准投放提升点击率 游戏业务利用AI工具加速内容创作和精准营销 企业级产品中腾讯企点SAAS平台去年处理超1亿次客服响应 腾讯乐享为30万以上企业服务 腾讯电子签通过AI将合规风险降低80% 合同审查速度最快达1分钟 [6] - 元宝在中国AI原生应用日活用户数排名前三 QQ浏览器AI功能月活用户较4月增长17.8倍 腾讯会议AI月活用户同比增长150% 腾讯乐享支持100多种问答格式且准确率超92% 混元大模型推出30多个模型并在全球翻译模型中排名第一 开源小模型参数规模涵盖0.5B到13B [7] - 国际业务实现双位数增长 海外客户同比翻倍 超90%出海的中国领先互联网公司采用腾讯模型 业务遍及30多个行业和80多个国家和地区 投资1.5亿美元在沙特建设首个数据中心 在大阪建设第三个数据中心 建立九个区域技术支持站点包括雅加达 马尼拉等地 [7] 阿里巴巴AI与云业务优势 - 阿里巴巴凭借领先模型能力 47%的中国公有云市场份额及多样化芯片供应处于有利地位 具备国际化扩张空间 [1][3][9] - 中国企业级大模型日均Token消耗量在2025年上半年达10.2万亿 较2024年下半年激增363% 反映AI商业部署显著提速 [8] - 阿里巴巴渗透到2025年大多数部署生成式AI的中国财富500强企业 在此细分市场占据首位 通过API调用和Token使用量计费的商业模式使大型云服务商处于最有利竞争位置 [8] - 中国云服务提供商资本支出在2025年第三季度预计同比增长39% 为AI云收入增长提供硬件基础 市场阶段类比2022年末ChatGPT发布时的美国市场 [9] 机构评级与目标价 - 摩根士丹利维持腾讯"增持"评级 目标价700港元 [1][3] - 高盛将阿里巴巴目标价从163美元上调至179美元 维持"买入"评级 将阿里云估值从每股ADS 36美元提升至43美元 上调阿里云在2026财年第二至第四季度增长预期 [4]

《科创板日报》9月17日讯（记者 黄心怡） 阿里巴巴今日港股涨5.28%，报161.6港元，股价创近四年来新高，市值重回3万亿港元。 昨日，央视《新闻联播》报道了中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效，其中就披露了阿里旗下平头哥最新研发的AI芯片PPU。 新闻画面涉及了阿里平头哥、沐曦股份、壁仞科技、中昊芯英、太初、燧原科技、摩尔线程等多个国产AI芯片企业的已签约或拟签约情况。 已签约项目共有1747台设备、22832张算力卡，总算力达3579P。具体包括：阿里云总计1024台设备、16384张平头哥算力卡、1945P总算力；中科院总计512 台设备、4096张沐曦算力卡、984P算力；北京京仪总计83台设备、1328张壁仞算力卡、450P算力；中昊芯英总计128台设备、200P算力。 此前，平头哥已陆续推出 "含光"系列AI芯片、"倚天"系列通用服务器CPU、以及企业级SSD主控芯片镇岳510等。其中的自研CPU芯片倚天710、AI推理芯片 含光800等均在阿里云上实现了规模化部署。 在8月底的财报业绩会上，阿里CEO吴泳铭曾提及AI芯片的状况。他表示，阿里每个季度的AI开发支出可能根据供应链不同而波动。根 ...

随着企业级应用需求爆发，中国AI基础设施的投资叙事正在被重燃。 高盛在一份最新报告中指出，受益于企业对大模型的加速采用和计算需求的持续强韧，以阿里巴巴为代表的全栈式云厂商正迎来新的增长机遇。 数据显示，AI在商业领域的实际部署和应用正在显著提速。 中国企业级大模型的日均Token消耗量在2025年上半年达到了10.2万亿，较2024年下半年激增 363%。 高盛认为，阿里巴巴凭借其领先的模型能力、47%的中国公有云市场份额以及多样化的芯片供应，处于有利地位，并具备国际化扩张的空间。 基于对行业前景的乐观看法，高盛将阿里巴巴的目标价从163美元上调至179美元，维持"买入"评级。高盛特别将其对阿里云的估值从每股ADS 36美元提升至 43美元，并上调了阿里云在2026财年第二至第四季度的增长预期。 高盛分析师Ronald Keung等强调，中国云厂商在自研推理芯片方面取得进展，并采取"多芯片策略"，这意味着中国AI云行业的增长"已不再仅仅依赖于海外芯片 供应"。这一转变，加之强劲的资本支出前景，为该行业带来了复合增长潜力。 企业采用率飙升，Token消耗量激增 中国企业正在以前所未有的速度拥抱生成式AI，这是支 ...

投资要点： 一、阿里云：国内公有云龙头，发行可转债加码算力布局 阿里云领跑大数据公有云。根据 IDC 近日发布的报告，阿里云领 跑中国数据基础设施市场，在大数据公有云市场中，阿里云以 47%的 市场份额超过第二名至第四名的总和。 行 业 动 态 跟 踪 阿里宣布发行可转债用于算力投资。2025 年 9 月 11 日，阿里宣布 拟发行本金总额约 32 亿美元的零息可转换优先票据，此次募集资金净 额约 80% 将投入云基础设施建设。AI 云竞争加速下，阿里通过融资 加码算力布局。 行 业 研 究 传媒 2025 年 09 月 17 日 传媒 国产 AI 云投资机会 火山云早期是支持字节跳动内部产品的技术中台，后对外拓展 ToB 场景。2024 年火山云营收突破百亿元，2025 年目标营收超 200 亿元。火山云在定价、性价比策略上较为激进，以快速抢占市场与客 户。 投资建议：建议关注国内头部 AI 云厂商，阿里云、腾讯云、百度云、 金山云、火山云。 二、腾讯云：全面适配主流国产芯片，参与回馈开源生态 腾讯云积极适配主流国产芯片并参与回馈开源生态。2025 年 9 月 16 日，2025 腾讯全球数字生态大会上，腾 ...

硬·AI 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 随着企业级应用需求爆发，中国AI基础设施的投资叙事正在被重燃。 高盛在一份最新报告中指出，受益于企业对大模型的加速采用和计算需求的持续强韧，以阿里巴巴为代表 的全栈式云厂商正迎来新的增长机遇。 数据显示，AI在商业领域的实际部署和应用正在显著提速。 中国企业级大模型的日均Token消耗量在 2025年上半年达到了10.2万亿，较2024年下半年激增363%。 高盛认为，阿里巴巴凭借其领先的模型能力、47%的中国公有云市场份额以及多样化的芯片供应，处于有 利地位，并具备国际化扩张的空间。 据Frost & Sullivan数据，中国企业级大模型的日均Token消耗量在2025年上半年达到了10.2万亿，较2024年下半年激增 363%。高盛认为，阿里巴巴凭借其领先的模型能力、47%的中国公有云市场份额以及多样化的芯片供应，处于有利地位 并具备国际化扩张的空间，高盛将阿里目标价从163美元上调至179美元，维持"买入"评级。 基于对行业前景的乐观看法，高盛将阿里巴巴的目标价从163美元上调至179美元，维持"买入"评级。高盛 特别将其对阿里云的估值从每股ADS 36 ...

马云近期公开活动 - 9月16日晚马云现身阿里B区HHB音乐酒吧 头戴白色鸭舌帽身穿深色T恤和白色短裤 被认出后挥手打招呼并戴上黑色口罩[4] - HHB音乐酒吧由马云于2019年1月创办 以"平头哥"命名 原位于杭州文一西路菜鸟办公地 2023年随菜鸟搬迁至数字生态创新园 近期重新开业[4] 马云2023年行程记录 - 2月现身阿里杭州园区 身穿黑色阿里文化夹克衫 微笑与员工挥手致意[4] - 4月10日穿着阿里云15周年纪念T恤佩戴"风清扬"工牌 在阿里云新财年启动会演讲[4] - 5月9日现身阿里总部湖畔小屋 鼓励员工坚持创业精神持续创新 阿里巴巴集团CEO吴泳铭在场[4] - 6月24日现身阿里饿了么工区 参加淘宝闪购周会 身穿蓝色长袖衬衫头戴白色棒球帽佩戴新工牌[4] - 7月17日在西湖夜游骑自行车 回应路人问候称"很凉快"[5] - 8月19日时隔六年探访蚂蚁森林荒漠地区 与种树人现场交流 肯定生态修复意义[5] 马云职务变动背景 - 2019年9月10日宣布退休并卸任阿里巴巴董事局主席[7] - 2020年9月30日退出阿里巴巴董事职务 正式淡出公众视野[7] - 交棒时曾表示"退休不等于离开阿里巴巴 需要时永远都在"[7]